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彭博社：澳洲或将逆势转向加息，打破全球主流走势
澳洲央行本周可能会面临一个尴尬局面：逆着全球大方向走，重新开始加息，用来压下又抬头的通胀，而距离它上一次降息，还不到六个月。
经济学家预计，澳洲央行将于周二把现金利率上调0.25个百分点，升至3.85%。隔夜指数掉期（OIS）的定价也在强化这种看法。这次“掉头”，主要是因为物价压力迟迟下不来，同时失业率意外下降，进一步撑住了通胀。
GSFM的投资策略师米勒（Stephen Miller）说：“通胀是一个迫在眉睫、实打实的风险。现在用加息来处理，是最合适的回应。”
他还说，如果现在不加息，未来可能就得更猛地动用利率工具。
这次RBA决议，也发生在全球货币政策路线越来越分化的背景下。美国联邦储备委员会以及一些亚洲新兴经济体，可能准备降息；欧元区大概率按兵不动；日本则可能进一步收紧。
市场对RBA政策的预期，去年年底开始变化。原因是第三季度通胀数据高于预期，促使董事会语气更偏“鹰派”，行长布洛克（Michele Bullock）也几乎等于排除了继续降息的可能。虽然有些经济学家开始提示“2月可能加息”的风险，但多数人当时仍认为会长时间暂停不动。
这种看法在两周前被打乱：原本预计会缓慢上升的失业率，反而降到4.1%。而上周公布的数据又进一步“坐实”了加息预期：数据显示，2025年第四季度，RBA更看重的核心通胀指标仍处在偏高水平。结果强化了一种判断，政策制定者距离把通胀拉回2%到3%的目标区间，还有不小距离。
美国银行的斯滕纳（Nick Stenner）说，如果在通胀长期高于目标、且还有上行风险的情况下仍维持利率不动，外界会质疑RBA对通胀目标的决心。他预计劳动力市场会继续偏紧，从而让通胀维持在高位；而加息也符合RBA近几个月“口风更鹰”的变化。
RBA将在周二下午2点30分公布利率决定，同时发布季度经济预测更新。一小时后，布洛克将召开会后新闻发布会，外界很可能会追问她未来政策怎么走。
如果RBA真的加息，这将是自2023年11月以来的首次收紧，一些经济学家认为，这未必会开启一连串加息。原因是已有迹象显示，金融环境本身已经在收紧，相当于提前帮央行做了一部分“工作”。
澳元今年已经上涨约5%，在主要货币中表现名列前茅。这一方面与美国总统特朗普对美元走弱表现得不太在意有关，另一方面也受大宗商品价格强劲、以及加息概率上升的推动。
因此，央行的经济预测也会跟着变。它在11月的预测假设是今年晚些时候会降息，但现在可能要改为基于加息来做预测，这意味着它或许更有把握把通胀拉回目标中点2.5%。
澳新银行的博伊顿（Adam Boyton）也认同这种看法。他说，即使加息，更可能只是一次“单次保险式”加息。因为澳元贸易加权指数近期大涨，已经带来一种“事实上的收紧”。在这种情况下，再加上一次加息，就足以让RBA在本周的《货币政策声明》（Statement on Monetary Policy）里预测通胀会回到目标中点附近。
RBA回到加息轨道，可能会招来批评。一些评论人士认为，政策制定者在2025年连续三次降息，降得过头了。不过，JB Drax Honore的亚太区首席策略师肖恩·基恩（Sean Keane）指出，政策突然反转并非没有先例。
类似的“转向”曾发生在全球金融危机之后。RBA在2009年4月把借贷成本大幅降到当时的紧急低点3%，但同年10月又转而加息，因为中国推出大规模刺激，带动对澳洲资源的需求飙升。
基恩说：“这种政策转向并不罕见，只是很久没发生了。”他还说：“而且，RBA也确实很久没遇到过这种组合：失业率比自己预测低0.3个百分点，同时通胀又比预测高0.5个百分点。”
也有人仍偏“鸽派”，包括彭博经济研究、高盛集团、德意志银行和AMP Ltd。他们预计政策制定者会选择维持利率不变。
但多数机构仍坚定押注加息。也有人说，澳洲中左翼执政党也该为通胀回升承担一部分责任，因为它在去年为了高票连任而加大开支，同时还提高了经济的监管负担。
米勒还说，尤其值得注意的是，政府在工资制定安排、以及劳资关系领域的监管介入，已经被证明不利于生产率增长。
这导致单位劳动成本增速大约在5%左右，这显然与RBA当前2%到3%的通胀目标不相容。
来源：
https://www.bloomberg.com/news/a ... ?srnd=homepage-asia
By Swati Pandey
February 2, 2026 at 5:00 AM GMT+11 |
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懂了遗憾，就懂了人生 (2009-6-15) xiaomoyu526 
发表于 2026-2-2 06:53
发表于 2026-2-2 07:06
