Watch List 之 AD8 AUDINATE GROUP LIMITED

Eugene有劲

AD8.ASX AUDINATE GROUP LIMITED

公司信息
行业：科技硬件和设备； 上市日期：2017.06.30； 现价：$6.22(2020.05.12)；市值：413.03M；
股本：67.82M； PE：2768.18； EPS：0.002AUD； 平均成交量：0.49M
公司网站：http://www.audinate.com

公司简介
Audinate是全球领先的专业数字音频网络技术供应商。 Audinate的Dante平台通过计算机网络分发数字音频信号，旨在将IT网络的优势带入专业的视音频行业。使用Dante的产品可确保音频设备之间的互操作性，并允许终端用户以低成本享受高品质、灵活的解决方案。Dante 是全球领先的 AV-over-IP 视听网络解决方案，超过 400 多家制造商制造的 2000 多种产品都已启用了这一方案。

发展历程
Audinate 的诞生是一个重塑行业标准的故事。在短短的数年间，公司的 Dante 技术已经永远地改变了专业音频的局面，对固定系统、现场声音再到录音棚录音等诸多领域造成了深远的影响。

公司起源于澳大利亚悉尼，原本是一个为摩托罗拉研究实验室设计新技术的工程师团队。摩托罗拉于 2003 年关闭了该设施，但团队的一些成员留了下来，并获得了澳大利亚国家信息和通信技术安全局 (NICTA) 的支持。NICTA是旨在催生创新技术并借此推动澳大利亚工业发展的政府研究机构。

联合创始人兼首席技术官 Aidan Williams 在音乐领域的兴趣引领了新公司的发展方向。 他凭借一个IT专业人士的经验，另辟蹊径，让Audinate走上了创新的道路。经过多年的研究和无数个小时的改进，终于开发出了创新的联网技术 Dante ， 彻底解决了通过极低网络延时传输紧密同步音频的难题。Audinate还以创新方式简化了网络设置，创造了一个直观且易于配置的用户界面。

2006 年，NICTA看到了这种技术的潜力，并决定将公司从NICTA分拆出来，将突破性的Dante网络音频技术推向市场。 联合创始人David Myers（现Audinate首席运营官）加入到Williams和开发团队当中，建立了Audinate。

团队早期得到了传奇音频领军人物、杜比实验室的现场音响事业部副总裁Bruce Jackson的声援。在Jackson的支持下，Dolby Lake处理器成为首款配备Dante的专业音频设备，并且在2008年华盛顿的芭芭拉史翠珊节目（Barbra Streisand show）中首次亮相。Lee Ellison于2008年出任 Audinate 的首席执行官，推动了Dante的商业化和普及，并在俄勒冈州波特兰（Portland）开设了美国分部。

2011年，Audinate 将业务扩展到欧洲。经过加速增长的阶段之后，Dante 在几次 大型关键活动当中发挥了举足轻重的作用，包括2010年温哥华冬奥会的诸多场馆、教皇在悉尼世界青年节上的亮相，还有女王在伦敦银禧音乐会上的发言等。 世界各地的 多个主要场馆均采用了Dante设计。到2012年，最领先的专业音频品牌大部分都已在其旗舰产品中采用了Dante技术，包括雅马哈商用音频、Bosch Communications Systems、Harman、Extron、Shure、Lab.Gruppen、Peavey MediaMatrix、Allen & Heath、Symetrix、Midas 等等。

截至2014年底，已有170多家制造商与Audinate合作，Dante一跃成为市场领导者，确立了其事实标准地位。紧接着第二年，德勤将Audinate列为澳大利亚科技成长进步最快50强之一、亚太地区500强之一，高度肯定了其卓越和快速的增长。Dante的应用范围迅速扩展，从纳什维尔LP球场到伦敦奥林匹克游泳中心等大型场馆的固定系统，以及Pope Francis、Paul McCartney、Bruce Springsteen、 Elton John、Bob Dylan、Kenny Chesney、Foo Fighters、The Killers 等的大型演出等等，都能见到其踪影。 Dante 已经成为了商业安装系统、现场演出、广播、教堂、企业系统、 专业录音、运输等等数字媒体联网的首选解决方案。

截至 2015 年底，有 250 多家企业与Audinate签订了许可协议，启用Dante的产品数量已经超过了675个。Audinate在十一月推出了Dante Via软件，让用户能够在 Dante网络中单独添加电脑软件应用程序和本地连接的硬件输入和输出，极大增加了Dante网络音频的利用率。只要网络上有任何启用了Dante的硬件，Dante Via可以就在多台计算机之间建立Dante网络。

2016年，Audinate持续增长。到年底，获得Dante技术授权的品牌已接近 350 个。市场上已有159个品牌的950多款产品启用了Dante技术。Audinate推出了一款名为 Dante Analog Output Module的新款硬件产品。该产品为生产价格较低的适配器打开了大门——这种适配器可以让音频专业人士轻松地将自己的传统模拟设备（如扬声器和扩音器）连接到Dante网络。2016年9月，位于波特兰的Audinate美国办公室搬到了该市面积更大的场地，以容纳增长的员工人数，并为 Dante 用户建立了现场培训设施。

2017年，公司发布了三件主要产品。为用户提供Dante网络高级管理的基于服务器的软件Dante Domain Manager，于2017年在荷兰的ISE欧洲专业视听集成设备与技术展上亮相。Dante Domain Manager为视听体验带来了最佳的IT实践，使音频联网比以往更加安全、更易扩展、更好控制。此外，公司还发布了Dante Broadway，制造商可以将这款新型芯片加入自己的产品，以惊人的性价比提供Dante联网。这款产品是小型调音台、功放和会议解决方案等产品的理想之选。 最后，在 2017年12月，Audinate 正式 推出了Dante IP Core，这是一套面向音频制造商的IP软核解决方案。OEM可以根据此方案，使用基于FPGA的设计，以前所未有的低成本和极大的适应性将Dante音频连接功能加入音频视频产品。

2018 年，公司推出了Dante AVIO Adapter，这组高性价比的终端适配器可以让音频专业人员轻松地将传统模拟设备和数字音频设备连接至Dante网络。适配器于五月开始发货。 早在第一季度，Audinate就正式推出了Dante Domain Manager，包括强大的全球分销商渠道以及已更新了最新固件的400多款采用Dante的产品，为加入 Dante Domain Manager做好了准备。2018年9月，Audinate迅速推出了Dante Adapter Module，该产品旨在生产成本低、体积小、带有制造商品牌的Dante音频适配器和低通道数的音频设备。Audinate还展示了其音频联网培训的显著增长，扩大了其在线培训计划，包括高级（三级）Dante认证培训，为有兴趣创建和维护高级Dante系统的用户提供培训。

公司于2019 年3月在ISE上发布，并在 Enterprise Connect上首次亮相的Dante AV， 是为制造商提供的首个网络音频视频集成解决方案。Dante AV是一套完整的集成视听网络解决方案，可自动发现设备、易于使用和集成控制这些能为视频带来的优势，使 Dante成为了市场领先的音频网络解决方案。 在2019年6月的InfoComm发布会上，Audinate发布了两款面向制造商和开发者的“Dante 嵌入式软件类”产品：Dante Embedded Platform和Dante Application Library。制造商可通过Dante Embedded Platform在x86和ARM处理器的Linux上运行的软件中添加完整的Dante功能。软件开发人员可以用 Dante Application Library将Dante功能直接无缝集成至自己的PC和Mac应用程序中。主要客户包括Analog Devices、QSC 和 Zoom。此外，Dante 生态系统仍在继续发展，目前市场上已有2,000 多种采用Dante的产品。

主营业务构成和比例
公司的主要业务是开发和销售数字视听（'AV'）网络解决方案。Dante是集团的技术平台，可通过计算机网络分发高质量的数字音频和视频信号。Dante包含向原始设备制造商（OEM）客户的AV产品出售并集成到其AV产品中的软件和硬件。Audinate还通过自己的渠道销售应用软件，以提供对这些安装的管理和控制。



投资要点
        半年报营收增长14% 至A$16.1M，毛利增长 20% 至A$12.5M，毛利率77.1%
        AD8成功的关键是在OEM产品中采用Dante技术。在FY19财年，这一数字增长了30％，超过2100，在FY20半年报中，增加了35％，达到2371，这将为以后奠定坚实的收入基础。
        拥有包括Bose，Marshall，Yamaha在内的诸多强大合作伙伴。
        AD8的创新产品在全球范围内被采用和销售，从而迅速树立了澳大利亚成功的科技企业的名声，已成功成为快速增长的视音频行业的嵌入式行业标准。
        AD8从音频扩展到视听市场，这是公司业务的下一个重大变革机遇。
        视频和音频行业的快速发展，需要公司持续投入研发，AD8增加支出必然会对财报上的盈利数据有一定影响。

董事会及高管
David Krall，董事会主席
David作为几家技术公司的董事和/或 战略顾问，同时拥有良好的工程和商业教育背景以及30年的职业经验。 David Krall也是领先的企业应用基础架构软件提供商 Progress Software Corporation (NASDAQ: PRGS) 的董事会成员。David 目前还担任Universal Audio和Roku的战略顾问。 David曾在Roku公司担任总裁兼首席运营官。该公司是电视流媒体行业的市场领导者。David还曾担任Avid Technology (NASDAQ: AVID) 公司的总裁兼首席执行官。 David在哈佛大学获得了工商管理硕士学位，在麻省理工学院获得了工程学士和硕士学位。

Aidan Williams (Appointed on 16 September 2019)，首席执行官/联合创始人
Aidan Williams 是 Audinate 的联合创始人兼首席执行官。在澳大利亚国家信息通信技术研究中心 (NICTA)，他曾推动了数字音频网络项目的发展，促进了Dante的基础音频网络技术的开发。在加入 NICTA 之前，Aidan 曾在悉尼的摩托罗拉实验室从事包括零配置IP网络、IPv6、可靠组播、移动自组网和住宅网关在内的高级网络技术研究。他拥有是 20 项 IP 网络相关专利的发明家。
Aidan 参与了多个标准组织和行业联盟，包括互联网工程任务组 (IETF)。在 IETF 时，他撰写了关于零配置网络和 IETF 实时传输协议 (RTP)、时间同步和 QoS 服务之间的交互的 IETF 文件。在从事研发工作之前，Aidan 通过数年的实践经验，为一所大型的大学校园管理大型网络、关键任务系统和网络安全， 在网络、安全、操作系统和软件开发方面积累了丰富的技能。Aidan 同时拥有澳大利亚新南威尔士大学 (UNSW) 的计算机科学学士学位和电气工程学士荣誉学位。

Rob Goss，首席财务官，
Rob Goss负责 Audinate 的财务和会计运营及管理。Rob 在上市公司财务方面有着丰富的经验。在 2017 年加入 Audinate 之前，Rob 曾担任商业能源平台 Building IQ (ASX:BIQ) 的首席财务官，该平台通过云来管理建筑供暖和制冷，以节省能源成本。在加入 Building IQ 之前，Rob 曾担任在线房地产门户网站 iProperty (ASX:IPP) 的首席财务官，该网站的运营覆盖马来西亚、香港、印度尼西亚、新加坡和泰国。Rob 的职业生涯始于 KPMG （毕马威）的特许会计师，此后，他曾在 ANZ Bank （澳新银行） 和 Allco Finance Group （Allco 金融集团） 担任高级财务职务。Rob 是澳大利亚特许会计师协会的会员，拥有悉尼科技大学会计学的商业学士学位。

Mathew Mornington-West，首席运营官
Mathew Mornington-West 是 Audinate 的首席运营官，他负责供应链、制造、全球支持与客户服务、销售运营、产品交付、IT 和开发运营方面的日常运营控制以及业务系统和流程的开发与执行。Mathew 在商业运作、流程管理和供应链解决方案方面拥有 20 多年的经验，涉及包括消费者、货运代理、医疗设备和信息技术在内的多个方面。此前，他曾担任 Arrow ECS ANZ 的运营总监和企业 IT 分销商 Distribution Central 私人有限公司的首席运营官，负责运营控制和交付，以及业务系统和战略计划的执行。在搬到澳大利亚之前，Mathew 曾在 Sony Computer Entertainment Europe（索尼计算机娱乐欧洲公司）担任高级管理职位，职责包括：满足消费者需求的硬件和软件供应的规划和交付，以及交付供应规划和成本管理方面的转型项目。

Chris Ware，高级工程副总裁
Chris Ware 是 Audinate 的高级工程副总裁，2007 年加入。此前，Chris 曾在位于美国芝加哥的摩托罗拉高阶技术与战略集团（Motorola Advanced Technology & Strategy Group) 工作。而在摩托罗拉，Chris 领导一个团队，试验开发高可靠性的认知共存无线电系统，用于宽带公共安全和其他无线市场。Chris 以丰富的经验，带领团队从最初的架构与定义阶段直到整个产品开发过程结束，并代表摩托罗拉加入了 IEEE 802.11（WLAN）标准组织。Chris 在伍伦贡大学（ University of Wollongong）获得电信工程博士学位。

Joshua Rush，营销和产品开发高级副总裁
Josh Rush 是营销和产品管理高级副总裁。他在包括计算机硬件、网络和电信等多个行业中，在商业、消费者和渠道营销等方面拥有 20 多年的经验。在加入 Audinate 之前，Josh 曾担任 Vesta（客户品牌电子支付解决方案提供商）的营销和产品副总裁。Josh 还曾担任惠普数字家庭营销经理，职责横跨市场情报、产品定义、渠道开发和营销启动计划等多个领域。Josh 在南加州大学 (University of Southern California) 获得了市场营销工商管理硕士学位，在波士顿大学 (Boston University) 获得了市场传播管理学士学位。

John Rechsteiner，全球销售高级副总裁
自 2014 年以来，John Rechsteiner 一直是 Audinate 的销售和全球支持副总裁。他在企业软件行业有 20 多年的经验。自加入 Audinate 以来，John 在 Audinate 发展为专业的视听网络市场领导者的过程中发挥了重要的作用。在加入 Audinate 之前，John 花了 15 年的时间带领 Avid Technology 业务团队创建了基于绩效的组织文化。在 John 的领导下，Avid 建立了自己的媒体软件品牌，占据了市场的主导地位。John 在加州大学伯克利分校获得了工商管理硕士学位，在密歇根州立大学获得了文学学士学位。

John Dyson，非执行董事
Roger Price，非执行董事
Alison Ledger，非执行董事
Tim Finlayson，非执行董事


-----------------------------------------------------------------------------------------------------------
免责声明：本人是职业交易员，但本文不构成投资建议，股市有风险，盈亏请自负