猎梦人谈外汇交易商

猎梦人

一、OTC模式简介



外汇交易主要采用两种方式，一种是交易所方式，这种交易方式有固定的交易地点，如果外汇交易所或银行。另外一种就是OTC方式，这种方式不需要固定的场所，只要有电话或网络即能够实现交易。


外汇保证金交易是OTC交易，这种交易被称为“有市无场”，全球外汇市场每天的交易额中有很大一部分都是采用这种模式交易的。OTC交易的优点是方便快捷，电子交易使交易者不需要去特定的交易场所完成外汇的买卖。


电子交易主要有两种模式，一种是面向银行和机构客户的ECN，它有以下特征：


交易者的所有订单都匿名放在网络上，买卖价格由这个ECN上的所有交易者竞价产生。ECN模式的报价是外汇市场的真实价格。ECN的运营者一般不参与交易，靠收取客户交易时支付的佣金做为收入。形象的比喻，ECN就像是个赌场，为交易者（赌客）提供了一个交易的平台。比如EBS和Reuters，它们基本占据了国际外汇市场近七成的市场份额。


另一种是服务于零售客户的询价（Dealer）和做市商（Market Maker）模式，我们接触到的外汇公司基本上都是这样的形式。它有以下特征：


能够提供固定的点差，通常不收取佣金。入金门槛较小（最少的可以支持1美元甚至开户送金），交易量灵活（不同于ECN有最低交易量的限制），杠杆灵活等特点。这种模式的报价通常是经过人工修正的。它们的收入除了点差以外，可能部分还会来自于客户的亏损。有些做市商甚至于完全靠赚取客户的亏损来做为全部收入。这就变成了做市商同客户之间对赌，但由于做市商有权利修改报价，人工拒绝客户的交易订单，甚至制造实际不存在的价格触发客户的止损的权利，所以绝大部分交易者都注定会有输无赢。


通过以上比较可以明显的看出来，ECN模式同询价或做市商模式相比，有着明显的优势。所以很多做市商干脆披了件马夹，化身为“ECN”模式，这种情况下的做市商，可以说99%都是从事着对赌行为。而且靠欺骗为目的进行市场宣传的外汇公司，是绝对不值得信任的。


由于是两者都是OTC交易，所有交易都是在即没有中央清算系统的监督，也没有政府的管制下完成清算和转移的，所以没有任何模式能够清楚证明交易商到底是ECN还是做市商，大家在选择的时候必须要提高警惕。


因为ECN模式不同于做市商，它们的收入来自于客户每次交易的佣金，所以它必须要有较高的资金门槛（通常是以万美元计）和较大的最低交易量规定（通常以标准手即100,000以上的每次最小交易计，这样才能拿到较多的佣金）。


如果某个“ECN”外汇商支持几百美元入金，或是支持0.1手(1,0000的合约)，0.01（1,000）的合约，无论它给的理由有多么真实可信，最好选择绕行。而做为新手或者计划利用的资金有限的话，找一个口碑较好的做市商，是一个比较实际的选择。



二、做市商的监管



美国和英国做为世界性的金融中心，对于金融投资有着相对较完善的管理机制。美国的NFA，CFTC以及英国的FSA是较知名的监管机构。


美国的监管比较复杂，除了做市商外，培训公司，经纪人等都可以接受NFA的监管，这也就导致了很多对赌性质的做市商借壳美国的监管保护，发展美国以外的市场。一些朋友因为英文不好，让我帮他们查一下在当地比较有名的“美国公司”，我查过后发现除了一些提供虚假监管信息的以外，更多的是以“培训机构”“经纪人”接受NFA监管的公司，根本就没有从事做市商的资格。这种公司即使是出了事情，大不了再重新注册一家新公司接受监管，所以NFA的监管对它们没有任何约速力，所以对于有能力赚钱的客户，他们可以大胆的人工控制，而不需要承担任何后果。


另外说明一点，美国的破产法对外汇保证金交易者定义为“次债权人”，也就是说属于公司破产后最后一批接受赔偿的，这一点需要注意。


附：

美国NFA的官方网址： http://www.nfa.futures.org

美国CFTC的官方网址：http://www.cftc.gov


英国的监管机构是FSA，FSA的监管在欧洲是比较有公信力的。但同美国的一样，同样也有一些做市商接受FSA监管，但在英国以外开展业务的，这种情况下，FSA一样无法行使监管权力。

英国FSA的官方网址：http://www.fsa.gov.uk


澳洲的监管是ASIC，由于美国的NFA对于外汇保证金交易做出了很多限制，所以很多美国做市商开始有意识到搭建跳板，即在澳洲申请接受监管，从而避开NFA的交易限制，避免客户流失。


我本人并不是很信任纽西兰，瑞士，日本的监管，坚决不选择有着“对赌外汇公司集中营”美誉的“塞浦路斯”“英属处女岛”这类离岸中心的外汇公司和“香港”的外汇公司。因为这些地方的公司很多都是对赌性质的，只要你稳定亏钱，一切都没有问题，只要你稳定赚钱，就会不断的出现问题。


最重要的一点，一家外汇公司即使受NFA，FSA或者ASIC监管，但更重要的是看你的资金存入。比如澳洲的一些美国公司背景的外汇商，尽管是受ASIC监管，但资金是必须要汇往美国去的，那么ASIC监管就成了空谈。真正发生了什么事情，只能根据NFA的规定来处理。同样的，一些受FSA监管的公司，钱并不是存入英国，那么FSA的监管就可以说是没有任何意义和价值了。对于有经验的中介公司来说，再权威的监管都是用钱可以买下来的，资金存入地才是重点。


还有一点就是，有些外汇公司是打着所谓的“母公司接受监管”的称号开发市场的，这种公司就好比“一个人借钱，在欠条上签的是他老子的名字”，即使你在交易中遇到再大的不公正待遇，监管机构也没有权利去处理纠纷的，因为从法律的角度来讲，它们是完全不同的两个个体。



三、一些虚假的宣传口号


1、保证执行止损/止赢。

很多外汇公司承诺保证止损和止赢，这里所谓的保证执行止损/止赢公是指市场正常的情况下，有两种情况下的止损和止赢，是不会被保证执行的，大家在交易的过程中必须要注意。


第一种是重大数据或者突发行情的市场，如果市场出现跳空，那么止损或止赢是按当时的价格执行的。不过有些做市商会止损的时候按跳空价执行，止赢的时候按预定价执行。


第二种是持仓过周末的交易单。如果在周六或者周日外汇市场出现了重大价格变化，那么周一开市的止损、止盈价格都是按跳空价执行的。当然同样也会有做市商用上面的两种标准来执行客户的订单。


2、允许剥头皮


做市商会事先把客户的头寸先内部对冲一下，然后多余的或者是买入一定规模的头寸，或者是自己接下来。但这些都需要一定时间。如果遇到剥头皮很厉害的高手，每笔交易都是以秒或分钟完成的，它们必定会进行人工后台操控，有一些做市商甚至会拒绝付款。


3、亏损后返还点差或超低点差


同样的，采用这种模式的外汇商几乎可以说就是把自己摆在了客户的对立面。客户的亏损它们全赚到了，拿出些点差补偿客户自然是小事情，但如果客户是赚钱的呢？……在选择平台的时候，点差是一个应该考虑的因素，但如果一个提供超低点差的平台，必须要谨慎决定。比如EU提供一个点的固定点差，但是每次交易的时候都悄悄的滑一个点，那么实际支付的点差就是3个了。


4、银行直接报价


只有ECN模式提供的才是银行直接报价，在真实的外汇市场中，点差都是浮动的，所以提供固定点差的外汇公司，提供的绝对不可能是银行直接报价。而在真实的外汇交易中，每次交易都是需要支持佣金的，所以即使有些做市商提供浮动点差，但是也是把佣金计算到里面的修改后报价。


5、美国外汇公司提供的隔离帐户


NFA为了保证投资者的安全，确实有建立隔离帐户的规定并对其进行监管。但那只是对期货交易，而并非外汇保证金交易。所以即使某个外汇公司对外宣称它有为客户的资金建立隔离帐户，这个可能是真的。但由于没有监管，所以它们只要是想挪用客户的资金，就可以随时挪用的。


6、宣称支持数据市交易


这里所谓的“支持数据市交易”，是保证你能够“下单”，但不保证一定能够“成交”。其实并不是中国人懂得玩“文字游戏的”。所以真正有过数据市交易经验的人都会发现，在数据市场中，行情对你的交易单不利时，基本上不要想能够给你平仓了，有些外汇公司干脆把网络断开，等连上的时候，已经不一定亏掉多少钱了。




四、为什么要注意交易商的风险




因为做市商的开户门槛低、交易上最低支持以美分计的交易合约，所以对于新手来说，选择做市商是最合适的。有句话叫“十赌九输”，放在外汇市场上，也是一样的。几乎每个新手都经历过最少亏损一两年的起步阶段。这就是“开赌场的没有亏钱的，亏钱的只有赌客。”而现在一个外汇公司现在只需要花几万人民币，买个盗版的MT4服务器，然后偷一些报价数据源就就能够开起来了，多投入几万块的话，连“美国”“英国”的注册公司，甚至“NFA的监管”（这种“监管”一般是培训机构或者经纪人，但是新手如果不明白这些就把它做为正规的外汇公司看。）、FSA、ASIC（形式上的监管，无监管权）这种公信度比较高的监管都能弄到。



如果运气不好，你在这样的公司里做交易，那么赚了的钱取不出来是很正常的，当然本金也不要想了。因为这种公司的注册人、注册地址等等信息都是假的，所以只装做没有收到你的提款申请就可以了，这就是一个资金安全的问题。遇到这种情况除了认自己倒霉以外，没有其他的任何办法。



做市商实际就是开赌场的。他们的收入绝对不是来自于点差收入。对于绝大多数外汇公司来说，你亏的钱，基本上都进了他们的口袋，你赚的钱，都是要从他们的口袋里掏钱。他们会内部挫合客户的交易单，这样的好处是客户亏了的钱的全都进了他们的口袋，坏处是如果客户不多，交易量不大的话，他们就必须要和客户对赌，如果他们输了就要赔钱给客户。但是由于客户的所有订单都能在他们的后台看到，他们又能够控制价格，所以就可以在市场波动大的时候或者在数据市时操纵价格有目地的去触发一些订单止损。如果一个公司客户多，交易量也比较大的话，这种接盘的情况就不会太严重，选择这样的无疑是比较好的。



做市商有专门的后台软件控制客户的交易的。比如可以通过软件控制延迟客户交易请求的响应时间，锁定一个帐户，让他以为网络不好，断线了，扩大一个帐户的点差等等。这是因为有些外汇公司不希望有稳定盈利的客户，或者不接受剥头皮的方式，这样通过后台控制赶人或者破坏他的交易节奏。事实上故意扫几次止损，拒绝平仓指令这些对一个交易者帐户通常并不能够造成什么灾难性的后果，但交易节奏必然会被破坏。一旦交易节奏被破坏，交易者就可能不冷静，产生报复心理，做出冲动交易和很多会亏大钱的错误决定。大家都是人，谁也没办法彻底的克服情绪在交易中的作用和影响，我自己在这方面有过很多次的惨痛教训，所以深知这种行为的危害性。所以一旦遇到这种情况，大家最好选择关上电脑，远离市场一段时间。



PS：本人原创文章，您的收藏或转贴是对我的观点的认可，在这里深表感谢。谢绝网络抢劫，转载请注明作者和出处，并保留文章标题、内容的完整性。谢谢您的合作。

[ 本帖最后由 猎梦人 于 2011-1-18 22:17 编辑 ]

江上往来人

新年快乐，万事如意。

7175

lz认识很深，但仍有误区

猎梦人

原帖由 7175 于 2010-1-1 14:54 发表
lz认识很深，但仍有误区

写这类的文章对自己主观的认识影响很大。比如你很认可ECN这种模式，但我对这种模式真的兴趣缺缺。我认为找一个好一点的做市商在交易上要比ECN有很大的自由，拿我自己来说，ECN在一些交易上的限制是非常影响我的操作和风险控制的。这就是每个人看一种东西的角度都有所不同吧。

[ 本帖最后由 Echo2006 于 2010-1-1 15:14 编辑 ]

tonyju626

这么好的文章，顶的人这么少

好文

citymoon

不太懂外汇交易，请问LZ有什么书可以推荐给入门看的？ 谢谢！

猎梦人

原帖由 citymoon 于 2010-1-1 15:37 发表
不太懂外汇交易，请问LZ有什么书可以推荐给入门看的？ 谢谢！

不懂最好就不要做，我写这些是为一些不小心踏上贼船但还没明白怎么回事的同学准备的。

citymoon

原帖由 Echo2006 于 2010-1-1 17:57 发表



不懂最好就不要做，我写这些是为一些不小心踏上贼船但还没明白怎么回事的同学准备的。

如是说的话，外汇交易商也只是一个交易的平台，了解了这些也代表不了什么。获利的多少和个人的智商，判断力，商业环境，实践经验有直接的关系，而外汇交易的本质就是投机行为。

猎梦人

原帖由 citymoon 于 2010-1-1 18:06 发表

如是说的话，外汇交易商也只是一个交易的平台，了解了这些也代表不了什么。获利的多少和个人的智商，判断力，商业环境，实践经验有直接的关系，而外汇交易的本质就是投机行为。

了解外汇商可以避免遇到诈骗，如果不懂这一块，可能钱汇出去后就再也取不回来了，或者找一个对赌性质的外汇商，玩着永远都不可能赢的游戏；

获利的多少和个人的智商，判断力，商业环境无关，但是实践经验确实非常重要。

外汇交易的本质不是投机行为，我这里指是是外汇保证金交易。

格美

这篇刚刚看到。

cylxj

近来一段时间用IG，它的软件不稳定，是不是有鬼就不知道了。不知楼主怎么看CMC，我两边都开了户存了钱进去，不过现在只用IG在炒。亏了将近40％。

猎梦人

原帖由 cylxj 于 2010-1-4 22:34 发表
近来一段时间用IG，它的软件不稳定，是不是有鬼就不知道了。不知楼主怎么看CMC，我两边都开了户存了钱进去，不过现在只用IG在炒。亏了将近40％。

首先看你的交易方式，如果你不是频繁交易的话，你亏损很可能是因为个人的技术原因造成的。

如果你习惯性交易超短线，在交易中出现经常滑点，有利于你的时候很难平仓，数据市的时候或者波动大的时候会出现影线触发你止损，那么就很可能有问题。

我没有用过IG，所以不清楚你说的软件不稳定是怎么样的表现，是经常掉线还是常时间无法登陆？对于一个不稳定的外汇公司，我不建议你用，毕竟现在可选择的也蛮多的。如果平台经常性的不稳定，很可能在某一次就造成意外的损失，这是很影响交易交易心态的。

huazhb

这篇文章真是不错阿. 请问楼主现在在用什么市商阿?我在你得论坛上看到你用MT4交易软件, 是不是市商必须支持才能用阿?

猎梦人

原帖由 huazhb 于 2010-1-5 10:38 发表
这篇文章真是不错阿. 请问楼主现在在用什么市商阿?我在你得论坛上看到你用MT4交易软件, 是不是市商必须支持才能用阿?

是的，但只需要下载一个MT4再申请个模拟帐户就可以了，不需要一定用MT4的做市商。

huazhb

原帖由 Echo2006 于 2010-1-5 12:29 发表


是的，但只需要下载一个MT4再申请个模拟帐户就可以了，不需要一定用MT4的做市商。

有点糊涂了, 就是说用MT4软件不一定要用MT4得市商,可以在MT4软件上直接申请一个模拟账户? 那这个数据是从哪里来得呢? 如果要开真实得账户, 是不是一定要用MT4得市商呢?

不好意思, 问题多了点.

tower

MT4 上有一个默认的市商提供模拟(demo)服务

猎梦人

原帖由 huazhb 于 2010-1-5 12:33 发表


有点糊涂了, 就是说用MT4软件不一定要用MT4得市商,可以在MT4软件上直接申请一个模拟账户? 那这个数据是从哪里来得呢? 如果要开真实得账户, 是不是一定要用MT4得市商呢?

不好意思, 问题多了点.

在下载交易系统模板那里有一个“下载MT4”，下载安装后有申请模拟帐户的功能，申请后就会自动有实时的外汇价格了。

MT4的模拟帐户一般有效期是1-3个月，过期后再申请个新的就行了。

开真实帐户并不一定用MT4的外汇公司，可以一边用MT4的模拟帐户看盘，一边用其他外汇公司的平台交易。当然你也可以选择提供MT4平台的做市商，这两者皆可。

外汇公司的交易平台有很多种，基于网络的JAVA技术，还有一些自己开发的平台，比如GTS，VT之类的，看你个人喜好选择。各种平台都有他的优点和缺点，是一个取舍的过程。

[ 本帖最后由 Echo2006 于 2010-1-5 14:00 编辑 ]

huazhb

多谢多谢.

cylxj

回ECHO，我前面采用的是超短线交易，所以亏了很多。最近看了你的东东，改变了策略，我只建立一手单，不设止损，跟它耗着，到赚钱了才出。这样好象也可以。不过前提就像您说的，要看对大趋势，不然这样也死得很惨。

huazhb

原帖由 cylxj 于 2010-1-5 15:02 发表
回ECHO，我前面采用的是超短线交易，所以亏了很多。最近看了你的东东，改变了策略，我只建立一手单，不设止损，跟它耗着，到赚钱了才出。这样好象也可以。不过前提就像您说的，要看对大趋势，不然这样也死得很惨。

我虽然是新手, 但是感觉这样做风险太高了把? 还是设个止损比较好把

猎梦人

原帖由 cylxj 于 2010-1-5 14:02 发表
回ECHO，我前面采用的是超短线交易，所以亏了很多。最近看了你的东东，改变了策略，我只建立一手单，不设止损，跟它耗着，到赚钱了才出。这样好象也可以。不过前提就像您说的，要看对大趋势，不然这样也死得很惨。

中长线交易是一种“傻瓜式”交易策略，只要有一套好的交易思路和交易系统，做好资金管理就能取得稳定的回报，但中长线绝对不是不设止损，一直抗到赚了钱才出的。

你不可能每次都看对大趋势的，这个世界上也没有一个人有本事做到这一点。你现在的交易方法，哪怕是交易100次赚了99次，那唯一的一次错误会把你所有的盈利和本金全部吞掉的。

所以我强烈建议你改变你现在交易模式。我是一个说话不喜欢用绝对的语气的人，但对于你现在的交易模式我可以很绝对的说，这是没有一点可能在风险市场上长期生存的交易方法，更不要说是能够赚钱了，除非运气永远能站在你这一边。

[ 本帖最后由 Echo2006 于 2010-1-5 15:03 编辑 ]

cylxj

ECHO止损一般设在多少为宜？

猎梦人

原帖由 cylxj 于 2010-1-5 15:10 发表
ECHO止损一般设在多少为宜？

因为我不清楚你的交易方法和系统，所以我只能给你讲一个资金管理的原则，就是中长线止损通常是净值亏损到3%-5%之间就无条件止损。

flame21

你说的3-5%，是账户总资金的3-5%，还是可用资金？

猎梦人

原帖由 flame21 于 2010-1-5 17:20 发表
你说的3-5%，是账户总资金的3-5%，还是可用资金？

视个人情况决定。最大单笔损失不能超过总资金的5%，正常是总资金的3%。另外这个资金管理原则只是针对中长线交易。

linkspeed

》最大单笔损失不能超过总资金的5%，

这个要看每次砸百分之几的钱进去。

FXCM模拟帐户10000美金，5%是500，MT4里面买1手
就是500美金。亏5%的意思就是砸进去的钱亏光。
1点是 10美金。亏光就是50点。

如果我每次砸5000美金，如果也是5%，那么就只能损失5点。

在那个杠杆下，最大止损 应该是我这次砸的亏光，不倒贴。
不能再大了。

7175

原帖由 Echo2006 于 2010-1-5 20:53 发表


视个人情况决定。最大单笔损失不能超过总资金的5%，正常是总资金的3%。另外这个资金管理原则只是针对中长线交易。

还要看实际的开仓倍数

猎梦人

原帖由 linkspeed 于 2010-1-6 08:09 发表
》最大单笔损失不能超过总资金的5%，

这个要看每次砸百分之几的钱进去。

FXCM模拟帐户10000美金，5%是500，MT4里面买1手
就是500美金。亏5%的意思就是砸进去的钱亏光。
1点是 10美金。亏光就是50点。

如果 ...

我没明白你的意思，这里我说的是总资金的5%，比如一千刀的话就是50刀，相当于0.1个标准手50个点的止损，一万刀就是500刀，相当于1个标准手的合约50点止损或者0.5个标准手的合约100点的止损，这个指的是实际的总资金，跟杠杆无关。

猎梦人

原帖由 7175 于 2010-1-6 09:04 发表


还要看实际的开仓倍数

这是自然的，我说的是总资金的亏损比例，当然要把开仓倍数算进去了。如果细说起来，还要包括很多东西，比如最大连续亏损次数，隔夜利息情况，短期数据风险等等。

[ 本帖最后由 Echo2006 于 2010-1-6 10:42 编辑 ]

猎梦人

原帖由 cylxj 于 2010-1-5 14:02 发表
回ECHO，我前面采用的是超短线交易，所以亏了很多。最近看了你的东东，改变了策略，我只建立一手单，不设止损，跟它耗着，到赚钱了才出。这样好象也可以。不过前提就像您说的，要看对大趋势，不然这样也死得很惨。

我觉得你应该看一看下面这篇文章，虽然作者写的有些夸张，将外汇保证金的交易风险有些夸大了，但毕竟是一个真实的经历，而且质量写的很不错。对于新手来说，非常有借鉴意义。

http://www.ozfxinfo.com/bbs/view ... &extra=page%3D1