“末日博士”鲁比尼：美经济正走向严重衰退 股市料再暴跌50%

leoyin2014

曾准确预测2008年金融海啸、被称为“末日博士”的知名经济学家鲁比尼（Nouriel Roubini）日前表示，美国经济正走向一场严重的衰退，这场危机可能导致股市再度暴跌50%。

在一篇专栏文章中，鲁比尼表示，他有“充足的理由担心”美国即将陷入衰退，因为美国经济目前正呈现出上世纪70年代滞胀危机和2008年衰退的特征。据他预测，“美联储最终会让步，接受高通胀。”

鲁比尼认为，美联储预期经济软着陆的前景是“危险而幼稚的”，并援引纽约联储的一项研究称，出现这种情况的可能性只有10%。

他还警告称，通胀和债务的共同压力可能会推动美国股市再跌50%。对投资者来说，这是个不祥的预兆，因为标普500指数已经经历了1970年以来最糟糕的半年，今年迄今的跌幅已超20%。

“在目前的情况下，任何反弹，比如过去两周的反弹，都应该被视为‘死猫跳’，而不是像一些市场乐天派所鼓吹的那样，是买入的机会。”他补充说。

鲁比尼还写道，“下一次的危机会较前几次有所不同。今天，我们在债务水平高得多的背景下还面临着供应冲击，这意味着我们正在走向上世纪70年代式的滞胀和2008年式的债务危机，也就是滞胀性债务危机。”

他进一步解释称，过去一年里，供应链压力和价格上涨一直都是经济学家和央行行长们焦虑的来源。今年4月，纽约联储发现，全球供应链压力指数飙升至3.29，这是2021年以来的首次上升。与此同时，美国5月份CPI创下8.6%的纪录，为1981年以来的最快增速。

鲁比尼总结道，“总而言之，当前情况在好转之前，还会变得更糟。”

===========================================================================================================

即将降临的滞胀型债务危机



作者： 鲁比尼

　　[ 无论经济衰退是温和还是严重，历史表明股票市场在见底之前还存在更大下跌空间。在目前情况下，任何反弹，比如过去两周的那种，都应被视为回光返照，而非下跌买入机会。 ]

　　近几个月各界对未来一年全球金融和经济前景的展望迅速恶化，政策制定者、投资者和家庭都在询问应该在多大程度上修正自身预期以及修正多长时间，而这取决于下面六个问题的答案。

　　第一个问题，大多数发达经济体的通胀上升是暂时的还是会更持久？围绕这一问题的辩论已经持续了一年，但现在基本上尘埃落定：“持久队”获胜，此前涵盖大多数央行和财政当局的“暂时队”则必须承认自己是错误的。

　　第二个问题，通胀上升是由过度的总需求（宽松的货币、信贷和财政政策），还是由滞胀性的负面总供给冲击（包括最初的疫情、供应链瓶颈、美国劳动力供应减少、俄乌冲突对大宗商品价格的影响等）所驱动。虽然需求和供给因素交叉存在，但现在普遍认为供给因素在发挥越来越大的决定性作用。这一点很重要，因为供给驱动的通胀是滞胀型的，并会在货币政策收紧时提高硬着陆风险（增加失业率且可能引发衰退）。

　　这就直接引出了第三个问题：美联储和其他主要央行的货币政策收紧会带来硬着陆还是软着陆？大多数央行和华尔街人士都站在“软着陆队”一侧。但共识已经迅速转变，甚至连美联储主席鲍威尔也认识到可能会发生一场经济衰退，而实现软着陆将是“极具挑战性的”。此外纽约联邦储备银行一个模型显示存在很大的硬着陆可能性，英格兰银行也表达了类似观点。一些知名的华尔街机构已经将经济衰退设定为基线情境（在所有其他变量保持不变下的最可能结果）。欧美地区的多项经济活动前瞻性指标以及商业和消费者信心正急转直下。

　　第四个问题则是硬着陆会否削弱央行用鹰派手段解决通胀的决心。如果硬着陆成为可能，他们叫停紧缩政策，我们就可以预期通胀还会持续上升，同时要么经济过热（高于目标的通胀和原本潜力的增长），要么滞胀（高于目标的通胀和衰退）——这取决于需求和供给冲击哪方占主导地位。

　　大多数市场分析家似乎认为央行将继续保持鹰派，但我却不那么肯定。我认为一旦硬着陆迫在眉睫，他们最终会退缩并接受更高的通胀，随后是滞胀。此举是出于对经济衰退和债务陷阱所造成破坏的忌惮，因为在多年低利率之下已经积累了过多的私人和公共负债。

　　硬着陆正在成为更多分析家的基线，那么第五个问题就出现了：即将到来的经济衰退究竟是温和短暂的，还是更严苛且以深度金融困境为特征？大多数后知后觉、勉强接受“硬着陆”基线的人仍然认为任何经济衰退都将是浅度而短暂的。他们认为当今金融失衡状况并不像2008年金融危机前那样严重，因此出现严重债务和金融危机式衰退的风险很低。但这种观点真是幼稚得可怕。

　　我们有充分理由相信，下一次衰退将以严重的滞胀性债务危机为标志。当前私人和公共债务相对全球GDP的水平比过去高得多，从1999年的200%上升到了如今的350%，疫情暴发以来增长尤为迅速。在这些条件下，货币政策的快速正常化和利率上升将迫使那些高杠杆的僵尸家庭、企业、金融机构和政府陷入破产和违约。

　　下一次危机并不会像先前那些那样：上世纪70年代虽然存在滞胀但并没有大规模债务危机，因为债务水平很低。2008年后出现了债务危机，随后是低通胀或通缩，因为信贷紧缩产生了负面的需求冲击。今天我们在债务水平高得多的情况下面临供给冲击，这意味着我们正在走向上世纪70年代式滞胀和2008年式债务危机的结合体，即滞胀性债务危机。

　　在面对滞胀冲击时，即使经济正走向衰退，中央银行也必须收紧政策立场。因此当前状况与2008年全球金融危机或疫情暴发最初几个月存在根本性差异，当时中央银行还可以积极放松货币政策以应对总需求下降和通缩压力。但这次财政扩张的空间更加有限，大部分财政弹药都已打光，公共债务正变得不可持续。

　　此外，由于较高通胀是一个全球现象，大多数中央银行同时在紧缩，从而增加了全球同步衰退的概率。这种紧缩已经产生了影响：各地泡沫都在萎缩，包括公共和私募股权、房地产、住房、模因股票（meme stock）、加密货币、SPACs（特殊目的收购公司）、债券和信贷工具。实际和金融财富正在下降，而债务和偿债率正在上升。

　　这就给我们带来了最后一个问题：股票市场会从目前的熊市（相对最后一次高峰至少下跌20%）中反弹，还是会跌得更低？最有可能的是它们将暴跌，毕竟在典型的普通经济衰退中美国和全球股市往往会下跌约35%。但由于下一次衰退将是滞胀性且伴随着一场金融危机，股票市场的跌幅可能接近50%。

　　无论经济衰退是温和还是严重，历史表明股票市场在见底之前还存在更大下跌空间。在目前情况下，任何反弹，比如过去两周的那种，都应被视为回光返照，而非下跌买入机会。当前全球形势毫无解决方案，事情在好转之前将会变得更糟。

superdigua

印象中，这位博士已经连续十年预计股市崩盘。

媒体的最爱。

xddt

呼唤懂王回归，力挽狂澜，拯救美利坚

水月境天

xddt 发表于 2022-7-6 07:08
呼唤懂王回归，力挽狂澜，拯救美利坚

吓死我了。 靠这个老头子能力挽狂澜。
那我还是高呼“”消灭人类暴政，世界属于三体“”
世界属于三体。

pcyy2002

如果你每次扔硬币之前都喊正面，总有一次你会蒙对，不代表你就是赌神好么？结果和你喊的选项也没有关系。

myaus123

已经开始引用神棍来预测股市了，看来我要准备抄底了。

dibilili

MAGA!!

bjcxyd

普京占领整个顿巴斯以后，可能会提出停火建议
https://www.cnbc.com/2022/07/06/ ... s-says-analyst.html

flyinfree

bjcxyd 发表于 2022-7-6 14:12
普京占领整个顿巴斯以后，可能会提出停火建议
https://www.cnbc.com/2022/07/06/putin-may-offer-a-cease-f ...

成语得陇望蜀。。。。顿巴斯到手了，把沿海一边打下来从而直抵摩尔多瓦与亲俄的那块地方直接接壤不香吗？又或者再从基辅那块入手，争取将乌克兰一分为二，不更香？

总之，看戏吧。。。

Runn

未来世界格局三分天下：

英美加澳新日印

欧盟

中俄+广大第三世界阵营

superdigua

Runn 发表于 2022-7-6 15:04
未来世界格局三分天下：

英美加澳新日印

未来世界格局两大联盟

欧美西方联盟

中俄自由联盟

Runn

superdigua 发表于 2022-7-6 15:05
未来世界格局两大联盟

欧美西方联盟

欧美不是铁板一块的

尿不到一壶

superdigua

flyinfree 发表于 2022-7-6 14:48
成语得陇望蜀。。。。顿巴斯到手了，把沿海一边打下来从而直抵摩尔多瓦与亲俄的那块地方直接接壤不香吗？ ...

芬兰胆子不小。就等俄罗斯出手了。

图图哥

Leo哥的贴子永远都是风向标，大家知道接下来该干什么了吧

superdigua

Runn 发表于 2022-7-6 15:08
欧美不是铁板一块的

尿不到一壶

也就特朗普搞了一下。

总体上，欧美之间是稳固的盟友。

leoyin2014

图图哥 发表于 2022-7-6 15:12
Leo哥的贴子永远都是风向标，大家知道接下来该干什么了吧

干什么你也不敢干啊

Runn

superdigua 发表于 2022-7-6 15:14
也就特朗普搞了一下。

总体上，欧美之间是稳固的盟友。

反正就是大家客客气气的

关系不如5眼就是了

众禾土生

Runn 发表于 2022-7-6 15:21
反正就是大家客客气气的

关系不如5眼就是了

五眼是维多利亚体系，诺曼帝国的继承者，欧盟是查理曼体系，西罗马帝国的继承者，俄罗斯是东罗马帝国的继承者，中国是秦帝国的继续。

bjcxyd

flyinfree 发表于 2022-7-6 14:48
成语得陇望蜀。。。。顿巴斯到手了，把沿海一边打下来从而直抵摩尔多瓦与亲俄的那块地方直接接壤不香吗？ ...

粮食，能源都进入暴跌模式，普金可能没钱了

flyinfree

bjcxyd 发表于 2022-7-6 16:12
粮食，能源都进入暴跌模式，普金可能没钱了

好象是昨天的新闻，说是俄罗斯官方宣布，削减1.6万亿卢布支出，预计在运输、科学、技术发展和国防项目上的支出减少。

但是听闻俄国对老百姓的补贴好象增加了。。。。

romabug

静观其变

boysp

其实近几十年等于在做一个巨大的实验，就是看看用印钞的办法，能不能解决经济危机。
有些学者认为，1929年的大萧条是由于当时实施的紧缩政策促成的。如果当时采用了宽松的办法，经济就不会下跌那么惨重。这种思路引出了现在的量化宽松。
从当今的经济困局来看，1929年的那些人并非是“白痴”，也许他们预见到宽松政策只能延缓危机，并不能解决根本问题。

无题

印钞后都要付出沉重代价

boysp

知道印钞会引发通货膨胀，所以搞了个“池子”理论，把超发的钱引向“池子”，避免影响生活必需品的物价。
美国还通过贸易把超发的钱输出到其他国家，譬如中国，所以中国也建这种“池子”。
现在“池子”满了，开始外溢，所以想让里面的水蒸发一些。

大智慧

superdigua 发表于 2022-7-6 07:04
印象中，这位博士已经连续十年预计股市崩盘。

媒体的最爱。

连续30年预测崩盘，总有一次对，最后也成专家

boysp

超发货币单纯流向股市债市，一有风吹草动，经济波动比较大。房地产作为“池子”，稳定性大一些。在"宽松“的时代，这个池子对于经济稳定，功劳不小。