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楼继伟4月24日在清华的讲话看得懂么？ 看不懂的话我大概给你解释一下，解释的不对你认倒霉啦。 --中国经济自2007年开始出现拐点，从这一年开始，工资的增长超过了劳动生产率的增长（之前的八九十年代相反），而且老龄化问题初现，经济增速本应适当下降。 --恰好在这时候，世界金融危机爆发，中国不得不搞了个四万亿刺激政策,bad luck。 --结果就造成了当前经济十分困难的局面，叫做三期叠加（完美风暴 The Perfect Storm）： 1.经济增速换挡期，是必然换挡：老龄化;2.经济结构调整的阵痛期，在经济学上讲是structural reform;3.前期刺激政策消化期。 楼的看法是：如果没有有效的政策措施，GDP增长率会小于5% --最主要的问题是高杠杆率。 彭博社说是280，也有说230，最简单的说，M2/GDP是193，美国只有80多（但是因为他们是以资本市场为主而非银行为主，这个比较不太可靠），真正可比的只有欧洲，但是欧洲不过160，我们是193，中国的杠杆非常高。 我理解杠杆其实就是债务，在08年以来，提高了4、50个点。增加的杠杆有40%是地方政府大规模搞的。现在地方政府债务，直接由政府偿还责任的是15万亿，间接的，搞不好就是20万亿。 这就说明了为什么中国经济不能再依靠房地产，因为房地产是典型的债务经济，所有参与的人都是跟银行借钱。 --中国去杠杆不能用美国人的办法。 去大了，像美国08年至10年快速去杠杆，失业率10几（实际是16），中国没有政治基础接受这个事情，所以得缓慢的稳妥的消化产能、去杠杆化，还要恢复劳动生产率，这样经济增长恢复不是很乐观。 |
