想看清AI的未来？先回头看看一百年前

dootbear

如果你觉得人工智能被过度吹捧，不妨看看一百年前一项同样颠覆性的技术发生了什么

20世纪20年代的电气化热潮，让美国开启了一个世纪的工业统治，并推动了一场全球经济革命。

但在电力从炙手可热的科技领域退居为“看不见的基础设施”之前，世界经历了深刻的社会变迁、一轮投机泡沫、股市崩盘、大规模失业，以及长达十年的全球动荡。

理解这段历史在当下很重要。人工智能是一种类似的通用技术，看起来将重塑经济的方方面面。但它已经显露出与电力在“咆哮的二十年代”中的崛起、顶峰与崩塌相似的特征。

接踵而至的清算，可能正在重演。

首先是电力热潮

一百年前，当纽约证券交易所的人谈论最新的“高科技”投资时，他们说的是电力。

投资人把钱涌向供应商，比如 Electric Bond & Share 和 Commonwealth Edison，也投向以新方式使用电力的公司，比如通用电气（做家电）、美国电话电报公司（AT&T，做电信）和美国无线电公司（RCA，做广播）。

这并不难推销。电力带来了现代电影、更快印刷机催生的新杂志，以及伴着收音机的夜晚。

它也是显而易见的经济改变者，承诺自动化、更高生产率，以及一个充满闲暇与消费的未来。

1920年，连苏维埃革命领袖列宁（Vladimir Lenin）都宣称：“共产主义就是苏维埃政权加全国电气化。”

今天，共产国家和资本主义国家都被对AI的全球紧迫感所攫住，其中很大一部分是因为军事用途。

随后是顶峰

就像现在的AI股票，当年电力股票“在繁荣期成为宠儿，即便其基本面难以评估”。

市场力量高度集中。大玩家使用复杂的控股结构规避规则，并以不同名字把其实是同一批公司的股票卖给公众。

美国金融学教授比尔曼（Harold Bierman）认为，对高价公用事业股票的监管尝试直接触发了崩盘。

他估算，1929年9月，公用事业板块占纽约证交所的18%。在电力供应领域，80%的市场由少数控股公司掌控。

但这还只是公用事业本身。和今天的AI类似，当时还有一个更大的生态系统。

几乎所有20年代的“巨无霸”（当时市值最大的公司），都在某种程度上受益于电气化。比如，通用汽车借助新的电力生产技术超越了福特汽车。

本质上，电力成为市场的背景板，就像AI正在成为的那样——企业都在努力让自己“具备AI能力”。

难怪今天的科技巨头掌控了标普500指数的三分之一以上、纳斯达克近四分之三。变革性技术不仅驱动经济增长，也带来极端的市场集中。

1929年，为反映新兴板块的重要性，道琼斯推出其第三个重量级股价平均指数：电力权重很高的“道琼斯公用事业平均指数”。

然后是崩塌

道琼斯公用事业平均指数在1929年冲到144点。但到了1934年，已跌到仅17点。

纽约证交所史无前例的“大崩盘”没有单一原因。它始于1929年10月24日，随后引发了全球性的“大萧条”。

这次崩盘触发了银行危机、信贷崩溃、企业倒闭，产出急剧下滑。到1933年，美国失业率从仅3%飙升至25%，并一直维持两位数，直到美国在1941年参加二战。

余波是全球性的，大多数国家的失业都上升。对国际贸易依赖较大的国家，尤其智利、澳洲、加拿大以及德国，受到的冲击更大。

许诺中的“缩短工时与电力休闲时代”，变成了施粥厨房与排队领面包。

崩塌也揭示了欺诈与过度。电力企业家英萨尔（Samuel Insull），他曾是爱迪生的门生、芝加哥 Commonwealth Edison 的缔造者，一度身家1.5亿美元——在当时更是天文数字。

但在英萨尔的帝国于1932年破产后，他被控挪用公款与盗窃。他逃到海外，被押解回国，最终无罪释放，可60万股东与50万债券持有人血本无归。

不过，在一些人看来，英萨尔与其说是犯罪主谋，不如说是一个替整个更深层制度缺陷背锅的“替罪羊”。

在繁荣年代不可想象的改革随之而来。

1935年的《公用事业控股公司法》打散了庞大的控股结构，并实施地区分割。曾令人兴奋的电力明星，变成了受监管的“无聊基础设施”：这一事实也体现在1935年初版《大富翁》棋盘上那块不起眼的“电力公司”格子里。

从20年代到今天的启示

AI 的铺开速度之快，甚至超过了企业与政府试图把它用好的能力。

就像一百年前的电力，如今搭建AI基础设施的是少数相互关联的公司。

同样像当年，投资者正蜂拥而入，很多人并不知道自己通过养老金或交易型开放式指数基金（ETF）承担了多大敞口。

正如上世纪20年代末，如今的AI监管在世界许多地区仍然宽松，虽然欧盟用其全球首部AI法采取了更强硬的做法。

美国总统特朗普走了相反道路，主动削减对AI的“繁苛监管”。

一些美国州开始自行出手，法院在被咨询时，常被套在为另一时代撰写的法律与定义之内，束手束脚。

我们能否像电力一样，让AI顺利过渡为“看不见的基础设施”，而不再经历一次崩盘、然后才跟进改革？

如果电气化热潮的相似之处继续被忽视，机会渺茫。——《The Conversation》








来源：

https://www.startupdaily.net/top ... logy-a-century-ago/


CAMERON SHACKELL

Cameron Shackell, Sessional Academic, School of Information Systems, Queensland University of Technology


- OCTOBER 8, 2025
4 MIN READ

dootbear

本文要点

1. 电气化曾引发投机繁荣与崩盘，最终变成受监管的基础设施。

2. AI具通用技术特征，复刻电力的崛起、集中与泡沫迹象。

3. 20年代公用事业高度集中，监管滞后放大系统性风险。

4. 大崩盘带来失业飙升与全球动荡，揭示欺诈与过度。

5. 之后出台强监管拆解控股结构，电力回归“无聊”公用。

6. 今日AI监管仍松散，若无前车之鉴，难免先跌后改。

dinglongdong

股运要崩？

zhongbingo

典型的牵强的推理。到现在都没有什么借贷，都是几大现金堆满的公司在投

cwb1000

股市的泡泡总归是真的吧？包括潜在的失业潮

openai到现在还不赚钱或者说没找到盈利模式。包括Nvidia在内的几家市值，以及他们现在和openAI的相互投资吹捧模式是不是和之前的造GDP笑话有点类似？

cwb1000

AI本质也是一个工具
区别在于它能利用其他的工具，所以大家细品。。。

achilles

以前没有发明量化宽松也没有经验，现在不可同日而语，出现系统性金融危机可能基本没有了

交易人生

美股标普总市值可能在55万亿，而7家公司的市值在20万亿左右，平均p/e在30，泡沫挺严重，不敢炒。

空山鸟语

AI带来的挑战是史无前例的。以前的蒸汽机、电力都完全没法相提并论。如果说以前的历次工业革命是解放了人的体力，换一个方向来说就是人的体力和肌肉就贬值了。在AI时代，人的比较初级的知识、经验、和创造力也大幅贬值了。在中国现在有许多大量使用机器人的黑灯工厂，雇佣的人员很少。可以预见这会成为未来的常态。

作为正面的因素，智能化能够比较好地适配人口老龄化的趋势。作为负面的因素，今后的工作机会更少，相应的，社会的消费能力会更低，供需平衡更难匹配。整个的社会文化都会因之改变。

cpfly

这次不一样，这次有资本主义国家，也有社会主义国家。

pzh

cpfly 发表于 2025-10-14 10:15
这次不一样，这次有资本主义国家，也有社会主义国家。

上一次苏联已经存在了

cpfly

pzh 发表于 2025-10-14 11:49
上一次苏联已经存在了

一百年前的苏联才建国没两年，还没开始发展呢。