用利润分配率（不是报表上的利润数字） - 揭开A股的圈钱面纱

星空来使

一。 市盈率 v 利润分配率
2015年A股市值年度报告出炉：市值达53万亿创新高！（具体 http://finance.sina.com.cn/roll/ ... xnuvxh5227450.shtml ）

再看看全部上市公司总共实现的利润，和真实分配的利润总和 （不是报表上的，很多报表上不错但并不分配，空空道也，后来被查出来做假报表粉饰的也有）-- 相比之下，真是少的可怜。虽然2015年的数据还未得知，但类似数据在2014年及以前的，可见端倪 （http://news.tianshuishizx.com/rxq/1104.html， http://finance.people.com.cn/sto ... 67815-26442504.html）。

对于个股，用他的当前股价，除以 他最近3年的平均已分配利润（不是报表上的盈利数字），就是其真实市盈率，也是公司价值的本质体现。

对于整体股市，

用A股总市值 / 所有上市公司实际分配的利润总和 = A股真实市盈率 ，也就是利润分配率。

所以不是15倍20倍，也不是30倍,40倍，而是仍然高高在上，40%+ 的上市公司属于"仙股"。

这就是之所以A股作为一个市场（个股除外，利如茅台，万科，中石油　这几个屈指可数的盈利奶牛），没有可持续牛市的原因之一，因为在总体上不具备可投资的牛市基因。当然，A股历史上数次短暂的“牛市”，无一不是靠短炒速成速灭，所谓“疯牛”,  投机客捞一把"韭菜"就走。


后面将再谈谈，为什么A股 对庞大的资金（投资/投机/储蓄）没有吸引力的另一个原因。

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二。真金白银 v

     市场上的资金庞大，光是储蓄资金，截至2014年末，全部金融机构本外币各项贷款余额86.8万亿元，增加10.2万亿元。  其中人民币各项贷款余额81.7万亿元，增加9.8万亿元。

更多数据请参阅 http://xxw3441.blog.163.com/blog/static/75383624201552135830378/

       根据业内人士的反映，企业间或者民间资金的借贷利率，在2014年，最低20%起，30-50%的很常见，即高利贷。也就是说，有些资金，进入借贷行业，每年有20-30%的收益，3-5年收益翻番。那么这样的收益率，如果投资到上市公司求利润分配，要3-5年翻番，就要求买到什么样的上市公司股票才能做到呢？

      根据以上的表述，上市公司真实市盈率是3-5，就是说，一个上市公司如果其每年坚持1元钱分红，那么如果在3-5年内投资者收益翻番，则要求其股价不高于5块钱，才能达到。遍历上市公司列表，满足此条件的有吗？ 没有。所以，资金走人去拆借市场，或者去更“诱人”的市场 - 例如房地产。

      银行的信贷资金，也是资金来源的大头，能否流入股市？ 这要看具体时期，简单说，实在没有更好的盈利渠道了，资金才会流入股市。按照2013-2014的情况，信贷资金以低成本(利率5-6%)主要流入了高大上的央企/国企 - 即使他们并不需要钱，但这并不妨碍这些资金被抬高身价后转借给第三方，轻松钱赚钱。据悉，那些真正需要资金的民企，很难得到银行的信贷，除非背景够强，因为他们被评为高风险，而这些民企要生存，就不得不高利借贷来自其他方面的资金，要不就体面的倒下，或者不体面的跑路。当然，即使坚持着，也无形中增加了生存成本和盈利难度。

    　　谁搞过实业，谁知道：实业难，难于上青天...　即使国家的信贷政策本意是要把资金投向实业生产领域，但结果大都会最终流入要么股市，要么房地产。即使得到贷款的公司，大多也会去炒股或者买地建房子，因为搞实业太难，所以经常会“地王频现”。

　　所以，中国的股市在结合到资本层面，呈现这样Ｕ形管现象：当房市火，那么股市一定疲软。当房市不火了，那么股市会开始走强。－－这就是因为目前在中国，除了房地产和股市，资本可行的其他渠道，太有限。

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三。兄弟　你上市了吗？

这一篇，主要是说，什么人/公司在急等着上市？为什么要上市？

因为来钱容易，干脆叫圈钱！干主业挣钱，又要研发，又要生产，又要市场开拓，又要售后服务，又要应付竞争对手。。。太累了。上市？这个相对搞实业，简直是轻松愉快赚容易钱的捷径。而且钱到手后，即使以后公司亏损了倒闭了， 也根本不用负什么责。

合理合法的抢劫？你懂。据悉，截至2014年末已经受理，排队等着IPO的还有大约 1400-1500家，不包括新受理的。新三板挂牌企业的数量已经达到了7130家（截止到2016年5月13日）。

一个公司要获批上市（或者借个”壳“）的各种公关，各种操作（俗称”包装“）费用，平均就要10来个亿的成本，这么贵？但这仍然阻挡不了这个行业的红火！难道他们真的是雷锋，千辛万苦的上市，就是要为了把钱送给”投资者“？

freizeit

苹果十几年不分配利润，你说他真是市盈率是多少？

s4161441

股票，，，，买的是未来不是你以前的分配啊

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freizeit 发表于 2016-5-19 13:05
苹果十几年不分配利润，你说他真是市盈率是多少？

详见 http://tech.sina.com.cn/it/2014-10-21/05049714646.shtml）

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四。新股上市后的业绩迅速变脸现象

这个问提已经有很多良心人士作出发问，新股业绩变脸后急重组拷问发行新政。例如：
http://stock.cnstock.com/xg/sx_ipopl/201407/3119517.htm

freizeit

星空来使 发表于 2016-5-19 14:18
详见 http://tech.sina.com.cn/it/2014-10-21/05049714646.shtml）

你再往前查，苹果cook来了以后才开始分红的

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五。铁公鸡仍然可以增发圈钱

已经不是新闻了，但提醒管理层密切注意以下恶劣情形－“空手套白狼”：

　　某上市公司，铁公鸡，１０年分配的利润还不够在大城市买一套房子的钱。。。找来几家“战略投资者”(反正不会是一般关系。。)，增发比如１亿股票，１０元／股，融资１０个亿去搞某某高大上项目。某战略投资者会短期内把一定资金过账到位，后证券公司给他们每家几千万股股票。而其实这些钱在手续办理完毕后，又转了一个圈子通过“项目运作”返回。大家真正想赚的钱，其实是以后２市场上溢价买走这些增发筹码的投资者　－　“韭菜”。

　　　自２０１４年以来，搞“增发”的公司突然增多，排队到证件会审核－－　当然基本大都可以通过－－，　简直成了一道年度风景线。有心的投资者，过个３年５载后可以统计以下，有几家的项目如增发承诺的那样。。。


　　不过，就如同前面讲过的，即使上市公司跨了，也没所谓（还可以卖壳拿一笔），“项目”亏了，又然并卵。。。

fzds

要是这样计算，就只有银行股有些投资价值了。

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六。赌场论

股市赌场论，是我国著名经济学家吴敬琏在2001年称中国股市很像一个赌场。13年后，吴敬琏“纠正”了这一说法。在2014年搜狐财经变革力峰会上，吴敬琏称，中国股市不仅很像一个赌场，而且还是一个没有规矩的赌场——一个有人可以看别人底牌的赌场。

中国股市运行机制，也决定了中国股市就是一个赌场　－筹码和赌徒。　

我的一位师长，有幸年前和吴敬琏先生谋面，专门就该问题再次听取了意见。吴先生目前已不单是失望，而是绝望。因为市场体量已经太大，涉及太广，纵使问题再大，也不敢碰，无法从根本上解决了，唯有尽人事，听天命。

（http://www.baike.com/wiki/%E8%82 ... C%E5%9C%BA%E8%AE%BA　）

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七。真实的谎言

　　所谓“保护广大中小股东权益”，每一任要员上台后都会说，而且年年说，可以肯定的是，在能预见到的未来，还会说。

　　但只要是目前的股票发行／审核／定价／监管／处罚／交易制度／等等不变，或者换汤不换药，那么可以肯定的说，这句话就是空空道也　－　因为当前发行制度是为了“圈钱”(好听点叫“融资”)保驾护航的，交易制度是为了大机构资金吞噬中小散户量身定做的。

　　权利和利益集团犬牙交错，浸淫其中，已经不能自拔。

　　在里面沉浮的弄潮儿，个个都有心酸苦辣。个别赚钱者是造化大，多数“投资者”唯有自求多福。

密糖糖

说的很对，但是没有其他投资渠道，货币又超发，房子眼看没有接盘的。。

一粒米

a股就用来给各个公司圈钱，国内朋友所在的公司，不管大小，都一个目标--上市 P

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八。 绞肉机 or 吸血鬼

。。。此处省略若干字。。。

　　除了以上特点，还要中国股市新股发行的惊人速度，基本是１０年干了别人１００年干的活，效率之高，实在令其他职能部门望尘莫及。　
　　在其中跌打滚趴１０－２０来年的不少投资者，都叙说了这个市场的冷酷，贪婪，血腥，残酷，暴力，并且虚伪的本性，这点本人也感同身受。对于广大中小投资者来说，这个"市场"／“赌场”是一个穿着伪善面纱，也许只有走出这个山中云雾，登高远望，才能一睹其真面目。

　　 绞肉机? 吸血鬼? 一个操纵着绞肉机的吸血鬼?

　

companymj

远离中国股票对于绝大多数华人来说都是明智的选择