特朗普关税威胁成真，全球投资者警醒的一个周末

dootbear

金融时报：特朗普关税威胁成真，全球投资者警醒的一个周末

东京一家券商的交易主管表示，上周市场还不确定眼前所见是真是假。

特朗普对关税是认真的，还是在虚张声势？是否会突然达成一系列协议，使一切烟消云散？全球贸易体系是否就此终结？

这位主管说：“但到了周末，当中国正式宣布报复性关税、特朗普坚称市场动荡是‘良药’，而对像日本这样对美友好的国家也不愿提供任何协议时，所有人到了周一就清楚，这是真的、而且很糟”。

周一开盘，东京股市暴跌超9%。

分析人士指出，周一东京和亚洲市场的抛售最令人不安的一点是，它并非出于恐慌，而是高度理性。

更令人担忧的是，那些期待白宫能突然传来缓解信号的投资者，只需看看道琼斯指数自特朗普2017年上任以来的表现：即便在上周大跌之后，依然上涨了超过90%。一位券商问道：“是不是因为股市还在上涨区间内，他就觉得市场还能再承受更多痛苦？”

这个周末让市场参与者开始认真思考，不只是关税本身，还有可能引发的全球衰退，以及中国廉价商品转向非美国市场可能带来的通缩冲击——这可能形成一场“通缩海啸”，而各国央行将难以阻挡其破坏力。

尤其对日本而言，这些问题也让人严重质疑日本央行是否还有能力加息并恢复正常货币政策。

东京的剧烈震荡，股市暴跌、债券收益率下滑、日元剧烈波动，正体现出此刻横亘在全球投资人面前的难题。

许多交易员指出，目前的全球市场动荡主要还只是由短期资金推动，长期资金的大规模撤离尚未开始。

一位在东京的资产管理人表示，如今市场面对的是极端对立的两种结果，而双方都缺乏明确路径可循。

他说，现在市场真正开始意识到，特朗普的政策只有他一个人说了算，“这意味着你唯一能参考的市场信号来源只剩下他一个人”。

这位管理人还说：“如果关税维持在当前水平，那现在抛售股票还不算晚；如果关税突然取消，那将是史诗级的大反弹。要为这两种完全相反的结果做好仓位准备，几乎是不可能的事。”

东京的股票经纪人们表示，多年来，“逢低买入”策略一直非常有效。每一次市场动荡，反而是买入良机。多数人都相信，市场总会反弹，真正的风险是“错过上涨”。

但现在人们开始担心，特朗普的行动已经彻底改变了这个信念：或许最终关税仍会谈判解决，但从日本的遭遇看，要达成协议的门槛已经被抬得很高。

日本是美国在亚洲最亲密的盟友，也是美国最大的直接投资国，但如今却被列入“掠夺者”名单，在特朗普宣布的24%“解放日”关税中也未获任何豁免。

首相石破茂周一在国会实际上承认，日本能否获关税豁免只能“听天由命”，但日本必须做好最坏打算，通过国内经济刺激应对冲击。

如果他的判断是对的，那么全球投资者恐怕还要进行更多、更剧烈的资产重组。



来源：

https://www.ft.com/content/fffa7082-7723-48f8-a0cc-b21dfdc59cc4

Leo Lewis in Tokyo

Published
April 7 2025

Updated
April 7 2025

dootbear

本文要点：  

1. 随着中国报复关税、特朗普坚持“动荡是药”，市场周一全面认定这次关税危机是真的，东京股市开盘暴跌逾9%。  

2. 分析指出此次市场反应非恐慌性而是理性，投资者开始重新评估贸易战引发的全球衰退和中国商品外溢带来的通缩风险。  

3. 市场普遍认为特朗普的政策不可预测，只由他本人决定，使投资判断极度困难，仓位管理面临空前挑战。  

4. 多年来奏效的“逢低买入”策略开始遭到质疑，日本即使是美国最亲密盟友也未能获得关税豁免。  

5. 日本首相石破茂表示须为最坏情况做准备，全球投资者可能仍需面对更深层次的资产再配置与长期风险调整。

Blackburnian

“如果关税维持在当前水平，那现在抛售股票还不算晚；如果关税突然取消，那将是史诗级的大反弹。要为这两种完全相反的结果做好仓位准备，几乎是不可能的事。”

波澜不惊，笑看风云

令狐不冲

清风拂山岗，明月照大江

happyheros

笑看风云过

Blackburnian

分析人士指出，周一东京和亚洲市场的抛售最令人不安的一点是，它并非出于恐慌，而是高度理性。

Are you sure? - 高度理性的恐慌?