股市“泡沫”可能还要持续好几年

dootbear

澳洲人报：股市“泡沫”可能还要持续好几年

有人担心股市的泡沫何时会破裂，但也有观点认为，这轮牛市也许才刚刚开始。

无论称它为“泡沫”还是“牛市”，股市的上涨势头都有可能持续多年。

自2022年底起，标普500指数已上涨近90%。人工智能和科技企业的长期增长预期、美联储降息、持续的经济扩张，以及科技以外行业利润的增长，都成为股价的强劲动力。

当然，再强的火箭也会有回落的时候。现在市场开始担心，这股动力还能持续多久。忧虑的焦点包括人工智能投资是否可持续、企业支出与就业增长的前景，以及整体经济的韧性。此外，信贷市场的健康状况也是关键风险。

不过，对投资者而言，这些风险短期内不太可能全面爆发。这意味着，即使泡沫迟早会破裂，股市仍能继续上涨。相比持有现金，参与股市获得的收益仍更可观。

私人信贷领域虽然值得关注，尤其本月部分银行因企业破产报告了信贷损失，但整体不会很快冲击经济。这个市场规模超过1万亿美元，主要面向无法从银行贷款的高风险借款人。

好消息是，目前美国金融体系整体风险不高。银行向这些私人信贷基金提供的贷款占比较小。虽然市场会关注这些基金的资产增长和借贷规模，但目前银行的风险敞口有限。

与此同时，美国消费者与企业信贷状况稳健：失业率为4.3%，工资增长稳定，利率可能下调，银行的不良贷款准备金在第三季度并未显著增加。例如富国银行（Wells Fargo）的坏账拨备同比下降。

经济增长放缓也是一个担忧，但美联储似乎准备在10月28至29日的会议上降息，这将有助于支撑经济。

关于大型科技公司（如Alphabet和Meta Platforms）在数据中心上的巨额投资是否过度的讨论也在升温。但这些担心可能被夸大了。即使这些企业的支出放缓，也不太可能立即冲击受益的芯片制造商和设备商。

事实上，数据显示，这类支出至少会持续到明年。根据FactSet的数据，科技巨头计划在2026年将资本支出继续保持两位数增长，而且它们此前的预测相当准确。只要经济保持稳健，投资步伐就不会放慢。

更重要的是，许多数据中心建设合同都是长期协议。这些科技巨头现金流充足、资产负债表强劲，有能力履行长期付款义务。

Alphacore首席投资策略师斯塔布斯（David Stubbs）表示：“我不担心。这些合同的签署方都是规模大、盈利高、信誉好的公司。”

回顾历史，多轮牛市往往持续多年。例如1982年至1987年、1987年至2000年、2002年至2007年，以及2009年至2020年。

其中2000年那一轮尤为值得注意——它持续了13年，由互联网的普及推动，并在高峰后仍延续了好几年。互联网泡沫直到2000年才破裂，说明新技术创新往往会经历长期的高速增长期。

如今的牛市刚进入第三年，按历史规律，未来可能还有数年的上升空间。长周期牛市中，标普500指数累计涨幅曾超过100%。

卡内基投资委员会（Carnegie Investment Council）投资经理普纳金（Raz Pounardjian）写道：“这轮牛市仍处于早期阶段，很可能还会持续至少两年。投资者应继续留在市场中，接受风险并享受收益。”





来源：

https://www.theaustralian.com.au ... 991e9e294511f3c?amp

Jacob Sonenshine
3 min read
October 26, 2025 - 5:00AM

dootbear

本文要点：

1. 标普500自2022年底上涨近90%，AI与降息预期成为股市主要推力。

2. 市场担忧AI投资与经济增长可持续性，但短期风险不大。

3. 美国信贷体系稳定，私人信贷风险有限，银行坏账压力不高。

4. 科技巨头数据中心投资仍将增长，长期合同确保资金流稳定。

5. 历史显示牛市可持续多年，当前行情或仅处于第三年初期。

dinglongdong

寻找接盘侠

maatthew

你犯的错 凭什么我来承担？
是我没胆 没说我不想（不想）
你犯的错 凭什么我来承担？
啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊（全都是泡沫）
全都是泡沫（全都是泡沫）

Benjamin88

理论上怎么说都对，泡沫是事后才知道，明确的事物。对个人的年龄不同，泡沫也是不同的定义。

柳七

股市里都是超发的货币。 上市公司的盈利能力高吗？股息的收益率高吗？

截至目前为止2025年美股的年均分红是1.17%

dootbear

柳七 发表于 2025-10-29 08:31
股市里都是超发的货币。 上市公司的盈利能力高吗？股息的收益率高吗？

截至目前为止2025年美股的年均分红 ...

有些公司不喜欢分红，喜欢留钱来搞发展，提高股价。

weekends

不信所有预测
因为各种截然相反的预测漫天飞，你信哪一个？华尔街都是反向明灯

ittgx

这种消息背后都是屁股

liujieiverson

分析有道理，我认同。牛市才刚开始。这次是AI驱动。

thenorthface

美国股市全是泡沫，苹果最近疯涨，英伟达也涨，千万别买，有人说过，英伟达就值30还是50的，我忘记了。

澳洲房市马上就要崩盘了，房子也要白菜价了，千万别买。

有钱干啥？回国买房，炒大A，指定发财！

michelx

thenorthface 发表于 2025-10-29 11:55
美国股市全是泡沫，苹果最近疯涨，英伟达也涨，千万别买，有人说过，英伟达就值30还是50的，我忘记了。

澳 ...

土澳粉红群可不傻，哈哈。

patricklky

势头持续多年就不是泡沫.....

Me!Bourne

当你看到这条新闻的时候、就是你可能就是接盘侠。

看看前几天排队买黄金的新闻。

你觉得谁会大肆宣扬告诉你，快来赚钱？

fuyao

巴菲特持有巨额现金很多年了。。。就等着泡沫破了抄底呢。。。

future2521

中国股市刚过4000点，这才是娇嫩的小蘑菇。

美国股市，算了吧，已经上天了，摔的疼。

Holly2583

之前buy Gold etf , 大跃时没走，猜测将会上5000！继续等待

cjpking

nVidia市盈率以及高达惊人的65倍，按照现在的经济学绝对是垃圾了，毫无意义的投资，必须要即使抛售才是。但是股价居然还在继续涨。

这个经济学太有趣了，怪不得很多人说现在大学教的经济学根本就不是一门科学。

suke06

cjpking 发表于 2025-10-30 07:04
nVidia市盈率以及高达惊人的65倍，按照现在的经济学绝对是垃圾了，毫无意义的投资，必须要即使抛售才是。但 ...

那寒武纪呢？

mtt

suke06 发表于 2025-10-30 22:15
那寒武纪呢？

终将让投机者一地鸡毛血本无归，如同当年的中石油中车甚至是亿安科技暴风科技的翻版

就算刚公布业绩靓丽的闻泰科技股价也是高点的4分之一而已

mtt

future2521 发表于 2025-10-29 17:41
中国股市刚过4000点，这才是娇嫩的小蘑菇。

美国股市，算了吧，已经上天了，摔的疼。 ...

大A今天太不给川习会面子

pinkswan

可能还三年吧
标普不被吹到10000不回头

李十三

柳七 发表于 2025-10-29 08:31
股市里都是超发的货币。 上市公司的盈利能力高吗？股息的收益率高吗？

截至目前为止2025年美股的年均分红 ...

分红是收入，当年就要交税。如果股票回购，拉高股价，就不用交税。

李十三

cjpking 发表于 2025-10-30 07:04
nVidia市盈率以及高达惊人的65倍，按照现在的经济学绝对是垃圾了，毫无意义的投资，必须要即使抛售才是。但 ...

你要看增长率，如果eps年增长50%,一年后市盈率就变成43，两年后29， 三年后19.

明月星光

自2022年底起，标普500指数已上涨近90%。

22年是个底，从瘟疫前高点20年初也就翻倍多一点点。刨去瘟疫6年以来的高通胀，这6年真实价值增速并没比瘟疫前更快，都是中高个位数增速。

joshua_cas

史上最大IPO明年可能就来了