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彭博社：就算在沃什的世界里，比特币也会被抛弃，黄金才是赢家 如果美联储下一任主席由凯文·沃什（Kevin Warsh）出任，这个消息也许会让一些“情绪亢奋”的交易者冷静下来。 但有一件事没变：投资圈对另类资产的好奇心仍然很强。 为了对冲通胀风险，投资者会继续卖掉比特币，转而买黄金。 从最近的价格走势可以看出，比特币和黄金都受全球流动性环境影响。消息传出后，沃什被视为候选人名单里最鹰派的人选，并可能掌舵美联储，黄金在上周五出现了四十多年来最差的一天，周一亚洲交易时段又继续下跌。与此同时，比特币在周末跌破7.6万美元，回到了去年4月那波抛售时的低位区间。 但两者之间有个关键差别。 今年1月，全球投资者寻找美元和美债之外的替代品时，黄金大涨，而比特币却表现低迷。此前外界炒得很热，说“数字黄金”可能成为替代性的储备货币，但事实证明根本没有发生。 为什么黄金能跑赢比特币？GL Indexes的豪威尔（Michael Howell）提出一种解释：美联储对加密货币的影响更大，而黄金的走向更多由中国人民银行决定。 用豪威尔的话说，不是所有流动性都一样，钱从哪里来、怎么流动，会对不同资产产生非常具体的影响。 更直白地说，中国也正在发生一种“货币被稀释”的交易逻辑。中国家庭买不了加密货币，于是只能买黄金，用来防止自己的储蓄被政策慢慢“冲淡”。 从一些指标看，中国的流动性甚至比美国更宽松。货币供应增速超过8%，明显高于美国。结果是，一向偏保守的中国家庭看到了存款利率快速下滑。2021年，5年期定期存款利率最高能到5.3%，而现在能拿到2%就算不错了。 也难怪中国家庭会去买黄金，虽然黄金本身不产生利息收入。 往后看，这种流动性分化可能还会扩大。北京正在努力刺激放缓的经济；而沃什过去公开批评美联储扩表，这让市场担心： 如果他上任，可能会更快推动缩表，从而抬高美国的融资成本。 进入2026年，数以百万计的中国人都得重新思考怎么保住财富。 自2021年以来，银行为了保住利润，已经七次下调存款利率。 而今年还有价值数万亿元人民币的高收益产品到期。 如果其中一部分资金流向黄金，那么黄金最近几天的急跌更像是一次健康回调，而不是长期趋势的反转。但比特币就不一定能这么说了。 这里还有个讽刺：相信“货币被稀释交易”的人，往往对传统避险货币失去信心，批评不负责任的财政借债和没完没了的量化宽松。但当他们去找“非传统投资”时，最终还是得沿着传统资金流向走。他们摆脱不了那股“吸力”。 在这个框架下，中国是新钱大量被印出来的地方，而黄金，自2022年俄罗斯入侵乌克兰以来，各国央行一直在积极增持，正在成为挑战美元储备货币地位的最佳替代品。 至于比特币，严寒的冬天已经到来。  [img]https://assets.bwbx.io/images/users/iqjWHBFdfxIU/iMs6M6f8X_ZI/v3/pidjEfPlU1QWZop3vfGKsrX.ke8XuWirGYh1PKgEw44kE/-1x-1.png/img]  来源： https://www.bloomberg.com/opinio ... -be-dumped-for-gold February 3, 2026 at 6:00 AM GMT+11 By Shuli Ren |
