华尔街日报：中国多领域的经济指标全面恶化

symeteor

中国的工厂产出增长放缓至15个月低点，而零售销售则创下自突然结束清零政策以来的最差表现，这突显出在迈向2026年之时，急需寻找新的增长动力。

随着北京的以旧换新补贴逐渐消退，长期的房地产危机压制了家庭支出，而工业投资的疲软带来进一步通缩的风险，当局不得不依赖出口来支撑增长。

然而，这一策略如今看起来越来越难以为继，全球各国贸易伙伴对中国1万亿美元的贸易顺差表示不满，并纷纷寻求设置进口壁垒。

统计局周一数据显示，11月工业产出同比增长4.8%，为自2024年8月以来的最慢增速，低于10月的4.9%，也不及路透调查预测的5.0%。

作为消费指标的零售销售增长仅1.3%，为2022年12月（中国结束防疫封控）以来的最低水平，远低于10月的2.9%以及市场预期的2.8%。

经济学人智库高级经济学家Xu Tianchen表示：强劲的出口减少了今年刺激国内需求的必要性，而以旧换新补贴也即将耗尽。我认为决策者的注意力已转向2026年，因为今年实现约5%的增长目标似乎问题不大，因此缺乏进一步刺激的动力。

北京在为新出路绞尽脑汁

经济学家表示，中国经济已过了靠进一步刺激就能见效的阶段。

国际货币基金组织上周敦促北京加快结构性改革，并采取措施应对房地产领域的问题——约70%的中国家庭财富与房地产挂钩。

IMF估计，解决房地产困境在未来三年内将花费相当于GDP 5%的成本。

中国海关总署发言人Fu Linghui在数据发布后的记者会上表示，仍需采取更多措施提振家庭消费信心。

中国新房价格在11月继续下降。

Fu补充说，1月至11月固定资产投资同比下降2.6%，主要是由于同期房地产投资下降15.9%。开发商正努力向投资者证明其公寓确有买家——然而即使已经降价，房屋也依旧滞销。

作为中国最大房地产开发商之一的万科计划本周召开第二次债券持有人会议，以避免违约，此前投资者否决了该国有企业提出的将偿付期限延后一年的方案。

房地产行业曾占中国国内生产总值的四分之一。

11月汽车销量同比下滑8.5%，为10个月来最大降幅，展现出压力进一步扩大的迹象，使通常在年末走强的汽车行业反弹希望破灭。

Pinpoint Asset Management首席经济学家Zhang Zhiwei表示：11月整体经济放缓，零售销售疲软尤其明显。投资收缩与楼市持续下行的传导正影响消费者信心。即便今年光棍节”购物节延长至五周，也未能激发消费者热情。

外贸逆风加剧

政府顾问和分析人士表示，中国明年可能继续追求“约5%”的年度增长目标，以在新一轮五年规划的开局打下良好基础。但这将充满挑战，世界银行和IMF都对中国的增长前景持更保守的态度。

在上周举行的关键经济会议上，中国领导人制定了明年的政策议程，承诺维持“积极”的财政政策以促进消费与投资，同时承认国内“供强需弱”的矛盾依然突出。

然而，这种对消费与投资的双重侧重也加深了外界担忧——北京尚未准备好从生产驱动型经济模式彻底转向以家庭支出为主导的模式。

世界各国领导人似乎正在采取行动，试图为中国出口踩刹车。

法国总统马克龙在访华期间威胁将对北京征收关税，并呼吁中国纠正“不可持续的”全球贸易失衡。

墨西哥上周批准了自明年起对中国及其他数个亚洲国家的进口商品加征最高50%的关税，以扶持本国产业。

如果出口枯竭，中国生产商可能难以在国内找到新的买家。

Capital Economics的中国经济学家Zichun Huang表示：11月数据显示国内活动普遍疲软，主要归因于财政支出的回撤。政策支持预计将在未来数月推动部分复苏，但这大概率无法阻止中国2026年整体经济增长保持疲弱。

https://www.wsj.com/world/asia/c ... ral-fronts-6d0a4a9b

柳七

不是刚达到人类历史最高的贸易顺差吗？

cathyqk

国运已尽。

blahblah

记得有不少ID为1万亿的顺差兴奋

西门吹风

柳七 发表于 2025-12-15 23:07
不是刚达到人类历史最高的贸易顺差吗？

打个比方：磨坊主让牛马拼命拉磨，却减少买草料，则磨坊对外顺差飙升。

西门吹风

blahblah 发表于 2025-12-16 00:37
记得有不少ID为1万亿的顺差兴奋

“ 经济学人智库高级经济学家Xu Tianchen表示：强劲的出口减少了今年刺激国内需求的必要性”

如果翻译准确的话，这话就好像磨坊主说：因为牛马工作很努力，所以减少了照顾牛马的必要性。

xddt

革命形势大好，不是小好。整个形势比以往任何时候都好。
再有几个月的时间，整个形势将会变得更好。

Robbie2018

大大今天发话了，扩大内需是战略之举。

sun-shine

大家都知道中国的经济是内需出问题了。 都在喊。可是问题依然无法解决。

西方是从经济角度喊， 可是他们不懂中共政治。

解决内需，其实是解决分配的问题。 拿着40% GDP的百姓， 是没有能力消费的。 不解决分配， 提振消费是空喊。

但是对于中共， 改变分配是不可能的。 权力的运行机制就是需要超额的变现。 分给民众， 中共系统就少了。 那是万万不可能的。

sun-shine

Robbie2018 发表于 2025-12-16 01:45
大大今天发话了，扩大内需是战略之举。

习近平发话也没有用。就算他一顿多吃100倍包子， 也不过300个

凯瑟琳琳

全面崩盘

Isydney

高呼“国运昌隆”

RAMBLER

嗯，国运已经

xddt

反正不耽误GDP 的5%增长，也不耽误造航母、导弹和六代机，更不耽误AI、芯片和各种遥遥领先。。。
韭菜们担心啥？只要圣上在，国运就还在！

Jianlin

增长没问题 只是辛苦了 国家统计局 。形式一片大好靠的是 中宣部和网信办。

香蕉片

柳七 发表于 2025-12-15 23:07
不是刚达到人类历史最高的贸易顺差吗？

那是周一的新闻吧。今天周二。

0307

sun-shine 发表于 2025-12-16 03:46
大家都知道中国的经济是内需出问题了。 都在喊。可是问题依然无法解决。

西方是从经济角度喊， 可是他们不 ...

就算要倾斜也是倾斜到所谓新质生产力，和普通民众没啥关系。结果就类似工业生产内部的剪刀差，发了会吹牛B的。

yuzilu

看长期趋势吧，一两个月的数据没有啥参考价值。

blahblah

Jianlin 发表于 2025-12-16 07:02
增长没问题 只是辛苦了 国家统计局 。形式一片大好靠的是 中宣部和网信办。 ...

中共经济的新三引擎

跳跳虎的好朋友

好撕裂 好矛盾

隔壁天天报道遥遥领先各种超预期

fayefaye

都崩溃了十几年啦，也不多这一个。

benaus

内需内需上不去啊

figtree1

是章局出来大显身手的时候了，来一本中国崩溃2026，保证畅销，毕竟盼望中国崩溃的一批人已经青丝熬成了白头，急需新鲜养分。

acousticguitar

RAMBLER 发表于 2025-12-16 06:11
嗯，国运已经

稳中向好，遥遥领先

zhongbingo

哎， 现在这样， 还顾着银行这些亲儿子， 不肯减息

星星星星

王朝已末， 包子尾巴.....

西门吹风

Robbie2018 发表于 2025-12-16 01:45
大大今天发话了，扩大内需是战略之举。

新闻网站上有个关于扩大内需的讲话摘要，过去十年的，没有看到提到社会保障、福利。

这种前提下讲扩大内需，细思极恐。

“ 截至2025年11月末，中国存款总额（本外币）达到 334.46万亿元人民币，其中人民币存款余额为326.96万亿元；而居民存款（住户存款）在2025年11月也突破了160万亿元，继续增长，人均存款已超10万元，显示出中国居民储蓄意愿依然强烈。 ”

自游自在

中产都因为房产暴跌负债累累了，哪里还有钱消费，拉动内需哦

dasheng

某些ID认为中国是世界最大市场玩内循环就够了

maxinfang

中国的政策 在内需上的失衡一方面是疫情封城 另一方面是所谓维稳 或者说把房地产直接打趴下 人为再公平 从而打击了消费信心。因为 一个自由的市场 的确应该有一定的宏观调控 但是 如此 巨大的宏观调控政策 我知道其初心是好的 但是带来的恶果 是不敢想象的 经济有他无形的手 现在要刺激需求 那么又只能房产救国了 别无他法