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对于一个致力于推进人体知识的地方来说，苏州的BioBay 科技园区里展现出几乎没有人在实际生活的样子。 在一座五层高的塔楼里，生物技术和制药初创企业在这里，唯一的声音是建筑深处的发电机。 数十个租户要么搬出，要么关闭，而该行业的资金紧缩意味着许多办公室空置。投机的商人出现，抢购廉价的电脑和实验室设备，在马来西亚或印度尼西亚销售。而他们的名片散落一地。许多办公室都布满了灰尘。 BioBay 表示，它希望将空地转租给新公司，但这个曾经被誉为中国在尖端科学技术方面取得进步的光辉而典范的国营园区毫无生气，这说明了中国风险投资行业的广泛趋势。 中国曾经是世界上仅次于美国的最佳风险投资目的地，“一位驻北京的高管说，他指的是对高风险初创公司的私人投资业务。 创始人和投资者对回到新冠大流行之前的辉煌岁月不抱有希望，当时阿里巴巴和腾讯等公司利用经济快速增长和移动互联网的兴起成为具有全球影响力的科技公司。 “整个行业就在我们眼前死去，”这位高管继续说道。“创业精神已经死了。看到这一点非常令人难过。 悲观的情绪也出现在统计数据中。根据数据提供商 IT Juzi 的数据，2018 年，在风险投资的高峰期，中国成立了 51302 家初创企业。到 2023 年，这一数字已降至 1202 家，今年有望更低。 伦敦政治经济学院副教授Keyu Jin表示，该行业对激发中国的创业活力至关重要。 她警告说：“全球投资的流出和中国公司估值的大幅下跌将影响该国的创新驱动力。 该行业的危机部分反映了中国经济的放缓，中国经济受到旷日持久的新冠封锁、房地产泡沫破灭和股市停滞的打击。随着双边紧张局势的加剧，美国投资者也大多撤离。 但这也习近平做出的政治决定的直接结果，这些决定极大地改变了中国私营企业的环境——包括打击被视为垄断或不符合共产党价值观的科技公司，以及持续在商界掀起反腐风暴。 《红色轮盘》一书的作者、前房地产大亨Desmond Shum表示：党“扼杀了私营部门”。 “成功的企业家……可能会受到严密监控，无法将资金转移到海外，他们的交易和公开声明也会受到审查，他们的钱是国家的钱。” 《金融时报》采访了 11 位风险投资公司的高管，包括国有和私人基金的高管，以及行业专家、学者和企业家。大多数人都不愿透露姓名，因为他们无权代表投资者发言，但他们都描绘了一幅黯淡的景象：在巅峰时期，这个世界上最具活力、竞争最激烈的创业市场。 “五年前，风险投资和私募股权投资人是宇宙的主宰者。他们是中国最乐观的人，”一位业内人士说。 “现在他们很沮丧。你再也看不到他们了。” 阿里巴巴的马云和腾讯的马化腾等人激励了一代中国企业家，他们希望通过上市发家致富。 到 2020 年最后一个季度，这两家公司的总市值达到 1.5 万亿美元。 2020 年 11 月，而就在蚂蚁集团股票开始交易的两天前，北京取消了从阿里巴巴剥离出来的蚂蚁集团的 IPO，梦想开始破灭。 马云被当局带走进行所谓的“监管谈话”，拉开了对科技行业的更大范围的打击，凸显了在中国投资的不可预测性。 从那时起，激发一代敢于冒险的企业家的乐观情绪被系统性地侵蚀了。“创办公司没有任何好的理由，”上海一位连续创业者说。“我们为什么要冒险？” 许多初创公司向投资者出售股权，条件是如果这些公司在某个日期之前没有在上市或被收购，投资者就会回购这些股份。但一波失败潮促使风险投资公司试图通过法院从破产的投资公司手中收回资产。 如今，风险投资公司必须向国家解释他们的公司为何失败，以及为何损失了国家的钱 中国商业刊物《财新》 8 月报道称，自 2023 年以来，中国领先的国有风险投资公司深圳创新集团已发起41 起诉讼，其中 35 起针对的是未能在规定日期之前上市且未回购股票的公司。 该行业的高管表示，虽然这种赎回条款多年来一直很常见，尤其是在以人民币计价的基金中，但很少有条款得到执行，因为总有足够多的丰厚成功案例来抵消失败带来的损失。 几位行业高管表示，这种计算方式已经改变，他们现在面临着外部投资者返还资金的压力。因此，一位北京投资者表示，该行业已“变成了一个追逐债务的怪物”。 在大多数情况下，公司都知道收回投资的希望很小。“我们知道很少有创始人有能力偿还我们，但我们需要向我们的政府表明，我们已经努力收回他们的钱，”另一位驻北京的人民币基金高管补充道。 “你不想被指控损失了政府的钱，”第三位高管说。 风险投资公司已经解雇了投资专业人士，在某些情况下，用律师或前法官取而代之，以执行偿还条款。在德恒和中伦文德等律师事务所，之前从事 IPO 和收购的团队已经转向就赎回条款提供咨询。 新创业公司面临的条件更加苛刻。两位基金的高管表示，仅让公司承担回购股份的责任已经不够了，创始人必须对债务承担个人责任。这些基金的有限合伙人主要是地方政府。 “我们要求创始人拿出自己的房子和车子作为抵押。在这个市场，这是强制性的，”其中一位高管说。这位高管补充说，这些严格的要求意味着该基金不得不拒绝一些好的投资——包括一家增长强劲、客户众多、盈利状况良好的公司——因为创始人拒绝对贷款承担个人责任。 另一位投资于早期创业公司的国有基金的高管表示，他们已经开始检查创始人的资产，包括银行存款和财产，以确保他们有能力回购股份。 几家公司抱怨他们无法追踪关闭公司并离开中国的创始人。为了缓解这种情况，这家国营公司的高管表示，拥有美国公民身份的创始人现在必须在签署融资协议时交出公司印章——这意味着如果老板逃跑，投资者可以接管。 原告可以要求法院对那些公司违反义务的创始人施加限制，使他们难以在中国旅行或找到新工作。 风险投资公司可以利用的资金池也在缩小。 外国投资者、中国富人和企业投资者一直在撤资或减少对中国的投资，而国有企业则占据了巨大的份额。 “过去，关注亚洲的美国有限合伙人只想与中国基金见面。印度等其他市场很难引起他们的注意，”一位投资者说。“今天，我们就像麻风病人一样。他们甚至不想用 10 英尺长的杆子碰我们。” |
