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澳洲金融时报：当澳人在街头排队买黄金和白银时，你也该买吗？ 当澳洲人排队购买实物黄金和白银时，很难不被“错失恐惧”（FOMO）影响。但在价格飞涨之际，现在入场会不会太晚？这股零售热潮又预示着市场下一步会怎么走？ 周一午餐时间，49岁的科森蒂诺（Natasha Cosentino）带着年幼的儿子朱利安（Julian），在悉尼马丁广场的ABC Bullion门店外等了一个多小时，终于走进店里。 他们来买白银。今年贵金属大放异彩，白银与黄金一同创下纪录高位。科森蒂诺说：“我们上周第一次来。我们给朱利安买了一公斤银作投资。我觉得这几天大概涨了200澳元。”这次，她给自己再买一公斤。按每盎司80.77澳元计算，约需2790澳元。 本周早些时候，金银双双刷新历史纪录。各国央行持续增持黄金之际，金价突破每盎司4200美元；白银亦首次冲上每盎司52.50美元之上。 比特币也受益于所谓的“货币贬值交易”（debasement trade）。投资者涌向他们认为可对冲通胀与地缘政治动荡的资产。 华尔街亿万富豪瑞·达里欧（Ray Dalio）与肯·格里芬（Ken Griffin）表示黄金可能比美元更安全，而美国摩根大通首席执行官戴蒙（Jamie Dimon）本周称，现在是“我人生中为数不多的、在投资组合里持有一点黄金算是半合理的时刻”。 彭博社引述他的话称：“在这样的环境下（金价）很容易涨到五千、一万美元。” 这些声音在现实世界的体现，就是每天都有数十名澳洲人排在ABC Bullion与珀斯铸币厂（The Perth Mint）等店门口购买金银。ABC Bullion总经理埃利塞欧（Jordan Eliseo）说：“这种情况已经持续好几周了。” 他估计悉尼、墨尔本、布里斯班与珀斯四地门店每日总到店人数约一千人。 由于主流superannuation基金通常不配置黄金，许多澳洲人对这种贵金属的敞口为零。他们也不持有加密货币，尽管此前有报道称AMP曾小幅配置过比特币。 这是泡沫吗？马上要破吗？ 地缘政治不确定性等若干长期趋势，可能继续推动金价走高。瑞银（UBS）已将长期金价预期上调至每盎司3250美元。 线上投顾Stockspot创始人布赖基（Chris Brycki）在2021年把黄金纳入其“预设混合组合”。 他说，动机在于当时股票与债券走势趋同，经典“股债对冲”的优势减弱了。 自2021年以来，黄金涨幅达144%，其中过去一年上涨52%。布赖基称，黄金在过去12个月为Stockspot组合多贡献了约8%的回报，但他上周把黄金权重从14.8%下调至12.3%。 他在致投资者的说明中写道：“我们知道削减一项表现优异资产的权重看起来有点反直觉。但收割部分收益是良好组合纪律的一部分。它有助于降低风险，确保单一资产不会主导整个组合。” 布赖基把资金再配置到债券。他的理由是黄金与股票等成长资产的联动性有所增强，而债券收益率更高，“其防御属性较几年前更强”。 可如果黄金表现一直这么好，为什么人们现在才在街上排队买？布赖基说，散户往往“姗姗来迟”，他们“追逐动量”，但常常为时已晚。 他说：“散户总在周期的错误时间买进卖出，这无益于他们的收益。说实话，马丁广场现在排出一条100米长的队伍，就是因为黄金在过去一年涨了60%。” 排队买金、比特币大涨，这些都在告诉我们什么？ 布赖基说：“通常这意味着一个短期市场顶部的信号。我认为以5到10年为周期投资是OK的，但如果有人指望下个月再涨10%，他们可能会失望。” 现在买黄金已经太晚了吗？ 尽管“黄金多头”布赖基认为买黄金永远不算太晚，10%的初始配置是不错的起点，但理财顾问杰拉德（James Gerrard）表示，普通长期投资者的典型配置可能在2%到3%。 对首次入场者而言，等待价格回落可能更明智。 他还提醒，黄金不产生任何分红。 他说：“不同于能带来利息收入的定期存款或债券，黄金没有。当供需关系达到某个拐点，更多人会从买转向卖，价格就可能回落。我会说黄金是很好的资产，但也许不是在当前价位。也许等一等回撤，再出手更好。” 同样排队的彼得、鲁迪与克里斯只同意在不公布姓氏情况下接受采访。对克里斯来说，这是他近几周来的第四次进店。“队伍每周都更长。” 他说。彼得买的是白银，因为他看到白银涨得比黄金更快。 内龙（Arian Neiron）创立了ETF发行商VanEck澳洲公司，并主管VanEck的亚太业务。他在马丁广场附近工作，亲眼看着队伍变长。他说，投资者在寻找值得信任的资产。他认为黄金有可能在不久的将来涨至每盎司4400美元。 ETF是金条之外的选项 他说：“我们看到的，是对黄金需求上升的实体化体现。近月多重风险汇聚，投资者把黄金视为避险资产。这些风险包括持续的全球地缘与贸易紧张、美元走弱、经济信号混杂及股市估值忧虑。” 除实物贵金属（通常为金条、金币或金锭）外，投资者也可以通过ETF购买黄金、白银与比特币（此类ETF追踪贵金属现货价格，与投资金矿公司股票的ETF不同）。 澳交所上市的黄金实物ETF上月吸引3.07亿澳元资金流入，使年初至今回流总额达到14.7亿澳元。 VanEck自己的统计显示，10月又有1亿澳元流入ASX黄金ETF。根据世界黄金协会（World Gold Council），澳洲黄金实物ETF的管理资产总规模已超过60亿美元。 主要产品包括： Global X Physical Gold、VanEck Gold Bullion ETF（代码：NUGG） Perth Mint Gold（PMGOLD） BetaShares Gold Bullion ETF Currency Hedged（QAU）。 截至目前，金矿股已成为2025年表现最强的ETF类别。 布赖基说，历史上往往是实物黄金先启动行情，然后更“投机性”的白银与金矿公司才跟涨。他表示，如今对白银的高需求，再次说明短期热度可能接近顶点。 “白银与金矿股通常是短期牛市结束前最后一波明显上涨。因此在我看来，金矿股与白银如今大幅补涨，可能又是一个我们接近短期亢奋峰值的信号。” 他说：“如果澳洲的退休金基金过去一年配置了10%黄金——因为截至今天早上，黄金过去12个月涨了60%——那将为投资者多带来超过2500亿澳元的回报。连澳洲最大的退休金基金都在这轮行情里明显滞后。” 小金条，也可能有大风险 ABC Bullion的埃利塞欧说，很多人误以为投资黄金需要“大笔资金”。实际上，许多贵金属商从一克的精铸小金条就开始卖，目前价格大约在250澳元。 埃利塞欧说：“这对预算更有限的人也很友好”。 不过，带头的是“一盎司”（约31.10克）金条。埃利塞欧称它们“极受欢迎”，周二下午在悉尼的售价为6663.8澳元。 “我们也提供名为‘兩（luong）’和‘两（tael）’的产品，两者都是37.5克，略高于一盎司。它们在特定客群中极受欢迎，尤其是‘tael’，因为中间有个孔……你甚至可以把它当首饰戴。” “这可能是目前最贵的首饰，但以这种方式展示，确实很好看。” 如果你选择用金条的形式持有贵金属，杰拉德建议不要把它放在家里。 他说：“对那些通过自我管理退休金（SMSF）购入实物黄金的客户，我们建议把金条存放在银行保管箱或独立的金库”。 这样做不仅是为了保全资产，也是为了避免“自己把金子藏起来却找不到”的囧境。杰拉德说，他曾有客户为找出自己藏的金子，整整翻了家里几个星期。但把金条安全保存也有成本。 杰拉德说：“你得为保险与保管付费，它实际上是花钱而不是生钱。所以买黄金时，必须把这些成本考虑在内”。     来源： https://www.afr.com/wealth/inves ... you-20251013-p5n20b Jessica PennyWealth reporter Oct 16, 2025 – 11.36am |
