买入SCG时间不多了

macro

最近走势很稳，感觉逐渐进入收成季节，不知道中间还有曲折吗？有没有潜在利空？

Fishric

谁能说说今天发行的hybrid notes是咋回事，股价一路涨啊

stevenhu

Fishric 发表于 2020-9-17 14:19
谁能说说今天发行的hybrid notes是咋回事，股价一路涨啊

美股spg最近涨的不错，不懂hybrid notes

stevenhu

Subject to unforeseen circumstances, the Group’s current intention is to make a distribution in early 2021
from surplus net operating cash flows during the period ending 31 December 2020.

感觉，最后的是重点

stevenhu

永续债（Perpetual Bond），是一种没有到期日的债券，投资人不能要求发行人偿还本金，但可以按票面息率永久取得利息。



因此，永续债往往被视为权益而非债务，被称为“债券中的股票”。



按照香港的会计准则，如果永久资本证券没有固定到期日，且发行公司有权递延派付利息，则永续债不被计入公司债务，而是作为“永久资本证券”计入权益，因而具有美化报表的作用。



比如计算房企负债的指标“净借贷比率”，其分子为“有息借贷减去现金”，分母为“公司权益”。发行普通债券，其金额将被作为有息借贷加入分子中，因而会拉高企业的负债率；而发行永续债，其金额不被当作债务，因而不会被加入分子中，反而是作为公司权益的一部分，加入分母中。



这样企业既能融得资金，同时负债率反而被拉低，实现一举两得。



不过，永续债虽然有“美颜”效果，但并非所有房企都对其趋之若鹜，因为其存在两个突出的缺点。



第一，中国房企发行的永续债，绝大部分附加了发行人赎回条款和利率调整条款，一般在发行数年之后，发行人可以选择赎回债券。如果没有赎回，之后的票面息率就会逐步递升。

这将使房企回购债券的可能性大大增加，永续债从某种程度上也就失去了“永续”的意义。

第二，永续债对房地产企业的利润也有较大的影响。按照香港的会计处理，永续债将导致房企提前确认未来的利息成本，从而影响房企的当期利润。

由于房地产项目的开发周期较长，普通借贷如银行贷款、公司债等，其利息支出可以进行资本化，待日后相关借款项目的利润入账时，再将利息和利润一起确认，从而实现成本和收益的确认时间一致。
另外，银行借贷和公司债的利息还有“税盾”的作用，可以在税前列支，进行税前利润扣除，起到减税的作用。但永续债所产生的利息，按照香港会计准则，在损益表中列为“永久资本工具持有人应占收益”，在发生的当年扣除，而且是在除税后利润中扣除。


应该类似于永续债，缺点是会提前认可interest，短期利润大减

优点是赎回日期延长，降低杠杆率（其实还是负债，只是会计准则认为是权益，还款日期较长），减少不确定性。比较适合scg的，时间换空间。

macro

澳洲疫情比预估的晚了将近一个月。 看3季度update，数据还不错， 最艰难的时候已经过了吧。 本来预计年底到3刀，看样子得等到1月份了？如果新洲疫情也来个惊喜，说不定12月底到3刀也不是梦。

stevenhu

很难，大环境不好

macro

stevenhu 发表于 2020-11-5 09:43
很难，大环境不好

北半球疫情再起，澳洲国境封锁将持续很长时间。一旦清零，澳人除了境内游，就是逛商场。而且商场的大部分消费也都是基本消费，影响不会太大。

stevenhu

macro 发表于 2020-11-5 10:54
北半球疫情再起，澳洲国境封锁将持续很长时间。一旦清零，澳人除了境内游，就是逛商场。而且商场的大部分 ...

新洲的店铺sale是降低的，可能和CBD和旅游有关

eguan88

看了看发帖时间，居然是3个月前

macro

eguan88 发表于 2020-11-5 12:36
看了看发帖时间，居然是3个月前

是啊，发在疫情最悲观的时候 。
其实现在也就赚点小钱而已，不过我投资比较求稳， 重仓的都是有保障的才敢投。

ppboy

Fishric 发表于 2020-9-17 14:19
谁能说说今天发行的hybrid notes是咋回事，股价一路涨啊

应该是可转债，

pandababy

Scentre Group "Bouncing back… to lower occupancy" (Neutral) McCasker

Q3 update points to a recovery in foot traffic / collections but lower occupancy
SCG have indicated that 92% of stores are open and trading with more stores to open in coming weeks. Q3 rent collection of 85% includes rent collected prior periods so the better metric to focus on is YTD collections of 77%. 3,187 COVID arrangements (including SMEs and other) have been agreed with tenants, reflecting 89% of retailers. The key notable metric was occupancy of 98.4%, which deteriorated a further 40bps from June-20 and we expect to continue falling, leading to reduced leasing tension, lower rents and highlighting income uncertainty. Leasing activity year to date is running at 50-60% of a normal year or ~130,000 below prior years (ie the size of Westfield Bondi Junction). SCG quote gearing ex hybrids at 27.6%. From an ordinary security holder's perspective, taking into account capital that ranks ahead (including hybrids and property linked notes) gearing is 40% and ND/EBITDA is 8.2x.


Sales are varied but falling occupancy is the canary in the coalmine
By state Q3 specialty sales growth of -1.9% ranged widely: from -7.9% in NSW and -9.6% in NZ to +14.2% in WA and +10.5% in SA. While this points to a recovery in states with no community transmission of COVID, the forward looking key metric to focus on remains occupancy, which has deteriorated 90bps over the last two periods. We forecast occupancy decreasing by ~1.5% (an additional 60bps) though as this is concentrated in specialties this reflects ~4% of income. The consequence of this is less leasing tension for landlords:- we expect specialty rents to rebase ~20% lower over the next three years as SCG looks to maintain occupancy through rebasing rents lower.


What does it mean for FY20 FFO?
If current monthly collection rates continue to improve we expect collections will approach 92% in 2H2020. Adjusting for the $174m of rent recognised but not collected in 1H, NOI is running slightly below UBSe (~5% for 2H) and therefore we have downgraded FY20 FFO by 4%. SCG have not provided FY20 guidance.


Valuation: $2.40
Our price target of $2.40 reflects a property yield of 6.1%. Neutral rating.

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macro

pandababy 发表于 2020-11-6 08:37
Scentre Group "Bouncing back… to lower occupancy" (Neutral) McCasker

Q3 update points to a recover ...

从各州业务表现看，有没有社区传播对销售影响最大。也就是说如果社区清零，销售会回升很快

pandababy

macro 发表于 2020-11-6 08:51
从各州业务表现看，有没有社区传播对销售影响最大。也就是说如果社区清零，销售会回升很快 ...

恩，留着到明年三月了，少交易忍一忍，(paopaobing(30))

macro

pandababy 发表于 2020-11-6 09:03
恩，留着到明年三月了，少交易忍一忍，

是啊，价格有震荡，但感觉没必要急着卖。全澳都在等悉尼西南了。 今年的热天来的比往年晚得多， 之前预估10月底应该清零了，现在估计要拖到11月底。

macro

本来还挺稳得，新洲新增4例的消息出来后， 又弱了。社区传染没完没了啊

黄豆花生

SCG还有漫漫长路

to_au

准备拿到明年8月

macro

开盘涨了近20%，恭喜scg的股友们。你们的坚持终于赢得了价值

macro

见鬼了，交易系统又坏了。刚才涨到30%，下了个卖单，结果单子又堵了

to_au

没卖，继续持有，希望明年8月见4刀

stevenhu

卖的太多从30%直接打下去

macro

to_au 发表于 2020-11-10 09:19
没卖，继续持有，希望明年8月见4刀

可以继续持有的。 我用便宜的券商目的就是搞几个波动而已， 持股大部分没卖的，小头搞波段

to_au

今天把手头的URW, SYD, WEB, AIZ， ANZ都清了80%，SCG继续持有

to_au

说实话没想到SCG开盘能冲到3.13

macro

to_au 发表于 2020-11-10 09:28
说实话没想到SCG开盘能冲到3.13

是啊，我之前预计年底到3到就很满意了，毕竟几个月50%涨幅对大盘股来说很大了。没想到今年开盘这么猛，还碰到交易系统故障

leo_shtj

to_au 发表于 2020-11-10 10:28
说实话没想到SCG开盘能冲到3.13

太刺激，过山车

pandababy

什么情况 我在上班wifi不好刚看了下

pandababy

3.13错过了 大家快去西田消费