HISTORY PRESENT MYSTERY（2022年）

李闲闲

【如何交易杰克逊霍尔后市场：摩根大通交易台的想法】

作者：Andrew Tyler  摩根大通交易员

美联储似乎更加鹰派，但债券市场定价的概率与 JH 之前大致相同，为 75 个基点。在这个紧缩周期中，最终利率预计约为 3.75%。意味着另外 125 个基点或 150 个基点的紧缩。JPM 的观点是另外 125 个基点的紧缩（9 月为 75 个基点，11 月为 25 个基点，12 月为 25 个基点；作为参考，高盛是 50/25/25）。

债券发生了什么变化？2023 年的降息预期已从 9 月转向 11 月的首次降息。杰伊·巴里 (Jay Barry) 曾指出，收益率的变动幅度过大，我们在一夜之间看到了买家。密切关注美元，因为任何走低都可能吸引国债买家。

对我来说，美联储最大的变化是他们告诉市场他们更关心通胀而不是经济增长。他们仍然保持依赖数据的方法。回想一下，当 CPI 达到 4% 时，沃尔克停止了紧缩周期。本月早些时候，债券市场预计到 2023 年夏季 CPI 将降至 3% 以下。

这对股票意味着什么？本世纪，9 月是一年中季节性最弱的月份，而第四季度则是最强劲的季度。这种情况可能会重演，因为

1）利率波动的增长对 Eqys 不利

2）利率波动在美联储事件和CPI数据公布后急剧上升

3） 在 9 月 21 日美联储会议之后，我们可能会看到利率波动的崩溃

4） 财报季可能与第二季度相似，如果是这样，这对股票来说是净利好，但需要看看公司如何继续应对通胀和外汇风险。

这里有什么风险？

1）油价走高，油价超过 100 美元似乎是股票的心理熊市水平

2）每股收益风险是关键，因为许多投资者认为第二季度将是盈利衰退的开始

3）宏观数据恶化，可能看起来增长指标下降，而劳动力市场收紧

交易是什么？

我认为科技股走高，尤其是如果 10 年指数未能创下新高 (3.47%)。

能源似乎是一个可交易的趋势，WTI 在 90 - 100 美元的范围内波动，长期能源仍然是买入。

金融股可以多头，只要它们倾向于以更高的每股收益交易。

中国是一个有趣的交易，因为 290 亿美元的救助基金似乎消除了类似雷曼的事件，而刺激措施消除了科技行业的一些监管压力。

就在上周，我们已经看到客户用 FXI 和 KWEB 风险敞口取代美国科技风险敞口。

李闲闲

【“为史诗般的结局做准备”——杰里米·格兰瑟姆警告股市“超级泡沫”尚未破灭】

GMO 的联合创始人杰里米·格兰瑟姆（Jeremy Grantham）在 1980 年代后期的日本泡沫、世纪之交的科技股和 2008 年金融危机之前的美国房地产中发现泡沫并从中获利，他在给投资者的最新报告中阐述了为什么他之前警告过的“超级泡沫”尚未破裂（尽管今年的市场有些混乱）。

“前几天你经历了一次典型的熊市反弹，人们说，‘哦，这是一个新的牛市，”格兰瑟姆在接受彭博社采访时说，"那是无稽之谈"。

具体而言，这位 83 岁的投资者表示，从 6 月中旬到 8 月中旬，美国股市的飙升符合熊市反弹的模式，这种反弹通常是在最初的大幅下跌之后——在经济真正开始恶化之前；由于高估的股票、债券和房地产的“危险组合”，再加上大宗商品冲击和美联储的鹰派态度，他认为未来会有更多麻烦。

格兰瑟姆说："我敢打赌，在这个系统被冲垮之前，我们在经济和金融方面将有一个相当艰难的时期。

"我不知道的是。这是否会像30年代那样失去控制，是否会像2000年那样得到很好的控制，或者是在中间的某个地方？

在他今天的说明中，格兰瑟姆警告说，我们正在进入超级泡沫的最后一幕。

执行摘要

投资者职业生涯中只有少数市场事件真正重要，其中最重要的是超级泡沫。这些超级泡沫是不同于其他任何事件的事件：虽然历史上只有少数几个可供投资者研究，但它们具有明显的共同特征。

其中一个特征是在最初的下跌阶段之后，但在经济明显开始恶化之前的熊市反弹，超级泡沫破裂时总是如此。在之前的所有三个案例中，这都收复了市场最初损失的一半以上，在市场再次下跌的时候引诱不谨慎的投资者回来，而且只会更加凶猛，经济也更加疲软。

到目前为止，今年夏天的反弹完全符合这种模式。

美国股市仍然非常昂贵，而且像今年这样的通胀上升总是会伤害倍数，尽管这次比正常情况要慢。但现在，基本面也开始大幅恶化，令人惊讶的是：在中国的新冠肺炎、欧洲的战争、粮食和能源危机、创纪录的财政紧缩等等之间，前景远比 1 月份预期的要黯淡。从长远来看，广泛而持久的粮食和资源短缺正面临威胁，所有这些都因加速气候破坏而变得更糟。

当前的超级泡沫以前所未有的危险混合了跨资产高估（债券、房地产和股票都被严重高估，现在迅速失去动力）、大宗商品冲击和美联储的鹰派态度。每个周期都是不同且具有其独特的——但每个历史平行都表明最坏的情况还没有到来。

对投资者真正重要的时代

大多数时候（85% 左右）市场表现非常正常。在这些时期，投资者（经理、客户和个人）已经足够快乐了，但可惜这些时期并不重要，只有另外 15% 的时间才是重要的。

当投资者被冲昏头脑并变得非理性时。大多数情况下（大约 12% 的时间），这种非理性是过度乐观，当你看到 meme 股票挤压和 IPO 狂潮时，例如在过去 2 年。

只是偶尔（大约 3% 的时间），投资者会恐慌并不顾一切地抛售，就像 2009 年标准普尔指数为 666 时所做的那样，1974 年许多股票的市盈率为 2.5。

这些欣喜和恐慌的时候对投资组合来说是最重要的，对职业生涯来说是最危险的。

（凯恩斯著名的第 12 章建议，当面对泡沫时，与公司一起跳崖是经理人最安全的策略，毕竟他们的业务要务是成为一只永久牛市，在那里可以赚到真正的钱。这是几乎每个人都合理采用的策略。）

这 15% 与普通的牛市和熊市有很大不同。

用这些异常值平均普通牛市和熊市会稀释数据并产生误导性信号。我强烈建议将超级气泡（2.5 到 3 西格玛事件）视为特殊的、集体独特的场合。就好像投资者行为发生了阶段性变化。

在经历了长期的经济回升和长期的牛市之后，当金融和经济体系看起来近乎完美时，尤其是在低通胀和高利润率的情况下，以及当局的友好态度，尤其是对廉价杠杆的友好态度时，就会出现一个爆发点，就像那个夏天的傍晚，每只最后一只飞翔的蚂蚁同时起飞。

幸运的是，这种效应在市场上创造了可衡量的事件。因此，无论您希望如何定义价值，您都可以看到信心和投机以及疯狂的一厢情愿的爆炸式增长。

而这组独特的超级泡沫（在目前这个泡沫之前，美国现代只有三个）的结果确实很特别：保守型股票和投机型股票之间的分歧；这里稍后讨论快速熊市反弹；经济衰退的快速发生（迄今为止3个事件中的3个，其中1个温和--2000年，另外2个--1929年和1972年--严重）；最后，进一步发生意外金融和经济危机的可能性大大增加。

我们已经处于这样一个时期，一个真正的超级泡沫，现在有一段时间了。这里首先要记住的是，这些超级泡沫，以及普通的 2 σ 泡沫，在发达的股票市场中总是会回归趋势。因此，他们走得越高，跌得越远。

超级泡沫的阶段

我的理论是，这些超级泡沫的破灭需要多个阶段。首先，泡沫形成；其次，出现挫折，就像今年上半年那样，经济或政治环境中的一些恶化让投资者意识到，快乐毕竟不会永远持续下去，估值也会后退半步。然后就是我们刚刚看到的--熊市的反弹。第四，也是最后，基本面恶化，市场跌至低点。

让我们回到我们今天在这个过程中的位置。超级泡沫中的熊市反弹比其他任何反弹都要容易和快速。投资者推测，这只股票6个月前卖了100美元，所以现在50美元，或60美元，或70美元，它一定很便宜。在超级泡沫的后期阶段之外，新的高点是缓慢而紧张的，因为投资者意识到以前没有人以这个价格买过这支股票：所以它是向前走四步，向后退三步，小心翼翼地探索未知的领域。熊市的反弹则正好相反：它以前是以100美元的价格出售的，也许它可以再次以100美元的价格出售。

证据就是这些熊市反弹的速度和规模。

从1929年11月的低点到1930年4月的高点，市场反弹了46%--从高峰期的损失中恢复了55%。

1973年，在最初的下跌之后，夏季的反弹挽回了标准普尔500指数从高点以来总损失的59%。

在2000年，纳斯达克（曾是科技泡沫的主要事件）在短短2个月内恢复了其最初损失的60%。

在2022年，在8月16日的盘中最高点，标准普尔指数已经收回了自6月低点以来58%的损失。因此，我们可以说目前的事件，到目前为止，看起来与这些其他历史性的超级泡沫非常相似。

基本面面临分崩离析

经济数据不可避免地滞后于经济重大转折点。更糟糕的是，在2000年和2007年这样的转折点，企业利润和就业等数据系列随后会被大量地向下修正。熊市反弹通常就是在这个滞后期发生的。

为什么历史上的超级泡沫之后总是出现重大的经济挫折？

也许是因为它们是在市场和经济力量的长期积累之后发生的--最后还加入了大量的乐观情绪。在高峰期，经济看起来总是近乎完美：充分就业、强劲的GDP、没有通货膨胀、创纪录的利润。1929年、1972年、1999年以及日本（最重要的非美国超级泡沫）都是这种情况。周期的老化和基本面的暂时接近完美，使得经济和金融数据只有一条路可走。

今天的超级泡沫的第一段下跌是由通货膨胀率上升引起的，而通货膨胀率是历史估值的主要驱动力。在2021年下半年出现了前所未有的滞后，尽管从2021年年初开始，最具投机性的股票受到了快速而沉重的打击。如果有的话，我们GMO的问题是，为什么2021年如此历史性的通胀激增没有立即更大幅度地打击广泛的市场市盈率：股票市场的新玩家不熟悉通胀？过分相信美联储支持市场的能力，因而过于相信通胀会是过渡性的？

下一站可能是由利润率下降所驱动。我们的最佳猜测是，市盈率水平将下降到15倍，而目前市盈率水平略低于20倍，实际市盈率在8月中旬可能是熊市反弹中从30倍上升到34倍。当然，如果不久将来市场下跌确实是由利润率下降驱动的，那么E将和市盈率一样下降，这将意味着市场比我们预期的还要低。

我的论文《等待最后一支舞》和《让狂野的喧嚣开始》提出了一个简单的观点：在美国，三个近乎完美的市场伴随着疯狂的投资者行为和 2.5+ sigma 的高估， 总是 伴随着大盘下跌50%。媒体只字未提基本面，只是预计会出现一些恶化。现在我们在这里，经历了泡沫破灭和熊市大幅反弹的第一站，我们发现基本面远比预期的差。

全世界现在都在关注通货膨胀、利率和能源紧缩等战时问题对经济增长的影响。

此外，还有几个不太明显的短期问题。

乌克兰战争加剧了粮食/能源/化肥问题，在新兴世界（尤其是非洲），甚至比我们听说的欧洲能源问题还要严重。俄罗斯和白俄罗斯占全球钾肥出口量的 40%，钾肥是一种关键肥料，推动小麦/玉米/大豆价格在今年早些时候创下历史新高。食品和能源价格的上涨正在最脆弱的国家造成严重的贸易失衡和内乱，例如斯里兰卡经济极其迅速的实际崩溃。能源冲击现在几乎肯定会使欧洲陷入衰退。虽然美国市场长期以来一直忽视外国问题和互动，但全球增长肯定会下降。

在过去 30 年中承担着全球增长最大负担的中国，同时出现了太多的问题。COVID大流行仍在继续，严重影响其经济。与此同时，对中国经济增长至关重要的中国房地产综合体现在正承受着巨大的压力。这种房地产疲软在世界各地都有反映，例如，美国的房屋建筑现在迅速下降至远低于平均水平，因为新抵押贷款创纪录的难以承受，或许应该如此。在抵押贷款通常采用浮动利率的国家，情况看起来更糟。从历史上看，房地产一直是经济稳定最重要的资产类别。

随着各国政府在美国和全球范围内撤回 COVID 刺激措施，我们正在摆脱历史上最严重的财政紧缩政策之一。从历史上看，财政紧缩与随后的利润率下降之间存在密切关系。与此同时，美国对股票回购征收的新消费税似乎预示着美国政府开始转变其对劳资之间永恒之战的态度（资本已经赢得了几十年的胜利）。这甚至可能及时流向新的反垄断行动，这对消费者来说是好消息，但对股票投资者来说就不是好消息了。

与此同时，人口、资源和气候等长期问题只会越来越严重，即使在短期内也开始产生影响。

长期问题

人口：工人开始短缺，并且在中国和发达国家的未来无限期中，没有一个国家以更替率生产婴儿。  再加上快速老龄化，这将拖累增长并推高通胀。

资源：许多金属，尤其是脱碳所需的金属，正处于不可避免的紧缩状态，缺乏足够的储量——目前仅占需求量的 5-20%  6 – 资本支出低得可怜。它根本不计算，它清楚地表明，我们在任何勉强令人满意的条件下的生存都将取决于我们在更换、回收和新技术方面的持续成功。第二个严重的资源短缺是化肥。目前开采的钾盐和磷酸盐都是所有生命所必需的，它们是： a) 有限的；b) 分布非常不均匀：摩洛哥控制着世界上 75% 最好的磷酸盐，俄罗斯和白俄罗斯开采了 45% 的现有钾盐，甚至比加拿大开采的还要多。食物：由于土壤恶化和侵蚀、淡水短缺以及害虫的抵抗力越来越强，尽管非洲人口增长超过了其他地方的放缓，但粮食生产力正在放缓。联合国全球食品指数近期创历史新高。

气候可以看出，今年有失控的危险。前所未有的大干旱、危险的高温和火灾同时困扰着中国、印度、欧洲和北美，这严重到足以拖累全球 GDP。运送德国近 20% 的繁忙交通的莱茵河因干旱而关闭；法国核电站不得不减产，因为河流太热而不能用于冷却；中国不得不将其水电（占其电力的 18%）减半，而加拿大、挪威、印度和其他地方的水电也因低水位而减少；印度、亚洲和非洲部分地区的气温上升突然高到足以给没有空调的人和户外工作者，尤其是农民带来健康问题。恶劣的农业天气的集体影响开始产生其自身的全球成本，并可能在不久的将来破坏越来越多的较贫穷国家的稳定。这一切发生的速度比 10 年前任何人预期的要快得多。

这就是说：这些我多年来一直在我脑海中的长期负面问题——气候、人类生育能力、食物和其他资源——现在正在成为相关的短期问题，对通货膨胀（向上）和经济增长（向下）都有影响。

事实上，它们对我们的长期生存能力构成潜在风险。

为史诗般的结局做准备

以前的超级泡沫如果将多种资产类别结合起来，那么随后的经济前景会更糟。住房和股票，如 1989 年的日本或 2006 年的全球。或者如果他们将通胀飙升和利率冲击与股票泡沫结合起来，就像 1973 年在美国和其他地方发生的那样。当前的超级泡沫是现代这些因素中最危险的组合：所有三种主要资产类别——住房、股票和债券——在去年底都被严重地高估了。现在，我们也看到了 1970 年代初期的通胀飙升和利率冲击。更糟糕的是，大宗商品和能源价格飙升（正如 1972 年和 2007 年的痛苦所见），这些冲击总是投下长期抑制经济增长的阴影。

鉴于所有这些负面因素，消费者和企业信心指标正在测试历史低点也就不足为奇了。在作为美国（和全球）经济前沿的科技行业，招聘正在放缓，裁员人数正在增加，首席执行官们越来越多地为经济衰退做准备。最近，我们看到了熊市反弹。到目前为止，它的表现完全符合它的三个历史先例，即标志着超级泡沫破灭中间阶段的熊市反弹。如果熊市已经结束，那么与其他三个美国超级泡沫的相似之处——迄今为止如此奇怪地一致——将完全被打破。

每个周期都是不同的，每个政府的反应都是不可预测的。但是这几个史诗般的事件似乎在按照他们自己的规则行事，在他们自己的戏剧中，显然只是在第三幕和最后一幕之间暂停。

如果历史重演，结局将再次成为悲剧收场。

李闲闲

【罕见的历史照片 7 】

罗伯特瓦德洛的身高与巨大的沙奎尔奥尼尔相比



你可能知道大沙克是谁。是的，他是一个伟大的篮球运动员。博物馆展出的罗伯特·瓦德洛蜡像复制品如图所示。现实生活中的篮球明星沙奎尔·奥尼尔站在他旁边，给世上最高的罗伯特·瓦德洛真实身高提供了对比。

身高 2.16米的奥尼尔不习惯仰望任何人。然而，从照片中可以清楚地看出，沙克的身高几乎比瓦德洛矮了58厘米，而瓦德洛几乎有 2.74米高。

李闲闲

【就在淘汰新汽油车几天后，加利福尼亚州在电网紧急情况下表示“避免为电动汽车充电”】

加州电网官员本周发出了一个发人深省的警告，告诉客户为潜在的停电做好准备，因为该州的电网在劳动节周末面临容量限制。

“前三项保护措施是将恒温器设置为 78 度或更高，避免使用大型电器和为电动汽车充电，以及关闭不必要的灯。

加州独立系统运营商 (CAISO) 告诉客户 ： “在此期间降低用电量将缓解系统压力，并防止采取更严厉的措施，包括轮流停电。

CAISO 必须要求客户在当前的热浪期间不要为他们的电动汽车充电，这一事实意味着电网很脆弱。

“如果天气或电网状况恶化，ISO 可能会发布一系列紧急通知，以获取更多资源，并使市场参与者和公众为潜在的能源短缺和节约能源的需要做好准备，”加州电网运营商警告说。

家庭电动汽车充电的激增可能会导致该州部分电网瘫痪。

李闲闲

【美国8月ISM制造业徘徊于两年多低位，价格指数五连跌】

周四，ISM公布的数据显示，美国8月制造业指数与7月持平，位于两年多低位。衡量原材料成本的指标连续第五个月下降，表明通胀压力正在减弱。

美国8月ISM制造业指数52.8，好于预期的51.9，7月前值为52.8。7月和8月的ISM制造业指数均为2020年6月以来最低。50为荣枯分界线。

周四，全球多国公布了一系列PMI数据，整体均不佳，土耳其、意大利、德国、英国、欧元区整体和加拿大的数值均低于50荣枯线。

李闲闲

【金银连续第5个月下跌！铜创下2008年以来最惨连跌纪录】

金、银、铜自四月以来纷纷开启下跌模式，随着全球经济衰退担忧加剧，下跌仍在持续。到目前为止金价年内已下跌6.9%，银价下跌23.6%，铜价下跌22.4%。

DailyFX外汇策略师Ilya Spivak表示：“美联储无意在短期内大幅放松政策。他们的重点是抗通胀，他们甚至希望围绕政策预期制造一些双向风险。在这种情况下，他们给出的前瞻指引不那么明确，这导致美元走强，贵金属疲软。”

而对于铜来说，需求端的情况比起供应端更令人担忧。智利7月份的铜产量较上年同期下降了8.6%。欧洲能源危机、美联储收紧政策以及全球疫情反复，企业在复苏乏力和需求停滞的情况下苦苦挣扎。

✍️ 除了金粉，已没人在讨论金银行情。虽然金银已满足一切反弹条件，无奈没有触发反弹的催化剂，一直在“超卖”的泥潭里下沉，就象一个被炒滥了的辣鸡股，没了主力或庄家只有散户们左右搏击着玩。

李闲闲

【道氏理论重申美股周期性看跌信号】

随着美国股市回到美联储 坚定不移地坚持“无转向”现实，美国银行的斯蒂芬·萨特迈尔指出，现在可能需要投降信号才能出现任何战术性低点。

8月30日的暴跌已将标准普尔指数推回 4,000 点以下，尤其是低于其50日均线。

美银的技术研究策略师指出，在挑战8月22日的下行缺口阻力位 4195-4219 处失败后，SPX在8月26日 跌破头肩形态。

纽约证券交易所 8 月 26 日 90%股票下跌，证实了 SPX 的崩溃，但纽约证券交易所 ARMS 指数 (TRIN) 在收盘价高于 2.0 时并未显示战术性投降。

其他两个可能需要为美国股市的战术性低点投降的指标是5 天 CBOE 总看跌/看涨期权飙升至 1.2 或更高，或3 个月 VIX 与 VIX 的峰值低于 1：



换句话说，在我们看到这些指标 "投降 "到这些水平之前，鲍威尔的 "痛苦 "在战术上仍然发挥作用。

然而，正如Suttmeier在其最新的报告中所详述的，如果说美国股市有一个值得关注的支撑点，那就是纽约证券交易所的14000点。

纽约证交所指数是美国股票指数中的罗德尼-达格菲尔德，它没有得到重视。但是，这个美国股票和ADR指数在6月和7月的低点从其上升的200周移动平均线（MA）形成了双底，这是看涨的。

只要道琼斯工业指数和道琼斯运输指数保持在其 8/16 峰值以下，今年早些时候的道琼斯理论卖出信号就会保持不变。

要氏理论转变为看涨信号，需要道琼斯工业平均指数和道琼斯交通平均指数都高于 8 月16日的高点才行。




✍️ 道氏理论在判断大市时一定要道琼斯工业平均指数和道琼斯交通平均指数同时出现波底或波顶突破，才算大市转向的信号。

李闲闲

【今年九月看涨是逆势交易】

作者：Michael Msika 和 Jan-Patrick Barnert，Bloomberg Market Live 评论员和分析师

在8月抛售之后，有很多迹象表明 9 月的股市可能会更糟。

到目前为止，只做多的基金和散户投大量抛售尚未出现，这意味着尚未达到完全投降。除此之外，还可以加上高于平均水平的投资者仓位、一系列即将发生的风险事件以及 9 月份历来是股市疲软的季节。

“鉴于近期风险，我们继续建议投资者保持防御性倾向，”瑞士宝盛股票策略主管 Mathieu Racheter 表示。他增持瑞士、医疗保健和高股息股票，但在 8 月份表现明显落后于精选成长股之后，他也看到了“良好的机会”。

就季节性而言，9月份是股市一年中最糟糕的月份。在过去的25年里，斯托克 600 指数在 9 月份的平均回报率为 1.3%。

与此同时，风险也在增加。由于欧洲通胀在昨天创下纪录高位后没有见顶迹象，欧洲央行的鹰派态度不太可能改变，这与上周杰克逊霍尔的会议一致。根据巴克莱策略师的说法，投资者并没有为此做好准备，共同基金和散户的股票配置高于平均水平。

“央行接受经济痛苦作为换取较低通胀的代价，可能会加速从股票到债券和现金的轮动，而量化紧缩也将加快步伐，”以 Emmanuel Cau 为首的策略师表示。

Julius Baer 的 Racheter 表示，即将到来的回购禁售期可能会进一步加剧疲软，该禁售期从 9 月中旬开始，将持续约 4 周。股票回购一直是今年股票需求的一大来源。

从技术上讲，情况远非乐观。股市已经放弃了夏季反弹的一半以上升幅，而欧洲斯托克50指数期货回到了2022年的下降趋势内，消除了所有的上升势头。

市场的转折点可能出现在9月中旬，美国就业数据和美联储主席杰罗姆鲍威尔将于9月8日发表讲话，随后仅五天后将发布下一次 CPI。

渣打银行首席策略师埃里克·罗伯森 (Eric Robertsen) 表示：“一系列负面因素同时冲击市场，而且与 9 月的季节性因素相吻合。”

✍️ 至今还有很多人对美联储转向之心一直不死。这几天还有大量文章证明如果失业市场放缓、或经济数据不好、有的甚至说美联储不可能制住通胀只能把容忍通胀目标改成4%等等论点，总之美联储在经济数据证明经济出现麻烦时会改变压制通胀这第一目标。这也许应验股市的一句话，“多头不死，股跌不休”。宽松思维根深蒂固很难铲除，这是美联储最头痛的地方。

李闲闲

【会议委员会称美国人的信心在 8 月飙升，通胀预期下降】

根据美国经济咨商局的数据，美国消费者在 8 月份看到了信心的复苏， 7 月份为 103.2，而预期为 98.0 和 95.3，是自四月以来最高。现状信心（上月升至 145.4，上月为 139.7）和消费者信心预期（上月升至 75.1，上月为 65.6）均显着回升。

尽管信心反弹，但基于“工作充足”和“工作难找”之间的差异，劳动力市场“松动”至 2021 年 5 月以来的“最弱”。

世企研的调查显示，通胀预期在 8 月下降。

李闲闲

【目前对逢低买入的兴趣不大】

在经历了辉煌的7月之后，8月对多头来说是惨淡的一个月，投资者正准备迎接 9 月的持续波动。

根据花旗的 Chris Montagu 的说法，“目前对逢低买入的兴趣不大”，尤其是在美国市场连续第三周下跌。由于“在日益疲软的经济背景下，投资者难以应对进一步加息的前景”，随着企业健康状况的不确定性越来越大，导致标准普尔 500 指数回吐了一半以上，抛售的步伐也在加快。

正如蒙塔古在他最新的股票市场仓位模型中所写的那样，“随着鲍威尔杰克逊霍尔霍卡诺之后市场下跌，美国股票期货仓位在周一收盘前略微转为负值。”

期货净名义仓位在一周内出现反转，标准普尔 500 指数仓位降至（-14 亿美元）；纳斯达克期货名义下跌幅度较小（- 2 亿美元），但在正常化的基础上，两者现在均为负值。

标准普尔 500 指数净名义期货头寸减少了近 35 亿美元，主要是由于大量多头平仓（75 亿美元），而纳斯达克的空头资金流动温和增加。市场方向的快速转变导致现有多头亏损。

花旗还计算出，在SPX和NDX期货中，多头头寸平均损失分别为 4% 和 6%，尽管鉴于头寸规模相对较小，花旗认为强制平仓的风险很低。

此外，投资者的参与仍然有限，多头和空头头寸的杠杆水平几乎完全低于 3 年平均。标准普尔 500 (+1.2) 和纳斯达克 (+0.9) ETF 流动头寸继续走弱，与期货一致，均较前一周下跌。

总体而言，当前交易和仓位较轻的趋势依然存在，而市场波动的事件混合——周五的就业报告、9 月中旬的通胀数据（美联储下次政策会议前的最后一个数据）和季节性趋势表明到历史上疲软的月份——阻止投资者逢低买入。尤其是在过去 30 年中，9 月是标准普尔 500 指数今年第二弱的月份，平均下跌 0.2%——仅落后于 8 月的 0.3%衰退。

“不利因素的关键方面，可能是最难应对的部分，是未来六个月的紧缩政策造成的不确定性，然后利率保持在 15 年来的最高水平，”JonesTrading 首席市场策略师”Michael O'Rourke 说， “很难说明这将如何减缓经济以及这种环境将如何影响企业收益。”

李闲闲

【罕见的历史照片 8 】

Yoda和他的制作者Stuart Freeborn



许多看过《星球大战》第五集电影的观众会喜欢上Yoda，一个Dagobah星球上的有趣的小生物，Yoda是银河系中最强大的绝达武士。然而，如果最初的Yoda出现在银幕上，这个角色可能不会那么成功。Yoda最初的计划是教一只穿着戏服的猴子在场景中表演而不是使用木偶。

曾参与《 2001：太空漫游》的几位团队成员反对最初的创意。认为必须招募演员来代表灵长类动物，因为猴子很难妥善管理。我们今天认识和喜爱的角色是在化妆师 Stuart Freeborn 的帮助下创作的。Freeborn 用他自己作为原型和 Ralph McQuarrie 的概念艺术制作了 Yoda 的模型。

水月境天

问题——气候、人类生育能力、食物和其他资源——现在
这个题目真大。
有时觉得快速消费品行业--包括屯铁锅的习惯
时尚行业---包括服装/美容/鞋子
都是环境的敌人。
与其禁止一根塑料吸管不如取消那些商品的包装盒。真是浪费啊啊啊。

水月境天

电网不稳定。
个人意见就是人类作的。片面强调清洁能源的作用。又没有一套良好的开发机制。最后可能还是回到核电。

macro

水月境天 发表于 2022-9-2 09:14
电网不稳定。
个人意见就是人类作的。片面强调清洁能源的作用。又没有一套良好的开发机制。最后可能还是回 ...

其实还是人类不团结造成的。 现在对于人类来说，最大的敌人是气候变化，而不是各国之间的争端。 如果各国把用于对付其他国家的军事费用用于对抗气候变化， 还有机会扭转气候变化。 按照现在对付气候变化的措施， 气候变化还在加速， 而不是减速，更谈不上扭转。

如果因为电网不稳就不搞新能源， 只会让问题越来越严重。

水月境天

macro 发表于 2022-9-2 11:08
其实还是人类不团结造成的。 现在对于人类来说，最大的敌人是气候变化，而不是各国之间的争端。 如果各国 ...

这是人性。
政治正确和虚假的假大空。
不报希望。永远会有军事斗争。

macro

水月境天 发表于 2022-9-2 11:55
这是人性。
政治正确和虚假的假大空。
不报希望。永远会有军事斗争。

所以气候变化只会越来越严重，继续考验脆弱的基础设施。然后不少不明事理的人就会说，你看， 是新能源导致的。

李闲闲

【德国在波兰要求二战赔款 1.3 万亿美元后作出回应】

在波兰要求赔偿二战期间遭受的损失1.32 万亿美元后，德国做出了回应。

周四，波兰副总理雅罗斯瓦夫·卡钦斯基（Jaroslaw Kaczynski）表示，华沙将正式要求其最大的贸易伙伴以及欧盟和北约成员国作出赔偿。

波兰的新估计超过了执政党立法者从 2019年开始估计的 8500 亿美元。执政的法律与正义 (PiS) 党自 2015 年掌权以来已多次要求赔偿，但波兰尚未正式要求赔偿。-路透社

波兰法律与正义 (PiS) 党领袖卡钦斯基在新闻发布会上说：“提出的金额是使用最有限、最保守的方法采用的，有可能增加。” “德国从来没有真正解释过它对波兰的罪行，”他补充说。

波兰首席政策制定者卡钦斯基和总理马特乌什·莫拉维茨基出席了在战时废墟中重建的华沙皇家城堡举行的期待已久赔偿报告发布仪式。

三卷本报告的发布是国家纪念 1939 年 9 月 1 日开始的战争周年纪念的焦点，当时纳粹德国轰炸和入侵波兰，随后是五年多的野蛮占领。

报告小组负责人、议员阿尔卡迪乌什·穆拉尔奇克表示，不可能对他归咎于德国占领的约 520 万人丧生进行财务评估。

他列出了基础设施、工业、农业、文化、因强迫劳动被驱逐到德国以及将波兰儿童变成德国人的努力所造成的损失。

自 2017 年以来，一个由 30 多名经济学家、历史学家和其他专家组成的团队撰写了这份报告，这个问题造成了双边紧张局势。

这场战争是“我们历史上最可怕的悲剧之一”，安杰伊·杜达总统在格但斯克附近的韦斯特普拉特半岛清晨举行的庆祝活动中说，这是纳粹入侵中最先遭到袭击的地方之一。-美国广播公司新闻

德国在其外交部的一份声明中进行了回击，该声明说，赔偿问题很久以前就“结束”了，波兰放弃了进一步的索赔，德国的立场是在战后几年向东欧国家支付赔偿，没有改变。

俄罗斯入侵乌克兰后，波兰对德国的好斗立场愈演愈烈。

1953 年，波兰当时的共产主义统治者在苏联压力下放弃了所有赔偿要求，苏联希望让东德免于任何责任。据路透社报道，根据波兰的说法，该协议无效，因为波兰无法就公平赔偿进行谈判。

波兰最大反对党公民纲领党领袖唐纳德·图斯克周四表示，卡钦斯基的声明“与赔偿无关”。

“这是一场内部政治运动，旨在重建对执政党的支持，”他说。

德国负责德波合作的高级官员迪特马尔·涅坦（Dietmar Nietan）在一份声明中表示，9月1日“对德国来说仍然是充满罪恶感和耻辱感的一天，它一再提醒我们不要忘记德国犯下的罪行”，这些罪行是“我们历史上最黑暗的一章。”

李闲闲

【给美国的警示 英国加油燃油车很快比充电电动汽车便宜】

作者：Tsvetana Paraskova  作家

据《华盛顿时报》报道，由于能源价格飞涨，英国人在家中为电动汽车 (EV) 充电的成本很快就会高于为汽油燃料汽车充电的成本。

分析师告诉《华盛顿时报》，如果不考虑电动汽车和可再生能源是否能取代化石燃料而推动能源转型加速，动力成本可能会破坏英国和全球电动汽车的增长，这对美国未来可能是一个警示故事。

“对于美国来说，这实际上导致了许多推动电动汽车的人的一个潜在谬误：他们声称电动汽车更便宜，因为他们认为电价会保持便宜，”美国能源研究所政策主任肯尼斯坦因告诉华盛顿时报。

上周，英国能源监管机构 Ofgem表示，家庭能源账单的新价格上限为每年 4,113 美元（3,549 英镑），能源价格上限提高了 80%，旨在保护消费者免受价格波动的影响，并承诺再减少数百万美元陷入能源贫困。

根据最近的预测，Ofgem 的首席执行官乔纳森·布雷尔利 (Jonathan Brearley) 也警告说，明年 1 月将再次提高价格上限，从而进一步提高家庭能源费用，达到 6,952 美元（6,000 英镑）以上 。在最近的一次加息中，这几乎翻了一番。

根据普通家庭的典型使用情况，目前的价格上限为每年 2,285 美元（1,971 英镑），比 2021 年 10 月至 2022 年 3 月期间的每年 1,480 美元（1,277 英镑）增加了 54%。

李闲闲

【国会刚刚承认不明飞行物不是“人造的”，称“威胁”“呈指数级”增加】

作者： Katie Hutton



美国情报机构的新支出计划包括指示五角大楼将其对不明飞行物 (UFO) 的检查集中在军方无法分类的物体类型上。

经过多年在天空中发现奇怪的光、海军飞行员对不明飞行物的第一手材料以及政府的调查，国会对外会议承认了一些出人意料的事情：国会并不认为所有不明飞行物都是“人造的”。 ”

国会刚刚在一份报告中提出了两个令人震惊的断言，该报告是对 2023 财年情报授权法案的补充，该法案是监督美国秘密行动的预算。

第一个是：“对美国国家安全的跨域跨媒体威胁正在呈指数级增长。”

第二个是：它希望区分哪些是出自于人类的飞船和哪些不是出自于人类的飞船。

根据VICE的说法，这一承认特别令人震惊有几个原因，其中最重要的是，随着美国政府对 UFO 调查的更多细节已经向公众公布，一些政客回避了声称这些不明物体来自另一个星球或另一个维度。

到目前为止，围绕UFO的可接受的说法是，复杂的人造物是对不明飞行物 (UFO) 存在的最合理的解释。大多数时候，政客们拒绝公开接受这个想法。

正如 VICE 指出的那样，例如，当在詹姆斯·科登的晚间秀中明确要求证实外星人存在的可能性时，奥巴马拒绝肯定外星生命的存在，但确实补充说人们最近在天空中看到了很多不寻常的东西。另一方面，国会现在似乎想明确区分“人造”的东西和不是“人造”的东西。

根据五角大楼提供的描述，“跨域跨介质”危险是一种可能以我们无法预测或控制的方式从水到空气再到太空的危险。7月，五角大楼宣布将通过建立全域异常解决办公室 (AARO) 来审视这些危险。

这可能与我们去年报道的题为“美国海军在五角大楼不明飞行物报告之前检测到在水下以‘数百英里每小时’航行的船只”的主题有关。

不明飞行物现象是政府用来指不明飞行物的术语，根据该法案，将重新命名为不明航空航天-海底现象，五角大楼内的办公室也将更名以反映新的名称。

一段被泄露并经五角大楼认证的视频似乎显示去年有一个不明飞行物（UFO）在水面上下滑翔而没有发出任何声音。



参议员马可·卢比奥 (Marco Rubio) 是负责监督情报并负责发布该报告的参议院特别委员会副主席，他曾公开表示，他希望UFO是外星生物，而不是敌对的军用飞行器。

为什么国会似乎在这么晚的时候公开承认这一点，当然，这是一个重要的问题。毕竟，立法者可以获得更广泛的公众无法获得的机密信息。

奥巴马政府时期曾担任国防部官员的马里克·冯·伦南坎普夫 (Marik von Rennenkampff) 在 The Hill 上发表了一篇关于预算的评论文章，其中引用了一句话：没有令人信服证据的立法。”

根据这篇评论文章报道，不明飞行物研究员道格拉斯约翰逊是最初意识到这些言论的人。

“这意味着参议院情报委员会的成员相信一些不明飞行物具有非人类起源，”马克·冯·伦南坎普夫继续说道。“毕竟，如果这些物体不存在，国会为什么要建立一个强大的新办公室并指定它来专门调查非‘人造’不明飞行物？”

“不要搞错：美国政府的一个部门暗示 UFO 非人类起源是一种爆炸​​性的发展。”

李闲闲

【美国8月非农就业人口增31.5万人，略高于预期，失业率上升】

美国就业市场再次出现放缓迹象，非农新增就业人数和薪资涨幅均有所下降，但失业率超预期上升增加了衰退担忧。尽管如此，美国就业市场仍处于相对强劲的状态，不太可能阻止美联储继续快速收紧政策的决心。

9月2日周五，美国劳工统计局公布的报告显示，美国8月非农就业人口增加31.5万人，略高于预期的30万人，远低于7月的52.8万人，增幅创去年12月以来最小，就业人数连续20个月增长。

对于市场反应，研究机构22V Research 创始人Dennis DeBusschere表示：“这对当日的风险资产有利，因为它降低了美联储不得不将加息预期推高的可能性。话虽如此，追逐市场是艰难的，因为对于美联储而言，劳动力需求似乎仍然强劲。因此，他们不太可能大幅放松金融环境。这限制了非农新增就业的上升空间。请记住，这个数字仍然相当强劲。”

李闲闲

【罕见的历史照片 9 】

1906年 Alice Eastwood 站在断裂处



1906年的旧金山地震在圣安地列斯断层线上留下了一个明显的裂逢，今天依然可以看到。圣安地列斯断层位于北美板块和太平洋板块之间，是地球上最著名的活动断层之一。它以断层而形成的圣安地列斯湖命名，该断层由加州大学伯克利分校的地​​质学家安德鲁劳森于1895年发现。

1906年地震后，劳森教授确定断层线一直延伸到加利福尼亚南部，他将其命名为“加利福尼亚断层线”。在地震发生之后，可以清楚地看到如图所示断层线。

李闲闲

【“新美联储通讯社”点评：非农报告不足以改变美联储对加息趋势的看法】

在9月2日周五美国公布非农就业数据后，市场关注有 “新美联储通讯社”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos如何点评。

Timiraos认为，最新的强劲就业数据使美联储有望在本月晚些时候的会议上将利率提高50或者75个基点，以应对高通胀。

9月2日周五，美国劳工统计局公布的报告显示，美国8月非农就业人口增加31.5万人，略高于预期的30万人，远低于7月的52.8万人，增幅创去年12月以来最小，就业人数连续20个月增长。

8月美国失业率录得3.7%，高于预期和前值3.5%，时隔7个月首次上升。劳动参与率为62.4%，高于市场预期的62.2%，前值为62.1%。

此外，8月的月工资增长放缓至六个月来的最低速度。8月平均每小时工资环比增长0.3%，低于市场预期的0.4%，前值为0.5%；同比增长5.2%，低于市场预期的5.3%，前值为5.2%。

8月，劳动力参与率（持有或寻找工作的成年人的比例）有所上升，而工资增长放缓可能会缓解对劳动力市场过热推高物价的担忧。但早些时候的劳动力市场数据，包括一份广受关注的第二季度工资增长报告，显示工资继续快速增长，这需要更大幅度的放缓才能将通胀率降至美联储2%的目标。

Timiraos认为，这份非农报告不太可能改变美联储官员在9月20日至21日政策会议上对提高联邦基金利率的看法：

票委中的一些人称他们更愿意加息50个基点，但同时，他们也没有排除加息75个基点的可能性。当前，至少有一名官员，即圣路易斯联储主席詹姆斯布拉德表示，他支持连续第三次加息75个基点。

Timiraos称，9月13日发布的8月通胀报告以及其他有关支出和经济活动的数据可能会进一步影响关于本月晚些时候美联储加息幅度的辩论。美联储官员们表示，他们希望在放慢加息步伐之前看到物价压力和经济增长正在降温的证据，但他们也表示，他们也在关注今年之前的加息对经济的影响。

Timiraos认为，本月加息幅度的决定可能归结为美联储主席鲍威尔希望以多快的速度将利率提高到足以进一步放缓经济活动的程度。

鲍威尔的一位高级决策副手、纽约联储主席约翰·威廉姆斯周二表示，要想让通胀放缓可能需要将联邦基金利率提高到3.5%以上并在明年保持在该水平。
我们总是有机会在接下来的会议上调整政策行动，所以这不可能一劳永逸地做出一个决定，但我们会考虑政策的路径。尽管消费者支出和整体产出低于预期，7月份通胀放缓，但我认为这里的真正消息是，哪怕今年上半年增长有所放缓，但劳动力市场一直非常强劲。

在上周的全球央行年会的演讲中，鲍威尔强调了美联储降低通胀的决心，即使这会削弱就业市场，他还表示，即将做出的利率决定将“取决于最新数据的整体和不断变化的前景”。

下周四，鲍威尔将在华盛顿特区智库卡托研究所举行讨论会中就经济前景发表讲话。美联储副主席莱尔·布雷纳德将于下周三在纽约的银行会议上发表讲话。

尽管，Timiraos没有明确判断美联储9月加息的幅度，但在非农报告出炉后，利率期货市场的交易员继续认为美联储将加息75个基点的可能性略高于平均水平。据芝商所的统计，当前市场预测美联储9月加息75个基点的概率为56%。

李闲闲

【现在市场上流行的现在和2008年金融危机时标普500指数图来相比】

是否相似，跟踪来看。

李闲闲

【华尔街最精准分析师：标普500还要下跌10%】

在今年预判美股走势最精准的分析师、美国银行策略分析师Michael Hartnett看来，接下来标普500指数还将下挫大约10%，至3600点附近，而全球经济可能将陷入衰退之中。

Hartnett被称为华尔街今年最准分析师，他曾精准地预测了美股上半年的大跌，也曾在一个月前预测到美股这波强劲的反弹。

两周前，Hartnett告诉投资者，在4328点做空标普500指数期货，随后标普500指数在过去的半个月里回吐了反弹以来的不少涨幅。

美联储未来调整政策和通胀没什么关系？

在他发布的最新报告中，Hartnett称，美联储未来必须调整政策的原因和通胀可能没什么关系，而是和美元的供应相关——有些类似2020年3月发生“美元荒”时美联储调整政策。

当前，美元指数处于历史高位，并且几乎每天都还在上涨。

全球或将迎来衰退

Hartnett称，随着美元飙升，亚洲货币现在处于和新冠疫情爆发以及2008年全球金融危机时类似的低点。如果油价持续下跌，则2023年的交易主题可能是做空美元同时做多新兴市场，当然，这会在美国经济衰退开始后才发生。

然后，Hartnett指出，随着5年期英国金边债券收益率创下新高，英国已经成为下半年发达市场通胀依然维持高位的领先指标。英国的能源价格、减税、疫情救助等等措施，都在其他发达市场有类似的政策，而这些都是下半年英国收益率再次上升的另一个重要原因。

这些政策措施及其后果蔓延的广度和速度可能超越人们的认知。在澳大利亚，相关的政策相对更少，但是当地最大的资产类别，即住房的价格在8月已经出现了30年来最快速的下跌。

而接下来，在Hartnett看来，最好的做空标的将是加拿大和澳大利亚的银行股。

关于上周杰克逊霍尔研讨会，Hartnett说，这标志着今年夏季交易通胀达到触顶、债券收益率触顶以及预测美联储会在2023年开始降息的终结。根据他的预测，美国的通胀率到2024年都不太可能降至4%以下，因此十年期美债收益率和联邦基金利率到2024年都可能超过4%。

Hartnett称，当前我们处于一个矛盾的世界，既要应对“快速通胀的冲击”，又要面对“缓慢衰退冲击”。通胀和财政刺激继续推动名义增长，但经济一旦受到痛苦，就会立即引发公共部门的救助。

Hartnett认为，一旦“快速通胀冲击”消退，所有市场都会开始走下坡路，因为衰退将到来。展望未来，Hartnett预测，在明年一季度，亚洲将出现通货紧缩，欧洲滞胀，一旦美国从通胀转向衰退，全球股市的收益率将急剧下降。

未来市场怎么走？

Hartnett说，本世纪以来推动股市高市盈率的所有因素几乎都在逆转。量化宽松、财政扩张在逆转；贸易、人员、资本的自由流动在受限；地缘政治相对的和平态势也在逐渐消失……取而代之的是一个更高通胀的新常态，这意味着，现金、大宗商品、和做多波动性，都会优于债券和股票的表现。

具体到美股来说，Hartnett认为，标普500指数将下行至3600点至3700点的区间，这意味着和当前的水平相比，可能还有大约300至400点的降幅，并将创下本轮熊市以来的新低。

李闲闲

【未来几个月将有数百万美国人面临驱逐】

我们被告知经济很好，经济没有衰退，美联储已经控制了一切。但同时380 万美国人表示，他们可能在未来两个月内面临被驱逐出租房。

这听起来并不像一切都很好。

美国6月份的房租中位数有史以来第一次突破了每月2000美元。这是美国通胀猖獗的另一个症状。

虽然7月份的CPI略有下降，但住房成本按月又上升了0.5%。根据政府的数据，按年计算住房成本已经飙升了5.7%。而且，CPI大幅低估了住房成本。根据Zillow汇编的数据，在过去的12个月里，实际租金已经增加了15%以上。

根据人口普查局的数据，随着租金的飙升，850万家庭拖欠租金。在这些人中，380万人说他们在未来两个月内可能被驱逐。

据雅虎财经报道，"飙升的通货膨胀，大多数驱逐禁令和租房援助金的结束，以及极低的空置率，这些因素共同推动了租金的上涨--以及许多租房者的退出"。

根据人口普查局的数据，近一半的租房者在过去12个月中经历了租金上涨。11%的人每月的租金上涨超过250美元。

为了维持生计，人们开始转向用信用卡和贷款，出售资产，并动用退休基金。根据人口普查局的数据，57%的租房者说他们被迫采取这些绝望的措施之一来维持他们的租金。

这与家庭债务水平的飙升相吻合。仅在6月份，美国人的债务负担又增加了401亿美元。这意味着同比增长了10.5%。今年第二季度，信用卡余额增加了460亿美元。在过去的一年里，信用卡债务爆炸性增长了13%，是20多年来最大的增长。

据雅虎财经报道，美联储阻止通货膨胀的努力正在增加这种痛苦。随着抵押贷款利率的上升，希望买房的租房者已经被赶出了市场。

驱逐水平已经在上升。根据普林斯顿大学驱逐实验室的数据，本月坦帕市的驱逐量比平均水平高52%，休斯顿市比平均水平高90%，明尼阿波利斯-圣保罗市比平均水平高94%。

这种迹象表明经济并不像当权者希望你相信的那样强劲。

尽管私营部门的经济活动已经降到了自COVID封锁初期以来的最低水平，住房市场正在下滑，经济已经连续两个月出现GDP负增长，但主流观点一直指出劳动力市场强劲。但是，如果劳动力市场如此强劲，为什么有这么多人面临被驱逐？

彼得-希夫说，劳动力市场并不像人们想象的那样强劲。可能有很多工作，但实际工资在下降。"我不关心有多少工作机会被创造出来。我所关注的是：工人们是在加薪还是在减薪？因为在一个强大的劳动力市场，你会得到加薪，"希夫说。

很明显，无论劳动力市场是否强劲，很多美国人都在挣扎。而且似乎有很多人可能很快就会发现自己流落街头。

shenjeff

李闲闲 发表于 2022-9-2 12:44
【德国在波兰要求二战赔款 1.3 万亿美元后作出回应】

在波兰要求赔偿二战期间遭受的损失1.32 万亿美元后， ...

波蘭決定東西兩面作戰...........................

李闲闲

【俄罗斯：对欧断气将持续到西方“制裁”结束】

当地时间9月5日周一，俄罗斯总统普京的发言人Dmitry Peskov在与媒体进行的电话会议上表示，欧盟、英国和加拿大对俄罗斯实施的制裁正在“制造混乱”，管道维护工作陷入困境，导致俄罗斯不能通过北溪1号向欧洲输气。媒体援引Peskov的话说：

“西方国家对我国以及我国的几家公司实施制裁，导致天然气供应出现问题。” “没有其他原因可能导致这种供应问题。”

Peskov表示，如果西方解除制裁，维修工作可以轻松完成，天然气供应也可以恢复。


欧洲各国正在出台援助计划，以应对逐渐走向失控的能源供应短缺以及价格飙升。

德国政府上周日宣布将对能源生产商征收暴利税，并将所得收入用于资助650亿欧元的一揽子援助计划。同日，芬兰政府宣布将向该国的电力公司提供100亿欧元的贷款和信贷担保，以确保其现金和资源充足。瑞典则在上周六宣布向其公用事业提供230亿美元的紧急援助，以避免爆发金融危机。

此外，欧盟将于本周五召开能源紧急会议，商讨如何应对天然气和电力价格飙升。

李闲闲

【为支撑供应链 欧盟或将全面干预】

据媒体报道，欧盟委员会希望通过一项法案扩大其市场干预的权利，以便在危急关头，指导企业储备物资并中断交货合同，以防部分关键行业出现“供应链危机”。

据该草案，欧盟委员会的权利范围将被划分为两个阶段：

第一阶段，当欧盟发现可能要发生的危机时，欧盟委员会可与成员国进行磋商，并发布“警惕”信号。这一阶段，欧盟委员会可以要求有关公司提供其供应链与客户的信息，并要求各国政府建立战略储备。在某些特殊情况下，委员会可以强制执行这些措施，对违规企业处以罚款惩罚。

第二阶段，若欧盟成员国批准，欧盟委员会将被赋予指导市场活动和直接采购商品的权利，同时再次以再次以未指明数额的违规罚款作为惩戒手段。

获悉上述计划后，不少欧洲企业对此感到不满。企业担心，欧盟“有形的手”可能会导致相关公司违反购销合同。Barysas表示，企业认为该计划“控制性”过强，留给企业的“灵活性”太弱。他警告称：“如果这项提议以这种干涉主义的形式被采纳，我们将非常担心，它可能令成员国凌驾于合同法之上，迫使企业披露商业敏感信息，并在欧盟委员会决定的任何类型的危机下分享企业的库存产品、遵从委员会的决定安排生产活动。”

据悉，该草案的最终版本将于9月13日确定。翌日，欧盟委员会主席冯德莱恩将在欧盟国情咨文讲话中，陈述该法案的核心内容。

李闲闲

【OPEC+扭转增产协议 同意“象征性”10万桶/天减产稳油价】

当地时间周一，OPEC+代表对外表示，该组织将从10月起减产10万桶/天，使供应量回到8月份的水平。这将推翻OPEC+此前宣布的9月增产计划，使得拜登的中东原油外交成果归零。

消息发布后，国际油价延续上涨势头继续攀升，布伦特原油突破96美元/桶，日内涨幅超3.7%。

李闲闲

【中国央行下调外汇存款准备金率2个百分点】

央行发布通知，自2022年9月15日起下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点至6%。

截至2022年7月末，金融机构外汇存款余额为9537亿美元。此次央行下调外汇存款准备金率2％，相当于向市场上释放了190亿美元左右的外汇流动性，增强金融机构提供外汇贷款的能力。

自今年4月后，央行再度下调外汇存款准备金，具有明显的政策信号意义，以淡化近期人民币市场受美国货币政策的溢出效应而走弱。