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Mark Hulbert 发布时间：美国东部时间2023年12月4日中午12:17 对于金价飙升至历史新高，逆向（情绪）交易者并不感到惊讶。 两个月前，当黄金的交易价格还不到每盎司1,850美元时，我曾在一篇报道中指出，根据逆向分析，"黄金和金矿类股票将再次迎来大幅反弹"。黄金目前的交易价格创下历史新高。 不过逆向交易者认为，这轮反弹终于接近尾声。我之所以说 "终于"，是因为在这两个月的涨势中，短期黄金交易者总体上仍然对金价在这两个月的上涨期间的强势持怀疑态度。直到上周，他们才开始变得过分乐观： 这张图表显示了本公司监测的几十家通讯刊物对短期黄金所建议的黄金市场平均风险敞口水平。你会注意到直到最近，这个平均值（即赫伯特黄金通讯情绪指数，Hulbert Gold Newsletter Sentiment Index，简称 HGNSI）一直低于图表顶部的阴影框（66以上），我认为任何读数位于该位数以上，都代表市场的情绪过度看涨。 12 月1日是 HGNSI 指数上升到高位的时候，但正如您在图表中看到的那样，只是勉强上升。进入这一区域并不能保证反弹即将结束，但确实意味着反弹正在失去黄金市场情绪的支持。 其它市场的情绪读数如何呢？ 在过去两个月里，乐观情绪大幅飙升的不仅仅是黄金领域。我公司也发布了反映美国股市、纳斯达克股市和美国债券市场的情绪指数。为了了解乐观情绪的增长程度，请看下图： 事实上，我的情绪指数（赫伯特股票通讯情绪指数，HSNSI）反映了以标准普尔为重点的市场投资者的平均建议风险敞口水平，最近已升至2000年该指数创建以来的最高水平。 注评：从第二张图来看，股票市场进入更深的“情绪过度看涨”，其次是黄金市场，债券市场接近过度看涨。需要注意的是当他的情绪指标进入过度看涨区域的时候，并不代表市场马上会跌。他们这些评论或分析师分析市场的角度和交易员有所不同，比如他们是如果指数到达“过度看涨”区域后做空，然后根据历史数据统计一个月后回报是多少，二个月后回报是多少等，用一定时间范围内的回报率多少来统计，至于做空后市场又涨了多少没有统计数据。而交易员做交易考虑自然是想在顶部区域卖出或做空，在底部区域做多或回补。 |
