|
此文章由 alyssa 原创或转贴,不代表本站立场和观点,版权归 oursteps.com.au 和作者 alyssa 所有!转贴必须注明作者、出处和本声明,并保持内容完整
我上次的笔记毕竟很模糊。水帮的兄弟看原版好了。
近期人人皆说在中国带动下, 全球主要经济已出现V型反弹, 无疑中国在增长上已成功出现V型反弹, 但其它国家根本不可同日而喻, 除了股市及资产价格上升外, 失业率, 生产力和GDP等仍未有突破表现, 上周用标题「美元贬值, 刺激世界」, 表示美元今年之贬值刺激和带动了环球资产价格上升, 实体经济迟迟未能确认复苏,金融资产的价格已跑在经济前头,没有实体经济支持的升市是一个泡沫。最明显的便是亚洲及新兴市场, 以香港而言, 自去年10月, 热钱不断涌入,香港的银行体系结余达到破纪录的5600亿元以上,较正常水平的100亿元高许多,此情况是「前所未见、闻所未闻」, 资产价格泡沫必会恶化。虽然香港的银行借贷增长与去年比没有增加,高杠杆的借贷活动也很少,但泡沫早已形成! 而且外来资金只需一个籍口如美元反弹等, 便会可蜂拥而出, 到时股市、商品、和外币便会出现久违了的大调整!
笔者本月在澳纽两地之2010讲座中指出, 美债息持续在50年低水平徘徊, 并不是一件好事, 如图一美债孳息曲线所示, 孳息曲线是显示债券孳息及债券年期关系的图表,其中纵轴为债券孳息率,横轴为债券年期。近日短期三个月票据利息竟只有0.005%, 近乎零, 一年期也只有0.26%而已, 但孳息曲线仍是从左至右上升, 斜度之高更是近年少见, 本来逆向曲线是反映衰退将临, 即债券年期愈长,孳息反而愈低,正向则是反映经济复苏, 通胀压力增加, 利率将升之像, 应是好事, 但今次则不同了, 因为大量资金停泊短期债券只是无可奈何, 对中长线经济环境无信心, 又怕长债息低之余, 最后扣除通胀和美元贬值, 可能血本无归, 银行差不多可得到Free Money, 央行希望长期保持超低利率便可剌激经济, 让银行修补资产负债表, 让投资者追拥高回报高风险资产, 但是否收效呢? 高风险资产价格碓实已飞升, 银行体系也资金充裕, 但实体经济则仍未有出现稳健转型和复苏, 当前之势就有如89年日本地产泡沬爆破之后情况甚为相似, 现在资金停泊在极低回报的政府票据,无疑是个警号, 待这一轮价格泡沬过后, 便是漫长之收缩!
图1: 美债孳息曲线图 (图表来自Bloomberg )
前路崎岖 缓慢稳固
美元指数方面, 在各国领袖和央行高层, 此起彼落的, 以言论提醒世人美元贬值是长远之方向, 和几乎全人类都看淡之情况下, 下跌幅度不算深,仍在74水平之上挣扎,但虽然力保不失,仍是前路崎岖, 上周在低位74.68做出反弹, 短期要冲破50天平均线76水平, 才能可挑战76.80-77.40阻力, 重要支持为74!
图2: 美元指数 日线图 (图表来自stockcharts.com )
另一边厢, 金价屡创新高,最高曾突破每盎司1190美元的关口,相信1200美元阻力很快便不攻而破, 坊间很多分析都认为1300美元的目标很快便会达到,无可否认,金价愈升愈有,笔者对黄金的长期走势是乐观, 但近期也说过,美元已开始有在低位盘整反弹之势, 外币, 油价和商品价格也有回调, 现在只要美元做出反弹突破, 金价便会急速调整, 黄金是长线保值之选, 错过低位买入的, 宜耐心等候吸纳之机会! 短期目标为50天平均线1070美元水平, 区间交易要严守止损!
图3: 黄金对美元 周线图 (图表来自KB ForexStar平台 )
加息预期 短期关键
至于澳元对美元方面, 上周指出「高峰受阻 调整一会」, 可在0.9420以上试空, 止损0.9450, 获利可以0.9270和0.9160为参考! 后来澳元在周五晚上最低则跌至0.9058便反弹, 刚考是50天平均线支持, 当晚便收在0.9145水平, 在本周一更升至10天平均线阻力0.9270, 市场仍预期12月央行仍有很大可能加息, 理应有助澳元再创高峰, 但早前已指出随着汇价升至相对高位,上行停滞不前,向下修正的风险可能加大。短期倾向于继续高位震荡, 技术上背驰也持续, 故相信0.9330会是重大阻力, 可试空, 止损0.9360-0.9400, 目标为50天平均线支持0.9100!
图4: 澳元对美元 日线图 (图表来自Forexstar )
KVB昆仑国际 苏 志 恒 stephen.s@kvbkunlun.com |
评分
-
查看全部评分
|