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2022 前两个季度，因为物价大幅度上涨，美联储频频加息以阻止通货膨胀。 美国 GDP Q1 萎缩 1.6%，亚特兰大联储GDPNow预测Q2萎缩 2.1%。不出意外的话，美国经济已经陷入衰退。（美联储的权威预测模型拉响年内迄今为止最为刺耳的经济衰退警报） 美联储这是在玩什么花样啊？为什么由通货膨胀突然变成了经济衰退？！ 在我看来，完全就是蠢。美联储似乎弄错了通货膨胀和利率之间的关系。 通货膨胀只有一个原因： 对商品和服务的需求量（含进口），超过了商品和服务的供应量（含出口）。 但，有三种不同情况。 1. 生产不足。 津巴布韦，二战前的德国，近期的南美，等等，都属于这一类。相信大家很熟悉，不展开讨论。 2. 需求太旺。 这种情况出现在经济高速发展期。例如二战后，欧美中日开始普及各种家用电器和燃油车。 家用电器和燃油车的生产增长速度很快，但因为是从零开始，无论如何也需要二十年才能向所有家庭提供足够多的商品。 在这二十年里，商品必然供不应求，导致“需求太旺”。 3. 输入型通胀 需求和生产都基本稳定，但因为全球供应链出问题，导致商品供应不足。 这就是目前欧美遇到的情况。 利率上调可以抑制通胀吗？可以，但只对 2 有效。 当生产不足时，无论怎样调整利率，通货膨胀都不可避免。 当需求太旺时，高利率相当于给经济发展踩刹车，强迫消费者“忍一忍”，也提醒厂家放慢脚步，避免“不惜代价扩大生产规模“。 但是，如果通胀是输入型，高利率会抑制本地厂家扩大生产规模，但并不会压缩本地消费者的刚需（例如，食品，能源） 目前全世界面对的通胀显然是输入型： 疫情造成供应链混乱，俄罗斯入侵乌克兰造成能源（含化肥）和农产品供应短缺，极端天气造成农产品供应减少。 欧美并不存在经济过热。这种时候涨息，很可能导致经济衰退： 厂家因为借贷成本上升，并预期需求下滑，从而主动降低生产能力（或降低增速）。 而供给的减少，反而会进一步推动价格上涨。 这比滞胀（停滞性通货膨胀）更糟，是衰退性通货膨胀！ 对美联储的表现可以骂人吗？不可以？那么，我无话可说。 （加分加分！） PS: 疫情封锁期的印钞，主要用于维系需求（否则老百姓因为失业在家而无力购买生活必需品），多余部分则涌入投资市场，而不是用于购买商品和服务（例如，液晶电视）。 所以，如果商品和服务的供给充足，印钞并不会导致通货膨胀。 ==== 当供应不足时，而且已经基本零利率的情况下，美联储能做的事情很有限。进一步 QE 当然没有帮助。 我认为，只能和公众说清楚当前困境，并劝说大家耐心等待。 汽车行业的芯片危机，很大程度上就是通过“耐心等待”解决的。 【20220705】 感谢网友 bjcxyd 在 86 楼的分享 ==== CNBC这篇文章也是这个观点 Raising interest rates to tame demand — and therefore inflation — is not the right solution, as high prices have been driven mainly by supply chain shocks, one analyst said. Global manufacturers and suppliers have been unable to produce and deliver goods to consumers efficiently during Covid lockdowns. And more recently, sanctions imposed on Russia have also curtailed supply, mainly of commodities. https://www.cnbc.com/2022/07/05/ ... roblem-analyst.html ====== 60 楼 商品通胀是商品供不应求。 资产通胀是资产（含金融资产，房地产，等等）供不应求。也分三类（和黄金挂钩导致供给不足，超发货币，资本管控）。 当前西方国家是因为货币超发引发资产通胀。中国的房地产通胀泡沫由货币超发和资本管控引发。 【20220714】 物价已经高涨，对需求有强烈抑制。不需要额外加息来抑制需求。 相反，需要减息来促进国内生产，以对冲输入型通胀。 【20220724】 非常认同野村综合研究所首席经济学家辜朝明的看法。英雄所见略同。 127 楼 【20220726】 库存高企 129 楼 【20220727】 https://twitter.com/zerohedge/status/1551979222167699462 【20220731】 如果不出意外，我估计，Q3 的 GDP 萎缩幅度会接近 2% 133 楼 啤酒游戏带来的完美风暴 136 楼 【20220811】 Nassim Nicholas Taleb 和巴菲特都看不起经济学家 https://www.oursteps.com.au/bbs/ ... 75&pid=42123552 【20220815】 股票熊市突然被击垮。曾经可靠的动量交易正在失灵。被通胀冲击的债券正在反弹 144 楼 【20220823】 如果涨息的目的是压制需求，那么，为什么又要额外补贴 4300 亿美元刺激需求？ 145 楼 【20220827】 美联储与美政府，谁会笑到最后？ 146楼 【20220901】 英雄所见略同：货币紧缩实际上会刺激通胀上升 147楼 【20220911】 前Fed经济学家和“萨姆法则”衰退指标发明者萨姆（Claudia Sahm）不仅强烈批评Fed强硬抗通膨的做法，最近更呼吁Fed有责任省思自己的政策对世界其他国家造成的痛苦。克鲁曼认为萨姆言之有理。 148楼 【20220927】 美国：租金在攀升至记录后两年来首次下降 在全国范围内，在新公寓建设和消费者情绪疲软的情况下，8月份的租金按月下降。 151楼 【20221021】 152楼 【20221022】 国际天然气价格已经跌破了去年此时的价格，跌幅 5.5%！ 153楼 【20221113】 如果美联储不调整，当前的情况将更像 1929 年 156楼 【20230128】 如果维持当前利率，美国四分之一的税收收入将被用于支付国债利息。 158楼 【20230130】 经济衰退到底会让股价上涨还是下跌？ 166楼 【20230205】 到目前(202301)为止，美国经济仍然强劲。 167楼 【20230310】 拜登的税制改革摘要 171楼 【20230313】 美联储这次干得漂亮。通过对硅谷银行的有偿援助，美联储把自己变成了硅谷银行的第一债权人。 185楼 【20230320】 瑞士的做法比美国更骚：股东损失 60%，AT1 债券持有人损失 100%！ 186楼 【20230324】 美联储更新了他们的资产负债表......QT 的 2/3 已被逆转 199楼 【20230605】 高收入工作在迅速减少，低收入工作在迅速增加。 贫富差距加大，肯定会阻碍社会进步，并降低生育率。 202楼 【20230612】 人们普遍预期美联储在周三结束会议时将 "跳过"，注意，不是 "暂停 "6月份的加息。 204楼 【20230902】 诺奖得主：Fed误解通膨成因、靠IRA幸运软着陆 205楼 【20230922】 债务和利息的增长速度越来越快，最后如何收场？ 206楼 【20231229】 美联储已一己之力，废除了股市“经济晴雨表”的功能 经济火热，股价下跌 经济萧条，股价上涨 2024 年，估计是后者。 209楼 【20240104】 大家猜猜看，这 1.1 万亿美元最后去哪里了？ 213楼 2023 年美国政府支出 1.1 万亿美元利息，就为美国股市房市注入了 1.1 万亿美元新增资金。 2024 年只会更多。 217楼 【20240429】 如果利率 5%，2034 年的美国国债利息支出就是 2.5 万美元，约为当前国防支出的 3 倍。 从现在到 2025 年 4 月，12 个月的美国国债利息支出是 1.7 万美元，约为当前国防支出的 2 倍。 244楼 【20240505】 谈到市场状况时,斯皮茨纳格尔认为,美联储"操纵了经济中最重要的信息参数,那就是利率",从而"撕裂了"金融市场的"自我修复"反馈机制。 "但我认为它并没有消除这种机制,只是延迟了它并将其集中在一段时间内。所以我认为,开车时的情况就是一个很好的类比,开车本身就是这种反馈机制,你会做出细微的调整。但想象一下你在冰面上开车,突然之间你会遇到延迟的反馈,你做了什么,一开始什么也没发生,直到突然发生了,"斯皮茨纳格尔补充说。 他指出,历史表明,这种自我修复的反馈机制"会愤怒地卷土重来,这就是崩盘的本质"。 "但这种情况会因为央行干预而变得更糟,也被延迟了,"他还说。 https://www.oursteps.com.au/bbs/ ... 32&pid=44293683 【相关帖子】 20190828 整个世界即将进入零利率时代 20191030 反驳：十个人去酒馆喝酒，最有钱那位付了59%账单 20200507 关于全民基本收入（UBI）的资金来源的思考 20200112 股市，繁荣永续 20200414 关税保护对于欧美国家的正面意义 20200828 通货膨胀早已吞噬世界，而世人却懵然不知 20201116 拜登税改将导致美元大幅度贬值， 美国经济中幅度萎缩， 美国中低收入人群的生活水平中幅度下降 20201224 国际贸易战争的新纪元：对印钱速度的调节， 将永久性取代利率调整以及常规的政府债券发行回购 20210204 零利率并不意味着大幅度通货膨胀，但"低风险钱生钱"时代即将终结 20211028 贫富差距不断加大的根源： 自由竞争和技术进步 20220704 美联储的骚操作 |
