华尔街结束特朗普全球贸易战的最大希望，来自自己人

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华尔街日报：华尔街结束特朗普全球贸易战的最大希望，来自自己人  

财政部长贝森特，这位前对冲基金经理，正试图操盘现代政治经济史上最冒险的一场豪赌。

他正在努力让总统暂停关税攻势，转而推动贸易协议并孤立中国这个主要竞争对手。

上周日，从特朗普位于佛州的海湖庄园飞回华盛顿途中，贝森特建议总统提出一个“收官方案”。但当时特朗普并不准备停手。然而随着一周过去，股市暴跌、美债大幅抛售，本应是危机时期的避风港，这一切让特朗普不得不让步，决定暂停大多数关税。

贝森特如愿以偿，虽然过程并非他所希望的方式。

这位62岁的前“宏观交易员”如今面临一项艰难任务：要把MAGA运动的民粹经济学，与他多年来在金融界倡导的传统保守主义政策结合起来，这比如减债、减税和放松监管。

作为财政部长，贝森特正在操盘一场“宏观交易”：押注特朗普能够重塑美国经济，但这可能成为现代政治经济史上最冒险的一局。

如果特朗普的贸易策略最终引发严重经济衰退，贝森特将与总统共同承担后果。

南卡罗来纳州共和党参议员格雷厄姆（Lindsey Graham）说：“如果成功了，就是天才；如果失败，就是灾难。”，他是贝森特的老朋友。

本文基于对十余位了解贝森特、特朗普及政府高层的消息人士的访谈，详述了过去十天华尔街金融市场的混乱过程。

尽管特朗普宣布暂停对大多数国家征收关税90天，但市场依旧不安。

股市虽曾短暂反弹，但仍然紧张；美债收益率依旧高企，影响所有借贷成本；而与中国的贸易战反而在升级。

摩根大通利率策略主管在周四致客户的报告中写道：“如果你以为这事结束了，那你就错了”。

眼下，贝森特在政府中的地位上升。一位高级官员称他是“房间里最成熟的声音”。特朗普如今让贝森特主导对外谈判。

格雷厄姆说：“他是政府的MVP之一。他冷静、理性，而且了解特朗普。”

贝森特完成了从传统金融人到MAGA英雄的转型。他在南卡州小镇长大，后进入耶鲁大学，1991年加入乔治·索罗斯的对冲基金。

1992年，他参与了“做空英镑”的传奇交易。

2011至2015年，他担任索罗斯的首席投资官，随后成立自己的公司。

他一直主要资助共和党候选人，但也曾为民主党助选，如2000年在汉普顿家中为戈尔筹款，同年也捐款支持共和党参议员麦凯恩（John McCain）。

他之所以参与2024年特朗普的竞选，是出于对美国债务问题的担忧。

他告诉朋友，美国已没有太多时间削减债务。

贝森特在南卡州州长麦克马斯特（Henry McMaster）的力荐下被提名财政部长。他与长期担任Cantor Fitzgerald CEO的拉特尼克（Howard Lutnick）竞争这一职位。他还在棕榈滩的一家酒店“蹲点”数周，以击败拉特尼克。

拉特尼克最终被任命为商务部长。

特朗普更喜欢贝森特，一方面因为觉得他在电视上表现更好。“他表现非常棒。”

特朗普上个月对一名助手表示。他还欣赏贝森特行事低调、不常来白宫，并认同他拥有的财富与见识。

白宫声明称，贝森特与拉特尼克都应获得赞誉。发言人德赛（Kush Desai）说：“整个特朗普政府都在执行同一套剧本：特朗普总统的剧本，从主街到华尔街，恢复美国的伟大”。

4月2日，贝森特出现在白宫玫瑰园，陪同特朗普公布新关税计划。金融界本以为这些关税会有所节制，结果却出人意料。特朗普宣布，美国进口商品将统一征收10%关税，而被视为“不良贸易行为者”的国家税率更高。

贝森特当即警告有关国家不要报复。他在彭博电视采访中说：“我建议各国不要恐慌，不要反击，只要你不反击，现在这个税率就是上限。”

一顿悠闲的晚餐  

然而，投资者却恐慌了，股市录得自2020年3月疫情以来最大单日跌幅，市值蒸发数万亿美元。

而贝森特表面上依然镇定。他在白宫内外都表示，股市暴跌不会影响实体经济。

4月3日傍晚6点半左右，在关税落地后首个股市下跌日，贝森特被人看到在华盛顿的私人会所Ned’s Club与对冲基金界友人轻松地共进晚餐、品酒。据同场用餐者透露，他并无异样。

到了上周末，中国对美加征反制关税，华尔街越发紧张。

投资人纷纷致电贝森特寻求帮助，一些高管对他支持特朗普计划感到困惑。

他们担心的不仅是损失金钱，更是经济前景。

部分金融界人士开始公开发声。

周日，贝森特与特朗普乘坐“海军陆战队一号”返回白宫途中，再次商讨暂停关税的可能。被征重税的国家开始争相与贝森特接洽，有些通过大公司高管、银行家作为中间人。

局势的转折点出现在周一至周二期间。全球投资者抛售一切美资资产，股市、债市双双下挫，就连最安全的美国国债也未能幸免，美元暴跌。花旗银行一位交易员表示，全球投资人开始抛售美债。

金融界部分人士对贝森特感到“被出卖”。

此前2月他曾承诺，不会为应对赤字而发行更多长期国债。很多对冲基金因此押注美债价格将上涨。

摩根大通全球利率策略主管巴里（Jay Barry）称，截至4月2日，投资人持有的长期国债已达到过去15年来的最高点。

但这项交易如今彻底崩盘，投资人被迫抛售。

纽约联储和货币监理署已联系银行，了解其交易业务是否稳定。

正在形成的联盟  

随着事态发展，越来越多国家主动接触贝森特。

日本首相、韩国总统先后发出接洽请求，印度早已表达意愿，越南代表也到访贝森特办公室。

全球关税最终在周三全面生效。但此时，贝森特与特朗普团队已经开始考虑“转向”，联合盟友组建反中联盟。

贝森特在美国银行家协会（American Bankers Association）会议上发表演讲，暗示这一新战略：“我们可以和盟友达成协议，然后一起向中国提出条件。”

当天晚些时候，贝森特与拉特尼克一起出现在椭圆形办公室，特朗普宣布撤回针对近百个国家的重税计划，这些关税原本在数小时前刚刚生效。

这一反转使股市飙升，也缓解了债市的部分问题。但投资人很快意识到：本质并未改变，美国仍在与中国打经济战。

无论贸易谈判结果如何，全球经济都将承受百年来最高水平的关税，这将压制全球增长、加剧通胀压力。

到了周五，投资者再次大规模抛售美国关键债券。















来源：

https://www.wsj.com/politics/pol ... d7?mod=hp_lead_pos2

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Gregory Zuckerman
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Alexander Saeedy
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April 11, 2025 9:00 pm ET

dootbear

本文要点：  

1. 特朗普财政部长贝森特推动暂停关税，并力主转向通过组建反中联盟达成贸易协议，但目前全球贸易战仍在加剧。  

2. 贝森特为前对冲基金经理，长期主张减税、减债与放松监管，现正尝试将传统金融理念与MAGA民粹主义结合。  

3. 在中国反制关税之后，市场动荡加剧，投资者信心崩溃，股债齐跌，美债被大举抛售，贝森特被金融界部分人士指责误导市场。  

4. 特朗普原定的10%统一关税与145%的针对性高税率，导致全球哗然，贝森特曾公开劝告各国不要反击。  

5. 贝森特在任内与特朗普关系紧密，被视为政府“关键球员”，他电视表现出色、作风冷静，深得特朗普信赖。  

6. 过去一周，贝森特受到来自包括日本、韩国、印度与越南在内的多国政府接触，全球正寻求避免被卷入关税战。  

7. 贝森特支持特朗普是因对美国债务忧虑，他最终击败拉特尼克出任财政部长，并以组建对华经济联盟为转型方向。  

8. 即便部分关税已撤回，美国对中国的贸易战仍将持续，全球关税水平将长期维持高位，增长与通胀双重风险恐持续发酵。

civ

美债好像六月到期。暂停90天不会是由于这个原因吧？

FlyJoe

先度过美债危机

116299603

civ 发表于 2025-4-13 14:16
美债好像六月到期。暂停90天不会是由于这个原因吧？

没错， 胁迫其他国家买100 年到期的无利息的 债券，用这个换取关税减免

ericcheung17

“拉特尼克最终被任命为商务部长”
可惜了，如果他当财长就稳了

civ

116299603 发表于 2025-4-13 19:45
没错， 胁迫其他国家买100 年到期的无利息的 债券，用这个换取关税减免

不是有人说还是有点利息的吗？

dnr

新的背锅人选