华尔街日报社论:特朗普关税推高了美国的消费品价格 6月份的通胀上升,可能让美联储在7月降息的可能性化为泡影。 特朗普总统一边坚持说“没有通胀”,一边猛烈抨击美联储,要求其降息。但否认通胀的现实,并不会让它消失。 他的关税政策,正在让美联储更难实现他的愿望,正如上个月消费者物价指数(CPI)的上涨所显示的那样。 美国劳工部周二发布的消费者物价报告显示,6月份通胀率小幅上升至0.3%,过去一年累计为2.7%。由于通胀侵蚀了工资增长,实际平均每小时工资下降了0.1%。实际平均每周工资下降了0.4%,生产工人则下降了0.6%,这部分原因可能是经济和劳动力市场放缓,导致工作时间减少。 我们先承认,关税本身不会导致通胀,即整体物价水平的上涨。通胀是当货币供给过多、商品供给过少时产生,通常源自货币政策失误。 但关税本质上是税收,确实会提高被征税商品的价格。 这些涨价可能是一次性的,取决于关税以及供应链受影响的程度。但那些经历物价上涨的美国人,仍会明显感觉到购买力的下降。 这就是人们在6月通胀报告中看到的现象。 物价上涨范围广泛,尤其出现在美国进口商品中。 比如玩具(1.8%)、纸制品(1.4%)、家电(1.9%),其中家电的涨幅是自2020年8月以来最大的一次。 尽管鸡蛋价格下降了7.4%,但食品价格仍上涨了0.3%。 其中一个原因是新鲜水果和蔬菜价格上涨了1%,创下一年多来的最大涨幅。 美国约60%的新鲜水果和35%的新鲜蔬菜依赖进口。 对智利樱桃和危地马拉香蕉加征关税,并不会让这些作物在美国大规模种植,尤其在农民找不到工人的情况下。几乎全靠进口的咖啡价格上涨了2.2%。如果特朗普落实对巴西征收50%关税的威胁,你的咖啡会更贵。 碳酸饮料价格显著上涨了1.7%。可口可乐公司在2月曾警告称,其易拉罐所用铝材是从加拿大进口,面临25%甚至50%的关税。虽然公司表示可能会更多改用塑料瓶,但这一策略存在局限,美国同样大量进口塑料。 进口只占美国消费者支出的11%,但本土生产商也会利用关税抬高价格。这种情况就曾出现在特朗普第一任期对洗衣机加征关税之后。关税生效一年后,虽然进口下降了三分之一,但洗衣机和烘干机价格上涨了12%。 特朗普的顾问们表示,总统的贸易议程是为了帮助“主街”(Main Street),而不是“华尔街”(Wall Street)。但讽刺的是,关税却伤害了主街,而他反复无常的关税威胁造成的市场波动,却成了华尔街的利好。摩根大通的股票交易收入周二创下第二季度纪录。 特朗普团队也忽视了这样一个事实:关税的影响会因不同行业,以及消费者和企业是否能找到低价替代品而异。 6月报告中,某些被征税商品如汽车尚未显示通胀,并不意味着价格不会上涨。正如已故经济学家米尔顿·弗里德曼(Milton Friedman)形容货币政策那样,关税的影响也可能具有漫长而多变的滞后期。 但关税的影响显然已开始出现在人们日常购买的商品上,随着时间推移,甚至可能渗透到服务领域,而服务领域的通胀通常更为顽固。上个月,医疗服务(0.6%)和个人护理服务(0.6%)价格大幅上涨。干洗店、医院和汽车维修店也依赖进口商品。 所有这些因素都会影响美联储的决策。 美联储正在研究关税与通胀之间的关系,以决定何时以及降息的幅度。 特朗普一直抨击美联储主席鲍威尔“动作太慢”,但6月的报告证明了鲍威尔谨慎态度的合理性。这份报告也基本排除了7月降息的可能。 美国人选特朗普,是希望他能提高实际收入并降低通胀,但迄今为止,他在这两方面都没有成功。 而关税对这两个目标毫无帮助。 来源: https://www.wsj.com/opinion/june ... d?mod=hp_opin_pos_1 By The Editorial Board Following July 15, 2025 at 6:15 pm ET |