HISTORY PRESENT MYSTERY（2022年）

macro

李闲闲 发表于 2022-12-10 05:35
【澳大利亚将限制国内煤炭和天然气价格，以遏制电价上涨】

澳大利亚总理安东尼·阿尔巴内塞周五表示，澳大 ...

现在澳洲国内发电用煤均价不知道是多少？

shenjeff

今天過不下去就不用想明天了.....................

李闲闲

【今年有900万千禧一代搬回父母家居住】

好消息是，他们仍然有工作（如果人们相信劳工统计局大肆宣传的话）。坏消息是，根据一项新的调查，租金飙升迫使数百万美国年轻人今年搬回他们的父母家居住。

彭博社的Alex Tanzi写道，根据Pollfish为PropertyManagement.com网站对1200人的调查，大约四分之一的千禧一代与他们的父母住在一起。这相当于约1800万26至41岁的人。超过一半的人说他们在过去一年中搬回了父母家。

在那些搬回父母家地下室人中，租金成本的激增是他们搬家的主要原因。大约15%的千禧一代租房者表示，他们的税后收入有一半以上用于支付房租。



大流行病的破坏引发了大规模的失业以及住房成本的飙升，导致生活次序发生前所未有的变化。2020年9月皮尤的一项调查发现，自大萧条以来首次有大多数18至29岁的美国年轻人与他们的父母住在一起。

李闲闲

【有多少百分比的美国人在支付他们的食品账单时遇到困难】

作者：Michael Snyder

几十年来第一次，食品成本已成为美国的一个主要问题。 如果快速上涨的食品价格对你来说不是一个问题，那么你应该非常感谢，因为现在全国大部分地区真的很痛苦。 在整个2022年，食品成本的上涨速度远远超过了我们的工资，本周沃尔玛首席执行官道格-麦克米利恩公开承认，包装食品的两位数价格上涨 "将伴随我们一段时间"。 这是一个不会消失的危机，正如你将在下面看到的，事情在2023年似乎会变得更加糟糕。

但是，尽管我一直在写关于我们不断恶化的经济状况的文章，即使是我也被刚刚发布的一项新调查的结果震惊了：根据新的数据，由于食品成本持续飙升，超过三分之二的美国人争扎着负担食品和杂货费用。

零售技术平台Swiftly周三报告说，根据其 "杂货店的真实成本 "调查，69%的购物者表示，在持续数月的通货膨胀之后，他们正在努力支付杂货店账单，83%的人目前依靠某种形式的优惠券或忠诚度计划将食物放在桌上。

如果这项调查是准确的，这意味着几乎70%的美国人现在在支付他们的食品杂货账单时遇到困难。这真是太不可思议了!

不幸的是，食品价格只会越来越高，因为全球食品供应越来越紧张。例如，美国农业部预测，即将到来的佛罗里达州的橘子收成将是自1943年以来最少的一次：

橙汁期货在美国农业部周五的另一份作物报告前逼近历史新高，该报告显示全球供应紧张将持续到新的一年。

美国农业部的下一份报告将提供对佛罗里达州2022-23年收成的估计。数字将补充10月份的悲观报告，该报告显示佛罗里达州本季将只生产2800万箱（每箱为90磅），比去年下降32%。本季预计将是自1943年以来的最低收成。

与此同时，福克斯商业公司报道说，我们无休止的全国婴儿配方奶粉短缺 "不断恶化"。佛罗里达州基斯通的一位家长说，这已经是 "疯狂 "了，特别是对于需要一种流行的低过敏性和无乳糖配方的父母来说。"市面上Nutramigen奶粉越来越少，我有时想我可以少喂他吗？但是你不能少喂一个孩子，因为这对他们不公平，"母亲埃莉-约翰斯顿告诉福克斯商业。

随着处于经济金字塔底层的美国人变得越来越绝望，我们看到零售业盗窃案出现了非常令人震惊的飙升。在最近的一次CNBC节目中，沃尔玛首席执行官道格-麦克米利恩被问及他的商店看到了什么：

沃尔玛首席执行官道格-麦克米伦（Doug McMillon）周二表示，美国各地的沃尔玛商店正在努力应对入店行窃的上升，如果这个问题持续下去，可能会导致价格上涨和商店关闭。"偷窃是一个问题。他对CNBC的 "Squawk Box "节目说，"盗窃是一个问题，它比历史上的盗窃要高。"我们已经有了安全措施，我们已经按商店的位置制定了安全措施。我认为当地执法部门配备人员并成为一个良好的合作伙伴是这个等式的一部分，这通常是我们处理问题的方式，"麦克米伦说。

这听起来肯定不太好。麦克米伦说："如果这种情况长期得不到纠正，价格将会提高，和/或商店将会关闭。"

我有个坏消息要告诉他。这是不可能被纠正的。事实上，这个国家的情况只会越来越糟。

多年来，我一直在警告，食品将成为小偷的目标，以至于需要武装警卫。不幸的是，现在这个时代已经到来：

费城一家加油站的老板对威胁其员工和客户的不断犯罪感到厌烦，雇用了全副武装的保安来看管他的生意。位于北费城Broad和Clearfield街的Karco加油站经营者尼尔-帕特尔（Neil Patel）招募了身穿凯夫拉尔背心和AR-15或猎枪的宾夕法尼亚州S.I.T.E特工。在费城的许多地方，犯罪分子才是掌控一切的人，所以这就是为什么这个加油站老板觉得不得不雇用自己的私人保安部队。

"他们正在强迫我们雇用保安，高级别的保安，国家级别的，"帕特尔告诉福克斯29号。"我们已经厌倦了这种无稽之谈，抢劫、贩毒、闲逛、帮派。"

压垮帕特尔的最后一根稻草是，他说他的生意被年轻人破坏并且一台自动取款机被盗之后，他的车也是该地区犯罪活动的受害者。

当然，这种环境现在在全国的主要城市地区都可以找到。有组织的盗窃犯罪已经成为一个数十亿美元的生意，而且今年的情况比去年严重得多。

迈克-亚当斯在他刚刚发布的一篇文章中很好地总结了目前的情况：

这一切的关键词是有组织的盗窃犯罪。这不仅仅是自发的、简单的入店行窃，这是一种全新的大规模盗窃。在这种情况下，小偷团队经过准备和协调，在几秒钟内袭击一个零售机构并清理出其最有价值的物品。然后，被盗货物在Ebay、Amazon和其他在线市场上出售，或交付给当地买家以换取现金。

根据国家零售联合会的数据，有组织的盗窃犯罪在2022年同比猛增了26.5%。现在，它每年给零售商带来的损失超过1000亿美元。

我们的国家正开始在我们周围的缝隙中瓦解。如果这句话冒犯了你，我很抱歉，但这是事实。犯罪失去控制，掠夺者在街上游荡，随着生活费用的失控，人们变得越来越绝望。

可悲的是，在我们面前的这几个月里，事情只会变得更糟。

李闲闲

【为什么投资者痴迷于“美联储转向”】

作者：Daniel Lacalle

在彭博社最近的一篇文章中，一群经济学家表达了他们的担忧，即美联储的通货膨胀斗争可能会造成一个不必要的深度衰退。然而，美联储并不是因为加息造成经济低迷，它通过不必要地将利率降低到负值区域并积极地增加其资产负债表来创造危机的基础。正是廉价货币助长的过度投资和过度冒险，才导致经济衰退。

这些经济学家可能认为负利率和大规模印钞没有风险。当世界积累了17万亿美元的负收益债券，中央银行的资产负债表飙升至20多万亿美元时，专家们仍保持沉默，现在却抱怨加息可能会造成债务危机，这令人深感忧虑。债务危机就像所有的市场失衡一样，是在央行引导投资者相信负收益率债券是值得投资的时候产生的，因为价格会上升会补偿收益率的损失。

多重扩张一直是一个简单的投资主题。盈利下降？没问题；宏观疲软？谁在乎呢。估值飙升仅仅是因为货币数量的增长速度超过了名义GDP（国内生产总值）。印钞使投资于最激进的股票和最危险的债券成为最有利可图的选择。我的朋友们，这就是大规模的资产膨胀。凯恩斯主义的人群重复说，这一次是不同的，一贯的更大规模的量化宽松计划不会产生通货膨胀，因为它在过去没有发生过，然而现在它发生了。

通货膨胀在所有投资领域的资产中已经很明显，但似乎没有人关心。它在不可复制的商品和服务中也很明显。粮农组织的食品价格指数在2019年已经达到了历史最高点，没有任何 "供应链中断 "的借口，也没有将其归咎于乌克兰战争。房价、保险、医疗、教育，廉价货币造成的资产泡沫到处都很明显。

现在，许多市场参与者希望美联储停止加息并转向。为什么？因为许多人希望恢复轻松赚钱的多头扩张交易。投资者将美联储的转向视为买入的主要原因这一事实告诉你这是一种极其不正当的货币激励政策，以及宏观和盈利前景的糟糕程度。

2022年和2023年盈利预期全年都在下调。摩根士丹利公布的最新标普500指数盈利增长预期显示，今年和明年分别有8%和7%的小幅增长。不错吧？降级的步伐并没有停止，市场甚至没有根据宏观经济预估的下调来调整盈利。当我看到这些预期的细节时，我惊讶地看到2023年普遍的利润率增长，以及销售上升和低通货膨胀的背景。过分乐观？我认为是的。

我们中似乎很少有人意识到美联储的转向是一个坏主意，而且，无论如何，它都不足以推动市场再次进入牛市，因为通胀压力比人们所希望的更具粘性。根据德意志银行的数据，一旦发达经济体的通胀率上升到5%以上，至少需要十年的时间才能将其降至2%，我发现读到这么多关于通胀率迅速恢复的预测是一厢情愿的做法。甚至经合组织预计，在增长减弱的背景下，2023年通胀将持续。

滞胀，这就是未来的风险，在这种情况下，美联储的转向对市场走高毫无帮助。滞胀期已被证明对股票和债券极为不利，当政府不愿意削减赤字开支时甚至更糟，因为对私营部门的排挤不利于快速复苏。

目前的通胀预期表明，美联储将在2023年第一季度进行转调整。如果你想押注于V型市场复苏，这在投资界来说会是一个非常长的时间。更糟糕的是，这种转向预期是建立在幻想通胀率会出奇地加速下降基础上的。当央行的资产负债表几乎没有以当地货币计算的移动，逆回购流动性注入每月达到万亿美元的水平，货币供应量几乎没有从2022年的历史高点修正，这怎么可能发生？许多人把赌注押在统计机构调整CPI（消费者价格指数）的计算方法上，相信我，这将会发生，但这不会掩盖盈利和利润率的下降。

要大幅降低通货膨胀，需要发生三件事，只有一件是不够的。1）加息。2）有意义地减少中央银行的资产负债表。3）停止赤字支出，这不太可能很快发生。

认为美联储过于鹰派的投资者看的是货币供应量的增长以及它是如何下降的，但他们没有关注广义的货币积累和中央银行的资产负债表规模的疯狂程度，这些资产负债表几乎没有以本币计价。将货币供应量增长作为货币政策紧缩的一个变量来看待，他们可能会错误地认为紧缩周期结束得太早了。

如果投资者根据基本面而不是货币笑气来分析投资机会，就不应该关心美联储是否会出现转向。通过增加周期性资产和极度风险资产的风险来押注美联储的转向，即使美联储真的调转步伐，也可能是一个极其危险的立场，因为它会忽视经济周期和盈利现实。

中央银行不可能印刷增长，政府不会提高生产力。然而，两者都使通货膨胀长期化，并有增加债务的动机。在我们的投资分析中加入这些事实，也许不能保证高回报，但可以避免巨大的损失。

李闲闲

【美联储做不到】

Albert Edwards 谈到美联储无法打破核心 CPI 的事实时，指的是 Soc Gen 的量化大师所罗门 (Solomon)。

这位量化大师写道：“......估计美联储需要近4万亿的QT才能打破所罗门认为投资者会感到震惊的通货膨胀。按照目前每月约1000亿美元的运行率不够，QT必须大幅加速。

美联储能做到吗？他们会这样做吗？这些是关键问题——答案当然是不能。市场太脆弱了。”


✍️ 如果市场崩溃正是美联储想得到的呢？因为要在短时间内治理通胀，最好也是唯一的办法就是经济危机，用危机铲除一切拖累经济健康增长的负面因素。但是经济危机会破坏太多人的生活，谁都不敢承认是有意之为。

猫儿不笨

李闲闲 发表于 2022-12-11 12:29
【美联储做不到】

Albert Edwards 谈到美联储无法打破核心 CPI 的事实时，指的是 Soc Gen 的量化大师所罗 ...

另一因素是日本仍然维持的零利率。日本是经济第三大国
且不说安培经济学的零利率过去10几年是促进全球资金泛滥百物飙价的原因之一，目前其零利率对美国正在进行的QT有什么影响？

美国的富人们和评级高的大公司们照样可以从日本借到很低利率的资金，相信这会支撑一定水平的经济活动和通胀，推迟衰退的到来并促使美联储继续QT
但中下层群体的房贷车贷却无法享受此低利率，美国房市看来是不得不倒下的第一块多米诺骨牌

李闲闲

【锂离子电池价格首次上涨】

锂，一种用于为电动汽车、智能手机、笔记本电脑和各种小工具提供动力的电池中的矿物，随着世界推进 "绿色 "未来，今年已飙升至历史新高。但在全球经济去碳化的过程中，电池价格，自彭博社NEF于2010年开始跟踪市场以来，首次出现了年度上涨。

在经历了十年的价格下跌之后，2022年所有行业的锂离子电池组的体积加权平均价格增加到每千瓦时151美元，比去年增长了7%。BloombergNEF预测，明年的价格可能继续上涨。

彭博社说：“在BNEF调查电池价格的12年里，从来没有记录过年度增长，而是随着产量的增长而急剧下降。”

锂、镍、钴、铝和锰，用于电池制造的关键金属的成本上升，使锂离子电池组的价格上升。

彭博社解释说："直到2024年，当更多的锂产量上线时价格才会再次下降。

锂离子电池组的上涨可能是能源转型中的第一个危险信号，即去碳化的代价是昂贵的。

"随着电动车的出现和所有这些关于锂的兴奋，世界需要新的来源，"咨询公司iLiMarkets的丹尼尔-希门尼斯最近告诉FT。"在未来三年，无论谁在生产锂，都将获得异常高的利润。"

然而，在新的供应上线之前，锂离子电池组的价格将持续上升，这会引起对电动车可负担性的担忧。

李闲闲

【图示：哪些国家的通货膨胀率最高？】

2022年，几乎所有地方的通货膨胀率都在飙升。

地缘政治的紧张局势正在引发高昂的能源成本，而供应方的中断也扭曲了消费者价格。最终的结果是，全世界几乎有一半的国家都出现了两位数或更高的通货膨胀率。

随着新的宏观经济力量塑造全球经济，Visual Capitalist的Dorothy Nuefeld利用Trading Economics的数据，在下面的信息图中展示了通货膨胀率最高的国家：



下表所示，很多国家正在经历创纪录的高通胀水平。一些国家甚至面临三位数的通货膨胀率。在全球范围内，津巴布韦、黎巴嫩和委内瑞拉的通货膨胀率是世界上最高的：



随着价格压力的增加，国际清算银行跟踪的33家央行今年已经提高了利率。这些协调的加息是二十年来最大的一次，代表着低利率时代的结束。

进入2023年，因为通胀率仍然会高企各国央行会继续这种向鹰派政策。

能源价格的作用

在乌克兰战争的推动下，能源通胀正在推高全世界的生活成本。自2020年10月以来，由原油、天然气、煤炭和丙烷组成的全球能源价格指数急剧上升。

与2021年的平均值相比，欧洲的天然气价格上涨了6倍。欧洲家庭实际电价上涨了78%，天然气价格攀升得更多，与20年的平均水平相比，达到144%。

在全球液化天然气供应的竞争中，价格压力可能会保持高位，尽管最近已经下降。能源冲击的其他有害后果包括价格波动、经济紧张和能源短缺。

"世界正处于第一次真正的全球能源危机之中，其影响将持续数年"。法提赫-比罗尔，国际能源署执行主任说。

两位数的通货膨胀会持续下去吗？

如果以历史为例，抑制价格上涨至少还需要几年时间。以1980年代的天价通货膨胀为例，意大利比大多数国家更快地打击通货膨胀，将通货膨胀从1980年的22%降至1986年的4%。

如果全球通胀率（在2022年徘徊在9.8%左右）遵循这一路线，那么至少要到2025年才能达到2%的目标水平。

值得注意的是在这十年中，通货膨胀也是高度波动的。1981年大部分富裕国家的通货膨胀率是在超高利率下下降，但在1987年由于能源价格上涨的情况下，通货膨胀率再次飙升。美联储主席杰罗姆-鲍威尔在11月的会议上谈到了通胀的波动性，表示高通胀有可能在下降一段时期后再次出现。

虽然美联储预测美国的通胀率到2024年将下降到接近2%的目标，但从现在到那时，未来的道路会更加崎岖不平。

李闲闲

【美国经济能否“软着陆”？4.8万亿资金相信会】

上周六，高盛的一份报告显示，管理着约4.8万亿美元资产的共同基金和对冲基金一直在将资金投入能受益于通胀降温、利率下降和美国经济避免衰退的股票。高盛的分析发现，这些投资者持有的工业、材料和能源类股票头寸高于平均水平，这三类股票往往对经济的变化都很敏感。这意味着如果美国能够避免深度和长期的衰退或硬着陆，投资者的押注最终应该会获得回报。

最新的经济数据的确给投资者带来了一些希望：劳动力市场依然强劲，上个月失业率跌至3.7%的历史低点；有迹象表明通胀也正在缓解，上个月美国CPI同比增长7.7%，为今年1月份以来的最低水平。因此，高盛仍保持对美国经济软着陆的乐观预期。高盛经济学家 Joseph Briggs 在一份报告中写道：“消费者支出面临的最重大挑战很可能已经过去了。”

高盛策略师 Dominic Wilson 等在2023年全球市场十大主题的报告中表示：美联储将在2023年之前就开始放缓加息步伐，但将延长其加息周期。在该过程中美国经济显示出“持续的韧性”，能够避免陷入全面衰退。鉴于美联储加息周期仍未结束，未来12个月出现衰退的可能性仍有35%。高盛预计明年美国通胀将继续放缓，但失业率只会从目前的3.7%上升至4.1%左右。

除了高盛以外，BMO财富管理公司、瑞士信贷、摩根士丹利等多家机构的分析师都预计，美国经济明年将能够避免硬着陆。北方信托财富管理（Northern Trust Wealth Management）的首席投资官 Katie Nixon 也评论称，看起来美国越来越有可能避免“经济急剧下滑的伤痛”。

但也有一些投资者持相反看法，认为更严重的衰退可能正在逼近。历史数据对美联储不利：在过去12次美联储收紧货币政策的过程中，有9次美国经济陷入了衰退。

但无论美国最终是否会出现经济衰退，许多投资者都表示，他们在一件事上达成了共识——市场可能在一段时间内仍将保持波动。

美国劳工部将于本周二公布11月CPI通胀数据。在美联储本周三宣布今年最后一次利率决定之前，这份报告将提供对通胀的最后一次观察。

市场普遍预计美联储将在本周的FOMC会议上加息50个基点，这将是美联储自今年3月以来首次放缓加息。但超预期的经济数据可能会让美联储放缓加息步伐的计划受到质疑：美国11月PPI（生产者价格指数）同比增长7.4%，高于7.2%的市场预期。

投资管理公司霸菱（Barings）全球首席投资策略师 Christopher Smart 在接受媒体采访时表示，美联储在未来几个月的加息路径，以及由此带来的市场前景，看起来不那么简单：这取决于通胀率会低到什么程度，以及达到这个水平需要多长时间。这就决定了未来会有什么样的潜在伤害。


✍️ 看2008年经济危机历史，也出现类似情况。当贝登斯登由美联储出手最终被摩根大通收购后，华尔街各大机构都松了一口气认为股市最黑暗的时期已过去，那时股市正好和现在一样从高点下跌了约18%，随后股市出现了9周反弹。但不久传出了雷曼兄弟也陷入了困境。半年后雷曼兄弟倒闭，股市出现了最猛烈的下跌，直到美联储用直升飞机洒钱给市场注入大量流动性股市才见底。

这押注美国经济软着陆的4.8万亿资金最后是赢家还是把市场砸得崩盘的输家，这是个非常值得期待的结果。

李闲闲

【由于电动车生产成本上升，Stellantis 将关闭伊利诺伊州工厂，裁员 1,000 多名员工】

纽约美国有线电视新闻网

Stellantis 在一份声明中表示，由于电动车市场成本不断增加，Stellantis 将于2月关闭其位于伊利诺伊州的工厂，裁员1,350 名员工。

声明中表示：“我们的行业受到了持续的 Covid-19 大流行和全球微芯片短缺等多种因素的不利影响，但最具影响的是与电动车相关成本不断增加。” 该公司表示，正在其北美工厂采取措施“稳定生产”和“提高效率”。

这家欧洲汽车制造商告示，将于2月23日关闭位于伊利诺伊州贝尔维迪尔的装配厂，并表示裁员预计将超过六个月。克莱斯勒、道奇和吉普的母公司 Stellantis 表示，将“尽一切努力”让被解雇的员工担任空缺职位，并正在寻找其他机会重新调整 Belvidere 工厂的用途。

李闲闲

【纽约联储1年期通胀预期以有史以来最快的速度骤降至2021年以来的最低水平】

随着长期通胀预期（未来3年或更长时间）在一年多前达到顶峰，甚至更短的通胀预期，至少根据纽约联储的消费者调查，在6月创下6.8%的历史新高后现在正在下滑，并与最近触及2年来的最低水平。



纽约联储刚刚公布的最新调查显示，通胀预期持续下降，一年、三年和五年的通胀预期中值分别降至5.23%、3.00%和2.3%，这并不令人意外。其中，前者出现了有史以来最大的跌幅，从10月份的5.94%下跌超过0.7%，并且正在向3.0%左右的前期通胀水平迈进。



通货膨胀的不确定性中位数，或者说对未来通货膨胀结果表示的不确定性，在短期和中期范围内有所下降。

另外，房价增长预期中值从2.0%下降到1.0%，是2020年5月以来的最低读数，这一下降 "在教育和收入群体中具有广泛的基础，但对来自南方的受访者来说最为明显"，但仍有1%的增长。

劳动力市场的预期却自相矛盾地加强了（显然没有调查到科技工作者）。

家庭收入增长预期从4.32%上升到4.48%，并创下系列新高。不足为奇的是，这一增长完全是由没有受过高中教育的受访者推动的。

有趣的是，在收入和劳动力市场预期改善的同时，有更大比例的消费者（11.79%，上个月为11.56%）预计在未来三个月内无法支付最低限度的债务。

值得注意的是，尽管是多年来最糟糕的熊市，35.7%的受访者（比上个月的33.9%有所增加）预计股票在未来12个月会上涨。话说回来，一年前有40%的人预期股票价格会上涨：结果并不理想。

从各种价格来看，未来一年，消费者预计汽油价格将上涨4.75%；食品价格将上涨8.27%；医疗费用将上涨9.59%；大学教育价格将上涨9.41%；房租价格将上涨9.82%。

李闲闲

【美联储的杰罗姆-鲍威尔的袖子里有什么？】

作者：Ellen Brown

美联储政策的真正目标，打破通货膨胀，中产阶级还是泡沫经济？

"没有感觉到通货膨胀正在下降，"美联储主席杰罗姆-鲍威尔在11月2日的新闻发布会上说，尽管八个月来积极加息和 "量化紧缩"。

11月30日，当他说未来可能会有较小的加息并可能在12月开始时，股市反弹。但利率仍将被提高，而不是削减。

"以任何标准衡量，通胀率仍然太高，"鲍威尔说。"我们将坚持下去，直到工作完成。"

美联储正在对看似失败的政策加倍下注，将经济推向衰退的边缘，而价格却没有明显下降。通货膨胀是 "太多的钱追逐太少的商品"的结果，而美联储只能控制钱，等式的 "需求 "方面。能源和食品是主要的通货膨胀驱动因素，而它们是在供应方面。正如彭博社专栏作家Ramesh Ponnuru在3月的《华盛顿邮报》上指出的那样：

“修复供应链当然超出了任何中央银行的能力。美联储能做的是降低支出水平，对价格施加下行压力。但这将是对短缺的错误反应，它将通过带来货币的稀缺来应对商品的稀缺。结果将加剧供应冲击已经造成的对生活水平的打击。”

那么，美联储为什么要向前迈进呢？一些权威人士认为，鲍威尔主席另有所图。

破坏需求 "的问题

首先，仔细看看这个问题。通过减少货币供应量，可供人们消费的货币，来缩减需求被认为是美联储对抗通货膨胀的唯一工具。提高利率的理论是，它将减少人们和企业的借款意愿和能力，其结果是缩减货币供应量，其中大部分是由银行发放贷款时创造的。问题是，需求萎缩意味着经济萎缩，解雇工人，削减生产力，造成新的短缺，使经济陷入衰退。

需求确实一直在萎缩，正如11月27日一篇题为："消费经济已经完全崩溃，各地的假日购物'到处都是鬼城'"的文章所证明的那样。但是，零售商已经将他们的价格降到了他们能达到的极限。虽然生产者成本的增长速度正在放缓，但这些成本仍在上升。无论是否有顾客上门，零售商都必须支付其成本以维持经营。他们不会进一步降低价格，而是会裁员或关闭商店。裁员正在增加，12月1日报告的数据显示，美国工厂生产正在收缩，这是自Covid-19大流行病封锁以来的第一次。

受到打击的不仅仅是商场和工厂的活动。住房市场急剧下降，10月份的待售房屋销售同比下降了32%。股市也在下沉，加密货币市场已经跌落悬崖。更糟糕的是，联邦债务的利息正在飙升。多年来政府几乎可以免费借款，根据穆迪分析到2025年或2026年，利息支付可能超过国家的整个国防预算，2022财年达到7670亿美元。这意味着将需要对一些联邦项目进行大幅削减。

打破“美联储看跌期权”

面对所有这些经济问题，为什么美联储没有像投资者所期望的那样扭转激进的加息政策？前英国外交官和欧盟外交政策顾问阿拉斯泰尔-克鲁克认为，美联储的目标另有所图。

美联储可能试图通过加息对美国的泡沫经济实施逆向的、有控制的破坏。现在加息幅度不会杀死通胀 "巨龙"（它们需要更高的利率才能做到这一点），美联储的目的是为了打破对无成本货币的普遍 "依赖习惯"。

达拉斯联储主席理查德-费舍尔的前顾问丹妮尔-迪马蒂诺-布斯同意这个观点。她在接受金融记者和播客Julia LaRoche采访时表示：

也许杰伊鲍威尔正试图扼杀“美联储看跌期权”。也许他正试图一劳永逸地打碎投机的脊梁，以便是美联储，真正的独立非政治实体，在制定货币政策，而不是投机者为美联储指定货币政策。

“美联储看跌期权”是指美联储愿意并且能够以对股市有利的方式调整货币政策。正如《财富》杂志一篇题为 "股市因自由货币的终结而发狂，这一切都与名为'美联储看跌期权'的东西有关 "的文章中所解释的那样：

“几十年来，美联储制定政策的方式就像看跌期权合约，当市场经历严重动荡时，通过降低利率和通过QE来介入市场，以防止灾难。

自大流行开始以来，美联储一直以接近零利率和量化宽松（QE）的形式，用超宽松的货币政策支持市场。在这些宽松的货币政策下，股市蓬勃向上。只要中央银行将流动性作为紧急贷款措施注入市场，就为追逐各种风险资产的投机者铺设了安全网。

美联储将在经济下滑时向股票提供援助的想法始于美联储主席艾伦-格林斯潘时期。现在的 "美联储看跌期权 "曾经是 "格林斯潘看跌期权"，这个词是在1987年股市崩盘后创造的，当时格林斯潘降低利率以帮助公司复苏，开创了美联储将在不确定时期介入的先例。

但 "超低成本货币 "时代已经结束。这一变化使市场实际上处于自生自灭的状态，并导致包括股票和加密货币在内的风险资产在投资者努力应对新常态时出现崩溃。这也让许多人怀疑所谓的美联储看跌期权时代是否已经结束。

杀死正在杀死宿主的寄生虫

以往美联储偏袒富人，股票市场、投机性房地产市场、数万亿美元的衍生品市场的投机者。它有利于经济学家迈克尔-哈德森（Michael Hudson）所说的 "金融化 "或 "食利者 "经济——"钱生钱"，以前称为 "不劳而获"。它推高了价格，却没有给 "实体 "经济增加生产价值。哈德森称其为寄生虫，它正在吸走本应用于建设更多工厂和其他经济发展的利润。

通过对金融化经济的支持，美联储在扩大过去20年的贫富差别方面发挥了作用，将住房价格推至首次购房者无法负担的高度，推高了租金和教育成本，并压垮了企业家。迪马蒂诺-布斯解释说。

过去美联储政策助长了被动投资，因为你不需要仔细分配你的资源，你只需买入纳斯达克并坐在那里看着你的钱在增长。这样做有什么好处？它助长了美国的垄断。最大的公司，如谷歌和微软，如果在他们的世界里出现竞争对手，他们就收购他们。这扼杀了使这个国家如此伟大的创业精神。

如果现在美联储成功杀死不劳而获的寄生虫，普通民众将成为主要赢家。

这里的技巧是美联储不要破坏任何大的东西，这就是微妙的平衡行为，如果他们可以慢慢地、有条不紊地从系统中剔除腐烂的东西，而不需破坏任何大东西。

系统的 "腐烂 "在住房市场上尤为明显

自金融危机以来，有很多私募基金进入这个领域抢购了所有这些房屋并将其出租，这无疑加剧了这个住房周期。它增加了一个投机的因素，因为他们中的许多人都是现金买家。不要误会我的意思，他们是有杠杆的，这是借来的钱，但他们是以现金买家进来的，我认为这创造了很多这些大规模的竞价战。

DiMartino Booth以AIG为例讨论了衍生品蔓延的风险，AIG是一家巨大的保险公司，在2008年因衍生品风险而倒闭。

在金融危机期间我们拯救了AIG，因为我们不想真正看到如果衍生品实际上被平仓会出现什么危机，以及危机蔓延可能是什么样子。我们从未测试过衍生品市场，所以风险继续潜伏在那里。我不会为出现某种系统性风险事件而欢呼，我确实再次希望美联储成功地管理这一风险，看到风险从系统中撤出。但每次都是拯救一家公司，不让一家公司危机带动整个金融体系崩溃。

金融博主Tom Luongo进一步提出了这个论点。他坚持认为美联储主席鲍威尔要打破离岸欧元美元市场，这是一个投机性的、不受监管的离岸货币市场。世界经济论坛和 "老牌基金"（包括大型基金Blackrock和Vanguard）在这里获得廉价信贷，为其大规模支出提供资金。这是一个复杂的话题，这将不得不等待另一篇文章，但原理是一样的。如果没有美联储几乎免费的美元作为后盾来满足对美元激增的需求，这些高度杠杆化的美元投资将会崩溃。

推动“直到有东西打破”

无论刺破这些汹涌的投机泡沫是否是目标，美联储的加息正在产生这种效果。根据2022年11月25日CNBC.com上的一篇文章，"加息已经扼杀了获得廉价资本的机会" 。结果，"根据纳斯达克指数12个月的跌幅，投资者已经损失了大约7.4万亿美元"。

房价也在下跌。2022年第三季度出现了有史以来最大的房屋资产值下降（1.3万亿美元）。《财富》杂志引用了穆迪分析家的话，"在房价开始下降之前，全国房价被高估了约25%。现在的下跌这意味着价格回归正常化，负担能力将得到恢复"。

2021年，机构投资者购买的房地产占所有房地产的 25%。在2022年第三季度，投资者的购房量暴跌了30%。据报道，12月2日因购买房屋并将其转为出租而臭名昭著的黑石(Blackstone)房地产收入信托公司，由于投资者急于退出，该公司将限制从其1250亿美元房地产基金中回赎资金。Penn Mutual资产管理公司的投资组合经理George Cipolloni说，美国联邦储备委员会的大幅加息尚未“对整个经济产生影响”，他预计 "明年会有更多黑石类型的新闻事件出现"。

2022年5月，黑石集团股票（BLK）全年下跌了30%。而到了11月，加密货币市值从3万亿美元暴跌至9000亿美元，其最大组成部分比特币同比下跌77%。

目前新闻中的主角是加密货币交易所FTX及其30岁的亿万富翁老板山姆-班克曼-弗里德。由于美元流动性的消退，FTX被揭露为一个庞氏骗局，使班克曼-弗里德和团队 "在潮水退去时裸泳"。据瑞士银行的投资主管说，"FTX的崩溃表明美联储的紧缩政策正在压垮投机性资产"。揭露FTX被认为只是未来连续曝光金融欺诈行为的开始。

微妙的平衡法

迪马蒂诺-布斯在12月8日的微特直播演讲中说："如果杰伊-鲍威尔打破美联储的规定，并取消私人资本强奸和掠夺系统的不公平能力，他将最终解决美国的收入不平等问题。"

从这个角度看，打破美联储看跌期权听起来是个好主意。但能在不破坏整个经济的情况下做到吗？比FTX更有声誉的机构正面临着风险。加息严重影响了当地零售商和批发商。9月高风险的杠杆赌注使英国养老基金接近崩溃，迫使英格兰银行扭转方向降低利率。还有就是美国财政部的压力，它正在承受着巨大的债务利息负担。

其他令人不安的结果也被设想出来了。一位播客认为经济正被故意推向崩溃，届时政府将像罗斯福总统在1933年那样宣布 "银行假日"。他说，当银行重新开放时，我们将以中央银行数字货币（CBDC）的形式进行 "货币重置"。令人担忧的是，这将是一种 "可编程 "的货币，可以根据用户的 "社会信用 "分数进行监管或完全关闭，正如在中国已经发生的那样。

惊慌的观察家指出，纽约联储最近开始了一个CBDC（中央银行数字货币）的试点项目。但其捍卫者指出这是一种 "批发 "CBDC，仅仅用于银行之间的转账，特别是海外转账。外汇交易的结算时间通常需要两天。纽约创新中心的试点项目Project Cedar发现，使用分布式账本技术的外汇交易结算可以在10秒或更短的时间内发生，大大降低了风险。这种技术是否会被美联储开发和使用还没有确定。DiMartino Booth观察到，鲍威尔和其他美联储官员经常质疑建立 "零售 "CBDC的必要性，在这种情况下，美联储账户将直接向公众开放。在Substack一篇题为 "FTX灾难的大统一理论 "的文章中，作者兼教育家Matthew Crawford提出了一种更黑暗的可能性，FTX计划背后强大的参与者网络最终目标不仅仅是一个美国CBDC，而是一个由国际权力经纪人经营的 "全球数字中央银行"。无论美联储是否有意为之，积极的加息可以暴露这种寄生性腐败，并清除作为其权力来源的货币机器。

从灰烬中崛起

同时需要解决导致食品、能源和其他关键资源价格上涨的供应方问题。这些是联邦和州立法机构的事，而不是美联储的事。在20世纪30年代，一个名为重建金融公司的联邦金融机构将经济从大萧条中拉了出来，让人们重新开始工作，并在全国各地修建了新的基础设施，包括为美国农村带来电力的水坝和输电线。政府迅速而果断地采取行动，因为当时的情况很令人绝望。

一项以重建金融公司为模式的国家基础设施银行的法案目前已提交国会，即H.R. 3339。对于地方政府银行，一个可行的模式是公有的北达科他州银行，它在20世纪20年代使该州摆脱了区域性农业萧条。正如大萧条时期的一张标志性海报所宣称的，"我们可以做到！" 我们只需要卷起袖子，开始工作。




✍️ 听起来美联储在下一盘很大很大的棋局。

李闲闲

【美联储“喉舌”最新发文：应该继续加息多久？ 委员意见显现分歧】

12月12日周一，被视为“美联储喉舌”、有“新美联储通讯社”之称的记者Nick Timiraos撰文称，关于美联储本轮加息应该持续多久，美联储内部已经分化为鸽派和鹰派两大阵营。

Timiraos说：一些人预计明年通胀将稳步降温，并希望尽快停止加息。 其他人担心明年通胀不会足够缓和，这种情况需要加息或将利率维持在该水平更长的时间，从而增加急剧下滑的可能性。Timiraos认为，美联储内部的这种分化，让鲍威尔面临着制定下一阶段利率政策的挑战。

他面临两个棘手的问题：从现在开始将利率提高到多高，以及将利率保持在该水平多长时间以克服通货膨胀。

鲍威尔一再表示，他更担心的是在抗击通胀方面做得不够的风险，而不是做得太多的风险，而且美联储正试图取得平衡，以避免不必要的经济痛苦。

“我们一直非常积极，”鲍威尔上个月在华盛顿的一次活动中说， “我们不会试图让经济崩溃，然后再善后。 我根本不会采用这种方法。”

美联储内部分化的背景为何？

如今，美联储内部出现分化，而非此前数个月口径一致、几乎所有人都同意大幅加息的背景是，在过去9个月里，美联储进行了1980年代以来的最快速度加息，但这引发了市场暴跌，使美国房地产市场陷入停滞，并引发了人们对经济衰退迫在眉睫的担忧。

现在，Timiraos认为，美联储官员的主要分歧可以概括为：当前的通胀到底会多么顽固，以及美联储应该如何在下一阶段应对通胀。

Dreyfus and Mellon首席经济学家、前美联储高级经济学家Vincent Reinhart说：本轮加息中，轻松的部分已经完成。

Timiraos认为，当前美联储的政策处于第二阶段，即美联储将以较小的步伐加息。鲍威尔上个月表示，美联储可能会在本周的议息会议上加息50个基点，这将美国联邦基金利率推向十五年来新高。

Timiraos称，本轮加息的第二阶段不会持续太久：在大多数美联储官员预计将在春季或夏季实现的第三阶段，美联储将把利率维持在某个尚未确定的较高水平，直到通胀率稳步下降至2%的目标。

Timiraos暗示，当前美联储大幅加息的后果，似乎还没有完全显现出来：加息带来的影响与经济学家所说的长期可变滞后有关，这意味着鲍威尔可能需要一年或更长时间才能知道他们收紧的力度是否过大或不够。

Timiraos也在文中认为，美联储希望实现的“软着陆”，即在大幅加息的同时不造成严重的失业，似乎越来越被证明不可行。他援引花旗集团首席全球经济学家Nathan Sheets的话说：几乎所有美联储官员都预计失业率将上升，这可能导致在设定终端利率上出现更深层次的分歧。在那个时候，那些说‘我们想保持紧缩’的人和那些说‘我们已经完成了我们的工作’的人之间确实可能存在意见分歧。

具体来看美联储内部的分歧，Timiraos认为当前已经分两大阵营：鸽派认为高通胀可能会稳步减速并希望尽量减少潜在的失业，而鹰派则更愿意采取更严厉的措施来对抗通胀。

鸽派：担忧快速加息带给经济破坏、通胀或很快下降

关于鸽派，Timiraos具体解释称：鸽派认为，高通胀反映的是意外情况带给经济的破坏，例如疫情和地缘冲突。他们认为随着这些冲击消退，美联储的快速加息将显著削弱经济需求。 他们希望看到美国房地产、汽车和其他耐用品市场维持温和通胀。

鸽派正在敦促美联储更有耐心。他们担心美联储加息可能会导致不必要的深度经济衰退。根据会议纪要，在上个月的美联储会议上，一些人据此警告不要继续以75个基点的幅度加息。

Timiraos认为，鸽派最为担忧的是，美联储今年的行动太快了，以至于它没有时间评估对经济的影响。

鸽派的代表官员之一、费城联储主席President Patrick上个月表示，在美联储停止加息后：如果有必要，我们总是可以进一步收紧货币政策。但我们应该让经济体系自行解决，我们也应该认识到这需要时间。Timiraos称，一些鸽派人士更加关注经济低迷带来的危害。

波士顿联储主席Susan Collins上个月就说：失业的代价对人们来说是非常真实的，这是我认真对待的事情。

鹰派：担心“工资-价格螺旋”，担忧1970年代政策失误重演

Timiraos在文中称，鹰派也认为通胀会放缓，但如果劳动力市场不显著放缓，通胀压力将居高不下，因为员工可以获得更大的加薪，从而使薪水和价格同步上涨。

美联储理事Christopher Waller称：这让我感到紧张——越来越多的企业表示：好吧，明年我们将实现5%的工资增长，但我们不知道这是否足以留住员工。

鲍威尔上个月也有过鹰派阐述：我们希望工资大幅上涨，但随着时间的推移，工资上涨的水平必须与2%的目标通货膨胀率保持一致。

堪萨斯城联储主席Esther George表示，她认为美联储不太可能在没有经济衰退的情况下降低通胀：我不知道如何在没有真正放缓的情况下降低这种通胀水平——也许我们甚至要通过经济收缩才能实现这一目标。

鹰派担心，一旦失业率上升，美联储将过早开始降息，从而有可能重演1970年代断断续续的紧缩政策。经济学家认为这是当时美联储灾难性的决策错误。直到1980年代初期，当时的美联储主席沃尔克大幅提高利率，通货膨胀才开始下降。而1982年美国的失业率升至10.8%，为大萧条以来的最高水平。

Timiraos在文中称，美联储主席鲍威尔最近也做出了鹰派表态：包括鲍威尔在内的几位美联储官员在上个月的新闻发布会上表示，如果通胀再次抬头，他们必须在2023年晚些时候重启加息，而不是过度加息并引发经济衰退，这对美国来说会更糟。

此外，还有一名曾经的鸽派、但如今已经被视作鹰派人物的美联储高官不容市场忽视，他就是明尼阿波利斯联储主席Neel Kashkari。Timiraos援引他在今年10月的一次讲话说：当紧缩货币政策引发衰退以抑制通胀时，复苏可能会非常迅速。

未来美联储加息的节奏为何？

在当前美联储内部分化的情况下，市场关注未来美联储将以什么样的节奏加息。

Timiraos认为：鲍威尔已表示他打算按照投资者的预期加息，这将使美联储的基准利率在3月前升至5%左右。 此后，许多预测人士预计，如果美联储断定经济放缓程度不足以充分降低通胀，美联储将继续以更传统的每次25个基点加息。

鲍威尔上个月表示，他更愿意“放慢脚步，慢慢摸索到我们认为合适的水平”，然后“在高位保持更长时间，不要过早放松政策”。

此外，在上周的一篇文章中，Timiraos预测：美联储政策制定者预计明年价格压力将显著缓解，但劳动密集型服务行业的工资快速增长或通胀继续上升可能导致更多政策制定者支持将明年的基准利率上调至投资者目前预期的5%以上。

美联储官员们可能会在即将召开的会议后发布的新季度经济预测中暗示利率前景略显激进。这些可能表明政策制定者希望以至少25个基点的幅度继续加息，直到他们看到劳动力市场降温的明确迹象。

今年9月，美联储官员预测的利率峰值在4.5%至5%之间，中位数为4.6%。而Timiraos在上周的文章中称，在12月议息会议后发布的季度经济预测中，美联储官员预测的利率峰值将会升至4.75%至5.25%之间。

shenjeff

李闲闲 发表于 2022-12-13 13:55
【美联储的杰罗姆-鲍威尔的袖子里有什么？】

作者：Ellen Brown

再大的棋也得建立在社會結構的韌性上吧
美國菁英份子的自信真是我們的百倍
難道是社會達爾文主義訓練出來的膽子???
還是自我膨脹久了，不願意正視各國因渴望多極而悄悄改變的世界格局?

李闲闲

【美国11月CPI同比增7.1%】

CPI预期：从前值的7.7%进一步回落至7.3%。核心CPI预计将同比上涨6.1%(前值6.3%)，环比上涨0.3%。

今天公布的数据：

11月CPI同比增长7.1%，低于预期的7.3%和前值7.7%，同比增幅创今年1月以来最低纪录，环比增长0.1%，低于预期的0.3%和前值的0.4%。

核心CPI同比增长6%，预期6.1%，较前值6.3%有所回落，同比增幅为今年8月以来的最小水平；环比增长0.2%，低于预期和前值的0.3%。

从细节上看，能源成本和二手车放缓是CPI回落的最大驱动因素。

最大阻止CPI下跌因素是住所和租金通胀仍分别以 7.12% 和 7.91% 的速度快速上升。

7.1%的CPI虽增幅放缓，但其数值还是太高，这种速度放缓不会让美联储有任何转向理由。通胀放缓最多引起美联储加息幅度放缓，终端利息在实际利息没有转成“正实际利率”之前不会停止。“正实际利率”可能会一直下去，除非出现经济危机。因为既然美联储已知道在利率问题上几十年来一错再错，今后再犯同样的错误可能性就会大大减少。

过度投机时代寿终正寝，这意味着资产长期单边上涨的可能性为零。

李闲闲

【CPI增幅放缓华尔街在欢呼：后新冠时代的通胀高峰现在已经过去，明天是这个周期的最后一次加息】

这里是华尔街最优秀和最聪明的人的下意识反应：

Academy Securities 首席策略师 Peter Tchir ：“很多人说下次会议 50 次。我打赌 0，但也许会是 25 次。我认为明天是本周期的最后一次加息。”

Omair Sharif，Inflation Insights 创始人：“今天0.2%的核心数据可能略微夸大了核心通胀的疲软，但我会重复我在10月份CPI之后所说的话：这不是异常值。事实上，今天的报告显示出相当广泛的放缓，核心 CPI ex-shelter 为 -0.13%。”

Lombard Odier Asset Management 宏观研究主管 Florian Ielpo ：“这是核心通胀首次出现下降。这与美国现在的大量横截面数据一致：美国的通胀问题很可能成为过去。”

彭博新闻联储记者 Chris Antsey ：“如果鲍威尔计划在周三预期的50个基点之后，在 2 月份进一步下调加息幅度至25个基点，那么这应该会给鲍威尔明天一些信心，美联储的一个附带条件是这种风险资产的反弹削弱了美联储的紧缩行动。事实上，他们还没有结束，多次加息尚未到来。就金融状况缓和而言，这将适得其反。”

Ira Jersey，彭博资讯首席美国利率策略师 ：“好于预期的核心CPI数据为美联储提供了暗示加息即将结束所需的掩护。然而，我们仍然认为美联储将暗示其将利率维持在峰值附近的时间比市场定价的时间更长，这意味着前端下意识的反弹可能不会持续，而长期可能会重新测试近期的收益率低点，使曲线进一步变平。”

Matthew Luzzetti，德意志银行策略师 ：“虽然 CPI 数据比预期要冷，但美联储仍会保持谨慎。毕竟通胀仍然很高。一个大问题是 PCE 和 CPI 明年将如何趋同。”

Dave Lutz, Jones 交易：“数据表明一件事：最糟糕的通胀可能已经过去。这证实了美联储加息步伐放缓的预期。”

Principal Asset Management 全球策略师 Seema Shah ：“这也带来了通胀飙升可能在未来12个月内得到抑制的希望。当然，随着住房通胀和核心商品通胀等重要组成部分走低，预计未来几个月通胀将继续下降是合理的。”

Insight Investments 投资专家主管 April LaRusse ：“略微疲软的CPI数据几乎完全是由我们在食品和能源价格中看到的回撤推动的。随着全球增长放缓，看到这些组成部分率先下滑也就不足为奇了。需要关注的关键是尚未放缓的核心服务通胀。如果服务和工资没有得到控制，我们还没有摆脱通货膨胀风险的困境。”

High Frequency Economics 首席美国经济学家 Rubeela Farooqi ：“总体而言，价格正朝着正确的方向发展，尽管年变化率仍然很高，远高于2%的目标。就即将到来的利率决定而言，减速将是一个受欢迎的消息，并将支持放慢加息步伐“远期。我们预计联邦公开市场委员会明天将目标区间上调50个基点。未来几个月的进一步持续改善可能会导致美联储在即将召开的会议上进一步降息。”

Ellen Zentner，摩根士丹利首席经济学家 ："从现在开始，劳动力市场现在可能成为关键指标，而不是CPI。随着通货膨胀的下降趋势变得根深蒂固，FOMC可以将其目光完全放在劳动力市场上。在我们的预测中，未来几个月就业增长的放缓为以下情况创造了条件：首先，在2月份的会议上进一步降至加息25个基点。随着就业增长放缓于10万大关，我们预计在3月的FOMC会议上不会进一步加息，使联邦基金利率峰值保持在4.625%。"

BMO Capital Markets 利率策略师 Ian Lyngen ：“随后的下意识反弹与通胀高峰期的说法产生共鸣。我们支持5s/30s的陡峭化，因为这份报告表明可能不需要大幅提高终端利率。"

CIBC Capital Markets 经济学家 Katherine Judge ：“价格压力的减速集中在几个部分，劳动力市场仍然吃紧。核心商品价格走软，特别是二手车，反映了供应链的改善以及医疗保健和运输服务。这掩盖了核心服务的价格压力，住房分项指数继续强劲增长，尽管每月住房增加的步伐有所放缓。”

First Citizens Bank Wealth Management 经济学家 Phillip Neuhart ：“连续第二个月通胀低于预期，这对市场和美联储来说是个好消息。如果这种下降趋势持续下去，美联储将放慢加息步伐，并最终在明年上半年暂停。”

Jason Pride, Glenmede ：“投资者应该小心，不要过度推断这些结果并降低他们对美联储过早转向的预期。消费者通胀仍远未达到美联储的物价稳定目标，而1970年代为过早宣布通胀胜利的风险提供了例证。”

Independent Advisor Alliance 首席投资官 Chris Zaccarelli ：“市场明显越位，看跌头寸让许多空头容易受到通货膨胀意外下行的影响，而我们现在就是这样。由于许多人预测经济衰退即将来临，股市将上涨，阻力最小的路径将走高。正如通货膨胀率在更长时间内保持较高水平一样，经济也有可能在更长时间内保持弹性。”

Paul Ashworth，凯投宏观：“把叉子插进去，通货膨胀就完成了。11 月核心消费者价格环比上涨 0.2% 为我们长期以来的观点提供了强有力的支持，即在2月初加息25个基点后，不断加剧的通货紧缩将很快说服美联储采取观望态度。”

资料来源：彭博社


✍️ 这气氛和2008年贝登斯被收购后的华尔街几乎一样，“最糟糕的日子”过去了。

李闲闲

【全球民意调查发现，每10人中有4人认为气候变化是自然现象】

作者：Paul Joseph Watson

一项全球民意调查的结果肯定会让那些声称在气候变化问题上 "科学已定 "的人感到震惊，近十分之四的人认为气候变化是自然而非人为的。

IPSOS的全球调查要求五大洲30个国家的人们就他们认为造成气候变化的原因发表意见。

37%的受访者说，他们认为这 "主要是由于地球在历史上经历的各种自然现象"。

在有政治倾向记录的七个国家中，28%的左派人士说他们是气候怀疑论者，而50%的右派受访者说他们持怀疑态度。

据委托IPSOS进行民意调查的能源公司EDF称，这一结果 "出乎意料"。

"对人类造成的全球变暖的怀疑程度将震惊“科学”绿色灾难论者，他们利用不断的恐慌战术来促进命令和控制零排放议程，"克里斯-莫里森写道。

尽管EDF声称，人们开始注意到所谓的 "极端气候事件 "的增加，而不考虑这是否真的发生，该能源公司指出，这并没有使他们 "更加关注，也没有使他们相信这一现象是由人类造成的"。

换句话说，尽管几十年来不断被洗脑的 "信息"，即人类对气候变化负有全部责任，但全球人口中的一大块仍然不相信。

EDF指出，在过去三年中，气候怀疑论增长了6个百分点，而法国的怀疑论在一年中增长了8个百分点。

在生活成本危机中，"零排放 "对人们的生活水平和财务状况意味着什么，这一现实似乎正在冲击着人们的内心，因为生活成本危机已经导致许多西方人无法负担他们的取暖费。

毫无疑问，要求较富裕的西方国家支付 "气候赔偿 "的呼吁也导致更多的人质疑他们的钱到底去了哪里，有什么用途。

同时，尽管 "公正停止石油 "气候变化抗议者在伦敦进行了几个月的不守规矩的示威，但突然的寒流似乎使他们全部消失。

✍️ 对“零排放”持怀疑的观点在美国越来越多，很多科学家论证地球变暖是地球本身温度超级周期变化的现象。北半球的冬季气温一年比一年寒冷使越来越多大众怀疑“人类的碳排放要对地球变暖负主要责任”的论调。

李闲闲

【通货膨胀终于见顶了吗？让我们来看看...】

作者：Graham Summers, MBA  PHOENIX CAPITAL RESEARCH

市场愚蠢程度已经达到了一个新的级别。

基于同比7.1%的通货膨胀率，股票正在爆炸式上涨。这显然是个好消息，因为华尔街预计这一数字将介于7.2%和7.6%之间。

因此根据今天购买股票的人的说法，尽管美联储实施了40年来最激进的加息周期，但仍高于7%的通胀数据“击败”0.1% 是恐慌性推高股票的一个原因。

纵观这些数字，几乎所有的下降都归功于能源价格和二手车的下降。我可能会补充说，鉴于拜登政府耗尽了战略石油储备 (SPR) 约1.8亿桶石油，能源下降并不令人意外。实际上，能源和二手车价格之外的所有东西都在上涨。



在报告的其他部分，美联储密切关注的核心通货膨胀率仍为6%。当然它没有飙升，但它也没有下降很多。同样这在某种程度上是好的，但这是一个恐慌性买入股票的理由吗？我不这么认为。

对于那些今天恐慌性买入股票的人来说，不幸的是熊市还没有结束。随着经济衰退的到来，股票将很快崩溃到新的低点。


✍️ 这篇文是因为觉得有趣才收下的。在交易者中，凡是有这类情绪的人基本不可能是好的交易者，就象生活中总是喜欢怼别人或挑剔别人的人基本上是罗素一样。。。

lampyre

糾結。。本來是想長期持有的，不想賣來賣去折騰，根本沒有經驗也玩不起。。。現在看到升了就想賣。。。

shenjeff

李闲闲 发表于 2022-12-14 07:06
【通货膨胀终于见顶了吗？让我们来看看...】

作者：Graham Summers, MBA  PHOENIX CAPITAL RESEARCH

生活中总是喜欢怼别人或挑剔别人的人基本上是罗素一样

掌握知識技術的財富游獵者很難理解無所事事的夢遊人如蠶豆般微小的自尊心
你甚至要用顯微鏡才能確認那真不是膽結石

李闲闲

【JPM：对于CPI超过5%的国家，CPI回落到2%需要大约10年的时间】

十年后回2%？

令人毛骨悚然，因为它直接类似于20世纪70年代的大通胀，他们在1976年暂时控制了通货膨胀，正好赶上两百周年庆典，但之后很快就打开了通向地狱之门，我们的父亲当时对我们说。

他们冒了很大的经济风险来控制通货膨胀，并使庆祝活动对企业有利。看看7月4日之后会发生什么...

而由于这一预测和结果，在过去6个月里，我们在给读者的评论中一直很清楚这一模拟。以下是关于这个话题的几个帖子：

《通货膨胀将在这里再持续5年》

《百分之二的通货膨胀是一个童话故事，在下一次复苏后会转化为更糟糕的通货膨胀》

《10年投资者展望》

以下是 "对终端利率的思考 "中摩根大通的那段评论的完整背景：

如果我们对美联储和CPI预测被证明是正确的，美联储通常会加息直到美联储基准利率超过CPI，两者在2023年5月交汇。

如果CPI被证明比预测的要顽固一些，我们是否可以看到美联储在3月会议之后继续进行一系列25bps的加息？

与我们的新兴市场客户群的对话显示，美联储基准利率可能需要达到6-7%的范围。为什么？对于CPI超过5%的DM国家，CPI需要10年左右的时间才能回落到2%。埃文斯和威廉姆斯上周在最近的美联储讲话中提到了高于5%的终端利率。

因此，也许在通货膨胀重燃之前，它在4.85%的水平上趋于平稳，就像在1976年那样。有一件事几乎是肯定的。目标利率将被提高到至少3%，当所有的事情都完成后。


✍️ “目标利率将被提高到至少3%，当所有的事情都完成后。”，意思是通胀率2%，基准利率3%，那就是实际利率是1%，也就是所说的中性利率，这只是利率正常化。

李闲闲

【一点也不奇怪，华尔街希望将目标通胀率提高到 2% 以上】

作者：Ryan McMaken

美国的物价通胀率仍然顽固地居高不下，10月份的数据为7.7%。美联储偏爱的指标，所谓的核心通货膨胀率仅比40年的高点低十分之二，为6.3%。然而就在去年美联储和其他 "专家 "还在担心通胀不够高。例如在2021年1月杰罗姆-鲍威尔表示，美联储希望价格通胀率高于 "2％的目标"，因为它已经在2％以下运行了太长时间。当然2％的通胀目标是美联储（和许多其他中央银行）任意挑选的作为 "理想的 "通胀率目标。

现在，随着通货膨胀率接近40年的高点，许多人都在想要使价格通胀率回落到目标水平需要做什么？更具体地说，目标利率需要提高多少次，以及需要多严重的经济衰退？华尔街对这个问题的答案特别令人有趣，因为华尔街不再关注基本面，只关心中央银行从市场中抽出多少宽松的货币。自然银行家阶层希望尽快恢复 "正常"，即量化宽松和超低利率。此外，因为政治阶层想要低利率华盛顿也想要同样的东西，以帮助缓解通往更多政府债务和更高赤字。

我们已经听到有人呼吁美联储放弃2%的通胀目标，转而接受更高的永久通胀率，这一点也不令人惊讶。例如，上周美国银行的经济学家Ethan Harris建议提高2%的CPI通胀率目标。最近几个月，我们从《华尔街日报》和智库经济学家那里都看到了类似的敦促。

推动更高的通货膨胀率只是最新的提醒，富有的银行家和统治阶级的其他成员并没有像普通人那样受到价格通胀的伤害。亿万富翁和技术官僚往往从高价格通胀中获益，无论是经济上还是政治上。如果美联储真的试图将任何适度的货币紧缩政策保持到明年，我们应该期待看到来自华尔街和华盛顿内部人士越来越大的压力。

华尔街希望中央银行有更多的 "灵活性"

哈里斯对美国银行的评论有助于揭示华尔街对高物价通胀的态度是多么舒服。哈里斯一开始就说，"除了2%是许多国家的官方目标外，没有什么特别之处"。哈里斯是对的，但他这样做的意图是令人遗憾的。哈里斯只是指出了2%标准的任意性，以呼吁美联储更加积极。哈里斯声称 "证据表明，与稳定的2%的通货膨胀相比，稳定的4%的通货膨胀带来的额外成本非常小。无论哪种方式，经济都会适应。......也许通胀目标应该是3或4%？"

关于市场适应的部分是尤其反复无常。似乎对于脱离了真实的人和真实的经济的银行家经济学家来说，"经济 "是一个 "适应 "的抽象事物，真的没有必要担心它。

然而，"经济 "不是什么单纯的概念，而是由实际的人组成。对于普通人来说，当一个人的实际工资为负数时（现在已经持续了几个月）或者当通货膨胀的货币政策带来的繁荣-萧条循环导致失业时，"适应 "就会更困难一些。固定收入跟不上中产阶级养老金领取者也发现 "适应 "起来并不容易。

另一方面，投资银行家和拥有对冲基金的亿万富翁确实可以 "适应"，因为他们可以在寻找高于通货膨胀率的收益的过程中简单地承担越来越高的风险。当然，如果情况不妙他们可能不得不卖掉一套度假屋或他们的股票期权，但他们不需要改用平价的通心粉或奶酪来喂养他们的孩子。

哈里斯并不是唯一一个呼吁调高通胀目标的人。本月早些时候《华尔街日报》作家乔恩-辛德勒（Jon Sindreu）在问及 "为什么通胀率必须在2%左右 "时，已经站在了同一阵营。他继续声称真正重要的不是低通货膨胀而是稳定的通货膨胀。因此，通货膨胀的真正问题 "来自于通货膨胀的加速，而不是它的高度"。因此，他问道：

“如果通胀率稳定在一个较高的比率，比如4%到6%之间会怎么样？在这种似是而非的情况下中央银行可能不得不再次开始无谓地提高利率，4%的通胀率与没有过热的健康经济完全兼容。”

这是在罗斯福研究所，新凯恩斯主义经济学家约瑟夫-斯蒂格利茨（Joseph Stiglitz）担任首席经济学家，呼吁提高通胀目标后仅几周的事情。具体而言，该研究所希望使用PCE平减指数将通胀率的 "范围 "定为2%至3.5%，这将在实际中导致目标通胀率的真正上移。毕竟根据PCE的衡量标准，即使在2008年房地产泡沫的高峰期，价格通胀也几乎没有超过3.5%的目标。换句话说，即使在一个红火的泡沫经济中，价格通胀仍然可以在首选范围内，这意味着货币紧缩几乎不会被视为必要或紧迫。

显然，提高目标通胀率的试探性气球已经被吹起，一旦CPI通胀率恢复到接近4%的水平，我们应该期待听到来自华尔街和华盛顿的嚎叫，说美联储 "需要 "再次降低利率，同时支撑资产价格。

目标通货膨胀是如何不断上升的

我们曾经走过这条路。26年前争论的焦点是目标通胀率是否应该提高到2%，在此之前国会已经立法将“零通胀”立为目标。

在 "1978年充分就业和平衡增长法 "中，国会明确在《联邦储备法》中加入了 "稳定价格 "的任务，并指出CPI通胀率应降至3%或以下。到1988年该法设想官方通货膨胀率应减少到零：“在实现3%的目标后，每一份后续的经济报告都应以到1988年实现通货膨胀率为零为目标"。

在一些货币主义者和其他 "硬通货"（相对意义上的 "硬"）的拥护者中，零通货膨胀得到了支持。他们反对凯恩斯主义的理论，这种理论产生了70年代的失控通货膨胀。然而这些鹰派的胜利是短暂的，到80年代末，更多的鸽派力量以艾伦-格林斯潘和珍妮特-耶伦等新兴经济学家的形式出现。甚至沃尔克也再次回到了宽松货币的方向，从他对《广场协议》的支持可以看出。

经济学家布伦丹-布朗在他的《反对2%通货膨胀的案例》一书中写道：

沃尔克美联储放弃了 "硬通货 "政策和货币主义实验直接导致了20世纪80年代末的全球货币通胀，其特点是激烈的资产膨胀，最引人注目的是日本的泡沫和破产。随着欧元的发行，德国是最后一个正式放弃货币主义的国家。

一个关键的里程碑是1996年7月的FOMC会议，会议审议了这样一个问题：随着通货膨胀率现在下降到3%以下，美联储是否应该放松对不断降低的通货膨胀率的追求，并接受持续稳定的2%左右的低通货膨胀率。珍妮特-耶伦提交的文件表示赞成，随后没有确定的决议。然而，当时的格林斯潘局长同意暂停。在随后的几年里，无论是在格林斯潘后期还是在伯南克局长时期，都出现了对永久 "低通胀 "目标的更有力的承诺。

欧洲央行正式接受2％的标准，美联储起初也是非正式地跟进，然后在2012年正式采用，即使这样也是短暂的。2020年8月，美联储宣布转向2%的 "平均 "通胀目标，这意味着美联储有时会将通胀目标定在2%以上，目标是长期保持2%。现在，在2022年我们正在谈论再次提高目标通胀率，也许会像《华尔街日报》所建议的那样，达到 "4%至6%之间"。没有提到的事实是，通胀目标的向上攀升使美联储在整个2021年通胀无情地上升时能够忽视通胀。美联储当时希望通胀率远高于2%，以实现2%的新 "平均数"。结果是一个自满的美联储，让通胀率上升到40年的高点。

宽松货币的诱惑力永远不会消失，尤其是对那些从宽松货币中获益最多的人来说。后者包括越来越多的 "僵尸企业"、深陷债务泥潭的政府和金融化的华尔街。在那里估值无视基本面，而是基于以廉价利率借款和利用股票价格上涨的能力。宽松的货币合唱团根本不在乎被高价格挤压的小企业家，也不在乎靠存款利息收入的老人。重要的是恢复宽松的货币，如果这意味着越来越高的通货膨胀目标，那就这样吧。

✍️ 精英治国的通病就是没能力达到目标就改变目标，例如政府借债上限无法做到，没问题那就改变这个债务上限。现在通胀目标达不到，没问题把通胀目标提高就是。其实关键还是利率，利率高于通胀率使利率正常化通胀目标高点也行。

李闲闲

【美联储加息50个基点，上调利率峰值至5%以上】

美东时间12月14日周三，美联储货币政策委员会FOMC会后宣布，将政策利率联邦基金利率的目标区间从3.75%至4.00%上调到4.20%至4.50%，加息幅度50个基点。

这是美联储今年3月启动本轮加息周期以来首次放慢加息速度，也是自5月初以来联储首度一次加息50个基点。在本周会议前，自6月到11月，联储已连续四次会议每次都决定加息75个基点、保持着1994年11月以来的最大单次加息幅度。

本次美联储的加息幅度符合市场预期。会议纪要显示，11月初的货币政策会议上，大多数与会联储官员认为，可能很快适合放慢加息。本周会议前静默期的最后一次公开表态中，美联储主席鲍威尔重申11月会后所说的最早12月放慢加息。美联储宣布本次利率决议的前一天，本周二公布的11月美国CPI连续第二个月增长超预期放缓，强化了市场对美联储本月就开始放缓加息的预期。

美联储继续上调明后年利率预期 明年达到5.1%的利率峰值 2025年利率预期值远超联储目标

本次会后公布的更新后经济展望显示，美联储官员继续上调2023年、即明年和2024年的利率预期，预计的三年间利率最高水平中位值超过5%，联储还上调了2025年的利率预期水平，显示届时利率中位值还未达到联储的通胀目标2%，较目标高出100个基点以上。

美联储预计的中位值分别为：

2022年的联邦基金利率保持不变，和9月时公布的预期值一样，均为4.4%。

2023年的联邦基金利率为5.1%，较9月公布的预期值4.6%上调50个基点。

2024年的联邦基金利率为4.1%，较9月预计的3.9%上调20个基点。

2025年的联邦基金利率预期值为3.1%，较9月预计的2.9%上调20个基点。

李闲闲

【第十三轮皮尔巴拉锂精矿拍卖结果】

12月14日下午，澳大利亚锂矿龙头公司皮尔巴拉举行了本年第十轮，也是今年的最后一轮，同样也是历史的第十三轮的锂精矿拍卖会。这次锂辉石的拍卖规模为5千吨，品味是5.5%，品位、规模依旧与此前均持平，而最后的拍卖价格相比皮尔巴拉上一轮最新的价格（皮尔巴拉在11月16日的锂精矿拍卖价格为历史最高价格7804美元/吨），降低了3.8%左右，最终价格为7506美元/吨。

锂精矿拍卖价、碳酸锂价格呈现“双降趋势”

虽然此次皮尔巴拉的锂精矿拍卖价格有所回调，但是考虑到上一次皮尔巴拉出现拍卖价格首降以后紧接着又是长达五轮的价格递增，屡屡创下历史新高的局面，所以还是不排除该次拍卖价格降低依旧是“一次性”的事件，但是目前来看，价格下降的不仅仅是锂精矿拍卖价。

其中，具体折合到碳酸锂的成本来看，皮尔巴拉的这次锂精矿拍卖价格为7505美元/吨，折合碳酸锂成本高达（7505+90海运）*（转换系数）8*（汇率）7*（6/5.5品位折算）*1.13（增值税）+25000（加工成本）=55万元/吨左右，依旧是处于高位。

而与下降的锂精矿拍卖价相对应的是，近期碳酸锂价格本身也处于下跌周期中，从11月月初达到60万元/吨的历史高位以后，电池级碳酸锂价格就开始面临着明显的现货价格日跌和现货远期合约价格月跌的双重下跌趋势，其中碳酸锂现货价格已经从60万元/吨的高位跌至如今56万元/吨，仅仅比目前的锂精矿拍卖价格的碳酸锂成本55万元/吨高出一万元左右。

同时，碳酸锂的现货远期价格无锡电子盘中的多个合约价格纷纷下跌，其中12月的合约下跌了11.5%，明年1月的合约下跌了17.5%，明年2月的合约下跌了22.6%，明年3月的合约则降低了26.9%。

需求未如预期强势

锂盐、锂矿作为新能源汽车的动力电池最为重要的原材料，其价格的上下浮动还是由供需整体情况来决定，目前锂盐和锂矿拍卖价呈现价格双跌，锂精矿拍卖价和碳酸锂价格在年底呈现“双降趋势”总的来看，还是需求的下降导致上游锂资源的价格出现回调。

而从去年同期锂价情况来看，在时间进入四季度，尤其是年底冬季以后，国内的青海盐湖等地区由于面临天气和温度的影响，碳酸锂产量是会有所下降（盐湖提锂的月度产量降低30%左右），所以锂价反而应该是有所上涨，但是今年锂价在年底即使是叠加近期多家江西锂云母生产商如永兴材料等由于锂云母提锂的环保问题导致其生产也受到影响，部分厂商甚至直接停产的情况下，此时锂价依然频频下降，还是因为需求，或者说对于未来新能源汽车的需求情况并非如预期那般旺盛。

考虑到明年新能源汽车补贴结束带来的一季度的需求削弱效应，终端效率或将有所下滑，所以终端新能源车企和中游动力电池厂商在原材料采购和库存积累方面表现得较为谨慎，导致上游的订单数量下降，从而使得锂价出现回调。

即使是行情较为火热的今年，各大新能源车企的年度目标也并没全部实现，可见新能源汽车行情并非如年初所期待那般乐观，除了极少部分新能源车企如比亚迪，广汽埃安能够确定实现年初定下的年度销量目标，其他车企，即使是新能源巨头特斯拉也需要在12月彻底结束后才能确定是否能完成150万辆的目标。而造车新势力中蔚来、理想和小鹏等一线新势力，以及吉利等新能源车企目前来看大概率难以实现全年销量目标。

十月初八

shenjeff 发表于 2022-12-13 15:31
再大的棋也得建立在社會結構的韌性上吧
美國菁英份子的自信真是我們的百倍
難道是社會達爾文主義訓練出來 ...

个人觉得他们美丽国的立国基础就有逻辑理性和正当性,比英法等欧洲国家更有正当性,作为反面,周朝以后的历朝历代都不得不努力为自己寻找正当性（毕竟都是武力夺权的，只能在X光X光和反X复X之间选择），直到今天 。缺失合理逻辑正当性这本身就是对历朝精英分子自信的最大挑战，毕竟是有思考能力的精英。以上，纯个人想法，没什么根据。

李闲闲

【又一次鲍威尔反转日：但市场称鲍威尔的鹰派是虚张声势】

这一天以进出口价格通胀的下降开始。但这只是一场边秀，股市一瘸一拐地走高。

然后，鲍威尔的新闻发布会用鹰派的声明和预测，以及更加鹰派的鲍威尔将市场幻想的花瓶砸在了现实的地板上。

鲍威尔：劳力市场仍然极度紧张

鲍威尔：在一段时间内可能需要采取限制性政策立场

鲍威尔：需要更多的证据来证明通胀下降

鲍威尔：美联储在加息方面仍有一些路要走

鲍威尔：即使今天采取行动，立场还不够严格

鲍威尔：在确信通胀率向2%迈进之前不会降息

鲍威尔：将不得不在一段时间内持续保持限制性利率

所有这些都使加息预期激增，但随着鲍威尔的讲话，他们又开始了一些鸽派期望：



市场现在的定价是，到2024年1月利率将低于当前利率，市场不买美联储所卖的东西。

市场做了他们惯常的事情——在声明中摇摆不定，然后在新闻发布会上一路摇摆，像往常一样充满了矛盾。

但市场抓住了美联储调整其通胀目标的可能性很小，彭博社的David Wilcox解释说：

"在新闻发布会上，鲍威尔否定了在可预见的未来任何时候考虑改变2%的通胀目标的想法。但他含蓄地保留了在未来重新审视目标的可能性，也许是在大约2025年结束的下一次'框架审查'时，也许是在那之后的一次。换句话说，要等到很久以后"。

Renaissance Macro的Neil Dutta同意：鲍威尔甚至说在看待通胀目标时可能有一个 "长期项目 "是 "鸽派的"。

而这一点，加上鲍威尔说我们 "正在接近足够的限制性利率水平"，似乎扭转了一切。美元飙升，因为其他所有东西最初都被抛售；然后鲍威尔开始讲话，美元下跌，其他所有东西都反弹了。

简而言之，市场认为美联储是在虚张声势。

2 月加息50个基点的可能性突然下降（现在仅为 25%），而3月加息25个基点的可能性上升到 60%，美联储5月不加息的可能性上升为76%

最后也许是今天最值得注意的是，鲍威尔被问及金融状况与政策利率收紧之间的脱钩问题，他的回答嗯嗯，但他终于承认金融状况反映政策约束是很重要的。

"美联储在这里其实很鹰派，"前纽约联邦储备银行总裁比尔-杜德利说。他还提请注意鲍威尔一开始关于金融条件需要反映美联储紧缩行动的那个（外交措辞）的评论。

"如果市场放宽了金融条件，意味着我们要做更多的事情来使金融条件紧缩。"

李闲闲

【澳大利亚11月就业人数激增 澳央行明年或将加息至3.6%】

最新官方数据显示，澳大利亚11月就业人数激增且远远超过经济学家的预期，失业率保持在48年低点。数据显示，澳大利亚11月就业人口新增6.4万，超过了经济学家预期的1.9万，劳动参与率攀升至66.8%，与历史纪录持平，而失业率仍保持在3.4%这一48年来低点。这些数据支持了澳大利亚联储在2023年进一步加息。

这份报告显示发达国家劳动力市场对快速加息的适应能力，这大幅增加了澳大利亚联储不得不进一步加息以防止高通胀固化的可能性。

自5月以来，澳大利亚联储已经加息3个百分点，这是自1989年以来最剧烈的年度紧缩周期。随着劳动力持续紧俏，经济学家们如今估计，澳大利亚的基准利率在2023年将从目前的3.1%继续上升至3.6%这一加息周期峰值。今年5月开始，澳联储将澳大利亚基准利率从0.1%大幅上调至3.1%。

来自Betashares Holdings Pty的David Bassanese 表示：“澳大利亚经济保持强劲势头，这使澳大利亚央行在2月份的政策会议上暂停加息可能性变小。”

澳央行认为即使在大幅紧缩的情况下，2.2万亿澳元的经济体仍能避免衰退，劳动力市场的强劲表现是一个关键原因。澳央行预计到2023年中期，失业率将保持在3.4%-3.5%左右，工资增长率有望小幅上升，到2024年底失业率仍将保持在4%以下。

Bassanese表示:“如果工资增长能够保持良性，即使美国经济陷入衰退，澳大利亚也很有可能在2023年实现软着陆。”

美联储主席鲍威尔在宣布利率决议后表示，在将关键利率上调50个基点至4.25%至4.5%的目标区间后，美联储还有更多工作要做，并预计明年年底利率将达到5.1%。本月早些时候，数据显示美国就业岗位增加数超过市场预期，工资也大幅上涨。

在澳大利亚，对劳动力市场持续走强预期的关键是职位空缺的增加。就业网站Indeed的经济学家Callam Pickering表示:“澳大利亚的劳动力市场继续保持着创纪录的水平，几乎每一个主要指标都在发生着我们以前没有见过或很长时间没有见过的事情。”“在就业机会仍然如此之多的情况下，很难想象劳动力市场会在短期内大幅恶化。”

李闲闲

【摩根士丹利：电动车需求正在“刹车” 受创的远不止特斯拉】

摩根士丹利（Morgan Stanley）分析师Adam Jonas在最新报告中表示，未来几年美国电动车的普及速度将比此前预期要慢得多。

电动车制造商特斯拉（Tesla）和Lucid在周三的交易中下跌，延续了近期的大幅抛售，但周三美股市场上最大的输家是锂和某些芯片公司，包括Albemarle、SQM、安森美（On Semiconductor）和Aehr Test Systems。

根据周三发布的一份新报告，Jonas目前预计，2025年电动车将占美国汽车市场的11%，2030年将达到26%。这低于他之前预测的美国电动汽车普及率分别为13%和32%。

此外，全球经济疲软和电池成本高企，也引发了人们对中国和欧洲电动车需求的担忧。Jonas指出，在过去六个月里，“电动车的前景发生了彻底的变化”。

“特斯拉正在中国降价，二手特斯拉价格也在下降，”他写道，“Lucid的预订和取消量都在下降。Rivian不再报告保留意见。与整个价值链上的原始设备制造商和供应商的讨论表明，供应的增长速度远快于需求。”

尽管特斯拉的股价全年基本上都在下滑，但过去几个月跌幅进一步加剧，自9月底以来股价下跌了41%。截至周三美股收盘，特斯拉再跌2.58%，报156.8美元，今年以来的累计跌幅扩大至60%。其市值降至4913.28亿美元，自2020年11月以来首次跌破5000亿美元大关。

高盛在最新报告中将特斯拉的目标股价从305美元下调至235美元，原因是需求疲软。此外，该行还下调了特斯拉第四季度的交付预期。

不过尽管如此，Jonas表示特斯拉的股票仍是是其2023年的首选。他表示，特斯拉是“唯一一家能够以如此高的利润率销售电动汽车的公司，并且在电池供应链中拥有前所未有的地位。随着赛博卡车和Semi在2023年的推出，该公司正在扩大其汽车产品阵容。”

李闲闲

【美国11月零售额下跌】

与环比下跌0.2%的预期相比，美国零售额环比下降 0.6%——自去年 12 月以来的最低水平。



按同比计算，这是自2020年12月以来的最低水平。核心零售额环比下降0.2%（明显低于预期的环比+0.2%）。

根据该报告，上个月13个零售类别中有9个出现下滑，包括电子产品、家具和建材商店。汽车销量也有所下降，部分原因是二手汽车和卡车的价格下降。由于油价下跌，加油站的销售额下降了0.1%。

餐厅和酒吧的销售额——报告中唯一的服务行业类别——11月份增长0.9%，为连续第四次增长。