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澳洲金融时报：黄金大涨和AI股市热潮，为查默斯预算带来税收“加速器”
预算因为通胀更高、黄金价格飙升，以及AI带动的股市上涨，获得了强劲的税收收入“加速”。
但经济学家说，财长吉查默斯不能指望这些因素，就能让预算重新回到盈余。
工党周三发布的年中预算更新显示，未来税收预测出现两年来最大一次“自动上调”。但预算结余并没有因此改善，因为过去多个预算里，政府一连串支出决定的累积影响仍在。
查默斯的更新报告称，尽管政府宣称四年内节省了200亿澳元，并且多收了400亿澳元税收，但预算仍将再赤字十年。
经济学家理查德森（Chris Richardson）说，这次税收上调背后“最大因素”，是房市反弹和AI推动的股市上涨带来的资产价格上升。这相当于又一次
“运气加成”
，让预算赤字没有变得更大。
理查德森说：“我们是不是在用短期收入，去做大多是长期的支出承诺？我们靠这些增长来对自己许诺，但未来可能很难付得起。”
查默斯周三表示，工党这份年中预算更新，是过去八年来第一次出现“政府决策的净成本”对预算底线产生正面影响。
但如果把政府所有预算中的政策决定都算上，未来四年这些决定的净成本总计为744亿澳元，其中包括这次年中更新带来的21亿澳元正面影响。
理查德森说，如果未来税收上调的速度放缓，赤字可能会因为政府既有的支出承诺而扩大。
他说：“存在一种风险：财政部一次性上调了四年的收入预测，但这些利好未必能持续四年。
运气确实是财富，但它不是策略。”
年中更新把未来四年的税收收入预测上调了397亿澳元，而这全部来自更高通胀和更强经济对既有政策的推动，比如企业利润更高时，会自动多缴公司所得税。
经济更强、通胀更高，也会因为补贴和福利的指数化调整而自动推高支出，比如JobKeeper工资补贴这类支付会随指数上调。
但通常税收增加幅度会高于支付增加幅度，因此整体上预算会更“划算”。
在2022-23和2023-24两个财年，税收上调支撑了工党的两次预算盈余。后来由于通胀回落，个人所得税“档位爬升”带来的税收增长变弱，税收上调速度也放缓。不过，这次年中更新的上调幅度，比3月预算中的87亿澳元高出376%。
《AFR》的分析显示，这次上调中有61%来自与资产价格上涨相关的税种，比如退休金账户税、股息税和资本利得税。
预算更新预计，未来四年将比上次预测多收120亿澳元的资本利得税。
2025年，黄金、股票和房产等资产价格上涨，原因包括利率更低、经济更强，以及市场对AI提升生产率的乐观预期。
自美国总统特朗普宣布对世界其它地区征收大范围关税、并冲击全球市场以来，标普500指数上涨了23.2%，ASX200指数上涨了16.2%。
退休金行业约有10%的资金投向英伟达和微软等受AI影响较大的公司。与3月预测相比，这为工党预算带来了137亿澳元的税收增量。
巴伦乔伊经济预测主管麦克梅纳明（Johnathan McMenamin）说：“全球正在进入新的投资周期，而澳洲有庞大的退休金体系，能从这些涨幅中受益。”
他说：“人们常常高估政府对宏观经济的控制力。我们现在看到的情况，和政府关系没那么大，更多是全球宏观趋势造成的。”
麦克梅纳明说，澳洲家庭财富大多在房地产里，所以资本利得税预测上调，主要是因为今年房价上涨7.5%，更多房主选择卖房，带来更多资本利得。
澳洲央行行长布洛克本月警告，明年利率可能会上升。11月经济增长因此放慢，消费者对明年房价继续上涨的预期也下降。
麦克梅纳明说，以前预算主要由三种大宗商品驱动，财政部对它们的价格会采用偏保守的假设：煤、天然气和铁矿石。但如今黄金价格暴涨，财政部把黄金也加入，成了“第四个关键商品”。
财政部预计，在2025-26财年，按金额计算，黄金将成为澳洲第二大出口品类。
今年黄金大涨，在12个月内把价格推高了62%，迫使财政部重做对未来金价的假设。财政部现在假设，金价会从每盎司4300美元（6509澳元）跌到大约每盎司3200美元。
联邦银行经济学家克拉克（Ashwin Clarke）估算，如果金价维持在当前水平，未来两年半预算将多收6.5亿澳元税收。
他说，财政部的调整，是把黄金也按其它大宗商品的保守方法来处理，比如铁矿石就假设会从每吨100多美元降到60美元。
麦克梅纳明说，新假设反而提高了未来税收预测再次上调的概率，因为大宗商品价格往往会跑赢预算里偏保守的预期。政府也常用这些“上调”来证明预算变好了。
但麦克梅纳明说，
如果工党想让预算最终回到盈余，最后还是得处理“支出端”的问题。
来源：
https://www.afr.com/policy/econo ... get-20251218-p5nony
Luke KinsellaReporter
Dec 18, 2025 – 6.13pm |
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Hurstville大聚会顺利结束，刚回家，感谢Peterwe,Helen和香蕉组织了这么一次活动 (2005-12-26) Poweregg 
发表于 2025-12-19 07:29
发表于 2025-12-19 09:46
