跟个风，浅聊一下澳洲的矿企业现状

wangxiangzheng

疫情被关在家里，看到隔壁帖子有感，就用做澳洲矿项目8年的经验和大家聊聊澳洲矿企吧，看过的项目没300个也差不多了，也基本涵盖了石油天然气外所有的产品类别，从brown field项目到能顺利投产的绝对是凤毛菱角。绝大多数的勘探项目（development之前）公司的日子都基本上过的是朝不保夕。这种普遍情况的成因其实很简单，好的项目、区块早早都已经被大公司锁定。勘探需要成本，陆地上一个钻孔在mining boom期间都是20多万AUD一个的，现在算是寒冬了，一个200米的钻孔也至少要10几万，且不说能不能打到矿脉，就是在矿脉走向基本确定的情况下，想进一步圈定资源，一个区块也是要上百万的投入（仅仅是初级阶段，还未包括后期加密钻探等一系列支出）。各个州规定也比较严苛，不投入就基本留不住勘探证。

一般成型的矿业公司必须要有长期的项目梯队规划，从勘探到development到在产项目，才能让投资人看到稳定的资金回报。各个州在很早期的时候都做过普查，也就是说大型的矿脉其实行业内都已心知肚明，高品位、大储量的也都第一时间被巨头们揽入怀中。于是出现了一个现象，其他的公司纷纷在巨头们的区块附近圈地、勘探，抢漏网之鱼，这就造就了1st tier之外的矿企。他们的特点就是，品位、储量、成本均略差。总结一下，就是个大鱼吃小鱼，小鱼吃虾米的情况。

因此，对于还处于早期阶段的勘探公司的投资我还是持观望态度的，早期我们部门也参与了不下10家行业内也算是风头很盛的勘探项目，最后都不了了之。他们的操作模式也都很简单粗暴，从farm in开始，圈钱=>勘探=>再圈钱=>再勘探，然后打包卖出去，或者就湮灭了。说白了还是一个资本游戏，击鼓传花罢了。不停的做feasibility study，尽最大可能做出一个漂亮的数字，然后市场圈钱，做过投资的都明白，再一般的physical inputs微调一下汇率、价格都可以出来足以影响估价的数字，再加上股民/投资人的信息不对称和投行的鼓吹，结果不言而喻。

总结一下吧，澳洲矿业的模式很成熟，有潜力的公司都是那些有在产项目且项目寿命较长，并且有足够项目梯队维持后续发展的公司，勘探公司股票基本和玩仙股差不多了。

wangxiangzheng

另外，近几年所有的大型并购项目（金矿除外）俺都有幸参加了，感兴趣的可以出来聊聊。

Pippa

楼主是中资背景的公司还是澳洲本土公司呢？好奇一下

flyinfree

基本上楼主说的差不离....早期的勘探属于高风险....这个类似买彩票.当然,万一命中回报也是惊人的,不过嘛,十家里面基本上九家扑街是常事.

命不好的,矿产资源就在下面,地换了几任公司都没能挖中的也不少见....这个..还真的是要看运气的.

wangxiangzheng

Pippa 发表于 2020-8-11 16:45
楼主是中资背景的公司还是澳洲本土公司呢？好奇一下

中资

wangxiangzheng

flyinfree 发表于 2020-8-11 16:49
基本上楼主说的差不离....早期的勘探属于高风险....这个类似买彩票.当然,万一命中回报也是惊人的,不过嘛,十 ...

是这个情况，各种因素缺一不可。前期靠资源，后期靠管理和资本，坐拥好的资源，成本压不下来，到头也是白忙活

Pippa

wangxiangzheng 发表于 2020-8-11 16:49
中资

哈哈，我就猜是。现在很多中资背景的公司在澳洲搞能源业的，获利丰厚的公司不少。以前就有一家中资公司专门开在我们公司楼上，送报告开会方便嘛。那个项目我当时作为事后复核看过，我们公司傻乎乎亏了很多钱，对方笑死了。后来我们公司就不干这种替别人做嫁衣的事儿了

wangxiangzheng

Pippa 发表于 2020-8-11 16:53
哈哈，我就猜是。现在很多中资背景的公司在澳洲搞能源业的，获利丰厚的公司不少。以前就有一家中资公司专 ...

现在除了财团，也就中资能参与一下了，毕竟说到底拼的还是家底，哈哈哈。中资的优势就是，不怕亏，亏了也可以美其名曰锁定的是战略资源。

catparrot

楼主说的是这个行业的commonsense. 以前也算是做过project finance这部分。在很浅层面上接触过一些中资，当然也接触过本地龙头。中资有的是不大懂本地行情，有的就是数据上做手脚（私企多一些）。 不过后来就离开这个行业了。

如果楼主在华人公司（没有任何歧视的意思），如果只是打工角度，可能或许试试本地企业，专业度更高

wangxiangzheng

catparrot 发表于 2020-8-11 16:58
楼主说的是这个行业的commonsense. 以前也算是做过project finance这部分。在很浅层面上接触过一些中资，当 ...

谢谢提醒，我们在澳洲也30年了，属国内第一梯队，专业度比本地公司也有过之而无不及

melmonash

所以股票只能买bhp rio就对了

catparrot

wangxiangzheng 发表于 2020-8-11 16:59
谢谢提醒，我们在澳洲也30年了，属国内第一梯队，专业度比本地公司也有过之而无不及 ...

  good luck!

wangxiangzheng

melmonash 发表于 2020-8-11 17:00
所以股票只能买bhp rio就对了

龙头股也不是不能买，只是投资回报有点慢。有优质在产项目的为首选

flyinfree

wangxiangzheng 发表于 2020-8-11 16:51
是这个情况，各种因素缺一不可。前期靠资源，后期靠管理和资本，坐拥好的资源，成本压不下来，到头也是白 ...

我能想到的就CPM,不过人家国资背景,不怕,亏得起.

kevthegod

楼主能科普下 一般矿业公司发布Ann的时候 我们主要要看些什么呢，比如什么算是优质的

flyinfree

kevthegod 发表于 2020-8-11 17:08
楼主能科普下 一般矿业公司发布Ann的时候 我们主要要看些什么呢，比如什么算是优质的 ...

我个人建议,矿在海外的,特别是在那种第三世界国家的,需要小心,基本上步步地雷.

wangxiangzheng

catparrot 发表于 2020-8-11 16:58
楼主说的是这个行业的commonsense. 以前也算是做过project finance这部分。在很浅层面上接触过一些中资，当 ...

哎~现状就是如此，和大摩小摩Macquarie打交道的时候也是这样，assumption还是源于立场。

nexus2

wangxiangzheng 发表于 2020-8-11 16:59
谢谢提醒，我们在澳洲也30年了，属国内第一梯队，专业度比本地公司也有过之而无不及 ...

30年哇，正好有个问题，最近看个勘探公司，这几年在加拿大拿了地块，之前是老矿井90年代左右的，现在就是打算围着老矿井周边去打洞。

问题来了，这个公司说了下现在的勘探技术比较发达这么一句，我很好奇目前的勘探技术和30年前的区别有哪些？ 勘探深度能到多少？另外现在还有什么飞机成像图，感觉也很牛逼的样子。楼主可以介绍下马，谢谢。

wangxiangzheng

kevthegod 发表于 2020-8-11 17:08
楼主能科普下 一般矿业公司发布Ann的时候 我们主要要看些什么呢，比如什么算是优质的 ...

首先是公司运营方面，盈余、债务这些表现如何。公司对项目上的投资占比、项目本身的位置、资源素质这些都得考虑。

css2015

学习了

每个国家都有一些割韭菜的工具，澳洲就是各种勘探公司了哈哈

wangxiangzheng

nexus2 发表于 2020-8-11 17:12
30年哇，正好有个问题，最近看个勘探公司，这几年在加拿大拿了地块，之前是老矿井90年代左右的，现在就是 ...

钻探技术确实发展了不少，但万变不离其宗，判定资源的好坏也不完全是靠勘探技术。现在很多地面钻孔上千米，但带来的问题就是钻探成本居高，而且矿体太深就只能地下采，那么成本、安全就是问题。参照的就是前两年Anglo的坑采煤矿塌顶加着火直接导致项目玩完（当时正值并购交易期间）。

samacc

楼主可以凭借多年经验和对目前各个项目的了解，推荐几只金股吗？谢谢

nexus2

楼主跟个风谈谈黄金价格，白银价格吧。

wangxiangzheng

samacc 发表于 2020-8-11 17:19
楼主可以凭借多年经验和对目前各个项目的了解，推荐几只金股吗？谢谢

金矿的话基本和金价挂钩了，只要对金价有预期只要不是矿山快枯竭的就看好

wangxiangzheng

nexus2 发表于 2020-8-11 17:24
楼主跟个风谈谈黄金价格，白银价格吧。

哈哈哈~商品价格这个我就没发言权了。

redyjw888

wangxiangzheng 发表于 2020-8-11 16:59
谢谢提醒，我们在澳洲也30年了，属国内第一梯队，专业度比本地公司也有过之而无不及 ...

30年中资深根澳洲矿业 。我可以猜一下是哪个旧名吗？五矿，中国有色（建），中钢（冶金进出口），中冶建...？

wangxiangzheng

nexus2 发表于 2020-8-11 17:12
30年哇，正好有个问题，最近看个勘探公司，这几年在加拿大拿了地块，之前是老矿井90年代左右的，现在就是 ...

飞机成像，3D成像这些都只是噱头，圈定的只是蕴含矿脉的地脉走向。具体到矿体位置、具体数据还得靠钻探。一般这种老矿井的话，当年开采时候只是选取有经济价值的部分，随着技术发展，现在很多当时的矿渣、剩余的部分也开始有了经济价值，所以老矿井再勘探也是很多勘探公司的首选。还需要具体看钻探数据和资源储量这些。

wangxiangzheng

redyjw888 发表于 2020-8-11 17:29
30年中资深根澳洲矿业 。我可以猜一下是哪个旧名吗？五矿，中国有色（建），中钢（冶金进出口） ...

具体不说了吧，中字头差不多的公司

nexus2

wangxiangzheng 发表于 2020-8-11 17:25
金矿的话基本和金价挂钩了，只要对金价有预期只要不是矿山快枯竭的就看好 ...

跟人一样，时间晃着晃着人就老了，金矿挖着挖着就完了。

hec66

楼主说的没错 Feasibility study自己设定assumption
各种参数都是价格最高 成本最低 基本不可能实现的
除了勘探成本高 环评也是各种扯淡 连个蚂蚁都要研究一下 地下水不让动 土著人各种要钱 政府各种要求花钱 其实政府五十年前就知道哪块地有货哪块地啥也没有 但是出于财政追求 乐于让这种击鼓传花的游戏进行下去 也就是澳洲命好 赶上前几年中国企业傻冲进来胡乱买一通 前几年抛盘的基本都赚到了 以后绿地赚钱的机会几乎没有了