买了就不管”的退休金时代正在失灵

dootbear

澳洲金融时报社论：“买了就不管”的退休金时代正在失灵

澳洲退休金（super）过去常被当成“设好默认选项就不用管”的长期储蓄工具。但这种做法看起来已经走到尽头。

上一财年，超过一百万名成员更换基金，堪称澳洲金融服务业史上最大规模的资金“出走”之一。零售基金和行业基金都在想办法，阻止这种高流失率继续扩大。

自2004年开始有纪录以来，澳洲最大退休储蓄管理机构AustralianSuper首次出现“净流出”。这家基金为成员管理超过4100亿澳元资产，但过去一年仍被竞争对手“抢走”2.5亿澳元。

这些变化反映了退休金体系的人口结构正在转向。越来越多婴儿潮一代从“积累期”进入“退休期”，他们不再只关心收益率，而是更需要更高级、更个性化的指导：

怎么把辛苦攒下的退休金稳定地取出来，才能在晚年过得舒服又不太快把钱花光。

但不少行业基金还停留在“钱会长期留在这里”的思维里，显得有些自满，导致它们在退休收入服务和产品上的建设速度不够快。

服务质量慢、对会员指导投入不足，这些所谓“稳健的大机构”不仅让退休者不满，也让更多人希望对自己的钱有更强的掌控感，而不只是看投资回报。

这种不满也推动资金流向HUB24、Netwealth等增长很快的财富平台。这类以理财顾问为核心的平台，能提供一层更细致的服务，而“一个模板套所有人”的行业基金过去一直很难把这种服务规模化。

此外，受海恩（Hayne）银行业皇家委员会后遗留的“反推销”（anti-hawking）条款影响，退休金基金受托人不能主动向会员推荐“适合退休阶段的具体产品”。这些法律本意是阻止未经请求的营销和销售，但也在无意中压缩了基金向会员提供必要信息、建议与信心支持的空间，影响他们顺利进入“领取退休金”的阶段。

文章认为，监管“矫枉过正”可能把有能力做决定的投资者当成小孩一样对待，其实只要给到正确的信息，他们完全可以做出理性选择。

过去多年对金融建议投入不足、过度依赖“默认选项”的增长策略，让不少行业基金反应迟缓。虽然许多基金也意识到挑战并开始努力改进，但会员信心已被一连串丑闻削弱：

例如澳洲证券与投资委员会（ASIC）追查重复账户、死亡给付延迟；还有协同网络攻击暴露基金内部防护薄弱，影响数百万人的毕生积蓄安全。

行业里最严重的污点之一，是First Guardian和Shield Master Funds合计12亿澳元的崩盘，让大约1.1万名澳洲人的毕生积蓄部分甚至全部化为乌有。

助理财长兼金融服务部长穆利诺（Daniel Mulino）正推动对退休金转移设置“冷静期”，Super Members Council也支持。

但澳洲金融投诉管理局（AFCA）的裁决显示，许多受害者往往是被诱导了数周甚至数月，任何合理长度的冷静期可能都覆盖不了这种“长期围猎”。穆利诺的方案也可能变成一把“钝刀”，未必真能阻止把投资者引向更高风险产品的掠夺性手段。

本报认为，消费者当然需要合理保护，但更理想的做法是：

让竞争压力逼着退休金基金把退休产品与服务做得更好。

比如把现行的绩效测试机制扩大到退休阶段的产品与服务，像评估投资收益那样，也用尺子去量退休方案的质量，从而促使基金为会员提供更高水准的选择。

过去退休金主要看“帮你存得好不好”。但现在体系进入成熟期，若基金不能跟上，帮会员“退得好、取钱取得稳”，会员就会用脚投票，直接离开。






来源：

https://www.afr.com/politics/fed ... own-20260205-p5nzts

Feb 6, 2026 – 6.43pm

dootbear

本文要点:

1. “设好就不管”的退休金模式正在失效：上一财年超100万人换基金，行业与零售基金都在应对高流失。

2. AustralianSuper首次出现净流出，管理规模超4100亿澳元，却一年净流失2.5亿澳元，竞争加剧。

3. 婴儿潮一代进入退休期，更需要个性化取款与退休收入指导；许多行业基金退休服务开发太慢。

4. 服务慢、指导投入不足与多起丑闻、网攻事件削弱信任，资金转向HUB24、Netwealth等平台求更强服务。

5. 反推销法规限制基金给出具体退休产品建议；冷静期未必能防“长期诱导”，更应靠竞争与扩展绩效测试倒逼改进。

fiony

实行像hedge fund的激励机制不知道管不管用

pcpop

Australia super净流出？现在哪家比较好啊

虞宅与美丽

super fund们确实应该自我检讨一下

Mushroomm

可千万别‘ 个性化取款与退休收入指导’了。那就是个骗子的老巢。
从隔壁的帖子讨论可以看出，大部分人根本没有能力鉴别理财知识和投资陷阱。必然在阴谋论和被骗中左右摇摆。那些‘ 增长很快的财富平台’暴雷之后，又要australiansuper的member负责出钱赔偿。
Super公司只能把member当做3岁小孩来看。退休给钱就可以了。安全第一。

真正有能力的或者自以为有能力的做smsf就好。

熏鱼

pcpop 发表于 2026-2-8 09:46
Australia super净流出？现在哪家比较好啊

Mercer

qyz225

本质上大型industry Super funds是保底用的，采用相对安全的投资策略保证你的养老金收益。接近百万会员怎么提供个性化服务？收custom advice fee 大多数会员又不乐意了，你都收我管理费了还要收咨询费？

Hub24 newwealth 包括Macquarie 现在都在黑名单上好不好。投资顾问良莠不齐，反正拿钱就好。至于被忽悠的，都是看着年收益15％ 20％去的，拿到钱了开心，亏了爆了呢，一个个哭着要政府买单，当初干什么去了？first guidian shield不就是这么玩的3吗？所以人哪，就是一个贪

Holly2583

UniSuper 还行！旧制的，不会全部投资，而是留一大部份，一定出养老金给你！只是ATO不断有不同的Tax，又Div293，又grandfather clause tax!

Stepper

几个大的super基金本质上没有明显区别，那些收益率高的，目前看起来收费也稍微高一些，基本上到账户里都差不多，super本来就是以稳健投资以出发点的，天天折腾就违背了super的初衷了。

civ

天天折腾，那就朝财富管理和股票那类服务去了。

Stepper

civ 发表于 2026-2-8 14:28
天天折腾，那就朝财富管理和股票那类服务去了。

在华人群体中，对super理解的，可能10%都不到。都想着如何退休后拿Pension，丢了西瓜，捡了芝麻的案例太多了，多数被子女扫地出门，或悲惨的寄人（子女）篱下。

春暖花开2020

投super 里的指数基金吧，人为因素少，费用也低。

he275

根据澳大利亚税务局 (ATO) 和 ASFA 退休标准的最新统计（截至 2025-2026 年数据）：
全澳人口的平均 Super 余额约为 17.2 万澳元。但由于高净值人群拉高了平均值，中位数更能反映普通人的情况：
男性中位数：约 6.6 万澳元。
女性中位数：约 5.2 万澳元
由于复利积累，临近退休时金额最高（60-64岁）。据预测，2026 年该年龄段的平均余额为：
男性平均：约 38.1 万 - 40.2 万澳元。
女性平均：约 30.1 万澳元。
中位数：该年龄段中位数通常在 16.3 万 - 21.2 万澳元 之间。

Stepper

he275 发表于 2026-2-8 17:34
根据澳大利亚税务局 (ATO) 和 ASFA 退休标准的最新统计（截至 2025-2026 年数据）：
全澳人口的平均 Super  ...

这恰好说明整个社会只有少部分人有高质量的退休生活，金字塔原理在各个阶段都适用。

he275

”临近退休时金额最高（60-64岁）。据预测，2026 年该年龄段的平均余额为：
男性平均：约 38.1 万 - 40.2 万澳元。
女性平均：约 30.1 万澳元。
中位数：该年龄段中位数通常在 16.3 万 - 21.2 万澳元 之间。“

令人疑虑的是，这点儿钱也花不了几年啊。最后还是靠Age pension。

xq052b

Holly2583 发表于 2026-2-8 11:50
UniSuper 还行！旧制的，不会全部投资，而是留一大部份，一定出养老金给你！只是ATO不断有不同的Tax，又Div ...

我就是unisuper，我胆子小，选了DBD，旱涝保收

老板胆子大，选的最激进的那个，不到30年，里面有$2.2M

第一次听他说起的时候，觉得$2.2M狠多

后来算了算，这么多年来，大学给交的super最起码有$1M了

复合增长率也就一般般啦

frank_1982

Stepper 发表于 2026-2-8 14:43
在华人群体中，对super理解的，可能10%都不到。都想着如何退休后拿Pension，丢了西瓜，捡了芝麻的案例太 ...

你错了 在澳洲退休年龄的华人，大部分赤贫 没几块钱

xyz001

Stepper 发表于 2026-2-8 13:43
在华人群体中，对super理解的，可能10%都不到。都想着如何退休后拿Pension，丢了西瓜，捡了芝麻的案例太 ...

10%是如何统计出来的？
我认识的华人里面，稍微有点钱的都会规划退休包括FamilyTrust，Self Super fund 和 Pension，pension能不能拿是有计算方法的，如果夫妻非自住房资产不超过1M，都是可以拿的， 拿一部分而已。大部分澳洲人都会领Pension。

Gemini
Approximately 58% to over 60% of Australians aged 65 and over receive the government Age Pension, either as a full or part-payment. As of March 2025, about 2.9 million people (62% of that population) received income support, with 91% of those specifically receiving the Age Pension.
Australian Institute of Health and Welfare

xyz001

he275 发表于 2026-2-8 16:49
”中位数通常在 16.3 万 - 21.2 万澳元 之间。“

令人疑虑的是，这点儿钱也花不了几年啊。最后还是靠Age p ...

这个应该是计算了年轻人的中位数。过65岁了，夫妻一共有1M super很正常。

Average Super Balances by Age and Gender (Approximate)
25–34: $\sim\$42,100$ (Men) / $\sim$34,500$ (Women)
35–44: $\sim\$107,700$ (Men) / $\sim$76,900$ (Women)
45–54: $\sim\$219,300$ (Men) / $\sim$136,000$ (Women)
55–64: $\sim\$326,200$ (Men) / $\sim$246,300$ (Women)
65–69: $\sim\$448,518$ (Men) / $\sim$392,274$ (Women)

he275

根据 ASFA（澳大利亚退休金基金协会） 2025-2026 年的最新标准和市场通行的“安全提取率”原则，若想仅靠 Super 的投资利润生活而不消耗本金，财务专家通常建议使用 4% 规则：即每年提取账户总额的 4% 作为生活费，这样既能抵消通胀，又能确保本金在长期市场波动中不被耗尽。

体面型生活 (Modest Lifestyle)
生活费需求： 单身约 $35,199/年；伴侣约 $50,866/年。
仅靠利润生活的基数：
单身：约 88 万澳元 ($35,199 ÷ 4%)。
伴侣：约 127 万澳元 ($50,866 ÷ 4%)。

舒适型生活 (Comfortable Lifestyle)
生活费需求： 单身约 $54,240/年；伴侣约 $76,505/年。
仅靠利润生活的基数：
单身：约 136 万澳元 ($54,240 ÷ 4%)。
伴侣：约 191 万澳元 ($76,505 ÷ 4%)。

高标准生活 (High-End Lifestyle)
如果你希望每年有 $100,000 的被动收入：
基数：约 250 万澳元。

sun2012

super  管理费 越来越高

socialmedia

super公司招那么多精算师干啥的。肯定是两头算计给自己公司挣钱罗。反正都是任人宰割。

cr4p

按照正常澳洲现在年轻人消费习惯没有super，估计到退休就大多靠age pension。boomer这一代吃了房产的时代红利，也不一定都够下一代

管閒事的路人

世界正在遺忘歷史的教訓。
北半球某大國開始忘記大躍進，文革；隨經歷二戰的人死去，世界忘記聯合國的意義；四大銀行新一輩管理層又試圖擴展周邊業務；super新一輩散戶不懂某些主動型投資的高費用/風險。

不過建議大家投國外資產，super體量相對澳洲資本市場有點大，會造成虛高，一直到很多人開始取錢那一天。。

Holly2583

xq052b 发表于 2026-2-8 16:57
我就是unisuper，我胆子小，选了DBD，旱涝保收

老板胆子大，选的最激进的那个，不到30年，里面有$2.2M

Wo jia ren 和朋友也是选了DBD, 收益分配挺少的！他们有一个公式、退休的时候，一定保证每个月多少super 给你！另一个朋友是新制的，后来出去公司工作，虽然super 比家人少，但是每个月收益多很多！只是跌的时候也特别多啊哈哈

xq052b

Holly2583 发表于 2026-2-9 11:22
Wo jia ren 和朋友也是选了DBD, 收益分配挺少的！他们有一个公式、退休的时候，一定保证每个月多少super  ...

老江湖同事跟我说的

DBD，大概是退休前5年的薪水的平均值，打个8折，拿15年左右

虽然不是拿到死的退休工资，差也差不多了

我承认我格局下，我还是喜欢旱涝保收

其实这个事情倒过来想，为什么提供DBD的super越来越少？因为风险在super公司那里

inandbr

xq052b 发表于 2026-2-9 11:29
老江湖同事跟我说的

DBD，大概是退休前5年的薪水的平均值，打个8折，拿15年左右

这也太差了吧，那不是15年之后只能吃pension了？