【转帖】用鹰眼和鸡眼看市场

华风

以下文章是作者写于本周初的，我就不废话太多了，直接转帖原文。

用鹰眼和鸡眼看市场(2012-07-23 00:41:30)

近来，大家关心市场能不能筑一个双底，然后走出熊市的泥潭。为了阐明我的“不可能”观点，我从宏观和微观两方面进行阐述，这相当于用鹰眼和鸡眼来看市场。
经过三十多年的发展，我国充分发挥了市场经济和政府调控的双重优势，从相对落后的国家赶到了具有相当实力的国家，其中最大的机遇是2001年11月我国加入世贸组织后承接了发达国家的经济转型中的产业转移，内部则通过政策和银行的结合大力发展房地产产生了巨大的需求，这是近十年能够高速发展的原动力，但是，发展速度太快产生了很多问题，首先，为了能够维持这个高速滚动的巨大经济体，各种资源被极端地利用，其中包括金融资源和矿产资源，特别是金融资源被充分发挥到什么地步呢？我们来做个比较，美国2011年GDP为15.09万美元，中国为7.3万亿美元，中国相当于美国的一半，但是中国的广义货币量（M2）是13.5万亿美元比美国的9.67亿美元高了40%，再看一个惊人的数据，2011年美国的银行业总资产为11万亿美元，中国的银行业总资产为17.5万亿美元。这两组数据代表什么含义呢？这说明了中国滥发货币已经超过了正常水平，这个利用金融资源的水平已经达到了极致的地步，不可延续，因此，部分市场人士期望货币宽松政策仍能延续2009年的水平那是没有水平。另一数据的含义是中国比美国更依赖银行业，一旦发生金融危机则比美国严重得多，而任何经济体在发展过程中是难以避免债务危机的，因此中国的险恶局面远没到来。为什么美国银行去年11月要在有“投资价值”的低位4.95港元抛售中国建设银行104亿股H股？因为他们早已清楚后面的不良结果，不久之前在浙江因天煜建设公司引发了一场信贷危机，担保圈陷入危局，关联债务超过100亿元，涉及建设银行和中国银行等23家金融企业，大家想清楚了，中国有多少类似天煜的公司？这些企业都像一个个定时炸弹，随时都能爆炸。风险根源在于货币发得太多了，发了这么多的货币一定要贷出去的，所以坏账一定是一个巨量数字，目前都掩盖着，一旦经济不济，问题就会一个一个暴露出来。
现在，我们清楚了，中国粗狂型的极尽利用资源的道路已经走到了尽头，假如再延续2009年过度放钱的路子那就相当于让卧床的心脏病人出来跑100米，不死才怪呢。通过中美两国的数据比较可以预言中国一旦爆发债务危机，一定大过美国。因此中国高层在这几年中将想尽办法延缓债务危机的爆发。那么如何才能延缓呢？我们是这样推想的：首先通过贷款以新还旧解决今明两年3万亿的地方债（如果不变相延期将马上爆发连锁炸弹）。因此再掀投资高潮是空想和妄想！然后，通过有序的增加有长远利益的比如高铁等大项目来增加钢铁、水泥、机械、电子等周期性行业的需求，同时压缩产能以降低这些过剩行业的贷款风险，以求能够平稳过度。管理层将通过发行企业债和股票来降低企业严重依赖银行业的风险，因此只要市场平稳或者少跌就不可能停止发行股票，这是降低金融风险的既定方针。变通的办法是一旦遇到信心丧失，股市暴跌，新股事实发行受阻时将一如既往地宣布暂停发行新股，一轮暴涨后更大规模地重启新股，虽然这是养肥再宰的残酷办法，但能够解决新股滞留问题和降低一部分银行风险。
那么有没有可能通过发展经济来解决未来的债务危机风险呢？结论是：可能性很小，中国在2008年底错失了最佳调整良机，三年后的房产泡沫已经吞噬了10年的正常量，用尽了最好的房产资源，接下来人口红利将消失，房产业已经不可能重新作为救经济的行业。除了房产业其它所谓的新经济只不过是停留在纸上的东西，在目前的体制下，经济转型短期看不到成功的希望，高科技不是造房，光有资金投入是没用的，其实经济转型不是现在才说，我记得已经说了十几年了，说明是难以上青天啊。
现在从全世界角度来看都处于经济调整阶段，中国作为严重依赖进出口的国家不可能免疫，特别是外资因国内人力成本骤升后纷纷转移到越南和印尼等低成本国家，所以进出口业短期内看不到大的起色。
这样，我们可以下一个结论，即使中国政府通过政策加大投资的力度，但鉴于受到银行控制风险的制约，力度受限，中国的进出口，内需和房地产发展都只能在有限的空间内低速发展，勉强维持最低的景气度。股市作为经济的镜子，在近几年中只能夹缝中求生存，既要为经济服务，又要为投资效率出力，无法两全。唯一可以一拼的机遇是股市大跌，新股发行受挫，管理层受压，停发新股，并在三四次降息和降准后出现经济好转的预期，这个预期按照规律应该是在货币政策实际从宽开始半年后起效，那么估算一下最早也要到年底了。最后好转的预期就如以上所说，最终夭折，大反弹结束。
以上是用鹰眼的看法，下面说一下用鸡眼的看法。
我先从两组数据说起，一组是刚刚公布的基金业的数据，另一组是目前各板块的相对位置。
根据2012年基金二季报数据，基金平均股票仓位水平已略高于2009年以来的均值，307只主动股票型基金仓位为83.85%，较一季度提高1.57%；181只混合型基金仓位70.67%，提升了2.08%。一句话，基金重仓了。基金重仓好不好？不好，因为基金是市场最大的机构，也是做多的最大力量，假如打仗的时候主力部队竭尽所能都无法抵御的话，那么只有一个结果就是撤退，要不撤退就要看有没有后继部队可支援，比如呼叫“洞拐洞拐，我是6124， 2138遇到敌军主力强大火力，请求支援，……”，假如场外的群众不想当基民，那么呼叫没有回音，还是要放弃阵地。
第二组数据是主要板块上周五相比1月6日低位时的算术平均涨幅，它们是：
上证：0.94%，酒：38.86%，证券38.63%，医药24.1%，保险24.06%，房地产23.75%，食品16.16%，有色12.67%，化工6.27%，汽车5.77%，电子4.33%，煤炭2.88%，机械1.46%，银行-8.34%，钢铁-5.5%,
大家看到以上数据有很大的区别，这就是结构性行情，最高的酒板块上涨了38.86%，最低的银行板块下跌了-8.34%，有7大行业仍上涨超过了20%，仅有两大行业是下跌的，大多数行业超过了上证指数0.94%的涨幅，从这些数据中，我们看到了上证指数越来越没有代表性了，也看到了银行板块的权重影响是多么的严重。假如说以上7大涨幅较大的板块开始补跌，2132点能坚持住吗？一旦破位，对于技术派的心理冲击将何等严重。这些数据从另一侧面可以说明2132点成为底部的几率是相当的渺小。
最后，不管是用鹰眼和鸡眼都看到了同样的结果，那就是2132点没有硬度，踩一下就破了。

咋地办哩

看新闻多人堵气销户

XIAOTUDOU

谢谢华风。白条先。

yourock

conclusion是什么？