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彭博社：特朗普让美国针对中国本已混乱的政策辩论，更为复杂 如果特朗普下周再次赢得大选，他和习近平可能还要再次会面。 当习近平决定中国刺激计划的规模时，他不得不考虑到特朗普可能很快重返白宫，而正是他在2018年发起了贸易战。 在9月底为实现5%的经济增长目标而调整政策后，投资者的目光转向了全国人民代表大会常务委员会的会议，通常在10月底召开。然而，迄今为止，具体细节仍然稀缺，令市场的热情有所暂停。 2023年，中国立法机构增加了政府的财政赤字，这是自2000年以来的首次年度内修订，暗示着疫情后的经济复苏正在停滞。投资者希望今年能有更大力度的措施。 今年的人大会议将于11月4日至8日召开，这意味着政策细节可能要等到美国大选结果明朗之后才会出现，这或许表明北京正在高度警惕。 特朗普可能的胜选将进一步搅乱高层关于财政借款规模及资金使用的争论。 直到最近，习近平的刺激计划都完全是国内事务。部长级官员承诺了近年来最大的一次性债务置换，以改善市政财政。 国家还将购买未售出的住房以稳定房地产价格，并提升银行资本缓冲以增强其在疲弱经济中的贷款意愿。这些都是帮助中国摆脱通缩的合理方案。 但特朗普的胜选可能会再次改变北京的优先事项。 他对中国进口商品的强硬言论，以及美国总统在制定和实施关税方面的广泛权限，直接威胁到习近平将中国转型为高端制造业强国的终极目标。 中国此前对特朗普的举措做出了反应。2019年，在华为公司被美国列入贸易黑名单后，国家资源被大量投入到工业升级中。 仅去年，华为就获得了超过10亿美元的政府补贴，是2019年的四倍多，这在一定程度上反映了现任总统拜登进一步推行了特朗普的强硬贸易政策。银行对工业企业的贷款也在同期激增；与此同时，房地产开发商正艰难地进行再融资。今年7月，政府宣布将拨款三千亿元人民币来扩大现有的“以旧换新”及设备升级计划，以推动消费并吸收工业产能。 因此，如果再次面对特朗普，习近平可能会拿出更大的刺激措施。野村证券的经济学家陆挺（Lu Ting）认为，如果特朗普当选，北京的刺激计划规模可能会增加20%。据路透社援引未具名消息人士的报道，如果特朗普胜选，中国正在考虑下周批准未来几年内超过10万亿元人民币的额外债务发行。 交易员表示，需要如此大规模的刺激措施来继续推动中国股市的上涨。 这对中国来说未必是好消息，最近有很多关于北京发行超长期特别国债的讨论，这是一类灵活的债券，可以让中央政府绕过自身的预算规则。学者们提出，利用这些资金创建一个2万亿元的股市稳定基金，或进行市政债务置换。 但如果再次把强化中国工业以应对外部威胁放在首位，其他政策目标可能都要搁置。 高级官员们已经开始给我们传达一种印象，即政府不愿意解决困扰经济的核心矛盾。在最近的一次媒体吹风会上，财政部表示，地方政府今年仍有2.3万亿元的债券配额未使用。 这似乎暗示着资金缺口并非紧迫问题，而市政财政紧缩也不是今年经济放缓的关键原因。 最近，国家媒体对北京的刺激措施可能如何实施保持了沉默，同时热情宣传了习近平在俄罗斯参加的为期三天的金砖国家峰会。 可以理解，习近平想要反击特朗普不可预测的打压。但如果没有强大的国内经济和充满活力的消费者支持跨国企业，他又能有什么筹码？中国的国家主席需要专注于国内事务。   来源： https://www.bloomberg.com/opinio ... tic-debate-in-china A possible second term is adding to disagreement over the size of China’s fiscal stimulus and how it should be spent. 30 October 2024 at 6:00 am AEDT By Shuli Ren |
