HISTORY PRESENT MYSTERY（2022年）

李闲闲

【飙升的电价令欧洲企业和家庭“承压”】

欧洲能源交易所(European Energy Exchange AG)的数据显示，法国年度电力价格上涨3.2%，达到创纪录的每兆瓦时700欧元（707美元），在过去12个月里涨超700%。这德国电价涨幅则高达5.8%，达到创纪录的541欧元，在过去12个月里涨超500%。

根据泛欧洲的电力交易所Nord Pool的数据，8月18日，欧洲电力系统均价为每兆瓦时322.28欧元，其中立陶宛以每兆瓦时571.88欧元的价格领先全欧，德国、瑞士、法国等国家紧随其后，价格都在550欧元每兆瓦时以上。

此外，北欧明年的电力价格上涨多达4.9%，达到每兆瓦时180.50欧元，同样也创下纪录。Nord Pool表示，丹麦目前的电价是去年同期的三倍。

历史性的干旱正在让法国的核能停摆，已经过热的河流无法再承受核电厂的冷却水流入。法国公用事业公司EDF不得不大幅降低其核电站的产能利用率，因为法国的干旱导致冷却反应堆的可用水量减少。

德国主要运输河流莱茵河水位则保持在低位，航运不通，大批燃料被阻在河道上，无法抵达发电厂。作为煤炭等重要商品的运输路线，德国经济相当依赖这条至关重要的航运走廊，但当水位降到极低水平时，运货人根本无法装载正常数量的货物，这意味着煤炭和其他大宗商品到达目的地的数量减少，速度也更慢。

欧洲国家纷纷推出节能计划，鼓励居民改变以往用电习惯。法国政府要求在凌晨1时至6时间，禁止在除火车站、机场外的公共场所维持广告牌照明；西班牙政府则要求，夏季公共场所内空调温度不得低于27℃，并在22时后关闭商店橱窗灯光。德国、希腊、比利时、荷兰和丹麦等国也纷纷推行省电节能的举措。


✍️  电价如此飙升，好象没人算过，现在电动车每跑100公里的成本和燃油车每跑100公里的成本还差多少？如果连工业农业建筑业等实业部门的电力都无法保证，难道还要保证重要性比生产差很多的电动车充电提供电力吗？电力慌这么闹下去，却没人想到会对生产电动车是否会受影响。现在已经证明了拜登只是个乱花政府钱财买来经济大麻烦的总统，就说现在这个抗通胀法案，很多人推论了这个法案对抗通胀毫无帮助，只是为了中期选举买选票的政治手段而已。

现在的能源危机，不就是在能源问题上步子迈得太大，不顾现情把能源投资从传统能源撤出投入投资成本大见效差发电成本高的清洁能源造成的吗？

。。。。。。

水月境天

李闲闲 发表于 2022-8-19 21:42
【飙升的电价令欧洲企业和家庭“承压”】

欧洲能源交易所(European Energy Exchange AG)的数据显示，法国 ...

我觉得是的。
现在技术不到位，什么清洁能源就是瞎搞搞。
可能要再次回到核电。。

李闲闲

【德国7月PPI创史上最大涨幅！能源价格飙涨超100%】

周五的数据显示，德国7月PPI同比暴涨37.2%，远超预期的31.8%，6月为32.7%；7月PPI环比大涨5.3%，预期为上涨0.7%，6月为0.6%。德国7月PPI再度超预期暴涨，主要受能源价格推动。

与2021年7月相比，德国整体能源的价格上涨了105%，这主要是由于天然气和电力价格上涨。

德国财政部在其8月的月度报告中表示，目前未来经济发展的前景显著黯淡，特点是“高度不确定性”。俄罗斯的天然气供应显著减少，能源价格持续高企，其他商品的价格继续上涨，以及供应链中断时间长于预期，都对经济的发展起着负面影响。

李闲闲

【英国消费信心创近50年新低】

当英国CPI指数同比增长迈过两位数大关，甚至可能朝着明年初15%的水平快速前进时，英国消费者的信心指数也跌落历史谷底。

在经济衰退担忧以及通胀飙升对家庭财务的影响下，英国消费者信心创近50年新低。

研究机构GfK开展的一项调查显示，相较于7月份的-41，8月英国消费者信息指数下降至-44，刷新自1974年有记录以来的最低水平。

所有指标均出现下降，其中个人财务前景降幅最大。

GfK客户战略总监Joe Staton表示：这些调查结果反映出受访者对英国经济的不满。随着逐渐步入秋冬，这种信任危机只会愈演愈烈。

毕马威英国消费者市场、零售和休闲业务主管Linda Ellett表示：消费者要么正在与不断上涨的成本作斗争，要么对后续形势表示担忧......乌云正在迅速逼近，飙升的成本压力削弱了可自由支配的消费能力。

劳埃德银行经济和市场洞察主管Jeavon Lolay认为：通胀压力目前取决于经济活动及需求情况......以消费者为主导的经济形势出现放缓，这反映出消费者实际收入的下降，以及持续的供应限制和员工短缺（所造成的供应端紧张）。


✍️  很显然，制造业的劳力短缺，已造成供应链的大问题，也是通胀的主要推动原因。

李闲闲

【原创】【2008年和现在图表对比】

2008年5月图表：




一个月后2008年6月：



现在：



将来？


将来永远是个谜。。。

李闲闲

【交易】【6月初做空SQM（智利矿业化工）结果】

因为在525楼发表过期权做空SQM9月到期行权价105的CALL，价格在11.50，有开头就得把结果也帖出来。

从6月初做空SQM以来，8月15日SQM价格冲过105元，期权价格也超过11.50，还好没被行权。然后由于SQM发布了不合预期的财报股价大跌，期权价格随着暴跌。三天后的今天我在1.10了结了这个仓位，每手合约赚1040元（不需一分钱的本钱），不想再等一个月去赚留下每手110元的尾数了。




在SQM大升那天，我下了第二单卖出SQM 12月到期行权价120的CALL，因为我还是认为锂矿价格上升空间有限。



贴图里仓位那栏颜色是红的，说明是卖出（买入是绿的）。

这四个多星期锂矿股在狂欢，在这情况下做空SQM也能赚钱只有期权能做到了。所以很多时候买卖股票未必赚钱，但在好的策略下用期权赚钱比做股票容易些。

在股价大热大升时用期权做空的策略还会继续下去，信“物极必反”原理也是一种信仰。

shenjeff

手上最後一檔基金，星期二出盡，心中一片祥和

李闲闲

【随着贷款申请崩溃，私人抵押贷款人开始萧条】

由于美联储几十年来最激进的加息已经导致抵押贷款申请量暴跌，美国抵押贷款行业可能处于萧条周期的边缘。

30年固定抵押贷款利率从年初的3.27%跃升至6月中旬的6%，引发了我们一直在警告读者的负担能力危机，对房屋的需求已经蒸发了。



房屋需求的锐减可以从抵押贷款申请量的速度上看出来，下降到2000年互联网泡沫破灭以来的最低水平。



这意味着利率冲击突然遏制了抵押贷款公司的新贷款和再融资管道--资本不足的公司将首先倒闭。

彭博社指出，"不会出现系统性的崩溃"，因为银行在全球金融危机后对抵押贷款的风险大大降低了。然而，这并不意味着可庆幸的，因为私人贷款人开始裁员，而且在某些情况下会倒闭。

加州大学伯克利分校哈斯商学院房地产小组主席南希-华莱士说，"非银行 "或独立贷款人 "资本不足"。她说，当抵押贷款申请 "下降 "时，这些贷款人中的许多人将会陷入 "困境"。

至少这一次，抵押贷款行业的非银行贷款机构比全球金融危机前更多。LendingPatterns称，前20大贷款方中有三分之二为非银行贷款人，而在2004年，这一比例约为三分之一。Inside Mortgage Finance表示，银行的市场份额已经从2016年的约一半降至到三分之一。

内爆的中心将是独立贷款人，如First Guaranty，它最近申请了破产，因为它持有的，试图将它们打包出售给投资者的贷款价值在今年早些时候迅速贬值。

法院文件显示，今年早些时候抵押贷款利率飙升时，贷款量下降。该公司表示，由于管道枯竭，它无法再捆绑新贷款。First Guaranty欠Flagstar银行和Customers银行约4.18亿美元。它还裁减了数百名员工。

另一家独立贷款机构LoanDepot在7月份裁员4800人，因为其抵押贷款数量枯竭。

LoanDepot首席执行官弗兰克-马泰尔在7月份发表了一份声明："在经历了两年创纪录的交易量之后，市场在2022年突然急剧收缩...。我们正在采取果断行动，迎战这一挑战"。

自2021年2月上市以来，LoanDepot的股权已经崩溃了超过75%。问题是，该贷款机构是否会步First Guaranty的后尘。



总部位于长岛的Sprout Mortgage是另一家私人贷款机构，该机构上个月解雇了员工，并宣布关闭商店。

许多私人贷款机构再也找不到足够的新贷款来捆绑或获得新的信贷额度来继续经营，而且与银行不同的是，这些商店在利用紧急融资额度方面的流动性非常有限。

"这些公司陷入困境的部分原因是，贷款得不到GSEs的资金。

"Voya投资管理公司的证券化信贷主管大卫-古德森（David Goodson）说："融资的选择更加有限，这在金融条件收紧时尤其令人痛苦。

贷款人通常试图使贷款价值达到102美分来支付前期成本，尽管有些人正在承受巨大损失并且无法以85美分左右的价格出售。

看来美联储引发的利率冲击是私营贷款机构内爆的罪魁祸首。我们认为未来会有更多的坏消息出现。

李闲闲

【挤压已经结束：高盛 Prime 看到大量新的对冲基金空头】

从6月中旬的低点开始的熊市反弹是由三个关键驱动因素引发的：系统性人群逐渐反转看涨、加速回购、以及散户突然狂热地回到市场。但是，反弹真正催化剂是机构和对冲基金投资者的 "世界末日 "式的看跌头寸，他们被迫以FOMO的方式追逐 "最讨厌的反弹"，从而加速了反弹的过程。这种前所未有的看跌倾向促使Michael Hartnett 这位华尔街最精准的分析师在7月中旬正确地转为看涨，称 "创纪录的悲观情绪"，"投资者全面投降"。

但更引人注目的是本周早些时候Hartnett的观点反转，当时这位BofA的首席投资官正确地将波峰峰值控制在半个刻度以内，敦促客户（和ZH读者）在4,328（也是200DMA）做空。

好吧，我们称哈特内特为华尔街最准确的分析师是有原因的。但是，当我们希望读者通过把握熊市顶部的时机（目前）来获利时，似乎另一批投资者也决定再次开始做空。

根据高盛的数据，在经历了4周无情的空头回补后，对冲基金开始玩起了更多的看跌进攻，新的空头层出不穷，因为高盛的账面上出现了三周以来最大的名义净卖出（1年Z得分-0.7），由卖空超过买入多头3比1驱动。

以下是向专业订阅者提供的说明中的一些细节。

自6/16以来总体交易活动总额出现了最大的单日增长（当时SPX跌至今年的低点）。虽然一天并不能构成一个趋势，但昨天的活动表明，在连续四周的风险平仓后，对冲基金可能开始发挥更多的进攻性。

指数和ETF出现了自7月中旬以来最大的名义净卖出，完全由卖空推动。 在美国上市的ETF空头增加了2.0%，是两个多月来最大的单日增幅。 大盘股、科技股和小盘股ETF被做空最多。

单一股票整体上净活动不多，但资金流向为风险导向，多头买入被大致相同的卖空名义金额所抵消。 消费类（空头回补）、金融类（多头买入）和医疗保健类（多头买入）是名义上净买入最多的板块；通信类（多头卖出）、信息技术类（空头卖出）和工业类（空头卖出）则是名义上净卖出最多的板块。

摩根大通同意，并在该行主要经纪商的一份说明中写道，继6月中旬开始的大规模空头回补之后，在过去2天突然停止，奇怪的是就是在哈特内特说恢复做空的时候。

现在，一系列潜在的利空事件正在酝酿之中，我们预计未来两周做空的速度会加快，至少要到下周末的杰克逊霍尔研讨会，以及9月初的下一批CPI和就业数据。

"财富管理公司FBB Capital Partners的研究总监Mike Bailey说："对冲基金可能认为6月至8月的涨势太远、太快了，现在他们正舔着嘴唇等待新一轮的下跌。"从战术上讲，目前市场看起来有点虚弱，因为投资者消化了对良好的通胀和美联储消息。"

具有讽刺意味的是，这次熊市反弹如此令人痛恨，以至于新一轮做空发生时，之前的看跌押注还没有完全平仓。而且根据摩根士丹利的数据，仍有大量看跌头寸未平。该银行的数据显示：在现货市场，虽然自6月以来已经有500亿美元被套，但今年新增空头的净额仍然很高，达到1650亿美元。单一股票中的空头处于一年范围内的第84个百分点。

摩根士丹利在一份说明中写道："虽然美国股市的空头基础仍未清理干净，"。"由于空头杠杆率仍然很高，对冲基金空头回补的潜力更大。"

"没有人相信这轮反弹，"阿尔法理论顾问公司总裁本杰明-邓恩说。"我们可能会迎来一段疲软期，但同样的原因，很多想卖的人已经卖了，"他补充说。"这就是这个市场过去几个月的问题所在。这只是定位，几乎没有什么基本面。"

尽管如此，正如彭博社所指出的，在夏季的冷清期，空头平仓放大了市场的上行空间，但所有的谨慎表明，下行风险可能是有限的，正如我们昨晚指出的那样，它为下一次空头回补的挤压创造了条件，即市场认为鲍威尔的下一个评论是“关键”时。

李闲闲

【象这次反弹一样 幻想者的共识也是共识】

7月，在股市认为美联储将会在紧缩政策中转向的幻想者们共识下，幻想者们聚集在一起形成了股市再次繁荣的景象。

同样在房市，傻瓜们的共识也是共识，当傻瓜们人潮凶涌聚在一起，也会形成繁荣的景象。

无意多费口舌，等待结果是最好的行动。

caicai2626

李闲闲 发表于 2022-8-20 08:17
【交易】【6月初做空SQM（智利矿业化工）结果】

因为在525楼发表过期权做空SQM9月到期行权价105的CALL，价 ...

太同意物极必反的策略了，在一定的意义上这不就是trader追求的volatility吗？

想学期权

李闲闲

【下星期五8月26日 美国杰克逊霍尔全球央行年会 】

杰克逊霍尔会议为何受到如此关注？从历史上看，美联储主席经常在这种环境下宣布货币政策方向。

2020年杰克逊霍尔年会鲍威尔说：通胀持续低于我们2%的长期目标，这令人担忧，通胀需要进一步攀升。

鲍威尔认为，允许通胀略微升温会让人们不再认为，一旦通胀达到2%，FOMC就应该加息。

2020年8月时，美国整体CPI为1.3%，核心PCE物价指数为1.5%，失业率为8.4%。

2021年杰克逊霍尔年会鲍威尔说：通胀是暂时的。他认为，较高的价格迟早会消退，并列举了5点理由：

1、价格上涨集中在少数几种商品上。

2、少数价格飙升的商品，价格涨速已经有所缓和。

3、几乎没有证据表明工资正在推高通胀。

4、较长期的通胀预期受到控制。

5、疫情前的趋势——全球化、人口老龄化和技术进步——仍然对抑制通胀有效。

2021年8月，美国整体CPI为5.3%，核心PCE物价指数同比达到4.0%，失业率为5.2%。

2022年杰克逊霍尔年会鲍威尔将会说：？？？

2022年7月，美国整体CPI为8.5%，核心PCE物价指数为5.9%，失业率为3.6%。

目前许多投资者预期，美联储将很快结束货币紧缩政策，并将在2023年降息以应对经济放缓，其结果是股市和债市出现反弹，削弱了美联储抗击通胀的努力。

随着多位美联储高官近期纷纷发表鹰派言论，似乎在为鲍威尔的讲话“定调”，市场开始猜测，鲍威尔将在本次年会上采取一种与市场当下预期相悖的强硬语调。


✍️ 当推动这次股市反弹的“美联储将很快结束货币紧缩政策”理由被否定的话，想不出市场还有什么理由来推动股市继续上涨？都说不要和美联储作对，那么这次股市的反弹是否违背了美联储的意愿？

跟着市场走，好过绞尽脑汁去猜美联储的意愿简单的多。

李闲闲

【英国最大集装箱港口费利克斯托的工人将开始为期8天的罢工 英国面临此起彼伏的罢工浪潮】

周日，英国最大的集装箱港口近2000名工人将因薪酬纠纷发起为期8天的罢工，这是英国经济遭遇的最新工业行动。

包括起重机司机和机器操作员在内的工人将离开他们的工作岗位。

费利克斯托港位于英格兰东海岸，每年从2000艘船舶上处理约400万个集装箱。

罢工发生时，英国各地的人们周六面临旅行中断。

本周的第三天，在食品和能源价格飞涨的情况下，数千名铁路工人继续进行夏季罢工，以寻求更好的薪酬和工作保障。

预计约有五分之一的英国火车在周六运行，一些地区全天没有服务。参加体育比赛的足球和板球爱好者以及游客都受到影响。游客都受到了影响。罢工将持续到周日。

Unite工会声称，费利克斯托港的母公司CK Hutchison Holding Ltd.，将利润放在首位，而不是向工人支付体面的工资。

港口当局方面表示，他们对Unite没有 "失望"。"来到谈判桌前进行建设性的讨论，以找到一个解决方案"。

费利克斯托处理着进入该国的几乎一半的集装箱货运。罢工可能意味着船只必须转到英国其他地方或欧洲的港口。

随着英国面临几十年来最严重的生活成本危机，越来越多的工会正在计划罢工。最新数据显示，通货膨胀率为10.1%--40年来的最高值--而且
越来越多的英国人正在努力应对急剧上升的能源和食品账单，因为工资无法跟上生活成本的增长。

邮政工人、律师、英国电信工作人员和垃圾收集者都已宣布在本月晚些时候进行罢工。


✍️  罢工要求加薪，加薪推动通胀，通胀推动更多的罢工，这个恶性循环链将形成。而且这会象大流行病毒一样在全世界流行开来，天灾前人祸随后，世界难以太平。。。

李闲闲

【美股夏季反弹在观察图表的投资者中获得青睐】

美国股市的反弹在观察市场趋势的投资者中获得了吸引力，增强了对2022年下半年股市的希望。

在经历了1970年以来最糟糕的上半年之后，即使在美联储提高利率以控制通货膨胀情况下，受到强于预期的企业盈利和经济能够避免衰退希望的鼓舞，标准普尔500指数从6月中旬的低点反弹了15%。

这次股票的涨势是短暂的，许多市场参与者认为现在乐观还为时尚早。美联储官员不遗余力地强调，央行在降低通胀方面还有很多工作要做，下周在怀俄明州杰克逊霍尔举行的座谈会上，他们可能会再次打击市场对货币政策转向的预期。 政策转向，这种预期或事实有助于推动股市。

标准普尔500指数周五收盘下跌约1.29%，结束了连续四周的上涨。

不过，那些从广度、动量和交易模式等市场现象中寻找投资决策依据的人看到了乐观的景象，他们越来越相信，最近的股票涨势不太可能消失。

市场研究公司All Star Charts的投资策略师Willie Delwiche说："一些指标确实表明，我们在6月份的那个低点肯定比我们在5月或3月的低点更持久，"。"这是一个可以得到支持的反弹，目前不需要害怕。"

其中包括显示市场走势“宽度”的大量股票是否同时上涨或下跌指标。去年年底的一段收窄时期对一些投资者来说是一个令人担忧的迹象，并且在标准普尔 500 指数开始下滑之前，该指数在 2022 年上半年下跌了近 21%。

这一趋势最近得到了扭转，纽约证交所和纳斯达克指数的新高数量，它在上周打破了新的低点，这对Delwiche和其他战略家来说是一个令人鼓舞的迹象。

"可持续反弹的开始通常是大比例的股票一起反弹，"Ned Davis Research的首席美国策略师Ed Clissold说。该公司最近将其对美国股票的建议投资从 "减持 "增加到 "中性"，因为一些指标转为积极。

此外，标普500指数的股票在其50日移动平均线之上的数量最近达到了90%。Tailor-made investment group 的数据显示，该信号在标普500指数出现大的波动之前，在达到90%的门槛后的一年里，该指数平均上涨了18.3%。

"Strategas的技术策略师Todd Sohn说："有了这个现象，市场在一年内走高的概率要高得多。

一个驰骋在高处的市场也往往会保持其势头。Delwiche说，标普500指数在40个交易日内上涨15%或更多，在接下来的一年里，平均涨幅会增加15.3%。

本月早些时候，当标普500指数收回了熊市价格下跌的50%时，一个重要的技术指标受到了打击。CFRA研究公司的首席投资策略师Sam Stovall表示，自二战以来，该指数还没有在这样的走势后达到新低（注：文章每提什么指数）。

一些指标也不支持市场继续走高， Global Research的分析师表示，从历史上看，当通货膨胀率和追踪市盈率之和低于20时，股价可能触底。该银行周三写道，但这个数字目前为28.5。

Strategas的Sohn表示，与此同时，美国国债收益率曲线通常在市场低点附近倾斜。然而，目前的曲线形状显示，较短期限的债券收益率表现优于许多较长期限的债券，这是过去经济衰退前的一个信号。

"我们会说，为保持实力而卖出在战术上是有必要的，"花旗银行策略师本周早些时候写道，并指出标普500指数已经超过了4,200点的年终目标。

事实上，今年标普500指数之前的三次反弹都被逆转，导致该指数创下新低。但All Star Charts的Delwiche认为，这次行动可能有所不同。他说："我们更有可能看到股市推动力的增强。


✍️  没明白“纽约证交所和纳斯达克指数的新高数量，它在上周打破了新的低点”，为什么会 “对Delwiche和其他战略家来说是一个令人鼓舞的迹象。”

多头找上升理由，空头找下跌迹象，市场永远如此。所以说观点并不重要，市场如何走最重要。。。

李闲闲

【大宗商品超级周期的间歇期】

VP Research

大宗商品超级周期的间歇期仍在继续，但结构性论点仍然存在。今年，我们一直在帮助客户管理他们的大综商品风险敞口，平衡结构性尾部风险、周期性逆风和战术性信号。以下是我们7月26日报告的摘录。

在我们5月份的领先指标观察中，我们写道。

"我们的大宗商品超级周期论可能会出现类似于2004年第四季度或2006年下半年的中场休息，当时大宗商品交易横盘，波动很大。"

我们预计 2022 年剩余时间的交易环境将出现大幅波动和很少的方向性偏向。04 年第四季度和 2006 年 2 月与今天的价格走势非常相似。两者都在 2000 年代的超级周期内出现剧烈波动。



自我们5月份的报告以来，"需求破坏 "的说法推动了大宗商品价格的大幅调整。BCOM指数（基于期货价格）自6月高点以来下跌了约16%，许多个别商品下跌了30-40%。CRB工业指数（基于现货价格）下跌了~13%。我们的大宗商品供需模型在5月份急剧下降，并且仍然受到负面流动性LEI的拖累。



大宗商品价格崩溃的速度引发了许多商品的战术性逆向购买信号。我们对大宗商品的逆向情绪评分已经崩溃了。



大宗商品期货的交易流动性深度不足，也会放大逼空反弹的可能性。大宗商品交易机构已经表达了对极端价格波动和流动性差的担忧。

"大宗商品期货市场缺乏深度，看起来将继续成为行业的一个挑战，因为所有参与者获得衍生品的机会减少，反过来又对实物商品的流动能力造成压力。" - 托克公司首席执行官Jeremy Weir。

铜看起来最容易受到空头挤压反弹的影响。铜已经从低点上移了约6%，基于极低的情绪评分，有更多的上行可能（左图）。铜价接近直线崩盘的同时出现了头寸平仓（右图）。中国通货再膨胀的改善预期转变可能导致投机性回归并放大反弹（中国占全球铜需求的 50% 以上）。

李闲闲

【乘联会秘书长崔东树：锂价大致会在47-50万元/吨之间 突破50万元的概率不大】

作者：乘联会秘书长崔东树

近两年锂价上涨主要是需求端比供给端更容易扩张所导致。需求端的电池产能扩张通常会更快一些，而锂矿开采的产能扩张第一受能评、环评、采矿权证、化工园区、尾渣处置等制约；第二，勘探和风险找矿也存在较大不确定性；第三，主要矿山项目在国外，不可控因素多。这些原因综合起来，使得锂资源供给的增长不是那么快速。

目前高昂的碳酸锂价格实际上并不能反映真正的供求关系，因为大多数供需双方执行的是长协价，以高昂的现货价格来成交的只是很少一部分。锂矿供给的实际放量存在错配现象，导致部分时段供不应求，推涨了锂价。

资源价格趋势性上涨，卖家惜卖、买家囤货、中间商囤积居奇等，导致真正的供给事实上在迅速偏紧被市场误读为供给端可能出了问题；而电动汽车市场超乎预期的大发展似乎在印证市场认为供给不足的判断，从而引发碳酸锂价格扶摇直上。随着美联储加息效果体现，锂价大致会在47-50万元/吨之间，突破50万元的概率不大。我判断锂矿资源是充足的，未来几个月新能源车受锂价制约不大，销量将持续强势增长。

✍️  是不是能突破50万元不好说，但预期上涨空间已有限。世界经济如真的陷入衰退，电费飞涨的情况下电动车的需求也会受影响的。

李闲闲

【高盛大多头： 9月美股调整】

高盛销售和交易部门分析师 Scott Rubner 近期在研报中表示，在即将到来的9月里，有可能出现资金供应和需求错配的情况，与7月和8月走势相反。在8月的需求高峰期，每日非实体经济的资金需求为140亿美元，但这在下周之后将趋于平缓。

他认为，这是一个“放弃买入并开始抛售”的信号——这几乎是他长期以来最为悲观的一份报告。

在报告中，Scott Rubner 写道，7月和8月的资金流动是非常有利的，但这种动态在9月偏向下行。9月的资金流动动态可能会在两周内开始预先交易。

需要明确的是，Rubner 认为美股潜在的抛售程度将比市场预期的更低，但欧洲股市的抛售可能会更严重。

对于美股可能在9月份出现调整的原因，Rubner 指出了以下几点：

首先是在上周五，价值2.1万亿美元的期权合约到期，其中预计有约9750亿美元的合约与标普500指数相关，另有4300亿美元与个股相关。

投资者担心这将放大市场波动率，对于8月份到期的债券来说意义重大。高盛的模型显示，标普500指数每上涨1%，就约有47亿股的股票需要进行交易。

其次，9月初即将迎来美国劳动节，再叠加8月底的养老金月末供应可能会在流动性调整上产生一些影响。高盛的模型估计，8月底将有110亿美元的美国股票被卖出。

美股公司回购静默期即将来临。美国股市最大的买家现在已经退出市场，资金需求已经下降了35%，而在禁售期，日均资金需求将继续从55亿美元下降至35亿美元。

另外，CTA交易的需求将逐渐开始减少，已经从短线交易过渡向长线交易，交易数量现在不对称地偏向下行。

目前，美国整体账面交易总额出现了自6月16日以来最大的单日名义交易量增长，以及三周以来最大的名义净抛售量，空头卖出的比例是多头买入比例的好几倍。

9月作为第三季度的尾声，其季度再平衡通常是一个很大的调整。Rubner 总结道，“这可能是我们所见过的最大的调整幅度之一”。

美国银行与高盛的观点类似，认为这次股市反弹与经济大萧条开始时的熊市走势遥相呼应，因为“创纪录的悲观情绪”和“投资者的全面投降”将引发熊市反弹。

水月境天

呵呵。电价涨。造成电车没啥竞争力了

真有意思。但是锂资源还是紧俏啊

没理由看跌。

李闲闲

【华尔街最精准分析师：市场不再害怕美联储，所有人都很悲观但就是不抛股票】

美股市场正处于一场“教科书式”的熊市反弹，美股底部尚未出现。

美国银行首席投资策略师Michael Hartnett在最新的研报中指出，大家不再害怕美联储，所有人都很悲观但就是不抛股票，但美联储真的会在标普500处于4500点的时停止加息吗？根据“周期性熊市”的观点，美股已接近交易区间的顶部，市场尚未看到“最终底部”。

值得一提的是，Hartnett被称为华尔街今年最准分析师，他曾精准地预测了美股上半年的大跌，也曾在一个月前预测到美股这波强劲的反弹。

这是一场“教科书式”的熊市反弹
Hartnett在报告中指出，自1929年以来，标普500指数在43次熊市反弹中的平均涨幅为17.2%，平均持续时间为39个交易日，而这一次：41天内涨幅达到17.4%，这是一场“教科书式”的熊市反弹。

熊市反弹的另一个特点是，涨幅总是很小，标普500指数其中30%的涨幅都可归因于四只股票——亚马逊、苹果、微软和特斯拉。

而美国股票占全球股市涨幅的86%。其中最大赢家是增长板块和公用事业，输家是能源和材料板块，投资者往往在“通胀高峰”和“收益率高峰”时交易，换言之，即“拐点”。

熊市强劲反弹背后还有另一点原因，尽管人们都在谈论收紧金融环境，但美联储从未真正做到这一点，尽管最近大幅加息，但实际利率仍为负值。Hartnett认为，美联储的紧缩力度太弱，美联储在疫情期间购买的总计5万亿美元的债券，目前只卖出了2万亿美元。但从目前散户情绪及Meme股的反弹来看，不少投资者似乎忘了美联储在加息路上还有很长的路要走。

此外，从历史来看，美联储上一次以负实际利率结束加息周期是在1954年，因此即使假设未来6个月CPI涨幅减半，明年春季通胀率仍高达5-6%，美联储加息还远没有结束。

根据Hartnett的“长期观点”，标普500家公司12个月的每股收益估计为220美元，应用15倍的“20世纪市盈率”可以得到3300的标普500，应用20倍的“21世纪市盈率”可以得到4400的标普500，这就是市场的交易区间。

但问题是，根据Hartnett的说法，21世纪高PE的驱动因素都在逆转：量化宽松、财政紧缩、贸易自由流动、人员、资本、地缘政治稳定；高通胀意味着长期观点仍然是现金、大宗商品、波动性要优于债券和股票；虽然通胀将出现在供应不足的事物中——能源、工人、租房、食品、原材料，但通货紧缩将出现在那些我们供过于求的东西上——政府债务、办公楼、手机、流媒体......

因此，Hartnett坚持“周期性熊市”的观点，即股票已接近交易区间的顶部，市场尚未看到“最终底部”，该底部可能会在明年出现。

Hartnett表示：“自1月21日以来，每流入100美元，只有2美元流出……大家不再害怕美联储，尽管所有人都很悲观但就是不抛股票。

但迄今为止最经典的熊市反弹，最终是自我毁灭的反弹……你认为标普500高于4500点，美联储真的会停止加息吗？”

此外，随着明年春季通胀将达到5％-6％，未来几个月美联储量化紧缩可能会显著加强，这将对信用利差和股票乘数造成负面影响。

同时，房地产趋势“已经很危险”，美联储进一步收紧政策，信贷、消费者和劳动力市场可能会承受更大的压力，这对企业每股收益不利。

最后，Hartnett指出，将“务实地看跌2022年，而不是教条主义地看跌”，因为如果服务通胀跟随商品通胀迅速走低，那么将有利于CPI跌至4％以下的前景。此外，如果美国没有出现经济衰退，那么在当前的“政府救助时代”，对企业利润来说是利多的。

李闲闲

水月境天 发表于 2022-8-23 06:45
呵呵。电价涨。造成电车没啥竞争力了

真有意思。但是锂资源还是紧俏啊

没看跌，是上涨空间有限了，这二者有很大区别的。

李闲闲

【全球经济“金丝雀”预警！韩国8月出口接近停滞】

由于地缘政治风险和美联储等央行收紧政策对全球经济造成压力，韩国8月出口接近停滞。

韩国关税厅周一发布的数据显示，8月前20天总出口同比增长3.9%，但日均出口额同比仅增长0.5%。此前7月份韩国对外总出口同比增长9.4%。

出口情况与上年同期相比，石油产品增加109.3%、乘用车增加22.0%、船舶增加15.4%；半导体减少7.5%、无线通信设备减少24.6%。

此外，出口国方面，对美国、欧盟、越南和新加坡分别增加0.8%、19.8%、2.2%、115.7%；对日本出口减少6.3%。

“全球工厂运营正在降温，”新韩银行经济学家So Jaeyong表示，“全球经济正从顶峰回落，同时也降低了在疫情期间表现特别好的半导体需求。”

由于韩国严重依赖出口，贸易是韩国经济增长的关键。海外出口也有助于支撑韩国央行进一步收紧政策以应对通胀飙升。据悉，韩国央行将于本周四公布利率决议。

今年以来，由于能源和原材料价格上涨推高了进口成本，韩国可能会自2008年以来首次出现年度贸易逆差。

韩国关税厅表示，韩国在8月前20天的贸易逆差达到102亿美元，这使得今年以来的总贸易逆差达到254亿美元。

由于韩国企业在半导体、汽车等全球供应链中占据重要地位，因此其出口数据是衡量国际经济活动的重要指标。韩国也被称为全球经济的金丝雀。

李闲闲

【全球央行年会前夕，对冲基金大举押注美联储主席鲍威尔讲话鹰派】

一年一度的杰克逊霍尔全球央行年会即将在本周四召开，届时美联储主席鲍威尔将在周五的会议上发言。去年的年会上，鲍威尔曾断言，初现苗头的通胀飙升“很可能是暂时的”，低失业率“低估了劳动力市场疲软的程度”，而且“几乎看不到工资上涨可能导致过度通胀的证据”。

此次年会，市场依旧关注鲍威尔对经济前景的发言。不过，对冲基金正在押注美联储将坚持继续保持鹰派立场，因为对冲基金们仍在积极做空欧元美元期货，释放出创纪录的信号。因为一旦鲍威尔继续“放鹰”，这些基金们将在SOFR（有抵押隔夜融资利率）期货中收益。

即使在更广泛的期货市场继续为明年年底前的降息定价之下，对冲基金建立的这种空头头寸速度在过去一个月里增加了两倍多。同时，在欧洲美元期货中，对冲基金的空头押注也接近今年的最高水平，净值略高于260万份合同。

不仅仅是在收益率曲线的前端，债券交易员们也都在为杰克逊霍尔会议的鹰派结果定价。在过去的两个交易日中，其建立了大量看跌10年期债券的认沽结构——目标是在一个月内10年期债券收益率提高到3.70%。

在过去一年的大部分时间里，对收益率曲线趋平的押注一直是赢家，相对于短期债券，较长期债券的利率走低。之所以出现这样的走势，是因为交易员预期并利用美联储为控制高通胀而不断加码的加息行动。2年期美债收益率上周收官时处于3.26％左右，比处于2.98％一线的10年期国债收益率高出约28个基点。

对冲基金Garda Capital Partners的首席投资官Tim Magnusson表示：鲍威尔会倾向于偏鹰派，他将强调恢复价格稳定是重中之重。在美联储停止收紧政策之前，押注收益率曲线趋平仍将受到欢迎。然而，现在这是一个更难的交易。

过去一周收益率曲线变陡，长端收益率领涨，凸显了交易的复杂性。在8月22日周一的交易中，买盘仍在继续，美国10年期国债收益率涨穿3%，为7月21日以来首次；而两年期利率也达到了3.32%的高点。

掉期市场已经对美联储在9月21日的会议上加息50或75个基点的可能性进行了定价，而鲍威尔在杰克逊霍尔年会上的表态将成为一个验证标志。正如Wrightson ICAP Llc的经济学家Lou Crandall表示：市场意见最初在上周关于FOMC会议记录是鹰派还是鸽派的问题上存在分歧，但鲍威尔主席周五在杰克逊霍尔的演讲不会有含糊不清。

2022年12月/2023年12月SOFR期货价差出现了约30个基点的反转，表明了人们对美联储在明年年底前降息的预期。此外，掉期市场目前预计3月前后政策利率将达到约3.7％并会从这一水平下降。市场反映出来的宽松幅度已经从上个月的约80个基点减至约40个基点。

Brandywine Global Investment Management的投资组合经理Jack McIntyre表示：现在市场体现的不只是加息到多高水平，还有在高点保持多长时间。

李闲闲

【随着英国生活成本的飙升，被遗弃的宠物急剧上升】

据威尔士东南部的希望救援中心称，随着生活成本的飙升，英国被遗弃的宠物数量“急剧上升”，该中心表示，在过去 90 天内，该中心接到了 300 通来自养不起他们的动物。

据该中心称，丢弃宠物的原因是大疫情流行期间养狗数量增加，再加上房租和其他生活成本的飙升。据英国广播公司报道，英国家庭在封锁后的第一年购买了 320 万只宠物。

罗洛，一岁的小猎犬是救援中心的众多狗之一。他是被一名狗管理员带走的，他的背景鲜为人知。

该中心表示，虽然他非常友好，但在某些情况下他可能会不知所措，因此需要温和的态度。

该中心的所有者和创始人瓦内萨·瓦登（Vanessa Wadden）说，罗洛是众多中心之一，而情况是她 17 年来见过的最糟糕的情况。“仅在过去三个月里，我们就接到了 300 多个电话寻求我们的帮助，”她说。“这非常戏剧化，是一场完美的风暴。“我们不得不把狗拒之门外，这是最困难的一点，令人心碎。” 英国广播公司报道。

根据该报告，威尔士各地的救援中心都在努力应对激增的情况。“在某些情况下，我们不能总是提供帮助，我们不能总是把狗带到那里，但我们会敦促业主总是拿起电话，”Hope Rescue 的 Katie Bull 说。

“如果您在喂狗方面遇到困难，或者在医疗费用方面遇到困难，我们总是可以提供建议，我们也可以将人们列入候补名单。”

在Cardiff Dogs Home，流浪狗、投降狗和不想要的狗的数量每天都在增加——而且他们看到了创纪录的查询。

“由于许多不同的原因，需求非常惊人，”经理玛丽亚贝利说。“我们每个月接到大约 40 到 50 个电话。今年 4 月到 7 月期间，我们收留了 225 只狗，目前每月大约有 56 只狗，所以我们一直都很饱和。 ”

李闲闲

【瑞士警察局长担心冬季电力短缺会引发社会动荡：人民会造反。

瑞士政府正在为今年冬天可能出现的电力短缺做准备，能源主管会议秘书长 Jan Flückiger 警告说，“内部安全将成为一个问题”，称联邦政府尚未认识到电力短缺的紧迫性。

瑞士最大的一个州的警察局长弗雷迪-费斯勒在接受瑞士德语日报《Blick》采访时说，如果这个阿尔卑斯山国家在今年冬天遭遇严重的能源紧缺，人们可能会造反并采取抢劫行动。

"想象一下，你不能再在自动取款机上取钱，你不能再在商店里用卡付款，也不能在加油站给油箱加油。天气很冷，暖气停止工作，街道变得黑暗。他说："可以想象，民众会造反，或者发生抢劫。"他补充说，国家当局应该采取措施，为这种极端情况做好应对措施。

他说，2014年为应对停电情况而进行的演习显示了重大缺陷，包括警察、医院和其他关键基础设施和服务缺乏应急发电机。

这位警察局长指出："这些缺陷在最近几年得到了纠正。"他颇为不祥地补充说，现在 "安全部队已经武装起来了"，而且他的机构甚至准备在瑞士人无法在商店使用银行卡时向他们提供现金，因为已经与银行签署了相关协议。此外，费斯勒还说会发生抢劫。

"我不想把魔鬼画在墙上，但在环境灾难中也可以看到，某些人滥用这种情况来掠夺未受保护的物体。如果网络被关闭，也可能出现这种情况，例如在有东西可买的商店里"。

但他警告联邦政府不要先发制人地过度使用过度的命令，并期待警方的支持。

"我呼吁联邦政府只下令采取可以实施的措施，尤其是可以控制的措施，我们当然不会成为桑拿房警察"。

早些时候，瑞士电力监管机构ElCom的负责人Werner Luginbuhl敦促公民储备蜡烛和木柴，因为今年冬天可能会停电。

Fãssler的评论是在瑞士当局上周说他们可能在即将到来的冬季对能源消费进行限制之后发表的，表明 "电力短缺是这个内陆国家最严重风险之一"。

这是瑞士官员对叛乱的警告，并敦促人民收集木柴。

shenjeff

李闲闲 发表于 2022-8-23 07:16
【瑞士警察局长担心冬季电力短缺会引发社会动荡：人民会造反。

瑞士政府正在为今年冬天可能出现的电力短缺 ...

歐洲情勢比想像的還要嚴峻啊..............

chcfy

電力危機 “意識” 提早發生.....
總好過  全面被綠能取代之後才發生.....

看見那些 全地面/湖泊/水面 密密麻麻排列的太陽能板塊（極之反感）

水月境天

李闲闲 发表于 2022-8-23 07:00
【随着英国生活成本的飙升，被遗弃的宠物急剧上升】

据威尔士东南部的希望救援中心称，随着生活成本的飙升 ...

人类真的少养宠物， 看着难受。。

李闲闲

【美国7月新屋销售加速下跌，库存升至2008年地产崩盘时水平】

据美国商务部周二公布的数据，美国7月新屋销售环比大跌12.6%，大幅不及预期的下跌2.5%，6月前值为下跌8.1%。新屋销售在过去七个月中，有六个月环比下跌。7月新屋销售同比大降29.6%。当月新屋销售年化51.1万户，创下2016年1月以来最低，预期为57.5万户，6月前值为59万户。

7月新屋的销售价格中位数同比上涨8.2%至43.94万美元，这是自2020年晚些时候以来的最慢价格上涨。该数据的历史最高为45.82万美元。

新屋销售的坏消息或许还未结束。鉴于房屋按揭贷款申请的下跌，新屋销售未来预计仍将进一步下跌。

此前，美国全国房地产经纪人协会（NAR）的首席经济学家Lawrence Yun表示，“就房屋销售和房屋建设而言，我们正在目睹楼市的衰退。然而，这并不是房价的衰退，全国范围的房价继续上涨。”

李闲闲

【美国8月Markit制造业、服务业、综合PMI续创两年多新低】

美国8月Markit服务业PMI初值录得44.1，低于预期值49.8，创27个月新低，前值47.3。

美国8月Markit制造业PMI初值51.3，低于预期的51.8，创25个月新低，前值52.2。

美国8月Markit综合PMI初值录得45，创27个月新低，前值47.7。

标准普尔全球高级经济学家 Sian Jones 在评论PMI数据时表示：“8月份的PMI初步数据表明，美国私营部门的健康状况出现了更多令人不安的迹象。受加息及强劲通胀压力影响，需求状况再度受到抑制。”

李闲闲

【摩根大通的现金交易主管。我目前没有卖空订单，我有5个大块的高频订单，都是买方。】

自上周触及200D天均线位以来，标普500期指已经下滑，从密切关注的4,328点水平下滑了近200点，但尽管有广泛的卖盘,情绪却并不恐慌，一些人实际上期望现在的抛售越大，周五上午鲍威尔在杰克逊霍尔讲话就越不鹰派，反弹也就越快。

在任何情况下，正如现在非常清楚的那样，摩根大通交易员Andrew Tyler今天早上写道，市场的主要焦点是周五鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话。一些媒体报道说，市场定位为鲍威尔会更鹰派的讲话，作为消除紧缩政策反转的市场预期。虽然这与JPM的想法一致，但鉴于美联储正在等待9月2日的NFP和9月13日的CPI数据，这应该决定加息50个基点或75个基点。

也就是说，任何关于“转向”讨论都将保留到9月21日的美联储会议，因此利率波动可能围绕这些近期的宏观事件而保持高位，而9月是股票的季节性疲软月份。

泰勒表示，更广泛地说利率波动升高也会对信贷利差和股票产生负面影响。

这给我们带来了摩根大通投资交易主管马特-雷纳（Matt Reiner）的最新市场评论，他透露--如果有的话--基金正在利用周一的下跌来增加现金。

值得注意的是，在前90分钟的交易中，High-Touch的买入与卖出几乎完全平衡（1.02倍）。工业股更适合购买，而科技股更适合出售。事情感觉不平常的平衡，即使我们以一种不舒服的方式跌下来，也很平衡。不知道这种流血是否在欧洲、中东和非洲收盘时结束...... 成交量比5天均量上升了12%，但感觉比这更安静。

虽然我们在开盘后看到了大量的卖空，但周围的很多噪音已经消散，我感到轻微的乐观，大部分的交易是 "短期 "性质的。从最新的欧洲、中东和非洲CPI看来，宏观背景已经恶化，但我必须提醒自己，美国的情况与欧洲略有不同。

虽然很难想象欧洲的通货膨胀率为+10%，而美国的通货膨胀率降至6%以下的世界，但考虑到我们的能源和农业独立性，这当然是可能的（然而，我确信有历史学家会认为我在这方面很天真）。

我的笔记本上有一些值得注意的事情。今天很少有人对单只股票的疲软提出问题（可能是感到轻松）。我目前有零个卖空订单在运作。我今天接受了5个大的高频订单，都是买方。ETF的买卖是不平衡的，但我没有感到一丝一毫的恐慌。