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[信息讨论] 最近的转折点。 [复制链接]

发表于 2008-8-17 02:04 |显示全部楼层

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本周末，中国证监会再次答记者问，就多个市场关心的热点话题进行评点。不过，对于有些媒体将其定位“组合拳救市”的观点并不认同。只要了解一下前因后果，就会知道，这是证监会新闻发言人的例行记者会，并没有实质性措施，甚至于其中提到的几个关键点，也并没有救市的意思。比如，关于股市下跌的原因，没有谈到大小非问题，而在解决大小非流通方面提到的“二次发售”机制对市场并不是利好，对于市场关心的融资融券、备兑权证、股指期货等问题则一概没有涉及，似乎有放弃这些创新而进行制度微调的意味，比如鼓励公司分红、减少大盘股再融资等。所以，不能以这个记者会的内容当作什么救市利好。

个人认为来，最值得重视的还是市场逐渐开始的一些变化。鞍钢对攀钢的抢购是产业资本对中国股市注入诚信、信心和价值思想的一个转折，也是产业资本对于股市投资机会判断的一个转折点。而从周末传递的信息来看，我们正在面临越来越多的转折迹象。

其一，厦门钨业二股东举牌增持。这是最近一年来产业资本在股票市场中比较罕见的一次大规模举牌行动，五矿系动用3.3亿资金购得3400万股，占厦门钨业总股本的5%。这意味着五矿系认为厦门钨业的股价10元是低估的。但我们从金融资本的角度看，其市净率近4倍，市盈率20多倍，看不出有什么价值来。那么，五矿所考虑的究竟是什么呢？

其二，宝钢集团明确表示不会减持股份。宝钢129亿股限售股即将上市流通，市场一度担心宝钢集团资金紧张，可能会减持一些股份。但宝钢集团一直到周五才表态不会减持，其中意味值得深思。虽然没有明确承诺，但大非在目前价格主动表态不会减持，正是为了给市场一个信号。我们是否该考虑宝钢股价22元的时候集团也不肯卖股票，是不是他们认为22元的价格并不意味着极端泡沫呢？与宝钢相似的是此前中国石化大股东获得流通权后，迄今一股没卖，但国泰君安的小非流通后却几乎卖完。那么，产业资本和金融资本的考量，究竟有何区别呢？

其三，我国的出口煤炭和焦炭政策发生重大变化。上半年，我国煤炭销售12亿吨，但前7个月的出口只有3000万吨，价格从59美元提高到100美元，其中，7月出口478万吨，每吨价格达到125美元。但从8月起，我国出口煤炭政策骤变，出口企业拿不到通关证，出口企业即便有配额也没用。这显示出国家开始收紧煤炭出口。而8月15日，国家突然宣布焦炭出口税率从25%提高到40%，市场解读为应付海外铁矿石涨价之举。7月，我国出口焦炭83万吨，单价517美元，而去年1-7月出口902万吨，单价只有170美元。国家提高焦炭出口税率，无疑将减少焦炭出口，国际市场价格降不下来，迫使全球钢企降低产量，以此达到铁矿石价格降低的目的。这种具有针对性的政策出台，显示出我国应对国际经济难题的水平开始提高，这或许可以让我们增强中国经济应对全球经济危机的信心。可以说，这种转折，更有战略意义。

所以，最近四件事情的发生，也许意味着中国股市正在迎来难得的转折期。这个期间，由于种种利空因素尚未彻底解决，股市的波动仍可能比较大。

随着越来越多的法人机构资金变得充裕，越来越多的股票具有投资价值，随着中国经济有惊无险地度过危难时期，中国股市仍将获得新生。个人以为重点应该转移到对中报的深度研究中，挖掘潜在的投资机会，争取不要错过转折期带来的利润。