ZT 谢百三：中国股市理应是牛市

jlhan

（我不同意文章的观点；但考虑到有人可能会感兴趣。。。）

中国股市理应是牛市 这股从30涨到1732元

中国股市今年元月以来，始终在2900点-2680点-3000点一带阴阴徘徊。离去年李克强总理亲自主持救市（停发28只新股）的3850点仍有30%的距离，大量国家队资金依然深套股市；股市一近3050点一带，马上新股蜂拥，定增如泥石流涌来，抛盘一片。有时，因银行股跌无可跌，大盘跌得不多，而个股、板块则大跌一场。股市完全没有赚钱效应，只有踏进地雷阵，陷入迷雾重重，陷阱处处之感；成交量十分萎靡。

中国近期有调整但中长期依然看好

中国由于多数产业产能过剩，产业结构调整，房地产市场在二、三线市场依然闲置率过高等种种原因，经济在近期有调整。GDP增长在6-7%之间的区域。因此，很多人认为股市走不好也属正常。

但其实不然，中国股市有十大特点，其第一特点就是：它不是实体经济的晴雨表。（全世界都是，除中国大陆外。）中国股市应该是可以走得很好的，可以扩大直接融资比例。但是现在没有调控好，股市很不明朗。

中国与中国经济虽然问题多多，但有如下一些别国没有之大优点：

1.中国人口多。虽然人口增长放慢，但每年400万—500万增长，仍然占世界22%世界第一。劳动力依然是世界最充裕、最便宜的。实际上，北上广深很多公司单位打工的在3000—4500元/月的很多，仅合600美元，因此，出口企业的竞争力依然很强。

2、人才多，不要小看中国的大学，中学，1000多所大专院校，人才济济。中国以后的相当多的政界、学术界、教育界、实业界领袖、栋梁、人才一定将出自这一大批学校中。（这种教育态势，绝不比美、英、欧、印度、俄罗斯差。）

3、市场大，依然是世界上最大、最稳定的市场。13.6-13.7亿人口，即使多年后将为11-12亿，依然是世界最巨大、最稳定之市场。（而越南、印尼、马来西亚、菲律宾虽劳动力不贵，但市场狭小。）而市场对市场经济是至关重要，决定性的。

4、政局相当稳定。（这是世界各国绝无仅有的。）当利比亚等北非各国出事时，国外留学同学来电、来信问：“中国会出事吗？”我肯定地回答：“不会！”在看得到的将来，中国政局相当稳定，相当有利于经济发展。没有战争，没有恐怖主义活动，十分有利于吸引外资及经济发展。因此，中国有40万青年在国外自费留学，世界各国有37万青年在中国留学。

5、农村城镇化运动方兴未艾，可持续50-70年。美国3亿人口，农村务农的仅几千万（农村人口20%实际务农人员更少）。中国至多在农村留2亿人口，另5亿要进城。如果每年进500万，则要100年。他们要在城里安家，买房，需要成千上万套房子。这对全国经济拉动会十分巨大。

6、中国人民是世界上最能吃苦耐劳，勤奋努力，有强烈爱国心，从来不怕困难之人民。中国13.7亿人民品质极好，从抗战胜利70周年纪念片中看出，这十几亿人民是世界上最好人民，他们非常爱国，从来不怕艰难。

现在人均存款10万元不到，他们的孩子要到大中城市上大学，要买房，他们缺钱，天天早出晚归奋斗不止。

这种情况和欧洲高福利高税收各国形成鲜明对照。

7、中国宏观经济调控手段还远未用完，国债很少。一些看空中国的中外人士总说中国经济要崩溃了，认为问题很多。但是我始终有一份底气，即按欧元区成立时的“马斯特里赫特条约”规定，各国可发国债的最高限额是GDP的60%；中国GDP如按68万亿计，则应可发国债41万亿，但目前只有12.6万亿国债余额。即中国宏观调控手段还未用尽。

8、人民币购买力很强，国内依然民心稳定。中国人民币与美元的汇率在贬值，它是从2005年的1:8.28升到1:6.2；又从1：6.2贬值到1:6.7-6.8。但人民币购买力很强，即PPP；据世行公布：1:3.6-1:4左右。即，除大城市房地产外，多数商品，国内比国外便宜的多。这非常有利于中国商品的出口以及国内民生之稳定。

世界各国的汇率大多数与PPP（购买力平价）接近，甚至吻合。中国一直相差很远，成为经济学中一个谜；即购买力很强；按购买力计算，中国前些年已成为世界第一经济大国。这也使人民币贬值空间有限。

9、地方政府官员能力大多很强。中国960万平方公里，政治经济依然发展不平衡。但是总体上发展很快。中国各省市地方官员大多是大学生、研究生毕业。对各地情况非常了解。千方百计地把各地经济搞活搞好，不像国外那样多变、乱。这使得中国经济发展始终有坚实基础。

10、中国国内很多服务不比外国差，如医疗保健等。到过国外的人都发现，国外的医疗保健工作并不完善，一些国家奇贵无比。出国留学办事的人根本看不起病。拔颗牙几千元，往往忍痛回国再治。相比之下，中国的医疗保健应是价廉物美的。（除少数癌症药物，靶向药外）（但医患矛盾依然严重。）

11、今后70年，中国依然是世界第一，7大诺奖得主经济学家判断应该应验。前些年，华尔街时报对12个诺奖获得经济学家调查：2个问题：今后70年，哪个国家（地区）经济发展最快？70年后哪个国家（地区）经济实力最强大。选择地是中国、美国和欧洲。结果3票投美国，2票投欧洲，7票投中国，其中有马克维茨、科斯、弗里德曼。我至今认为这7个人投得完全正确。总之，中国经济目前的困难是暂时的，而中国经济中长期依然看好！

目前中国股市理应是牛市

1、美国股市从去年8月24日到达15370（道琼斯工业指数[0.37%]），现已18352点，一直在上涨。英国虽有脱欧大利空，也从2月的5499点上升到6740点。德国从2月11日的8699店上涨到10227点。日本从2月的14952点涨到16260点。印度从22496点涨到28004点。俄罗斯从1月607点涨到926点了。但中国股市始终在2015年股灾的阴影中徘徊。

2、中国必长期执行稳健宽松的货币政策。由于中国经济在近期一直在下行通道中运行，故中国必然继续实行稳健宽松的货币政策，这就有利于中国股市向前向上发展。（目前中国M2为140多万亿）

3、1.5%的央行利率将把城乡居民存款逼进股市。目前中国央行的利率是新中国成立以来最低的。一年期为1.5%，两年为2.25%，三年为2.75%，五年仅为2.75%。而活期利率仅为0.3%。这么低的利率，中国城镇居民56万亿存款（全国各类存款为139万亿）是死也不满意的。银行理财产品也仅3%-4%。这样，一旦股市走稳，成为慢牛，就极可能把这些存款相当一部分逼进股市。

关于管好股市之几点建议

1、证监会应该认真以人为本，把1.4亿股民利益放在第一位。而不应该是高高在上，人见人怕的“公安局”。

2、对于堰塞湖似的洪水般的“定增”（定向增发），要引起高度注意。有消息称：今年上半年新股发行募集资金为300多亿元，而“定增”达7000多亿元。2015年更高达1万多亿元。（2014年也有几千亿元）。这些“定增”虽然当时不公开发行，也不从股市吸钱，但其实很多仍是转个弯从股市吸钱，并且到了约定时间后，就到二级市场套现。持股人像倒垃圾般地向市场倒，任何价格都是盈利的，都兑现。加之国家股、法人股变现，这使得A股市场不堪重负。证监会要引起警觉。

3、证监会监管要抓重点、抓主要矛盾，不要事无巨细。都管，市场就管死了。水至清则无鱼，人至察则无友，现在管得太细太死了。

你怎么知道贵州茅台[2.45% 资金 研报]不能从19元涨到1800元？怎么知道苏宁电器[-0.18% 资金 研报]不能6年涨39倍？这些可能创造奇迹的怎么管？

4、证监会办事拖拉，重大事不作为。如城投控股[0.00% 资金 研报]是上海一家好公司，市长等多次视察，其资产重组方案2016年1月6日就在证监会有保留地通过；但至今已7个多月，正式批文迟迟不下达。去上市公司问，他们也莫名其妙，此事拖到何时呢？

北上广深厦苏合宁等房价上涨、居高不下

北京、上海、广州、深圳的房地产价格，在各地政府限购等强硬政策下，终于涨幅收窄了，但依旧坚挺，居高不下。而厦门、苏州、南京、合肥等城市补涨了很多，称为新几小龙。

房价上涨有九大原因，只要这些原因不去除，上涨的趋势难以改变；最主要的有几条：农村城镇化，农村人口进城，大学生大量留城，广义货币增长快，“土地财政”；超大城市方针既定；大城市的优质资源丰厚，工资收入高等。

从1949年到朱镕基退休时的12万亿M2（现金加活期的存款加定期存款）（51年）；但现在已160多万亿；翻了10多倍（仅13年）。请记住，当大量货币到来时，并不是什么都涨；主要涨的是亿万百姓必须的，又不可再生的如一线城市的房地产、车位，（另外黄金、古董、纪念邮票等也可，但平均涨幅仍不如一线城市房产。）

北京有88所大学，上海有76所大学，每年毕业生40-50万大学生、研究生；复旦经院几年前有个金融研究生班，毕业2年后一追访，200个同学全部留上海工作了。上海真好，比北京空气好，18条地铁、轻轨，拥挤之处有地下隧道，还有多座跨黄浦江大桥。500多医院、500多中学、大量超市。生活非常方便，网上购物，叫外卖，很快。社会治安也好，上海公安是全国力量最强的之一。最重要的是上海人才济济，最好的高智商，知识博大精深、思想敏锐、视野开阔的一些精英云集上海。

这又给很多人有了学习的好老师，好机会。

北广深也是吧。深圳是无地建房了，供不应求。

继而涨起的厦门、苏州、南京、合肥也如此。现在看长沙、成都房价真便宜啊！（我从不反对人们买房。）长沙7000-8000一平米，人们购房压力小了，但依然热爱生活，如爱吃鱼：“饭怕鱼”味道真好。保不住，什么

时候也涨了，该买则买啊！

上海一套房，涨幅超过很多人一生的积蓄

上海某友人2000年买的一套房，175㎡，63万元（四房2厅）16年来，一直在涨，当时和香港博士生一起来看，他说：在香港这个房要400-500万元（折成人民币）；最近一问，竟已涨到1000-1100万元了。怎么回事：原来是学区房，全区最好的幼儿园、小学、中学都在这里。（调查了一下，美国学区房也贵。）北京华清嘉园的学区房也是40万涨到400万了。而这种涨价、增值的收益（一套房挣了1000万），确实是广东很多朋友一生积蓄也存不到的。

上海正向东京看齐，人口将上3000万

中国人终于明白了，超大城市比普通大城市好，几十所大学，十多条地铁、高速公路，智慧人群，众多的中小学、医院、超市、商场；很多优质资源集中在超大城市中。可最大限度发挥作用，最充分利用资源，边际效益的“递增”都是超大城市最好！日本一亿多人口；超大城市东京人口达到3800万。（2015年数据显示：东京人口3800万（高居世界第一），上海人口2347万（世界第三））中国13.7亿人口，上海最终人口一定会追上东京。

这房地产就很难跌啊！

轻率卖房者，会死无葬身之地！

七年前，表弟要把杭州西湖边（八分钟自行车距离）的138万元的政府动迁房（额度），以148万卖掉；由平安银行[0.11% 资金 研报]杭州支行一位副行长（我的研究生）请客，我们在美丽的西子湖畔，请他们全家吃了2000元的晚饭；副行长的年轻妻子是房地产公司的销售员，为他们分析：“这里是风水宝地啊！西湖是中国最美的地方啊！”晚上10点多了，我把表弟媳拉到一边，劝她，一定要买下来，钱不够，银行贷款（已有80万现金）；这是你们给子孙后代留下的最重要最珍贵最后一块金砖！他们只是听着，不做声。一周后，他们从杭州发短信来：“148万卖了，否则借款要还一辈子。”（唉！怎么会这样）现在此房已涨到380多万，夫妻俩悔得不敢骑车从此经过。

另一对夫妻，男：77级哈尔滨军事工程大学毕业；女：上海交大77级毕业，是我的好朋友。5年以前，丈夫要卖房，而且不是余房，是自己住的唯一的房，他怎么算，感觉把房卖掉可得300多万，买银行理财产品百分之五，年十几万收益，而租一间同样大小的房，租金仅4000元，一年5万元，可净挣10万元。他这么想也这么干，要把最后自住的房也卖了。妻子硬带他来复旦大学找我，晚上9:00了，刚上完课，我力劝他别这么做，并严厉劝他，你把最后的房卖了，子孙后代会看不起你，房租年年会涨，你会死无葬身之地的。完全听不进去，而且非常生气和反感！后来到底把房卖了。相信他现在已后悔不迭了！

也有优质股票涨幅超过北上广深房产！

前几文讲过，优质股涨幅会超过北上广深房价涨幅。如贵州茅台，从2001年上市的31元涨到现在317元（复权后为1900多元）涨了61.3倍。9年前，深圳林园劝我买茅台，他说，太好了，发展前景无限。当时听听而过；这次去遵义茅台，发现已涨到251元（1734元），又去电问林园老师，才知道他136万股茅台依然长期持有着，真乃神人也。（现价317元，加刚分完的6.1元红利，为323元，复权后为1900多元）。

在茅台镇写的一文在博客上一发，香港“沪港通”人士买了一星期贵州茅台，等发现时，已涨到280元了。

jlhan

（香港同胞的认真、学习，专研精神永远值得我们学习。）林园乃中国股市又一巴菲特式人物，近日，我将邀请他到上海讲学，他也已答应了。真的应好好向他学习啊！

不过，好的股票凤毛麟角，几千家中仅几十家，百分之80的投资者是亏损的。所以没有专业知识的人，还是投资买房稳妥！（但注意：并不主张现价去买贵州茅台和北上广深房产，毕竟很高很高了。卖二线城市房产都挺好的，泰安、长沙、成都真好！）
这股从30涨到1732 超北京房价（节选）

茅台镇新大楼林立，灯火辉煌

又到贵州，2016年5月26日下午，随友人从浦东机场直飞历史名城遵义，又驱车2个半小时，方到了著名的国酒故乡茅台镇，现在方知茅台酒原来是用赤水河之神奇之水酿的，这就是当年毛泽东指挥红军四渡赤水之河啊!而下游的习水河就只能酿习酒了。完全不是想像中山清水秀的山林景色，而是新建的高楼大厦栉次鳞比，多数是仿照遵义会议会址的大楼特色盖的(连机场也是)。整个镇的空气中飘着酒香，夜晚灯火辉煌，是崇山峻岭中的明珠之城。

谢百三说出了贵州干部群众的心里话

多年以前，我刚从北京大学毕业到复旦工作；之后又受北大邀请，作为特邀代表参加“北大、中国人大赴黔股务团”，时任贵州省委书记的胡锦涛开会欢迎我们，他讲了贵州之穷，全省的财政收入，不如南方发达地区一个市镇。“但贫困在好转，在改变，毕节地区xx老汉家里一堆土豆一年后变两堆了。”当时省政府给我们股务团20来人每人送了一瓶茅台酒(当时70元一瓶)；十分舍不得喝。

我用了几天时间调研了贵州经济，给《贵州日报》撰稿:《宏观调控对贵州要有所照顾》，反对一刀切，打杀稚嫩的贵州市场经济。胡锦涛看了批示道:”北大研究生谢百三的文章说出了贵州干部群众的心里话。”贵州日报总编来信非常高兴告知。

黄果树瀑布依旧，人间却换了天地！

又过了几年，受某跨国公司邀请，又来到贵州，黄果树，为这个公司的中国子公司群之管理层讲学，重游了贵阳、黄果树。真是天翻地覆的变化啊！贵阳大变了，也像北上广深一样盖了无数大楼。唯有中国第一的黄果树大瀑布，依然从天而降、轰轰隆隆，飞流直下三千尺。游客们依然非常兴奋地从瀑布岩下穿过，犹如人间仙境。嬉笑着、欢呼着、开心着。

这次到茅台镇，今天开一天会，要好好研究一下中国的白酒文化，特别是国酒茅台及酱香型酒。茅台业绩之好，是众口同赞的，现在是贵州省的纳税大户；2015年利润达219亿，交税150多亿元（今年交80多亿税）（每股收益12元多）

多少人靠茅台发了大财！从30元到1732元！

记得2001年朱镕基总理决定，把国有股的10%，以新股发行价进行减持以充实社保基金；其中有2个就是烽火通讯与贵州茅台。当时市场把它当成利空，茅台的发行价仅为31.39元，它上市之后走走跌跌，似乎被庄家操纵着，最低跌到25元；然而，是金子总会闪光，无论股市大势如何跌跌起伏，茅台逆势而上，现价为250多元（复权后加红利为1732元），是开盘价的50倍，（比北上广深房地产涨幅大多了）当年当茅台管理层告诉人们，外国人要花几百亿收购茅台酒，是现在股价总市值的几十倍时，真是一语惊醒梦中人。于是有心的投资者纷纷购入茅台；说要作为珍稀纪念邮票长期收藏着，他们成功了。他们从心里感谢茅台，也感谢大恩大德的朱镕基。中国股市大势牛短熊长；但2900个股里有精品，如当年的四川长虹[0.00% 资金 研报]、深发展、万科A[0.69% 资金 研报]、后来的苏宁电器、贵州茅台，等等。现在全国实体经济企业7014万家，一定还会有好的。在目前股市熊气弥漫之际，中国股市的成功人士大多仓位一小半、一半；他们在学习、在调研；在寻找年轻的茅台、30多元的茅台及大学刚刚毕业的马云，刚刚诞生的阿里巴巴！

珍惜茅台、健力宝[0.00%]、云烟红塔山、珍爱企业家

茅台近几年每年利润218-220亿，每年分红送股，上交税收100多亿元。成为贵州脱贫致富的明星大企业。

不由得想到中国还有很多明星企业，却命运跌宕，如大名鼎鼎的广东三水健力宝，董事长李经伟！

另外，曾去昆明为微软中国的子公司讲学，恰逢生日，鼓掌！他们问有什么请求；我说想见见著名企业家褚时健，一打听要去看他的人太多，已排队到两个月之后了。当时他还关着。我一直不明白，每年给云南省交200多亿元税收的云烟集团，他居功至伟啊！在桌子上分了些奖金，就是贪污了？（奖给他又如何？并不了解案件详情）结果据说妻女中一人自杀，一人生病。尽管有错，但艰苦奋斗几十年，造福一方的大企业家，落到这个悲惨地步，令人于心不忍啊。然而，打不倒的诸时健保外就医后，又种出了中国最好的橙子，又成为全国人民心中受尊敬的优秀企业家。

万科董事长王石；人家问他，最佩服中国哪个企业家，他想了良久，深沉地说“褚时健。”

请问，世界上有如此受人敬重的罪犯吗?

据说，他在狱中带信给继承的公司领导“香烟的配方不要换。”然而，今天的中国名烟事实上只剩下上海中华香烟；云烟，红塔山已从当时几与中华香烟并重的地位黯然下降了。(虽然依然是云南缴税大户)(注，文章略有删节)

jlhan

林克  http://hx.cnd.org/?p=130635

鄭森

股市不讲理

hayden

看到谢百三有点眼熟，想起来此人国庆期间刚刚驾鹤归西，随后一篇骂他的悼文在朋友圈流行

jlhan

hayden 发表于 2016-10-14 13:03
看到谢百三有点眼熟，想起来此人国庆期间刚刚驾鹤归西，随后一篇骂他的悼文在朋友圈流行 ...

欢迎贴上。

hayden

如何评价2016年10 月 2 日去世的复旦管理学院教授谢百三的一生？
作者：包子Wien
链接：https://www.zhihu.com/question/51208773/answer/125304115
来源：知乎
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zhangtingban

谢老师永垂不朽

ozforever

什么玩意无理无据就在那自己意淫出来的东西。

韭菜花花

呵呵，带女学生去开房或者招待他所谓的朋友这样，也算绝无仅有了。