叶檀：雷霆之怒！央妈三板斧砍下去 人民币暴涨1500点 央妈给大家举杠铃了 !

mbanju

人民币涨疯了！

5月24日，离岸人民币兑美元汇率6.87，6月1日，飙升至6.7238。一周内，离岸人民币连续突破15个重要关口，势如破竹爆拉1500多点。这种蛮不讲理的走势带动在岸人民币汇率大幅升值，由5月24日的6.89飙升至6月1日的6.7878。

离岸和在岸人民币一起怒涨，到底发生了什么？

中国的宏观经济数据并没有明显好转，财政和货币政策也没有明显加速，楼市和股市等资产价格也没有明显大幅上涨等，因此人民币这几天暴涨跟宏观经济基本面没有太大关联。

从汇率异动时间点看，这轮人民币汇率暴涨，导火索是穆迪下调中国信用评级。5月24日，穆迪把中国信用评级由Aa3下调至A1，评级展望由负面调整为稳定，理由是中国经济减速和债务继续增长。

随后，财政部出面反驳穆迪评级的方法不恰当。中国直接用人民币上升的方式把穆迪评级给怼了回去，你跨着洋还想扰乱中国市场？哼哼，做梦去吧。

穆迪下调中国评级所采用的方法是否合理并不是重点，因为评级机构各有各的“合理性”各自有一套标准，问题的关键是，穆迪下调中国评级的时机。

首先，6月份，美联储即将年内第二次加息，注意，前方高能，全球市场会进入新一轮动荡。其次，国内“党代会”等重大事件即将到来，需要防范潜在的市场动荡。最后，中国金融去杠杆已经进入敏感区域，国内市场闹翻了天，人心惶惶。

在这种紧要关头，穆迪没有任何“前兆“，一言不合就把中国的评级给下调了，市场一下蒙圈了。5月24日，也就是调降评级当天的上午，中国金融市场出现恐慌迹象，股市走低，债市下挫，汇率贬值，上演“股债汇”三杀。

央妈震怒，再次祭出“三板斧”，警告投机者，“我的地盘我做主”，不要浑水摸鱼做空中国、做空人民币。年初以来，美元已经下跌了5%，而人民币才升值不到2%，人民币客观上存在补涨需求，央妈趁势爆拉人民币汇率，打破贬值预期，给美联储加息和国内去杠杆等政策腾出时间和空间。

自811汇改以来，央妈已经积累的丰富的“斗争”经验，行之有效的措施还有：调高离岸资金成本、干预人民币中间价，以及直接派中资大行入市操作。这一次也不例外，而且同时使用了这三种方法，可见态度之坚决。

这几天，汇市中一直活跃着中资大行的身影。比如，5月25日，人民币兑美元即期突然跳涨逾200点，最高触及6.8690元，创两个月高点。据路透社报道，5月25日早盘人民币跳涨主因中资大行出手结汇推涨人民币汇价，半日成交扩张逾三成。从北京时间10:48开始，先是大行出手结汇推涨人民币，然后市场跟盘不断，推动人民币汇价大幅跳涨，向中间价回归。“几乎肯定是监管层意志，大行先砸了一波，然后市场像滚雪球一样往下砸。”

6月1日，中资大行继续吸收离岸人民币的流动性，以至于香港金管局人民币日间及隔夜回购额度连续两日用尽。

其次，离岸人民币资金面收紧，资金成本飙升。6月1日，香港离岸人民币隔夜HIBOR暴涨至42.815%，创1月6号以来新高。一星期Hibor上涨11.74个百分点至19.5963%，一个月Hibor上涨4.66个百分点至10.5703%，均为1月9日以来新高。这让人想起了1月份央行打爆人民币空头的情形，这套连环组合拳让人目不暇接。

离岸人民币资金成本自5月25日就开始走高，从时间点来看，还是主要针对穆迪调降中国评级这事儿，中国怒怼不是嘴上说说，央妈动手了，这事很可怕。

最后，央行干预人民币中间价。5月26日，彭博社报道称，中国央行修改人民币对美元中间价形成机制，在原有机制基础上，新增“逆周期调节因子”。央行解释称，部分原因是目前中国外汇市场“容易受到非理性预期的惯性驱使，放大单边市场预期，进而导致市场供求出现一定程度的‘失真”，增大市场汇率超调的风险”。新机制主要目的是缓解外汇市场可能存在的“羊群效应”。

也就是说，央妈调整人民币中间价定价机制，就是为了打击由“羊群效应”引发的人民币无序贬值。

央妈“三板斧”过后，离岸人民币和在岸人民币兑美元汇率暴涨，极大的打击了市场看空人民币情绪，人民币单边贬值预期严重受挫。

结果就是，人民币多头头寸押注较两周前增长逾1倍，至2015年6月以来新高。瑞银、澳新银行等机构对人民币汇率也不再过分悲观，开始纷纷调升未来目标汇率。九州证券邓海清更是认为，2017年人民币升值并非“昙花一现”，而是“趋势逆袭”。

这次央妈出手清除人民币贬值风险，中国股市、楼市等其它连环措施跟进，减弱了风险传染，降低了资产价格的联动性，以及系统性风险爆发的概率。

比如，今年端午节前，股市新政封堵了“过桥减持”、“精准减持”、“恶意减持”等漏洞，有利于避免集中、大幅、无序减持扰乱二级市场秩序、冲击市场信心。多地楼市推出限售政策，防止恐慌情绪对房价造成二次冲击。

央妈主动出击打爆人民币空头，但事情并没有完，更多的人还在观望。全球大行还是认为人民币会贬到7，虽然瑞银等调升了人民币汇率，预计美元/在岸人民币将保持“基本稳定”,到2017年底不会破7,之前预测为7.15。预计美元/在岸人民币到2018年底不会突破7.1,之前预测为7.3。

人民币稳定，取决于实体经济，以及投资者信心。如果投资者趁着央妈发怒之机换美元，那央妈就是为大家伙儿举杠铃。虽然央妈表面上有泰山之力，有人民币流动性的控制权，可以打爆空头，却没有办法阻挡层出不穷的蚁穴。

总体来看，汇率今年还是稳定的，人民币没有出现失速下跌。接下来如何取决于货币政策。但人民币汇率稳定，估计对内还会贬值，女同胞们会发现买衣服化妆品价格都会上升。用资产来对抗贬值，恐怕是上上之选。

ARACT

大赞！

mbanju

央妈认为：贬值也应该是螺旋型的，有升有降才对嘛。单边下挫，太没面子了！

ambledream

叶檀 hehe

essencnz

坚持十个交易日以上?

yang5637

叶檀大砖家还有一个叫：水皮，早就过气啦！

xijiangyue2016

mbanju 发表于 2017-6-2 10:55
央妈认为：贬值也应该是螺旋型的，有升有降才对嘛。单边下挫，太没面子了！ ...

就是想有升有降，单边下降就死了

xijiangyue2016

ambledream 发表于 2017-6-2 11:11
叶檀 hehe

是美女啊，人不错

大韦

操
反向指标又出来害人了

punky

最后一句亮了。

thatsfine

人民币不知什么时候就要巨跌。因为，央妈自己发了多少人民币它自己清楚

thatsfine

中国人民将来都是亿万富翁，有鸟用？

红豆冰山

xijiangyue2016 发表于 2017-6-2 12:16
是美女啊，人不错

本来还关注着叶檀的公众号，后来删了。关于评价也确实只能呵呵了。。。

mbanju

叶檀最后说：用资产来对抗贬值，恐怕是上上之选！

难道在国内，我们还有更好的选择吗？骑虎难下啊！

hongji

thatsfine 发表于 2017-6-2 12:28
中国人民将来都是亿万富翁，有鸟用？

在国内是没有用，但是一个个亿万土豪们满世界跑就厉害了

thatsfine

hongji 发表于 2017-6-2 12:44
在国内是没有用，但是一个个亿万土豪们满世界跑就厉害了

往哪跑啊， 不让你跑啊

thatsfine

央行操纵人民币汇率

hongji

thatsfine 发表于 2017-6-2 12:47
往哪跑啊， 不让你跑啊

有办法的人自然会跑，没办法的只能在国内买房

天歌

美元离岸已经高位盘整131个交易日，到5.25大幅下挫，看看美国有什么措施。

thatsfine

hongji 发表于 2017-6-2 12:48
有办法的人自然会跑，没办法的只能在国内买房

买吧，买买买

2013janet

hongji

thatsfine 发表于 2017-6-2 13:02
买吧，买买买

房价会涨

大木小木

所以最后一句话的意思是，还是得买房？大型资产嘛

alee79

就想问一句，是时候换澳币了吗？

thatsfine

hongji 发表于 2017-6-2 13:07
房价会涨

必须涨！

htv

人民币抬价一次成本相当可观啊

倒是很多换汇的加快速度了

thatsfine

再来一句，澳洲房价要涨，haha

superdigua

今天好像人民币已经开始大幅度下跌回调。

desktop

人民币是祸害，大家最好都抛掉

朝花夕拾杯中酒

大韦 发表于 2017-6-2 12:17
操
反向指标又出来害人了

标题都说了是举杠铃，总有放下的时候。