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彭博社：受政府停摆影响的报告显示：美国核心CPI降至四年来最低 受政府停摆影响的数据报告显示，美国11月的潜在通胀以2021年初以来最慢的年增速上升，结果比市场预期更好，但这份报告也因为数据缺口而变得更难解读。 美国劳工统计局（BLS）周四公布的数据显示，剔除波动较大的食品和能源后的核心消费者价格指数（core CPI），11月同比上升2.6%。整体CPI在11月同比上升2.7%。 史上持续时间最长的政府停摆，导致BLS无法收集到10月大量价格数据。这不仅限制了机构判断更广义通胀指标的环比变化能力，一些经济学家还认为，它也可能影响了11月同比数据的计算结果。 尽管要打很多“补丁”和“备注”，这份报告仍带来一点希望：今年以来通胀一直卡在一个窄区间，现在压力可能正在缓慢回落。BLS表示，截至11月的两个月里，核心CPI只上升了0.2%，主要因为酒店住宿、休闲娱乐和服装成本下降；但家居用品和个人护理产品价格在上升。 不过，多位经济学家指出，关键的住房相关类别在两个月内几乎没有变化，而这些项目又是CPI里占比最大的部分之一，因此让人怀疑计算是否被数据问题扭曲。 凯投宏观（Capital Economics）北美首席经济学家保罗·阿什沃思说，这可能确实反映了通胀压力真实回落，但这种“突然刹车”很不寻常，尤其是像住房租金这类更顽固的服务项，除非经济正走向衰退。 他还说，关键在于要等下个月公布12月数据，才能验证这到底只是统计噪音，还是通胀真的在降温。 BLS没有立即回应置评请求。 彭博经济学怎么说…… 彭博经济学认为，这份报告要谨慎看待，但里面可能确实有“通胀放缓”的真实信号，因此1月降息的概率上升。他们预计，美联储会在2026年累计降息100个基点。 目前还不清楚，这份CPI报告会不会改变美联储官员对明年利率路径的看法，官员们在利率方向上仍有分歧。上周，美联储连续第三次会议降息，目的是防止劳动力市场出现更令人担忧的恶化。 数据公布后，标普500指数高开；美国国债收益率维持在较低水平；美元下跌。投资者预期美联储明年至少会降息两次。 在公布利率决定后的讲话中，美联储主席鲍威尔表示，由于创纪录的政府停摆在11月12日才结束，CPI数据“可能被扭曲”。 BLS称，数据收集是在停摆结束两天后才开始的，而正常情况下，他们会在整个月里持续抽样采价。为尽量补齐数据，机构批准了额外的采集工时。一些经济学家指出，采集延迟可能让样本偏向月末，从而影响结果，因为黑色星期五前后折扣较多。 富国银行经济学家在报告中说，几乎所有类别都出现了普遍放缓，这反而让他们更怀疑：停摆造成的数据干扰带来了统计问题。他们指出，采价直到11月下半月才开始，可能让样本偏差比预期更大。 剔除食品和能源的大宗商品后，商品价格同比上升1.4%，低于8月和9月的1.5%。 BLS利用第三方来源收集的数据，仍能给部分类别提供月度价格变化，包括新车、二手车和汽油。 新车价格环比上升0.2%，此前一个月为上升0.1%；二手车价格的涨幅则放缓。鲍威尔说，如果没有新的重大关税宣布，他预计商品相关通胀会在第一季度见顶。 住房成本 剔除能源后的服务价格同比上升3%。机票和酒店住宿价格同比下降。另一个美联储密切关注的服务业指标（剔除住房和能源成本）在11月同比上升2.7%，同样是2021年以来最小的年增幅。 近几年推动通胀的重要因素之一，是住房成本，而住房也是服务类里最大的类别。住房价格同比上升3%，这是四年多来最小的涨幅。 CPI的采价很大一部分依赖实地走访全国各地的零售店和服务场所，收集数千种商品与服务的价格，约占样本的60%。其它价格则通过电话、网络和第三方来源收集。BLS表示，完全由“非调查数据”构成的指数数量“非常有限”。 消费支出是美国经济的主要引擎。周四发布的另一份报告把通胀数据与近期工资数据合在一起，显示实际平均小时收入同比上升0.8%。 另外一些数据还显示，美国失业救济申请人数在前一周大幅上升后出现回落，这也凸显每年这个时段的数据波动会比较明显。  来源： https://www.bloomberg.com/news/a ... ?srnd=homepage-asia December 19, 2025 at 12:33 AM GMT+11 Updated on December 19, 2025 at 2:07 AM GMT+11 |
