A2M和BAL半年报预测讨论

草场

bondzh 发表于 2016-2-4 16:22
问一下有人知道why断货一个月么？a2也是。对我来讲这一直是个谜。

备战双十一，从京东天猫开始布局澳洲国家馆就开始了，六月吧，刘强东来墨尔本参加一个啥子会议就开始往国内运货了

草场

小白猪猪 发表于 2016-2-8 09:50
贝拉米基本就靠澳洲留学生和天猫了。本地人基本不买。

不对，除了雀巢和S26，本地人喝贝拉米的比A2多

草场

lynn0227 发表于 2016-2-8 10:00
不是的。。据我办公室大批鬼佬新爸新妈调研。。贝拉米涨价前绝对都是他们的首选。。便宜好喝不上火。而且 ...

涨价后一二段几本不动，只有三段好卖

annaapple

今天晚上 HURSTVILLE COLES 上了大概24个A2  3段  同样的贝拉米3段。  10分钟后 A2没有了， 1小时后贝拉米还有15个。

小白猪猪

annaapple 发表于 2016-2-8 23:38
今天晚上 HURSTVILLE COLES 上了大概24个A2  3段  同样的贝拉米3段。  10分钟后 A2没有了， 1小时后贝拉米 ...

我这里上了三十桶贝拉米三段，过了三天，基本都还在

ramon

楼上俩同学太有才了。蹲点呢?

草场

贝拉米涨价后，大家觉得土豪奶划算，等A2正式涨价时相信会有部分顾客转买贝拉米

Melangel2015

超市现在贝拉米3段都很多，A2 3 段有，但是都是少量，可能最近过年，快递都不收货，所以超市的量很多

低飞

超市太贵咯

richiz

A2三段长啥模样我都没见过。

wanghui1015

richiz 发表于 2016-2-9 09:11
A2三段长啥模样我都没见过。

I bought 6 cans of stage 3 (purple) yesterday from IGA and pharmacy. No price increase yet.

wanghui1015

小白猪猪 发表于 2016-2-9 05:14
我这里上了三十桶贝拉米三段，过了三天，基本都还在

The same happens at Lane Cove Woolworths. more than 60桶贝拉米三段 couldn't sell fast enough as before.

wanghui1015

fendy002 发表于 2016-2-8 18:55
请问楼主， 如果知道ebitda和公司股票的数量，能不能估出share price value?
say ebitda is 8million and t ...

Depends on how much depreciation and interest for deduction to get EPS.

The most important is how much PE you think is reasonable.

bondzh

cba 财报出来了，lz有关注么？

hashman

小白猪猪 发表于 2016-2-9 06:14
我这里上了三十桶贝拉米三段，过了三天，基本都还在

快递都回家过年了

wanghui1015

bondzh 发表于 2016-2-10 08:05
cba 财报出来了，lz有关注么？

Sorry, not focus on Big 4 (too much information) but following BOQ.

Banks looks shaky at the moment.

I am a bit concern with MQG which is kind of indicator for overall market.

ramon

3天跌屁了。。。

wayccn

有没有喜欢研究数字？我先发自己的预测

BAL 销售额 14H1 $58.3m 14H2 $73.4m

按公司说的其中85%左右是奶粉销售收入，12月前曾经断了一个月的货，澳大利亚销售相当于5个月左右，假设中国销售增长可以弥补，我给的预测是销售额1亿1，比上半年有50%增长，利润率10%，EPS 0.11。下半年因为提价增产等因素销售和利润率都会有所提高，EPS保持50%增速，全年EPS预计0.11+0.11*1.5=0.275。

如果销售额到不了1个亿的话，半年报出来能不能涨就很难说了

A2M的情况要复杂一些，A2公司的主营市场为四个，澳新，中国，英国和美国，婴儿奶粉只在澳新和中国销售。

A2和贝拉米不同之处在于管理层，贝拉米从来不发布业绩预告，这点对于个人投资者来说是很操蛋的一件事，你找不到公司的信息，很难做出分析和预判，最近做空BAL非常严重，大家可以去shortman看近期的做空数据。

而A2的管理层对股价有操控，我的理解是拒绝做空，11月和12月两次业绩预盈，尤其是12月的那次让所有人出乎意料，踏空者不计其数，比较一下A2M和BAL的做空数据你就会发现短线谁的风险更大了。

闲话打住，开始上数：

A2的15年报表除了非婴儿奶粉销售和英美的成本外，其他数据基本没用，最近半年的数字变化太大，只能根据过去半年两次预盈公告，加上奶粉代工企业Synlait的年会报告，来进行预测了。
A2的公告用的是纽币，转成澳币要除以1.07

15年全年牛奶类销售110m+奶粉40m，过去两年牛奶类销售保持每半年至少增长20%以上，110/2*1.2*1.2=80m，婴儿奶粉用预盈的数据68m，半年销售额应该会在148m以上。A2的半年利润率预计会在9-10%（含美国的投入亏损），EPS约146/723*9%=0.02.

根据A2代工Synlait （NZX.COM代码SML）的2015年报，婴儿奶粉产量将是去年的四倍，其中A2是他家的最大客户。Synlait的产能是每年140,000MT是贝拉米和黑多多代工Tatura的1.75倍，限制A2M的仅仅是Synlait能不能进到足够多的A2奶源。

全年婴儿奶粉销售超过150m，牛奶类超过170m，利润率提升到11%，全年EPS 320/723*0.11=0.05，如果给PE40的话，纽币2刀澳币1.86。我觉得自己的测算是保守的，我觉得现在这个价位，A2的风险不是太大。


无论如何顶楼主， 等待报表出来验证分析！谢谢 ！

wayccn

我的理解是，BAL庄家的成本大概3元，有了4倍的利润，有足够的空间可以砸，而且BAL的大庄家就是香港的富达国际，筹码集中完全控盘。

而A2M的一群小庄成本都在70-80c，只有一倍的利润，而且一家砸下去另一家就收了，小庄不收新足迹的全都给收了

没什么迷

贝拉米的原料大部分来自德国和新西兰，预定原料到收货一般需要9个月时间，产量跟不上销量，就把库存都送去中国搞双11了，另外一部分囤货等着涨价了，涨价后满货架子的贝三。

A2的问题是自己没有钱向Synlait预定那么多的产量，去年融资了几千万，产量瞬间就上去了，另外加上冬天奶少，缺货就很自然了。Synlait的产能是Tatura的1.75倍，产能不成问题，问题就在于有没有足够的A2奶源，这点只能等synlait的半年报看看有没有信息了。
my calculation should be update:

Half yearly EPS update to 14.7c

full year will over 35c

given PE40 Target price $14
PE 50 Target price $17.5

Buy Buy Buy

A2的扩张计划尤其是美国的扩张计划，是受了Freedom的影响，因为Freedom要卖产品去美国就拉着A2一起，我挖前几年的消息说现任CEO是并不支持拓展美国市场的。英美市场拓展也仅限于牛奶制品，利润率很低很低，开拓市场时间长，前景我并不是特别看好，或者说业绩数字上并不看好。A2的卖点和增长点其实只有婴儿奶粉，业绩数字比贝拉米慢半年，守着Synlait这个大场，产能是优势，只要解决了A2奶牛奶源问题，产量超过贝拉米是分分钟的事情。

在哪里看过说A2奶牛在澳大利亚比新西兰要多，A2有意在澳大利亚建奶粉加工厂解决依赖Synlait的问题。我不认为这是个利好消息，建厂需要至少2-3亿资金，建设周期和申请中国进口执照至少两年以上，如果capital raising的话，收益又会稀释。这点贝拉米就简单多了，买原料，代工，销售，分钱。

如果中国奶粉热退潮，A2不会比贝拉米好过到哪里去，长线的话也得听着消息。毕竟这些公司不像银行和超市属于垄断行业，以后面临的竞争和食品安全都是风险很大的因素。

以后我等你分析A2的卖点，这股我几次操作都不好，成本上升了两毛钱。

bal不用担心的，从一个小细节就知道了，bellamy奶粉在澳洲已经一二三段全部换新包装了，新包装从11月底开始生产的，说明是没有库存的

wayccn

bondzh 发表于 2016-2-10 09:05
cba 财报出来了，lz有关注么？

感谢黄鸭和楼主的分享。二十年前我玩技术分析，十年前看报表，现在看公司战略和管理层。股票越拿越久，都是买了不想抛的说，哈哈。顺别提一下，本人重仓2个奶。不过平时看信息都在移动端，少上网页了。

zoupeng622

有人知道A2的预报什么时候能出来嘛，之前不是说二月初？谢谢！

Goodkeep

zoupeng622 发表于 2016-2-11 16:46
有人知道A2的预报什么时候能出来嘛，之前不是说二月初？谢谢！

17Feb

zoupeng622

Goodkeep 发表于 2016-2-11 16:48
17Feb

多谢告知，新年快乐！

wkong

wkong 发表于 2016-2-5 16:15
Regal asset
18/11/2015 从37m 到 45m
18/12/2015从 45m 到37m

最近的一个公告内容

白玉汤

a2该涨了

wanghui1015

Some information rewind:

-A2 will introduce baby formula to UK in the next couple months. I am not sure it is a wise move.

-UK milk sale is better than expect. Break-even will be half year earlier than precious forecast.

-USA's figure is still unknown although expend fast.

-ANZ milk sale is much better than last year. Have you seen your friend convert to A2 yet?

-Infant formula sale volume is over 70% of Bellamy's but price is still higher. Profit margin is also higher than Ballamy's.

At current price, A2 is not cheap and be mind of risk.

bondzh

wanghui1015 发表于 2016-2-12 12:27
Some information rewind:

-A2 will introduce baby formula to UK in the next couple months. I am not  ...

- A2 is not cheap 多少才算cheap?

wanghui1015

bondzh 发表于 2016-2-12 12:47
- A2 is not cheap 多少才算cheap?

sorry can't input Chinese at moment.

Base on current data and margin, AUD$1.25 - AUD$1.40 is about forward PE 30.

As A2M hasn't been proved itself on net income and cash flow level, there are so many doubters out there. As long as they have doubts, A2M will be safe for a while IMO. Not like BAL, everyone knows BAL is growing.

Buy the Rumor, Sell the News.

As we mentioned before, BAL will enter into ASX 200 in March. It is one of the reasons for fund managers to smash the price to a reasonable level. They are looking for a entry level.

I am very confident A2M's infant formula sale figure will surpass Bellamy's some day this year. A2's supply issue will be ease soon as NZ farmers are opt to A2 cows thanks to lower milk price. The lower milk price would also boost A2's milk margin. But i need more data to prove. 17 Feb report is very important!

victorvic

Everyone is waiting for next week. So excited!

bondzh

wanghui1015 发表于 2016-2-12 13:40
sorry can't input Chinese at moment.

Base on current data and margin, AUD$1.25 - AUD$1.40 is abou ...

17号准备再抢我所有分对不对！