国际油价可能已在今年见顶 访野村证券国际首席经济学家大卫·雷斯勒

jialiren

⊙本报记者 朱周良 纽约报道
2008年11月22日      来源：上海证券报      作者：⊙本报记者 朱周良 纽约报道


国际油价可能已在今年见顶 访野村证券国际首席经济学家大卫·雷斯勒
　　

　　野村证券国际首席经济学家大卫·雷斯勒（David H. Resler）日前在接受本报记者专访时表示，在世界经济增长全面放缓的情况下，国际油价可能已在今年见顶。他认为，在有迹象显示经济出现复苏之前，股票市场可能还会持续疲软数月。

　　雷斯勒1986年加入野村证券。此前曾任美联储圣路易斯分行经济学家，并曾在多所美国大学执教。
　　

　　美经济明年预计萎缩0.7%

　　上海证券报：IMF和世行近期都大幅下调世界经济增长预测，您是如何判断的？

　　雷斯勒：IMF最近下调对世界经济增长的预测，显然反映了过去几个月全球经济持续走弱的状况。在我看来，这不会是IMF最后一次下调对世界经济增长的预测，还会有更多类似措施。

　　明年全年美国经济会比今年萎缩0.7%，可能是至少1991年以来表现最差的一次。自那以来，美国经济还从未出现年度负增长的情况。可以这么说，当前美国经济正在经历的衰退，是二战以来最严重的三次之一。

　　至于其他经济体，我预计，日本、德国以及英国都会出现连续两个季度的萎缩，大多数欧洲经济体都处在衰退中。中国经济则面临增长大幅降温的局面。

　　上海证券报：那您认为什么时候经济会好转呢？

　　雷斯勒：我的预期是，美国经济可能在明年二季度出现温和增长。如果按月来看，我认为美国经济要出现明显转机至少要到明年下半年。这可以说是相对乐观的预期。就美国而言，目前的消费开支疲软状况可能是二战以来最严重的一次。

　　
　　财政刺激明年会发挥作用

　　上海证券报：您觉得当前各国应采取什么措施解决经济危机？

　　雷斯勒：财政刺激需要一段时间才能发挥作用。以占GDP的比重计算，中国的财政刺激规模相当于美国的20倍，这对中国经济的促进作用会非常明显，并且也会带动其他国家经济的增长。

　　现在我们已经不再认为，美国经济会和世界脱钩，但这其实也是好事。因为在全球化的背景下，一个国家的财政刺激会间接传导至其他国家，除非各国采取贸易保护措施，但这一点到目前为止还没有看到。

　　所以，从这一点看，我非常乐观，这些已经开始启动的财政刺激会给世界经济带来提振，但效果不可能很快就能体现出来。可能的状况是，到明年下半年，这种效果会开始显现。

　　上海证券报：利率空间还有吗？

　　雷斯勒：对私营部门来说，利率还有很大下调空间。但就官方利率而言，美国已经没有太多空间了，最多再降50基点，但其实目前联邦基金的实际利率已经差不多到了这样的水平。现在的情况是，金融体系已经有了充足的现金，只是需要一些时间来真正帮助恢复经济活动。

　　日本很可能回到零利率，欧洲可能降低利率。


股市可能还会疲软数月

　　上海证券报：您对金融市场前景如何看？是否已经企稳？

　　雷斯勒：股市可能还会持续疲软数月，直到有迹象显示经济可能出现复苏，但现在这更多是大家的美好期望，而没有任何实质证据。

　　自9月中旬以来，美国经济急转直下。经济数据一天比一天糟糕，疲软的程度为二战以来罕见。我的感觉是，如果从现在，经济数据不再继续恶化，或者恶化的程度不那么严重，那么这可能为经济在明年下半年复苏奠定一些基础。

　　但在那之前，住房市场必须首先得以稳定，信贷市场也要稳定下来，就业必须止住大幅下滑的趋势。只有在这三大关键领域企稳后，才有可能谈论经济复苏。但不幸的是，到目前为止还没有明显的迹象显示，这三个领域很快就会企稳。

　　上海证券报：油价近期持续下跌，一度跌至50美元左右，你怎么看？

　　雷斯勒：我认为目前油价的下跌是针对今年早些时候大幅飙升的必要调整。每次油价大幅上涨，世界经济都会陷入衰退，而油价上涨的速度将直接决定经济衰退的程度。

　　今年油价的上涨幅度和速度是史上从未见过的。所以，对我们这样的经济学家而言，今年6、7月份的油价已经没有任何指导意义。

　　问题在于，尽管油价现在已经跌下来，但之前的高油价已经奠定了一种基调，造成了人们消费行为的改变。这也使得经济衰退变得不可避免。当大家都开始削减开支，经济会面临新一轮巨大的下行压力。
国际油价可能已在今年见顶 访野村证券国际首席经济学家大卫·雷斯勒

　　我们看一下过去衰退期间的油价。在2001、2002年上一次衰退时，WTI油价平均是26美元，之前一年油价为30美元。1991年的衰退时，油价也从之前的高点下跌了4到5美元。

　　由此推算，油价今年很可能已达到顶点，明年可能下跌15%左右，也就是均价到80到85美元左右。如果按照经济保持正常周期性增长的情况计算，油价今年的合理平均水平应在80美元左右，也就是说，明年的均价可能在60多、近70美元左右，并在未来几年保持这一水平。

jialiren

国际油价跌破５０美元 创三年半新低
2008年11月22日      来源：上海证券报      作者：
　　由于全球经济衰退导致能源需求持续下降，国际油价２０日创下三年半来新低，纽约市场油价跌破每桶５０美元。
　　当天，纽约商品交易所１２月份交货的轻质原油期货价格下跌４美元，收于每桶４９．６２美元，是自２００５年５月以来的最低水平。伦敦国际石油交易所１月份交货的北海布伦特原油期货价格下跌３．６４美元，收于每桶４８．０８美元。

　　随着金融危机对实体经济的影响加重，投资者担心能源需求会下降，这是导致近来国际油价大跌的主要原因。国际油价在过去５个交易日中连续下跌。由于美国上周原油商业库存增幅大于市场预期，纽约市场油价２０日一开盘即大幅跳水，迅速跌至每桶５０美元以下。

　　２０日盘中，随着纽约股市三大指数在美国上周失业人数创１６年来新高等负面经济数据影响下全线暴跌，纽约市场油价在短暂回弹后一路走低，盘中最低跌至每桶４８．６４美元。

　　华尔街策略分析师康尼·特纳在接受记者采访时说：“随着纽约市场原油期货价格突破每桶５０美元的心理价位，国际油价继续显示出其颓势。在这个关口，原油及其相关商品期货对许多投资者来说似乎是进场的好机会，但这并不意味着油价不会继续下滑。”
　　自从７月１１日创下每桶１４７．２７美元的历史最高记录以来，国际油价迄今已经累计下跌了六成多。包括科威特、伊朗、委内瑞拉在内的石油输出国组织（欧佩克）成员呼吁欧佩克在下周于开罗召开的会议上再次减产以稳定国际油价。

　　但许多分析人士质疑欧佩克减产效果到底有多大。特纳说：“事实上，跌破每桶４９美元之后，国际油价在未来几周内很有可能逼近每桶４０美元水平。”而德意志银行石油分析师亚当·西敏斯基则预计油价明年最低将跌至每桶３０美元。
　　

不会游泳的鱼

感覺看得過空了。石油需求還在，而且成本擺在那裡的，再跌空間有限了。30美元都要虧本了，不如停產算了。

上半年分析機構看今年油價到200的言論言猶在耳。

thomass620

我估计,这样大规模的救市投资,弄的不好,通货膨胀也有可能.象中国那号称4万亿的钢筋混凝土下去.石油,澳元看来要彪升也不一定.

不会游泳的鱼

原帖由 thomass620 于 2008-11-22 15:28 发表
我估计,这样大规模的救市投资,弄的不好,通货膨胀也有可能.象中国那号称4万亿的钢筋混凝土下去.石油,澳元看来要彪升也不一定.

其實所謂4萬億，只是很多已經早就定了的方案湊起來吹出來的，就算沒有金融危機，很多都是要花的。

Devil_Star

原帖由 不会游泳的鱼 于 2008-11-22 13:25 发表
感覺看得過空了。石油需求還在，而且成本擺在那裡的，再跌空間有限了。30美元都要虧本了，不如停產算了。

上半年分析機構看今年油價到200的言論言猶在耳。

高盛的200很明显是唬人， 我绝对不信他们内部认定这个200是目标。要炒作肯定得让媒体配合。

黑山老妖

现在出来说油价到顶的不是马后炮吗。
有本事出来说油价到底了那才是本事。