ETF资金汹涌流入：为何还会有更多资金进场？

dootbear

华尔街日报：ETF资金汹涌流入：为何还会有更多资金进场？

截至目前，投资者今年已向美国交易型开放式指数基金（ETFs）投入逾九千亿美元新资金。

投资者正以前所未有的力度把资金投向ETF，而华盛顿方面刚迈出的一步几乎确保数十亿美元将继续涌入。

据FactSet数据，截至9月29日，在美国上市的ETF已实现净流入9170亿美元。若第四季延续这一步伐（通常流入会加速），这将是市场连续第二个创纪录年份。

2024年，ETF净增资金为1.1万亿美元。

ETF在1990年代崛起，作为一种像个股一样交易、且相较共同基金具有一定税收优势的低成本、高效率工具，帮助投资者跟上宽基股市的涨幅。分析师称，今年看涨且持有大量现金的投资者，以及他们对超越“普通指数跟踪基金”的策略兴趣共同推动了创纪录资金流入。

新的监管进展或将成为下一股重要顺风。

周一，美国证券交易委员会（SEC）表示拟向维度基金顾问公司（Dimensional Fund Advisors）授予所谓“豁免性救济”（exemptive relief），以便其推出具有“双份额类别”的基金，这意味着Dimensional可在现有共同基金上增设ETF份额类别。

业内人士预计，SEC将批准更多双份额结构，潜在地为资金从共同基金大规模转向税收效率更高的“近亲”ETF打开闸门。

多年来，ETF凭借多项结构性优势，不断从共同基金手中夺取市场份额。但长期持有共同基金、账面浮盈较大的投资者，若要更换“基金外衣”，需要为转换缴税。此状况将迎来改变。

Dimensional联席首席执行官奥赖利（Gerard O’Reilly）表示：“我们申请的豁免性救济方式，意味着投资者可以在共同基金份额类别与ETF份额类别之间进行免税转换。这个影响很大。”

“双份额类别”模式由先锋领航集团（Vanguard Group）在2000年代早期发明并申请专利。2023年专利到期后，Dimensional成为数十家申请者中的第一家。

不论是否采用双份额结构，ETF市场在2025年都异常火热。

数据供应商ETFGI称，截至8月底，美国ETF的总资产规模已升至创纪录的12.19万亿美元，高于去年底的10.35万亿美元。

两只熟悉的名字位居资金流入榜前列：先锋标普500 ETF（代码：VOO）与贝莱德iShares核心标普500 ETF（代码：IVV）。

这两只指数基金与道富的同类产品，今年截至9月下旬合计净流入近1400亿美元，几乎相当于每个交易日10亿美元。

增速最快的部分板块相对“异类”。贝莱德的iShares比特币信托ETF（代码：IBIT）持续吸金，该基金追踪比特币价格。自2024年初推出以来，IBIT成为史上增长最快的ETF。

凭借0.25%的略高管理费，它为贝莱德带来的收入超过所有体量更大的产品。

今年该基金已吸引近240亿美元资金，位列全体ETF第五。

另一类受欢迎的是相对新颖、旨在削弱股市波动影响并产生股息收入的策略。热门产品包括摩根大通资产管理旗下基金：

投资大盘股的同时在这些股票上卖出期权合约，以获得高于普通股票基金的分红收入。虽然这类基金可减缓波动影响，但市场快速上涨时也可能错失部分涨幅。

基于衍生品的策略还包括所谓“结构化保护”基金，可为投资者对一定幅度的损失提供保护（某些情况下最高到100%），同时对潜在收益设定上限。

随着大批历史上最富有的一代，婴儿潮一代集中退休，理财顾问为实现特定收益目标与风险水平而努力，使此类策略更受青睐。

卡拉莫斯投资（Calamos Investments）ETF负责人考夫曼（Matt Kaufman）表示：“我们看到越来越多顾问远离传统60/40组合（60%股票/40%债券）配置。他们更多转向另类策略，同时兼顾风险管理与收益。”

采用期权或其它衍生品的基金属于主动管理。这个曾经很小的ETF细分市场在近年迅猛扩张，源于SEC在2019年的规则调整，使其更易发行。

发行商也在加速推新。尽管大多数资产仍在被动基金中，但主动型ETF的数量在6月首次超过被动型ETF的数量。

据晨星数据，截至7月，主动型ETF约占市场资产的近10%，却吸走了当年总净流入的37%。

联博（AllianceBernstein）ETF专家负责人希利（Brett Sheely）表示：“主动基金提供了许多非常出色的工具，能实现客户想要的定制化水平。我们看到真实需求，数据也清楚反映在资金流入上。”







来源：

https://www.wsj.com/finance/inve ... b7?mod=hp_lead_pos2

By
Jack Pitcher


Oct. 1, 2025 at 5:30 am ET

dootbear

本文要点:

1. 年内美股ETF净流入达9170亿美元，若四季度延续，或连续第二年创纪录。

2. SEC拟授予Dimensional“双份额”豁免，允许共同基金增设ETF份额并免税转换。

3. 先锋VOO、贝莱德IVV领跑流入，三家同类产品合计近1400亿美元、日均近10亿美元。

4. 贝莱德IBIT自2024年初上市后吸金近240亿美元，因费率较高带来更可观收入。

5. 抗波动与分红增强策略走俏，结构化保护与卖出期权等衍生品策略加速发展。

6. 主动型ETF数量首超被动型，资产占比近一成却吸走37%净流入，定制化需求旺盛。

maatthew

美股这么涨真心吓人

dootbear

maatthew 发表于 2025-10-2 08:29
美股这么涨真心吓人

在懂王领导下，预计继续涨。

maatthew

dootbear 发表于 2025-10-2 08:38
在懂王领导下，预计继续涨。

联邦都关门了 美股还在涨

dootbear

maatthew 发表于 2025-10-2 08:43
联邦都关门了 美股还在涨

关门，和股市没啥很大关系。

dootbear

对了，昨晚特斯拉突然股价大跌4成后又弹回了，不知道是啥回事。

马斯克出事了？

amyo(∩_∩)o

特没谱讹诈各国的投资估计都进了美股。傻子才去美国那种地方搞制造业。

自游自在

说明大家还是看好美国的

maxinfang

也只能用
无敌形容了 末路狂花
失业 小非农大副修正 美股涨
失业数据 人口年度大副修正回调百万 美股涨
川普 反反复复 关税 关门 一路作妖 美股要涨
通胀物价 飞奔 股估价也要通胀 美股暴涨
通胀受到控制 减息周期开始 大放水 美股涨
美玩弄地缘政治 那么卖军火 资金求稳回流美股 美股涨
美张略收缩 那么发展自身 利好稳定 美股涨
到底 是什么 东西在背后 恐怖如斯

maatthew

maxinfang 发表于 2025-10-2 09:42
也只能用
无敌形容了 末路狂花
失业 小非农大副修正 美股涨

是不是可以理解为疫情几年全世界的货币超发如今都通通流往了美国

cpfly

无限资金流，股市永远涨。

jayl

dootbear 发表于 2025-10-2 08:38
在懂王领导下，预计继续涨。

没有懂王也是继续涨， 全球的资金都在压AI。 带动了从应用， 到AI基础设施， 到芯片制造等各个环节的爆发式增长。

Holly2583

买了三只ETF 都有升

格美

每次我担忧股市要跌的时候，基本上还能涨