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[北美] 尽管市场押注即将降息美联储暗示利率将维持不变 [复制链接]

发表于 2025-5-1 08:15 |显示全部楼层

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路透社：尽管市场押注即将降息美联储暗示利率将维持不变

路透社4月30日消息，尽管市场普遍押注美联储将在不久后降息，但美联储官员暗示，在通胀明显接近2%的目标，或就业市场显现恶化迹象之前，短期利率将保持不变。

目前公布的数据尚未表明上述任一情形。

尽管经济学家认为，特朗普总统推出的激进进口关税政策的实际冲击尚未显现，但这些政策将带来多大影响、何时显现、最终走向如何，都充满不确定性。

克利夫兰联储主席哈马克（Beth Hammack）称当前的“可能性锥体”非常宽广，其中包括一种情形：通胀持续居高不下、经济活动却放缓，从而迫使美联储在两难中做出抉择。

不过这并未阻止交易员押注，美联储可能在6月开始重新降息，到年底可能累计降息一个百分点。

周三公布的数据显示，美国上季度GDP萎缩，美联储偏好的价格通胀指标3月环比零增长，令市场加大了降息预期。

尽管经济学家认为这一情景并非不可能，但他们也指出，通胀仍处于较高水平，且可能因零售商为应对进口关税上涨而提价，导致短期通胀进一步恶化。

数据显示，剔除食品和能源后的个人消费支出物价指数（PCE）从2月的3%降至3月的2.6%，这是美联储评估通胀趋势最为看重的指标。

长期通胀预期基本稳定，但部分美联储官员注意到短期预期显著上升，担心这可能引发新一轮物价压力。

PGIM固定收益部门首席经济学家波切利（Tom Porcelli）说：“美联储现在处境非常棘手；通胀已经高于目标，通胀预期似乎也开始脱锚。我们现在正等着这些关税带来的通胀浮现。换句话说，美联储只能观望。”

与此同时，美联储官员也密切关注关税可能拖累经济并引发裁员的问题；若通胀不持久，这种情形将促使他们大幅降息。但目前还未看到这种迹象。

“停滞期”或将来临

美国经济上季度年化萎缩0.3%，主要因企业赶在特朗普关税生效前抢购进口商品。报告还显示，消费者支出增速从上季度的4%放缓至1.8%，但企业投资强劲增长。

EY Parthenon首席经济学家达科（Gregory Daco）表示，这份GDP报告将使美联储仍可把经济形势描述为“稳健”，但那只是“后视镜”中的表现。

达科说：“这次冲击前所未有。它是由政策不确定性、市场波动、关税激增和货币政策僵化共同导致的一场自我制造的巨大供应冲击。”

他说，第一季度需求被提前释放，为第二季度需求下滑埋下隐患，预示着经济放缓将进入“更加令人担忧的阶段”。

Pantheon Macro经济学家则指出，“若当前关税继续维持，美国将进入一个停滞期；而若特朗普4月2日宣布、目前部分暂缓的全面进口关税在7月如期实施，最可能的结果将是经济陷入衰退。”

特朗普政府本周已放宽部分对汽车制造商的关税，称贸易谈判仍在进行中。

本周五，美国劳工部将公布一份关键数据，4月就业报告，预计将显示招聘放缓，但失业率仍维持在4.2%不变。

市场几乎普遍预计，美联储将在下周为期两天的政策会议结束时，将基准隔夜利率维持在4.25%-4.50%的区间不变。

反映美联储政策预期的期货合约仍显示，降息有望在6月启动，预计全年将有4次每次25个基点的降息。去年，美联储已累计降息3次，总计降幅达100个基点。

来源：

https://www.reuters.com/business ... e-start-2025-04-30/

By Ann Saphir
May 1, 20254:52 AM GMT+10Updated 44 min ago

美联储, 利率

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发表于 2025-5-1 08:16 |显示全部楼层

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本文要点：

1. 美联储官员暗示在通胀降至2%目标或就业市场恶化前，利率将维持不变，尽管市场押注6月开始降息。

2. 美国一季度GDP萎缩0.3%，主要因企业抢购进口商品；企业投资强劲，但消费者支出放缓。

3. 通胀仍高于目标，关税导致零售价格上涨风险加剧，部分短期通胀预期已升温，引发美联储担忧。

4. 经济学家警告，若关税措施持续，未来可能出现需求放缓、经济停滞甚至衰退；第二季度将成关键观察期。

5. 市场预计美联储全年可能四次降息，总幅度达1个百分点，但官方仍保持观望立场，强调需更多数据支撑。

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