一个豪华开发项目的失败，暴露了印度破产法的局限性

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彭博社：一个豪华开发项目的失败，暴露了印度破产法的局限性

在投资者成立私营公司近四分之一个世纪后，计划在距离孟买四小时车程的山坡上建造和管理度假村，但最终只建成了一个最初预计能容纳30万人数个美丽村落之一的残破影像，约五千人徘徊在荒废的阴影下。

而对于不幸的居民和等待入住的购房者来说，更多坏消息在上周到来。

破产法院驱逐了六年来唯一一个曾燃起希望的Lavasa Corp.的救援者。

债权人将重新开始寻找新的“白衣骑士”。

位于印度西海岸的萨哈德里山脉，Lavasa曾被设想为印度版的波托菲诺（Portofino），这是意大利里维埃拉（Riviera）上受欢迎的旅游胜地。

其它类似的资本主义绿洲本应随之而来，为富人提供一个避开印度城市生活中糟糕的规划和行政冷漠的方式。

然而，尽管项目充满希望，但在完成了第一期的五分之一后便失败了。

目前，该项目背负了约十亿美元的债务，其中大部分为金融机构所持有。那些从未拿到钥匙的购房者损失了6300万美元的租赁预付款。

那些最终定居Lavasa的人住在一个破败的“鬼城”里：在今年的雨季中，三座别墅被山体滑坡吞没，两名电工被困在其中一座别墅内。

Lavasa是一个警示故事。印度国家财政资金短缺，执行能力和政治意愿更少，无法为其污染严重，人口过剩的大城市居民提供他们渴望的绿色空间和退休社区。

孟买有2200万居民，德里有3400万。

科技中心班加罗尔人口为1400万，增长速度远快于硅谷。

但私人部门也没有魔法棒，由投资资本建造和管理整座城市的想法在概念时就显得雄心勃勃，即便现在也依然是一个不可能实现的梦想。

2016年推出的印度破产法，曾被寄予厚望以挽救陷入雄心勃勃的债务驱动项目中的宝贵资本，如Lavasa，但即使国有债权人接受了80%的减值，也未能取得进展。

孟买房地产商Ajit Gulabchand的HCC Real Estate Ltd.（HREL）是最初的69%所有者。

HREL及其他大股东通过担保和股份质押为该项目筹集了债务，然而，到2018年5月，Lavasa已经违约。

一篇当时的彭博新闻文章描绘了衰败和失落的景象：破碎的人行道，湖中的垃圾，一个建设七年的空壳酒店，以及对复兴成本估计为15亿美元的Gulabchand。

很快，人们发现他将不会成为解决方案的一部分。2018年8月，该项目进入破产程序。Gulabchand失去了对该镇的控制权，管理权交给了破产管理人。银行也配合，倾向于通过出售Lavasa回收600亿卢比（7亿美元）的债权，他们并未强制执行担保。

2023年7月，破产法庭批准将公司出售给新买家，并解除所有证券和质押，使超过9亿美元的HREL担保不翼而飞。今年3月，Gulabchand的Hindustan Construction Co.以仅仅1.2万美元的价格出售了其在HREL的股权。担保已经消失，现在连担保人也退出了。

自2020年3月以来，Hindustan Construction的股价飙升了近12倍，其它利益相关者却没有那么幸运。很少有人听说过Darwin Platform Infrastructure Ltd.，这家公司是由债权人选择的“救星”。然而，这位新买家立即陷入了与印度反洗钱部门的麻烦中。它从未完成债权人希望在九年内偿还1.37亿美元的破产重组协议，这只是他们欠款的一小部分。

最终，债权人对Darwin失去了信心，而后者则指责债权人非法侵吞其为完成购买而提供的担保。上周，法庭站在了债权人一方，出售过程将重新开始。数百套已建好的新房的漫长等待还将再延续几年。

一些豪宅和公寓的所有者中，有前部长，电影明星，法官，商人和高级官员，他们不再梦想在高尔夫球场，游乐园，NASA研究中心以及牛津大学赛德商学院（Said Business School）的校区旁居住。

这个镇的人口之所以还存在，只是因为一个荒凉的养老院和一所大学，班加罗尔的基督大学（Christ University），而不是牛津大学。

在丹尼·博伊尔（Danny Boyle）奥斯卡获奖影片《贫民窟的百万富翁》（Slumdog Millionaire）的残酷现实翻版中，Lavasa夺走了富人的退休储蓄，给他们一个棚户区生活。

一个居民告诉我，今年的季风季节，他的妻子上厕所时必须撑伞。

印度破产法的曲线指向权力而非正义

而在这里，却是一个权力真空。

将农地用于商业用途的最后期限早已过期，环境许可已经失效，政客们失去了兴趣。

今年晚些时候，他们的首要任务是赢得关键州的选举，而不是一个没有更多合同可发的项目。

因此，债权人可以考虑清算Lavasa Corp.，并将管理权移交给最近的大城市普纳（Pune）市政当局。或者，他们可以稍微动动脑筋，将从农民手中收购的1万英亩土地和从政府机构租来的人工湖转变为一个雨景田园社区。

让个人自行建造他们的别墅，由居民集体而非公司或政府提供基础设施。

Lavasa不会成为总理莫迪承诺的100个“智慧城市”之一。它真的需要吗？成为一个智慧村庄或许是更好的归宿，也比一个破产的半成品城市要强，在那里只有一条孤零零的街道以Portofino命名。














来源：

https://www.bloomberg.com/opinio ... ?srnd=homepage-asia

September 13, 2024 at 7:00 AM GMT+10

By Andy Mukherjee

dootbear

本文要点：

1. Lavasa开发项目原计划成为印度版波托菲诺，但因财务问题和管理不善失败，陷入破产困境。

2. 项目累计负债十亿美元，购房者损失6300万美元预付款，部分业主住在破败的“鬼城”中。

3. 印度2016年引入的破产法未能有效挽救如Lavasa这样的大型债务项目，国有债权人损失严重。

4. 新买家Darwin Platform Infrastructure Ltd.陷入法律纠纷，导致出售过程被迫重新开始。

5. 政客们对项目失去兴趣，优先考虑选举，债权人可能考虑清算或将管理权移交普纳市政府。

6. Lavasa有望转变为一个智慧村庄，而不是一个失败的半成品“智慧城市”。

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