高盛称按贸易模型测算人民币被低估25%

dootbear

彭博社：高盛称按贸易模型测算人民币被低估25%

高盛预计人民币未来将缓慢且受控升值，并表现强于远期合约，目前合理估值应高于现价约25%。

高盛集团表示，人民币被低估25%，未来升值幅度将超过市场为2026年定价的远期水平。

这家华尔街银行将人民币列为其“最高信心”交易之一，并称按模型推算，为维持中国经济基本面，包括经常账户大致平衡、增长与物价稳定，所需的最优汇率显示人民币严重低估。

人民币有望录得自2021年以来的首个年度升值，无论在在岸还是离岸市场。推动因素包括美元走弱、内地股市回暖、人民币国际化推进、官方更强的中间价引导。不过，经济疲弱带来通缩信号、美元反弹风险及出口受压等因素，可能使人民币面临贬值压力。

高盛策略师Teresa Alves在12月9日的报告中写道：“有人认为人民币被低估是中国出口竞争力的关键来源，升值将与出口增长预测相冲突。”她表示不同意，“因为人民币低估程度太深，即使升值仍处于便宜水平。”

高盛此番观点出现在关于中国是否刻意维持人民币偏弱以对冲贸易不确定性争议升温之际。国际货币基金组织(IMF)将中国出口和贸易顺差扩张与实际贬值相关联，并呼吁中国推进更自由的汇率机制。

讨论也发生在今年前11个月中国货物贸易顺差突破1万亿美元创纪录之后。

一些国家担忧中国产能过剩产品外溢冲击本地产业，开始反制中国商品涌入。

竞争性贬值

高盛认为，受中国市场份额扩张影响的经济体未来将通过本国货币贬值争夺竞争力，从而反向提升人民币在贸易篮子中的相对价值。而中国经常账户保持强劲也会推升人民币升值压力。

高盛的动态均衡汇率模型(GSDEER)认为，汇率最终将反映生产率差异与贸易条件，人民币合理价值为1美元兑5元。目前人民币约在7.06水平交易。

另一套基本有效汇率模型(GSFEER)从经常账户角度衡量汇率，显示人民币低估约12%。

两模型加权平均显示人民币较公平价值低估25%。远期合约显示2026年四季度离岸人民币约为6.91，较现价仅强约2%。

Alves称：“我们预计人民币升值将是渐进且可控的，但认为即使如此，仍将跑赢远期定价。”








来源：

https://www.bloomberg.com/news/a ... d=homepage-americas

By Srinivasan Sivabalan
December 11, 2025 at 12:38 AM GMT+11

dootbear

本文要点:

1. 高盛称人民币被低估约25%，合理价在5元兑1美元附近。

2. 预计人民币将逐步升值，并强于2026远期市场报价。

3. 升值推动因素包括美元走弱、资金流入与国际化进展。

4. IMF与全球争议聚焦中国是否维持偏弱汇率助出口。

5. 高盛称他国竞争性贬值，可能反向提升人民币相对强度。

Byronbay

这一阶段属于补贴全世界消费者

lianxiang

人民币要和澳币一样价了吗

dinglongdong

人家川大爷手上有几百把刀，还用商家继续递刀子

dootbear

lianxiang 发表于 2025-12-11 06:59
人民币要和澳币一样价了吗

要是人民币再升值25%，悉尼2E，745，85，245和山区的房价再翻一番，毫无压力。

ctsnzakl12@gmai

dootbear 发表于 2025-12-11 07:03
要是人民币再升值25%，悉尼2E，745，85，245和山区的房价再翻一番，毫无压力。

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钱就算有人民币还能汇出来吗

FlyJoe

这是要割谁的韭菜

Me!Bourne

为时过早吧。中美贸易战并未结束，中国经济承压，这些都给人民币很多不确定性。喊人接盘？

zhaoxun2018

dootbear 发表于 2025-12-11 07:03
要是人民币再升值25%，悉尼2E，745，85，245和山区的房价再翻一番，毫无压力。

...

房价根本上还是澳洲本土供需决定的。近期房价已经到顶了。

dootbear

zhaoxun2018 发表于 2025-12-11 07:12
房价根本上还是澳洲本土供需决定的。近期房价已经到顶了。

其它区，你对。

上面那几个区，是华人区。

amyo(∩_∩)o

别到最后回国也回不起了

一司机

amyo(∩_∩)o 发表于 2025-12-11 06:34
别到最后回国也回不起了

本帖最后也会沦落为如何回国养老帖？

0307

按几十年前日本的路走一遍，能复刻一半就算天大的运气

che999

ctsnzakl12@gmai 发表于 2025-12-11 07:05
钱就算有人民币还能汇出来吗

你见过大家买1百万房子的时候，有谁说钱出不来的吗

更贵的房子更不是问题了,那属于投资渠道

柳七

放心，澳元会跟着人民币一起升的。 有望和美元1：1是真的。

澳洲经济和中国经济属于强相关。

vch801

不懂就问，是不是国运已尽，货币就必须升值？

figtree1

vch801 发表于 2025-12-11 08:01
不懂就问，是不是国运已尽，货币就必须升值？

必须啊，人家印度卢比就贬给你看，国运昌隆。

maatthew

那看来澳洲以后跟中国贸易应该用人民币结算了

pzh

ctsnzakl12@gmai 发表于 2025-12-11 06:05
钱就算有人民币还能汇出来吗

这是在国内月薪2000多问的问题。对有钱人根本不是问题。

货物出口然后钱留国外账户不行吗？对外投资，收购不行吗？都是政府鼓励的事

凯瑟琳琳

中国政府本身对人民币都没有信心。资本账户封闭，跨境汇兑严格审批，个人每年换汇上限仍是5万美元。

所谓“在岸人民币”，本质上只是国内自娱自乐的消费券——能买房、买股，却难以自由流通。跟qq币没啥区别。不如amazon gift card。

如果让中国高层自由选择，他们的资产早就全换成美元或港币，而不是锁在境内。

凯瑟琳琳

真要升值也是离岸人民币，但到目前在岸人民币（CNY）为311.6万亿，离岸人民币（CNH）为1.9万亿。离岸人民币只占到货币发行总量的0.61%。如今约99.39%的货币都堆积在中国内地。

stanthefat

可能是要掩护外资撤退  懂王以前贸易谈判的时候施压人民币升值

excite

这个事高盛完全没有话语权，除非实在太闲，就不用看了

0307

按数据来说，年顺差美刀一万亿，外储又没啥增加。按理来说美刀应该多到淹脚目，每天都应为化美元发愁。

xiaocongma

这是要逼签新广场协议？

amyo(∩_∩)o

0307 发表于 2025-12-11 08:42
按数据来说，年顺差美刀一万亿，外储又没啥增加。按理来说美刀应该多到淹脚目，每天都应为化美元发愁。 ...

发什么愁，兰兰出国消费不花钱吗？

Evo

这肯定是假新闻。

本论坛专家说了，中国国运已尽，现在是垃圾时间，所以人民币会贬值的跟废纸一样

yuzilu

人民币升值是大趋势，随着高科技产品的不断突破，价格不再是产品竞争力的最重要因素了，科技含量才是。

chinahare

汇率7每年还可以换35万人民币，升值到5后每年只能换25万人民币了，继续升值的话每年只能换5万人民币了，口袋里大把Q币花不完，根本花不完，这是国运已尽的趋势