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[其他方面] 分析：白银比黄金耀眼 [复制链接]

发表于 2009-2-26 14:26 |显示全部楼层

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分析：白银比黄金耀眼
作者：英国《金融时报》克里斯•弗勒德(Chris Flood)
2009-02-26

近来，人们对于黄金价格是如此关注，以至于在某种程度上忽视了白银市场的表现。

但白银的走势远胜于黄金。本周一银价涨至每盎司14.60美元的高点，年内涨幅为29.2%；而金价涨至每盎司1005.40美元的高点，年内涨幅仅为14.5%。

尽管白银市场的基本面因素表明，银价应该走低而非走高，但白银的走势依然抢眼。

巴克莱资本(Barclays Capital)的苏基•库珀(Suki Cooper)表示：“今年驱动银价上涨的并非基本面因素，其基本面正不断走弱。”

与黄金一样，投资者的买盘兴趣是导致银价上涨的关键因素。

库珀表示：“银价完全由强劲的投资买盘驱动。”她指出，今年流入白银ETF（交易所交易基金）的资金已使其持有量增长1676吨（总持有量因此达到9929吨），大大超过同期所有黄金ETF 322吨的持有量增长。

2008年，白银ETF的持有量增长2339吨，总量增至8253吨。因此，今年的资金流入步伐明显加快。

投资者对于银币的兴趣也有所增强。

今年迄今为止，“美国之鹰”(American Eagle)银币的销量已略高于400万盎司，几乎是去年同期的两倍。去年全年，该种银币的销量为1960万盎司。

银价能否继续走高？美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据显示，对冲基金已加大了押在银价攀升上的赌注：在截至2月17日的一周内，投机性净多头仓位增加了1710手，至2.31万手。

不过，与去年银价位于历史高点时的仓位状况相比，对冲基金的影响力已有所下降。当时，投机性净多头仓位约为5万手。

ETF投资者如今在市场中的影响力更大，这些长期仓位持有者与对冲基金之间的力量平衡正在发生改变。

投机者目前在总净多头仓位（对冲基金加上ETF）中占28%，而在去年市场处于峰值水平时，他们控制着约50%的总净多头仓位。

谈到基本面因素时，白银的前景就不那么令人乐观了。巴克莱预计，今年白银的工业需求将下降4.7%，摄影需求将下降4.2%，珠宝需求将小幅下降0.4%。该银行同时预计，2009年银矿供应量将上升3.5%，至22997吨，总供应过剩将从2008年的1014吨增至今年的2513吨。

库珀表示：“尽管白银实货投资力度强劲，但我们仍预计2009年的市场过剩将增加。一旦投机热情消退，银价可能将面临越来越大的下行风险。”

译者/汪洋

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