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随着美国特朗普的广泛贸易战引发了对经济衰退的担忧，全球投资者发现了一个不太可能的新避难所：中国股票。 香港恒生指数自特朗普 1 月份入主白宫以来上涨了 17%。 相比之下，标准普尔 500 指数下跌约 9% ，市值也从上个月的历史高点蒸发了 4 万亿美元。 特朗普在关税问题上反复无常的声明和削减联邦政支出的举措挑战了关于美国股票的吸引力。自 2021 年以来，美国股市的表现大大优于大多数全球同行。 瑞士百达资产管理公司香港的高级管理人员Andy Wong表示，投资者已经从相信“TINA”（美国资产别无选择）转变为“TIARA”（有真正的选择）。 中国股市的大部分涨势是由科技股带来的，2025 年迄今已上涨 29%，触及三年多来的最高水平。与许多新的中国股票多头一样，Wong 表示，他在科技、国防和面向消费者的股票中看到了机会。 乐观的一个关键原因是：中国股市很便宜，交易价格比 2021 年的高点低 30%。根据 LSEG 的数据，恒生指数的定价是其预计 12 个月收益的 7 倍——这是常用的股票估值指标——而标准普尔 500 指数的定价是 20 倍。 可以肯定的是，中国股市的低价是有原因的。在大流行时期政府对科技股的打压后，许多投资者亏损了，房地产市场和经济仍然存在问题。对权力集中的担忧在北京被放大了，因为习近平在北京没有严重的政治反对派。 但在人工智能初创公司 DeepSeek 首次亮相其 R1 推理模型后，科技股大幅反弹，投资者看到了很大的上行空间。财政刺激措施的前景可能会提振消费——长期以来一直是中国经济的拖累因素。 https://www.reuters.com/markets/ ... t-again-2025-03-14/ |
