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金融时报：美企或将掀起“筹资潮”以应对关税冲击 如果高额关税持续存在，美国企业将急需资金来支付成本和维持运营。 八年前，美国西海岸企业家博雷利（Steven Borrelli）靠家人和朋友筹集的5万美元创办了电商服装品牌Cuts，多年来仅靠自有资金将其打造成一家成功企业。但如今，他急需资金“续命”。 原因很简单：像很多商家一样，博雷利从中国和越南等国进口商品。 他面临着“低值免税”（de-minimis）政策的到期，该政策此前曾豁免部分低价中国商品关税，如今则需缴税，加之更广泛的关税冲击，使其经营压力倍增。 即便他将部分成本转嫁给供应商和客户，仍需要筹到资金缴税，更别说还要投资调整供应链。而据他透露，受经济不确定性和“涉华标签”影响，银行也不愿放贷。 他强调：“我支持特朗普的愿景，也一直投票支持他，但我们需要时间来调整，否则你会看到几十万家企业倒闭。” 特朗普本人及投资者应引起重视。数据显示，今年第一季度美国GDP年化下滑0.3%，民众对关税对物流和价格造成的破坏感到焦虑，正值零售商为圣诞采购备货之际，有人已开始称特朗普为“圣诞怪杰”。 特朗普本周也轻描淡写地承认：“也许孩子们今年圣诞节只能得到两个娃娃，而不是30个；而且这两个娃娃还会更贵。” 但人们目前尚未充分关注的是，财务层面的危机：如果关税不撤，美国企业将大举筹措现金，以应对当下税负和即将到来的客户违约、供应链断裂等潜在风险。 理论上，企业应可通过信用额度等方式筹资。 目前金融环境虽收紧，但相较历史仍属宽松，银行资本状况良好，私募信贷市场也在扩张中。尽管银行增加了坏账拨备，英国央行也警告关税会推高坏账风险，但总体企业贷款仍在增长。 不过，正如TS Lombard分析师布利茨（Stephen Blitz）所言，贷款数据存在滞后性。若高关税持续，将压缩信贷流动，加大经济衰退风险。他指出：“真正威胁增长的，是信贷流动，而非货物流动。企业通常靠借款来维持库存，而如果关税无法100%转嫁，利润缩水将导致还款能力下降。” 理论上，白宫可参考疫情期间应对供应链危机的方案，为受影响企业提供贷款或补助，并向有意回流制造的企业提供廉价融资。 一些中小企业呼吁推出新方案：对承诺在美建厂的企业免除部分关税。洛杉矶电商公司Ridge创始人弗兰克（Sean Frank）在X平台指出，中国给予制造业巨额支持，而美国一些初创企业面临高达20万美元的关税压力，“这些钱本可以投资于美国基础设施。” 他呼吁：“我们愿意把制造业带回美国，请不要让上百万家小型乡村企业死掉。” 但白宫目前尚未对此作出回应。部分原因可能是特朗普团队坚决避免扩大政府角色，另一方面也显示出战略规划的严重缺失，连一些坚定支持关税的顾问都开始担忧。 一位顾问坦言：“我支持征税，但执行方式让我非常焦虑”。 而持怀疑态度者认为白宫迟迟不行动，是因为部分特朗普顾问相信，企业压力最终会迫使政府软化政策。高盛CEO所罗门（David Solomon）便公开表达了这一期待，许多中小企业也在祈祷关税政策有所缓和。 灯饰进口商Loftie创始人哈塞特（Matthew Hassett）在LinkedIn发文写道：“这些关税可能摧毁我的公司，也会拖垮许多其他企业。我只希望理性最终能够占上风。” 也许希望仍在。但如果特朗普不松口，这场“半隐形的现金争夺战”将愈演愈烈。 博雷利说：“我只希望那些像我一样投票给特朗普的人，不会在这场战火中被毁掉”。 现在，所有目光都聚焦在白宫，以及，讽刺的是这场“意外后果”的漩涡中。  来源： https://www.ft.com/content/564ab812-4950-4997-86aa-1f6b66d9114e Gillian Tett Published May 2 2025 |
