Diversification（分散投资）到底是无知还是有效

belial25

这个问题其实一直很纠结，理论上鸡蛋不该放在一个篮子里，因为风险不可控，而实际上从来没有人或者基金是通过分散投资而成功的，因为降低风险的同时降低了收益，而当风险发生的时候，损失只是降低，仍旧会吞噬低的收益。想看看大家是如何思考这个问题的

首先发现金融大佬都是不支持diversification的，无论巴菲特，munger，木头姐还是michael burry，总体上讲大致原因diversification是现代金融理论的产物，实际是因为没有深入研究，是由于对于投资标的的不了解而无法确定收益，然后通过分散风险的方式获取较低的收益。

其次是仔细思考后，发现的确自己分散投资的原因是由于无法确定风险，进而担心未知风险带来的损失，所以退而求其次，通过低风险换取低收益。

换句话说，为什么假设人可以回到过去并且过去的行为不会改变未来的情况下，肯定可以大赚特赚，因为在已知的结果是确定的，这样情况下，越集中的投资就会带来越超额的收益。

整体上，我认为这个问题是分成3个部分讨论，一是无知应不应该投资，二是在了解的情况下，是否应该集中还是仍旧分散，三是分散投资的有效的点是哪些，是否是真正的有效

1. 对于未知领域的投资，是否需要进行。大部分人容易跟着市场意见走，看到回报率高就投什么，今天投股票，明天炒外汇，后天ETF，大后天买基金，下周买房子。这样的投资肯定是无知的，但很可能市场好也就见效了，如果任何一个部分都需要仔细研究，先不说可能没能力，结果也一定会错失机会。那应该是什么都不做，放弃这部分的机会，只投资自己了解的还是分散投资，对于可能好的尝试一下

2. 对于自己相对了解的部分，是否应该比较多的集中投入。大类可以是股票，外汇，债券或者房地产等等集中在一个类别，小类可以是股票的某个板块，外汇的某个品种，基金的某个分类或者买房子的某块区域。总体上讲，实际就是大而博和小而精的选择，分散投资是大而博，而集中投资是小而精

3. 分散投资总体有效的点就是低风险低收益，归根到底，主要原因是人可能不是风险厌恶，但一定是损失厌恶的，没人想要损失，所以想通过降低风险来保证收益。那这样实际真正有效吗，谁都知道通货膨胀，那收益去除通货膨胀后到底还有多少呢，如果降低风险后，实际收益，也就是减去通货膨胀率的收益，是负的或者很低，那分散投资其实就是无效的了。

或者从另一个更实际的角度理解，财富的本质是和别人比较，不然金钱就是一个单位，只有你的收益大于整个社会普遍的收益的时候，多余的部分才是你真正赚到的。社会普遍亏损30%，你只亏损10%，你依旧是赚的那个。分散投资是否会让你始终保持和社会一致，如果这样，那是不是这样的投资是没有意义的了。（当然如果完全不投资，正常情况下，你会落后于社会，这个不属于讨论范围了）。如果这样想，那分散投资实际的意义是，为了保证自己不降级，逆水行舟，不进则退？

macro

这句话很重要“ 为什么假设人可以回到过去并且过去的行为不会改变未来的情况下，肯定可以大赚特赚，因为在已知的结果是确定的，这样情况下，越集中的投资就会带来越超额的收益”

分散投资是有必要的，但分多散， 每个篮子放几个蛋是个大学问。分散投资最重要的是研究确定性， 确定性高的那个篮子可以多装些蛋。 年初我本来是分散在三只股票上的，后来全部压到一只上面， 现在又稍微分散点。

我每天都在跟踪各种财经、科技的新闻，目的就是通过最新的动态，提高自己对未来判断的确定性。

skypig05

我一直好奇，就单吊一个标普500指数基金不好？已充份分散，回报也超过大多数基金。

为什么那么多个人和机构喜欢自己选股，都是自信自己能长期跑赢市场！ 就算是能跑赢市场平均水平少许，但操心啊，如果考虑性价比，感觉单吊一个标普500指数基金和买悉尼房子一样可以安心睡觉。

Lemm

很多人连投资的门槛都摸不着阿

遥遥领先21

很好的讨论题目

tarina

自己的观点，投资最重要的是长期持有，不知道买什么的时候就买房子。

ys176123ss

凭自己的了解度去判断，我认为是有效的，好比不能抱着一个鸡蛋吃。当然前提是够了解

belial25

skypig05 发表于 2021-9-9 19:59
我一直好奇，就单吊一个标普500指数基金不好？已充份分散，回报也超过大多数基金。

为什么那么多个人和机 ...

哈哈，个人其实是可以，但机构肯定不行，机构的资金不是自己的，所以重点是销售，没有一份好的sales pitch没办法说服客户的

belial25

macro 发表于 2021-9-9 12:11
这句话很重要“ 为什么假设人可以回到过去并且过去的行为不会改变未来的情况下，肯定可以大赚特赚，因为在 ...

确定性肯定最重要部分之一，分散风险主要也是为了降低不确定性，换句话说增加达到目标的可能，也就是所谓的理财或者叫资产配置

不过你说的股票分散成三个还要看选的股票之间的相关系数了，越低才能越有用的分散风险，但低的话就会减少收益了，矛盾的点就是这个，也就是我说的第二个问题，大而博和小而精的取舍