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1.平凡的生意，不平凡的利润
老王是个踏实本分的饭馆老板，他擅长做川菜，不会因为客人催而潦草赶工。
老王的川菜馆10年间（2010-2019）总共赚了1933亿元的净利润，而且这利润是真金白银的现款，不是应收账款或灰色收入。10年间，川菜馆的净利润每年复合增长率是23.36%。注意！这可是复利。换句话说，2010年老王的菜馆赚了50亿元的净利润，到2019年炒一年菜老王赚了412亿元，是2010年的8倍。这样的好生意太难找了。
10年间，老王勤恳地经营着饭馆，每天都炒他擅长的川菜。要是做超出他能力圈的生意，老王还真不见得能赚这么多。
2.市值增长的秘密：24.27%和23.36%
这家川菜馆是上市公司，每天股市的投机者们会给出不一样的报价。他们兴奋时报价高，焦虑时报价低。
2009年12月31日，如果你想盘下老王的菜馆，你要花1623.06亿元来全资收购（茅台当日的收盘市值）。假设你当天出了这笔钱，你就变成了菜馆的老板，也是这笔生意唯一的股东。到2019年末，你又想转手这家菜馆，资本市场会给出1.42万亿元（2019年12月31日的收盘市值）从你手里来买。那么10年间川菜馆市值的每年复合增长率是24.27%。与前面提到的净利润的年复合增长率（23.36%）相似。为什么市值和净利润复合增长率会如此相似？
早在70年前，价值投资之父、巴菲特的老师：本杰明格雷厄姆在哥伦比亚大学的老教案里就已经给出了答案：“市场短期是投票机，长期是称重机”。这句话的意思是：短期的股价是不稳定的市场情绪给的（想想白酒塑化剂风波、限制三公消费以及2018年三季报低增速时自己吓唬自己的唱空者，想想那些肾上腺素刺激下的赌徒们），而长期的股价走势一定是围绕公司的内在价值而波动。
时间是优秀公司的朋友，平庸公司的敌人。
3.川菜馆的启示
上面那家川菜馆的名字就叫茅台。老王炒菜的故事就是过去10年茅台卖酒的故事。菜要一盘一盘的炒，生意要一天一天的做。茅台比老王还本分，从上世纪50年代到今天一直在用同样的方法酿酒。这就是沉淀在时光里的茅台，中国资本市场里的陈酿。
股票绝不是一段代码或一张炒来炒去的白纸。投资的本质是买生意。
4.结语
伯克希尔的董事长, 现年89岁的沃伦巴菲特在股东信里屡次提到一个词：“美国经济顺风车”（American Tailwind)。
2015年12月的一个夜晚，当我读到《巴菲特之道》里的可口可乐投资案例，想到了中国的饮料业龙头：贵州茅台。茅台的背后是建立在精神消费属性上的厚厚的雪和长长的坡。这4年零5个月里，茅台让我搭了一趟中国经济的顺风车。
写于茅台创新高之际：2020年4月22日
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自学《三字经》 (2013-9-10) big_beast 
发表于 2020-11-18 17:30
