原创：国际贸易战争的新纪元：对印钱速度的。。(更新20220930)

superdigua

什么是印钱？ 政府发行零利率债券， 大部分由央行直接买下。 当然， 央行也可以直接出手从市场购买债券。

什么是零利率？ 名义利率为零或略大于零。 低风险贷款的实际利率为 2% 左右，而存款利率接近零。

目前主要欧美国家已经实施零利率。 零利率让政府债务躲开了“复合效应”，避免了巨额利息支出，但这是一条不归路。

政府债务不可避免会越来越大，而且在巨大的天灾人祸面前将急剧增长。

这意味着什么？如果政府上调利率，已发行的（零利率）债券就会巨幅贬值。 而又因为已经发行了天量债券，任何贬值都会对经济造成巨大冲击。

目前的印钱规模并不大， 即便是日本， 也只有 GDP 的 300%。 如果利率上调0.1%， 导致债券贬值 1%， 就意味着整体债券贬值幅度为 GDP 的 3%。 而如果印钱规模再大十倍， 变成 3000%。 这时候， 利率上调0.1%， 就意味着整体债券贬值幅度为 GDP 的 30%。

这些债券的很大一部分由银行，养老基金，保险公司和其它基金持有。 这样，任何社会都难以承受债券巨幅贬值的冲击。

所以，零利率将永恒存在。

印钱速度，取决于商品的供需平衡。 供不应求（也就是通货膨胀）则减少印钱的速度，甚至由央行卖出债券。 供大于求时则根据政府和社会保障体系的需要印钱。

对任何一个国家， 生产大于消费则经济蓬勃发展， 生产小于消费则国力衰退。

对于任何国家， 只要存在高额贸易赤字， 关税保护就至关重要。

对于任何国家， 只要存在高额贸易顺差， 就应该大力推动全球化， 消除关税壁垒。

这便是国际贸易战争的新纪元。


PS 1: 高科技公司迟早会杀入金融业。 这方面迹象已经非常明显，例如支付宝，微信支付，AFTERPAY,谷歌苹果三星支付，罗宾汉，特斯拉丰田和GM汽车保险，等等。 高科技能够大幅度降低金融成本，从而拉低手续费。所以， 低风险贷款的实际利率将不断下降。

PS 2: S&P 500 的市盈率（PE Ratio）目前是 37. 相当于每年 2.7% 利润率。 这远远高于存款和低风险债券利率。 所以， 美国股市没有泡沫。

PS 3: 届时，所谓贷款利息，实际上更类似于“手续费”。而存款利率也将永远接近零。

PS 4: 从某种角度看，现金和债券将不断贬值。

【20201225】

要抑制贫富差距，一个比较现实的办法是高额分级遗产税（赠与税）。例如，一万美元以上10%，十万20%，百万30%，千万40%，一亿50%，十亿60%，百亿70%，千亿80%，万亿90%（马一龙很快就会万亿）。富人要想避开遗产税，就得把钱消费掉。（我个人认为应该取消个人所得税和企业所得税，大幅度调高 GST 和 地税。美国德克萨斯州已经在往这个方向发展：取消 11.5%的州级个人所得税，但需要缴纳 2.5% 房产税）

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负利率并不能促进消费。记得有一位 RBA(或者FED）官员曾经说过，利率就像一根绳子，只能拉不能推。也就是说，调高利率可以给市场降温，调低利率（超过一定程度后）却无法促进消费（钱只会涌入股市房地产）。

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我对偏远地区的房价比较悲观。

什么是“偏远地区”？人口密度很低的地区。

密度高意味着人和人之间距离近。距离近就代表效率高。

偏远地区人口密度太低。医院，学校，图书馆，活动中心，餐馆，商场，商务楼，自来水管道，排污管道，天然气管道，电力管道，互联网NBN，手机信号基站，物流，道路，等等等等，其人均效率都非常低，人均成本极高。

总体上，人与人之间的合作效率太低。

纯粹的远程工作有一定优势，但一般的工作都不行。例如，HANDYMAN。

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如果只是享受生活，不追求投资回报，黄金海岸一类的二线城市很好。

为了投资收益而牺牲生活品质也未必是好主意。

【20201226】

美国银行：央行每小时买入13亿美元资产，打造 "怪胎牛市"
By Tyler Durden

我们是怎么走到今天的？以下是哈特尼特提供的完整分析。

• 自3月以来，央行每60分钟就会购买13亿美元的资产
• 190：央行2020年降息，每5个交易日降息4次
• 37：美国国债MOVE指数本季度波动率创历史新低
• 9.2%：全球CCC HY债券收益率自14年9月以来最低
• 2.5万亿美元：2020年发行美国IG、HY债券、杠杆贷款，创历史纪录
• 3.4万亿美元：2020年发行美国国债，创历史纪录
• 39万亿美元：全球股票市值从最低点上升（超过100万亿美元）
• 25.3倍: MSCI ACWI股票12个月远期PE，自00年3月以来最高
• 1,390亿美元：过去6周流入全球股票基金的资金创下新高（此前1月18日达到峰值）
• 9730亿美元：2020年全球股票发行（IPO等）......年化1.1万亿美元，是有史以来最好的一年
• 2009: 自09年第四季度以来首次（图13）美国IPO/二次发行量高于标普500指数回购量
  

全文翻译请见 62 楼

【20211114】

很惊讶居然有这么多人认为，

1. 美国央行大事放水，稀释（dilute) 世界人民的血汗钱
2. 国际贸易都以美元结算，美国政府长臂管辖， 稀释别人的血汗钱，输出通货膨胀

美国并没有逼迫其它国家购买美债。各国投资者之所以购买美债而不是其它国家的政府债券，是因为美债比其它国家的债券前景更好，回报率更高，而且安全可靠。

美国也没有强迫他国用美元结算。各国之所以选择用美元结算，是因为美元最稳定，最值得信赖，流通度最好。所以，美国没有输出通货膨胀。

Why the US Dollar Is the Global Currency
https://www.thebalance.com/world-currency-3305931

（加分加分！）

【20220930】
英国养老金危机
132楼

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superdigua

占位

Bowen

说了这么多， 就是房价要涨。

superdigua

Bowen 发表于 2020-12-24 10:46
说了这么多， 就是房价要涨。

优质地段的房价会明显上涨。但偏远地区不会。

huang89

superdigua 发表于 2020-12-24 11:49
优质地段的房价会明显上涨。但偏远地区不会。

所以，零利率将永恒存在。

这世界，还有永恒存在。很令人质疑？？？

如果零利率一直存在，股市将永无危险，我宁愿卖掉投资房，来炒股。

pcyy2002

这个世界还有一种债券是浮动利率的，另外经济阶段是会循环的，我认为不会一直停在某个阶段，之前利率下降导致之前发行的债券价格不断上涨。有涨有跌很正常。

superdigua

huang89 发表于 2020-12-24 10:56
所以，零利率将永恒存在。

这世界，还有永恒存在。很令人质疑？？？

是的。

但建议不要炒个股。个股风险很大。

superdigua

pcyy2002 发表于 2020-12-24 10:57
这个世界还有一种债券是浮动利率的，另外经济阶段是会循环的，我认为不会一直停在某个阶段，之前利率下降导 ...

这个世界在改变，已经进入了一个新阶段。

生产力发展如此之快，导致商品供应远远超过了需求！如果不出意外，这种状况在很长一段时间内都不会扭转。

下一步是关于如何解决需求问题。也就是如何解决贫富差距问题。

李闲闲

这张图片有点“暴力”

李闲闲

如此看来，恶性通涨不会再来了。

tanxunyiqie

稀释中产补贴穷人，最终富人越来越富的法子。

superdigua

tanxunyiqie 发表于 2020-12-24 11:44
稀释中产补贴穷人，最终富人越来越富的法子。

最不坏的解决方法。

配合高额遗产税和赠与税，应该可行。

oceangod

站位

mrwilsonc

Dabz

superdigua 发表于 2020-12-24 11:49
优质地段的房价会明显上涨。但偏远地区不会。

location location location

几年以后

马云被约谈了，阿里巴巴系股票跌的稀里哗啦
某些回家资本也是跪着的，很难预测

我的电脑

大番薯大师真是全才，不但在病毒研究独树一帜，还在金融领域叱咤风云

Bigzhang18

金融系统不是线性系统，而是混沌系统，简单的线性外推可能会犯致命错误

superdigua

Bigzhang18 发表于 2020-12-24 15:48
金融系统不是线性系统，而是混沌系统，简单的线性外推可能会犯致命错误

长期趋势并非混沌系统。

短期波动不可预测。

0307

superdigua 发表于 2020-12-24 18:11
长期趋势并非混沌系统。

短期波动不可预测。

长期还需引入政治因素，国家因素等不理性行为，不一定只是经济一个变量

Bigzhang18

superdigua 发表于 2020-12-24 18:11
长期趋势并非混沌系统。

短期波动不可预测。

长期也是一样的，只要它是个正反馈系统，任何突变都会导致系统性问题，比如长期贫富分化导致的政治危机，制度变革，比如货币信用衰退造成的金融体系重塑

线性外推是基于现有体系和逻辑，但这个东西并不是一成不变的

phzrx

好文，同感。

sunnypanpan

就算要涨？ 也得有钱去买啊

zgfn022

足迹经济大师就是牛逼啊（

库克风飞扬

零利率确实会长期化了，印钱解决问题也是各国政府的基本手段，生产力大于消费，这不是说的强国吗？所以，欧美衰落，强国征服世界？现在唯一的问题就是，热兵器时代，大家只能躺下享受，没办法反抗了吧，这样抢劫中产，救济穷人，富人更富，贫富悬殊不断拉大，是要逼着大多数人放弃生产，消极抵抗吗？要是普通人都不干活了，也减少消费了，这世界上，除了少数1%以内的富人，其余全是穷人，世界会发生什么呢？富人还会继续是富人吗？

一条大鱼

搬个板凳，嗑个瓜子，看个热闹。

superdigua

库克风飞扬 发表于 2020-12-25 01:26
零利率确实会长期化了，印钱解决问题也是各国政府的基本手段，生产力大于消费，这不是说的强国吗？所以，欧 ...

加了一条。

PS 5: 要抑制贫富差距，一个比较现实的办法是高额分级遗产税（赠与税）。例如，一万美元以上10%，十万20%，百万30%，千万40%，一亿50%，十亿60%，百亿70%，千亿80%，万亿90%（马一龙很快就会万亿）。富人要想避开遗产税，就得把钱消费掉。（我个人认为应该取消个人所得税和企业所得税，大幅度调高 GST 和 地税。美国德克萨斯州已经在往这个方向发展：取消 11.5%的州级个人所得税，但需要缴纳 2.5% 房产税）

duckruck

huang89 发表于 2020-12-24 11:56
所以，零利率将永恒存在。

这世界，还有永恒存在。很令人质疑？？？

以后利率会是负数，现在银根不是楼主暗示的偏松，而是偏紧

比如RBA的目标通胀率是2%-3%，现在只有1.2%不到

目标失业率是4.5%，现在有对小企业主的补贴让他们用免费劳动力撑着，还有7%失业率。

而光量化宽松，根据日本、美国、欧元区、瑞士、瑞典等国的经验可以看出，是不足以达到目标通胀率和失业率的。

duckruck

superdigua 发表于 2020-12-25 06:03
加了一条。

PS 5: 要抑制贫富差距，一个比较现实的办法是高额分级遗产税（赠与税）。例如，一亿美元以上 ...

这不可能，因为现有1000万以上40%的财产税的避税率低估也有60%以上，你这就是杯水车薪拿来蒙人呢。10亿美元以上收10%财富税还差不多

duckruck

库克风飞扬 发表于 2020-12-25 02:26
零利率确实会长期化了，印钱解决问题也是各国政府的基本手段，生产力大于消费，这不是说的强国吗？所以，欧 ...

楼主政策的目的的确是抢劫穷人，救济富人