美林：亚股熊市近尾声

不会游泳的鱼

　　在金融海啸冲击下，环球股市累积一定调整幅度，本港股市亦已由高位回落超过一半，美林认为，在中国内地及亚太地区步入减息周期下，港股有机会成为率先反弹的市场之一。

　　基金赎回 见底征象

　　美林发表研究报告认为，亚洲区股市已跌至历史低位，港股现价低于1989年天安门事件及亚洲金融风暴时的水平，随著中国内地及其它亚洲国家逐步扩大减息，将刺激港股有机会成为率先反弹的市场之一。该行指出，股价再跌的风险不大，惟今年内反弹的空间亦有限。

　　另外，嘉信理财认为，受对冲基金及互惠基金大量赎回影响，美股急速下滑后出现强烈反弹，正是大市见底的特征，随著企业陆续公布第三季度业绩，将为大市走势提供啓示。

　　嘉信理财指出，美股目前市盈率约为14倍，低于自1972年以来16.7倍的平均水平，惟远高于上世纪80年代初期的6倍水平。在现时的利率水平下，标普500企业盈利回报率相对吸引。

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joy2joy

)： 这个故事揭示了次贷危机的本质

前两天看到一个故事——有一天，一位其貌不扬的男士，带着一位十分艳丽的OL，来到Causeway Bay一家LV店。他为OL选了一价值6万5元的LV handbag。付款时，男士掏出支票本，十分潇洒地签了一张支票。店员有些为难，因为这对夫妇是第一次来店购物。




男士看穿了店员的心思，十分冷静地对店员说： "我感觉到，您担心这是一张是空头支票，对吗？今天是周六，银行关门。我建议您把支票和handbag都留下。等到星期一支票兑现之后，再请你们把 handbag 送到这位小姐的府上。您看这样行不行？" 店员放了下心来，欣然地接受了这个建议，并且大方的承诺，递送handbag的费用由该店承担，他本人将会亲自把这件事情给办妥。星期一，店员拿着支票去银行入账，支票果真是张空头支票！愤怒的店员打电话给那位顾客，客户对他说： "这没有什么要紧啊！你和我都没有损失。上星期六的晚上我已经同那个女孩上床了！哦，多谢您的合作。"

这个故事揭示了次贷危机的本质。人们在对未来收益充满良好预期的时候，对于可能加大风险缺乏防范意识。美女认为周一六万多LV就到家了，自然也就放松了警惕，认为ONS的投资是值得的，对于投入产出的预期是建立在一个具有巨大不确定风险的情况下的。而对未来收益预期的包装则是这些投资机构最擅长的事情。中国的股民大多跟这个美女一样，所以亏钱基本上是活该，没有这些人，股市赚谁的钱呢。而媒体和分析家们，往往在其中扮演了LV店员的配合角色。

kingsford

原帖由 不会游泳的鱼 于 2008-10-23 11:14 发表
美股目前市盈率约为14倍，低于自1972年以来16.7倍的平均水平

现在的市盈率并不反映真实的情况。Recession的影响将会有6个月的延迟。到时候市盈率还会是偏高。 从历史来看（30，80 年代）， DOW会跌破5000-6000点，并停留2-3年，before反弹。

不会游泳的鱼

说见底有点早。不过做空动力应该减弱了很多，基金洗仓接近尾声倒是比较真实的。