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澳元不惧中国紧缩
英国《金融时报》 詹姆斯•麦金托什
澳大利亚对中国增长的依赖根深蒂固，就连宠物店里的八哥都能复述两国之间的贸易模式——澳大利亚央行行长格伦•史蒂文斯(Glenn Stevens)这句话并不完全是开玩笑。中国对澳大利亚原材料难以餍足的需求，成就了后者的经济繁荣。
因此，澳元兑美元汇率成为了交投最为活跃的汇率之一，被投资者作为押注中国的替代工具——因为中国自己的货币无法自由交易。
此种交易有着坚实的基础。在过去10年中，澳元相对于美元价值的年度变化，与中国经济增长的年度变化极为相似。
眼下二者的关联有些薄弱：就在中国想方设法降低经济增速之际，澳元仍保持着4月份以来的大部分涨幅。这或许反映了投资者的一种希望——一定程度上得到了本周数据的支持——即中国有望在不太多损及经济增长的情况下控制住通胀。诚然，澳元汇率已从1澳元兑1.096美元的高位跌落，但目前仍处于1.058美元的点位，而1月份这两种货币基本是平价。
从其他方面或许可以找到更好的解释。澳大利亚通过大宗商品出口与中国紧密相联。无疑，澳元会随工业金属价格而波动。然而，自2009年年初以来，澳元与全球股市走势的关联更加紧密，因为澳元成了理想的“冒险型”交易品种。
那些想要押注于中国相对美国的经济增长的交易员，或许不如选择澳元兑加元汇率。因为这既可以消除冒险/避险效应的大部分影响，同时又通过加拿大，保持了对美国经济的敞口。
那些坚守澳元兑美元汇率的人务必要小心。按购买力平价衡量，澳元是当今第三大高估货币。当中国政府收紧货币政策之际，澳元走势却反映中国经济要不断加速。此外，在跟随大宗商品和股市一路上扬之后，澳元的回落幅度远不及前两者。一个无法回避的事实是：澳元看起来有些高估。
译者/何黎 |
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开贴写写ICAS写作及其与NAPLAN的区别——完结：NAPLAN如五百年前的唐僧，ICAS是转世后的 (2018-8-27) 小小白虎 
发表于 2011-6-17 10:03
