股市“泡沫”可能还要持续好几年

dootbear

澳洲人报：股市“泡沫”可能还要持续好几年

有人担心股市的泡沫何时会破裂，但也有观点认为，这轮牛市也许才刚刚开始。

无论称它为“泡沫”还是“牛市”，股市的上涨势头都有可能持续多年。

自2022年底起，标普500指数已上涨近90%。人工智能和科技企业的长期增长预期、美联储降息、持续的经济扩张，以及科技以外行业利润的增长，都成为股价的强劲动力。

当然，再强的火箭也会有回落的时候。现在市场开始担心，这股动力还能持续多久。忧虑的焦点包括人工智能投资是否可持续、企业支出与就业增长的前景，以及整体经济的韧性。此外，信贷市场的健康状况也是关键风险。

不过，对投资者而言，这些风险短期内不太可能全面爆发。这意味着，即使泡沫迟早会破裂，股市仍能继续上涨。相比持有现金，参与股市获得的收益仍更可观。

私人信贷领域虽然值得关注，尤其本月部分银行因企业破产报告了信贷损失，但整体不会很快冲击经济。这个市场规模超过1万亿美元，主要面向无法从银行贷款的高风险借款人。

好消息是，目前美国金融体系整体风险不高。银行向这些私人信贷基金提供的贷款占比较小。虽然市场会关注这些基金的资产增长和借贷规模，但目前银行的风险敞口有限。

与此同时，美国消费者与企业信贷状况稳健：失业率为4.3%，工资增长稳定，利率可能下调，银行的不良贷款准备金在第三季度并未显著增加。例如富国银行（Wells Fargo）的坏账拨备同比下降。

经济增长放缓也是一个担忧，但美联储似乎准备在10月28至29日的会议上降息，这将有助于支撑经济。

关于大型科技公司（如Alphabet和Meta Platforms）在数据中心上的巨额投资是否过度的讨论也在升温。但这些担心可能被夸大了。即使这些企业的支出放缓，也不太可能立即冲击受益的芯片制造商和设备商。

事实上，数据显示，这类支出至少会持续到明年。根据FactSet的数据，科技巨头计划在2026年将资本支出继续保持两位数增长，而且它们此前的预测相当准确。只要经济保持稳健，投资步伐就不会放慢。

更重要的是，许多数据中心建设合同都是长期协议。这些科技巨头现金流充足、资产负债表强劲，有能力履行长期付款义务。

Alphacore首席投资策略师斯塔布斯（David Stubbs）表示：“我不担心。这些合同的签署方都是规模大、盈利高、信誉好的公司。”

回顾历史，多轮牛市往往持续多年。例如1982年至1987年、1987年至2000年、2002年至2007年，以及2009年至2020年。

其中2000年那一轮尤为值得注意——它持续了13年，由互联网的普及推动，并在高峰后仍延续了好几年。互联网泡沫直到2000年才破裂，说明新技术创新往往会经历长期的高速增长期。

如今的牛市刚进入第三年，按历史规律，未来可能还有数年的上升空间。长周期牛市中，标普500指数累计涨幅曾超过100%。

卡内基投资委员会（Carnegie Investment Council）投资经理普纳金（Raz Pounardjian）写道：“这轮牛市仍处于早期阶段，很可能还会持续至少两年。投资者应继续留在市场中，接受风险并享受收益。”





来源：

https://www.theaustralian.com.au ... 991e9e294511f3c?amp

Jacob Sonenshine
3 min read
October 26, 2025 - 5:00AM

dootbear

本文要点：

1. 标普500自2022年底上涨近90%，AI与降息预期成为股市主要推力。

2. 市场担忧AI投资与经济增长可持续性，但短期风险不大。

3. 美国信贷体系稳定，私人信贷风险有限，银行坏账压力不高。

4. 科技巨头数据中心投资仍将增长，长期合同确保资金流稳定。

5. 历史显示牛市可持续多年，当前行情或仅处于第三年初期。

dinglongdong

寻找接盘侠

maatthew

你犯的错 凭什么我来承担？
是我没胆 没说我不想（不想）
你犯的错 凭什么我来承担？
啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊（全都是泡沫）
全都是泡沫（全都是泡沫）

Benjamin88

理论上怎么说都对，泡沫是事后才知道，明确的事物。对个人的年龄不同，泡沫也是不同的定义。

柳七

股市里都是超发的货币。 上市公司的盈利能力高吗？股息的收益率高吗？

截至目前为止2025年美股的年均分红是1.17%

dootbear

柳七 发表于 2025-10-29 08:31
股市里都是超发的货币。 上市公司的盈利能力高吗？股息的收益率高吗？

截至目前为止2025年美股的年均分红 ...

有些公司不喜欢分红，喜欢留钱来搞发展，提高股价。

weekends

不信所有预测
因为各种截然相反的预测漫天飞，你信哪一个？华尔街都是反向明灯

ittgx

这种消息背后都是屁股

liujieiverson

分析有道理，我认同。牛市才刚开始。这次是AI驱动。

thenorthface

美国股市全是泡沫，苹果最近疯涨，英伟达也涨，千万别买，有人说过，英伟达就值30还是50的，我忘记了。

澳洲房市马上就要崩盘了，房子也要白菜价了，千万别买。

有钱干啥？回国买房，炒大A，指定发财！