[BAL]2016全年业绩预测

wanghui1015

给大家提供些数据，近期股价波动大，别用来作为买卖股票的依据。

预测写在2月19日半年报之后会有更多的数据，但是提前写才能有些用处，我估计也不会有什么特别大的出入。2月19日报告的数据已经能够提前被市场消化，我会看CEO有没有给业绩预告，如果预告的高于我的预测，证明公司很乐观，市场信心会恢复，空头如果继续空那就预计又一次GFC了。看前几天公告的措辞，应该会给个比较大胆点的预告，我认为会转升势，但是我对短线的把握绝对中等偏下，别把我说的当真。闲话到此为止，开始上数。

用贝拉米过去三个半年（财务年度）的数据，来推测2016年全年的业绩，我只看三个Revenue，EBIT和EPS。


-销售收入：
贝拉米的近半年销售收入比前半年增长43%，经过婴儿奶粉提价20%，假设销售增长变缓，预计下半年销售金额仍能比上半年增长40%以上

1H15 58.3m ；2H15 73.4m；1H16 105m；预测2H16  147m



-EBIT： Earning Before Income and Tax
由于奶粉提价，毛利必定提高，去年毛利基本维持在8-10%，而16财年上半年竟然提高到18%，预计下半年毛利仍会继续提高，我预计毛利20%

1H15 4.4m ；2H15 7.6m；1H16 19m；预测2H16  29.4m （147*0.2）



-EPS：Earning Per Share
由于贝拉米没有长期债务，也没有厂房等固定资产，折旧和利息开支几乎可以忽略不计，反而因为现金流强劲，15年有6m的利息收入。我预计今年该利息收入类似或者保守些干脆不计，下面列出两种供大家参考

1. 计入利息
1H15 0.036 ；2H15 0.062；预测1H16 0.162【（19+3）x0.7/95】；预测2H16  0.238【（29.4+3）x0.7/95】
全年EPS预测为 0.4，按照PE30去算是$12，而且还有一次分红估计能有5-8c左右。
2.不计入利息
预测1H16 0.14 （19x0.7/95）；预测2H16  0.216（29.4x0.7/95）
全年EPS预测为 0.356, 按照PE30算是$10.68

witchery

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bondzh

2016全年？不是2016半年的？

lifecasino

顶数字强人

leslie1207

这个已经是非常乐观的数据假设了，也仅支持12刀的fair value，等年报爆发的同学怎么看？

sunnyclh1211

PE为何降到30%?

megandd

赞

风河

按照你隔壁帖子的数据，A2如果PE 30，价格只有1.4，怎么玩啊

感觉这次最大的风险不是数据不及预期，而是奶粉行业PE重估啊。。。

wanghui1015

bondzh 发表于 2016-2-12 20:48
2016全年？不是2016半年的？

半年的已经出来了，市场消化了，预测个全年的。

原本预计2H比1H增加50%，考虑到价格提高增速减缓，我只预测增加40%，觉得算是保守的。

BAL是肯定是基金经理喜欢的现金牛，没长期债务，没固定资产，未来分红潜力大。

CEO是CA，从报表看得出来，干净。我是同一个系统训练出来的，看他家报表很亲切。

wanghui1015

风河 发表于 2016-2-12 21:29
按照你隔壁帖子的数据，A2如果PE 30，价格只有1.4，怎么玩啊

感觉这次最大的风险不是数据不及预期， ...

重估前都是50-70，现在用30，如果真能到20以下的话，我准备杀全仓进去了。

wanghui1015

sunnyclh1211 发表于 2016-2-12 21:11
PE为何降到30%?

个人喜好，用20或者40都行，市场说了算，我说了不算。

交易人生

和我想的差不多，觉得forward eps在30多-40cents之间，股价trade在p/e 20-60之间，看总体市场的情况。

bal的问题在产能，去年底新签的合同现在没有全发酵，未来才能达到峰值，未来12甚至18个月增长还是有保证的，就是大市没谱。

wanghui1015

风河 发表于 2016-2-12 21:29
按照你隔壁帖子的数据，A2如果PE 30，价格只有1.4，怎么玩啊

感觉这次最大的风险不是数据不及预期， ...

隔壁的帖子是写在BAL出market update之前，那时候margin用的都是10%左右，BAL的公告竟然Gross Margin提高到了18%。

这很合理，奶原料价格大幅下降，MGC业绩必定暴跌，而下游的BAL和A2M因原料价格下跌必定受益。

我没去更新A2M的预测，是因为按照最保守的去预测可以算算自己能承受的买入区间。

如果你想要我比较乐观的预测，也有的。

A2的半年销售150m包括奶制品85m+婴儿奶粉70m，利润率15%，EBITDA 23.5m，这样半年就超额完成任务了。
我觉得利润率提高到12%就很满意了，这样EBITDA 18m，可以保证现有价格。再低的话，就要看CEO的措辞了，A2是看预期的，和Bellamy的现金牛不一样，高风险高回报，而且A2有进入英国和美国市场，产品多样，销售增幅客观，如果能兑现，理应有更高的PE。

wanghui1015

交易人生 发表于 2016-2-12 22:14
和我想的差不多，觉得forward eps在30多-40cents之间，股价trade在p/e 20-60之间，看总体市场的情况。

bal ...

一点都没错，所以我用PE30，就是根据熊市来的，如果GFC的话，真的20以下了。

yourock

Pe低于10的是好股吗?

风河

wanghui1015 发表于 2016-2-12 23:22
隔壁的帖子是写在BAL出market update之前，那时候margin用的都是10%左右，BAL的公告竟然Gross Margin提高 ...

谢谢，没分了，手动点赞

icac

PE 30算很高了

所以我一直觉得贝拉米12刀是高估了

bondzh

wanghui1015 发表于 2016-2-12 21:54
半年的已经出来了，市场消化了，预测个全年的。

原本预计2H比1H增加50%，考虑到价格提高增速减缓，我只 ...

基本面的高手啊！我是来膜拜的！能说一下如何用这基本面分析来预测股市走向？估计要等到财报出来的时候，才能比较准确，到时候记得填坑哦！

louisliuau

楼主好人

ringsun

基本面好，支持股票走强;但是股票是否真的走强，还有最重要的因素:市场情绪。
最近贝拉米走势演绎得太丰满了。

美猴王

赞LZ和大黄鸭强强结合给大家指道.

ringsun

现在BAL的PE已经比A2小了，但是BAL还是跌得厉害，A2抗跌。同时两个股票PE都比平均PE高很多。
同行业平均PE是18.35。

diana120150

不知道贝拉米赌的是年报，还是3月进ASX200，目的不一样，动作也会不一样。个人感觉像后者多些

Pannytam

wanghui1015 发表于 2016-2-12 22:56
重估前都是50-70，现在用30，如果真能到20以下的话，我准备杀全仓进去了。 ...

谢谢分析

wanghui1015

icac 发表于 2016-2-12 22:40
PE 30算很高了

所以我一直觉得贝拉米12刀是高估了

我自己用PE30是参照多米诺和黑多多，我还是一贯的认为，对于快速增长的公司PE没用，数据每个月都不一样，从无到有的阶段因为基数低，动态PE上百也正常，纠结PE会踏空。

增速稳定下来PE才有参考作用，没债，现金牛，朝阳行业，扩产提价，给PE30不过分。看整体市场认不认同了。

amyo(∩_∩)o

yourock 发表于 2016-2-12 23:26
Pe低于10的是好股吗?

dsh倒闭前pe低于5.

bobyy

我预测的数据和楼主差不多，股价去到哪里更关键的是看市场认可的PE到哪里，不过$12肯定是不止的，因为bal的增长至少还会持续12-18个月，2017年下半年增速可能才会放缓，看看市场什么时候把未来增长的预期加进去

wanghui1015

好像贝拉米奶粉被Chemist Warehouse下架了，下午去几家CW看看有没有BAL

sunnyclh1211

wanghui1015 发表于 2016-2-13 15:48
好像贝拉米奶粉被Chemist Warehouse下架了，下午去几家CW看看有没有BAL

不会吧，这可是大消息

annaapple

wanghui1015 发表于 2016-2-13 15:48
好像贝拉米奶粉被Chemist Warehouse下架了，下午去几家CW看看有没有BAL

不是下架而是很久以前就没有， 起码半年以上，在官方网站如果没货会显示缺货，但是贝拉米直接没有。