|
|
此文章由 dootbear 原创或转贴，不代表本站立场和观点，版权归 oursteps.com.au 和作者 dootbear 所有！转贴必须注明作者、出处和本声明，并保持内容完整
彭博社长篇报道：加拿大和墨西哥领导人似乎知道特朗普是在虚张声势
墨西哥和加拿大在关税问题上做出了一些象征性让步，足以让特朗普宣布胜利。
20世纪70年代，英国曾有一句著名的广告语：“打个电话，让某人开心。”
如今，这句话或许已经过时，但有时一通电话确实能让人高兴。
周一，墨西哥总统辛鲍姆与美国总统特朗普通话后，美国原计划在午夜生效的关税被推迟一个月。
辛鲍姆向媒体透露，她承诺在美墨边境部署1万名墨西哥国民警卫队成员，以换取关税延期。
特朗普随后证实了这一消息，市场对美国通胀的担忧随之缓解。
此前，美国债券市场的两年期通胀预期一度超过3%，达到两年来的最高水平，而特朗普与辛鲍姆的对话迅速压低了这一数据，尽管仍处于较高水平。
美股反弹 加元走强
短期来看，债券市场普遍认为关税会推高通胀，而股市在经历大跌后也出现反弹。由于墨西哥当天因假期休市，美国纽约和加拿大多伦多（Toronto）股市在开盘低迷后出现回升。
市场收盘后，特朗普又与加拿大总理特鲁多通话。最终，加拿大也与墨西哥达成类似协议，换取关税延期一个月。
加拿大政府承诺向边境部署部队，并任命一名“芬太尼事务专员”。
消息传出后，加元随之走强。
“电话外交”下的象征性让步
这些让步究竟有多大？其实并不大和明显。
墨西哥的6万名国民警卫队早在辛鲍姆的前任洛佩斯·奥夫拉多尔（Andres Manuel Lopez Obrador）执政期间就已成立，并在特朗普第一任期时加强了对美墨边境的管控。
目前，该警卫队通常在边境州维持约1.5万名成员，增派1万人并不是一项彻底的新举措。
墨西哥知名记者，洛佩斯·奥夫拉多尔及辛鲍姆的批评者德莫拉（Carlos Loret de Mola）在《El Universal》撰文评论：“以一万名墨西哥士兵换取美国推迟关税，这与特朗普六年前和AMLO（洛佩斯·奥夫拉多尔）达成的协议完全一样。这场谈判中，特朗普和辛鲍姆似乎都清楚地知道自己是在重复一场熟悉的剧本。”
在加拿大，特鲁多表示“近一万名一线人员正在并将继续保护边境。”
但加拿大边境服务局（Canada Border Services Agency）表示，其一线员工总数为8500人，因此实际的增援情况尚不明确。
此外，加拿大政府早在去年就提出了一项13亿加元的边境安全计划。
特朗普宣称特鲁多同意“最终终结芬太尼等致命毒品流入美国的灾难”，但数据显示，去年从加拿大边境查获的芬太尼仅43磅，而来自墨西哥的超过2万磅。因此，加拿大在解决美国芬太尼问题上的实际作用有限。
唯一明确的让步是承诺任命一名芬太尼事务专员。
特朗普的关税威胁是否只是谈判工具？
从这次事件来看，其他国家或许会得出一个结论：只要让特朗普得到一个“胜利”的表象，就能躲过关税威胁。关于特朗普到底是将关税作为谈判工具，还是单纯为了增加财政收入，长期以来一直存在争议，而这次事件似乎印证了前者的说法。
这也让人怀疑特朗普是否真的打算全面实施关税。政治风险咨询机构Signum的毕晓普（Andrew Bishop）是少数几个在整个周末仍预测关税不会生效的分析师之一。
他表示：“特朗普主要是为了兑现竞选承诺。”
实际上，特朗普的支持者普遍将这次事件视为辛鲍姆和特鲁多向特朗普做出的让步。
中国关税即将生效
然而，这种松懈可能会给美国的其他贸易对手带来误判。对中国商品的额外10%关税仍然按计划生效，尽管美中贸易已经在过去一段时间内有所下降，因此这次关税可能不会带来剧烈冲击。但局势仍在变化，中国已经做出了反应。
根据德意志银行（Deutsche Bank）的计算，这次针对墨西哥和加拿大的拟议关税总额“约为特朗普第一任期所有贸易措施的五倍”。因此，从经济角度来看，这种做法像是用大锤去砸花生，成本远超收益。
毕晓普认为，4月1日将是一个关键节点，届时特朗普要求贸易团队提交审查结果。
届时，美国可能会采取更精确的贸易措施，针对特定行业，并提前发布加税通知。即便这几天的情况更像是一场政治秀，但特朗普显然希望重塑全球贸易体系，并具备这样做的能力。
市场波动与特朗普的经济政策
尽管特朗普重返白宫带来了预期的减税政策，但市场对于他的贸易政策仍然存在不确定性。许多投资者原本押注特朗普会优先推出减税措施，然后才会加征关税，但最近的波动表明，这些投资未能完全规避政策风险。
加密货币市场受到较大冲击。在辛鲍姆通话前，小型加密货币指数MVIS CryptoCompare一度暴跌21%，此前一天已下跌11%。以太坊（Ethereum）自上周末高点下跌29%，较去年12月峰值回落48%。比特币相对抗跌，但仍下跌近6%。
ByteTree的莫里斯（Charlie Morris）认为，特朗普可能会推动更低的利率，而这将对加密货币市场有所支撑。
他说，“特朗普想要低利率，而他通常能实现自己的目标。当利率开始下降，美元承压时，可能会给加密市场带来一定支持。”
经济政策的不确定性影响市场
特朗普的贸易政策给市场带来了更多不确定性。摩根士丹利（Morgan Stanley）经济学家警告，如果关税全面实施，墨西哥可能会陷入经济衰退，而美国短期内的通胀和经济增长也可能受到冲击。这种谈判策略的不可预测性让市场不安，这也是为什么黄金价格创下历史新高，而10年期美债收益率则出现回落。
目前看来，特朗普的贸易政策仍在不断调整，而4月1日的贸易审查结果可能会成为未来市场波动的又一关键时刻。
特朗普交易未必是“免疫”
特朗普回归白宫后，那些被称为“特朗普交易”的投资策略尚未真正奏效。自去年秋天以来，市场资金纷纷押注“特朗普2.0”政府将首先推行减税政策，随后才会实施关税。然而，这些策略在此次关税风波中并未能提供有效的避险作用。市场在这轮关税博弈期间出现的避险操作，表明投资者此前可能低估了特朗普兑现言论的可能性。尽管目前没有迹象表明预期中的亲商政策（如减税和放松监管）会受到影响，但市场的一些基本假设已被动摇。
在特朗普与欣鲍姆通话后，加密资产市场并未显著回暖。此前，数字货币受益于特朗普胜选，但在周一市场动荡期间仍出现了大幅下跌。在欣鲍姆通话前，MVIS CryptoCompare小型加密货币指数（MVIS CryptoCompare Small-Cap index）周一盘中跌幅一度高达21%，周日已经下跌了11%。以太坊从上周末的高点暴跌29%，较去年12月的峰值跌去48%，随后才略微回升。而比特币作为市值最大的加密货币，跌幅相对较小，但仍下跌近6%。不过，与大选日相比，加密货币市场仍然有一定涨幅。
特朗普的“毒酒杯”
市场的剧烈波动可能还有其他原因，但最显而易见的因素仍是关税，特别是在欣鲍姆通话后市场迅速企稳。尽管如此，Arca Investment的多尔曼（Jeff Dorman）认为，加密货币市场本身就极易受到市场动态的影响，而关税只是一个刚好出现的触发点，推动市场向原本就可能发展的方向前进。他表示：
“过去六周，加密货币市场一直处于脆弱状态，有许多关于市场可能暴跌或大涨的假设，包括代币供应过多、科技股财报不佳、技术分析、季节性因素、市场周期、市场结构等……但我敢说，在周五之前，你几乎找不到任何一篇关于‘关税与加密货币’的详细分析。许多解读和预测都是在新闻发布后才出现的。”
ByteTree的莫里斯（Charlie Morris）则认为，虽然短期内关税带来了剧烈震荡，但从长期来看，这或许会对加密货币有利。
他指出：
“特朗普希望维持低利率，而特朗普想要的东西，通常都会实现。当利率开始下降时，美元的压力将会减轻，从而为加密货币提供一定支撑。毕竟，目前加密货币市场确实需要某种支撑，因为虽然比特币表现尚可，但整体市场的支撑力度已经明显减弱。”
经济政策的不确定性几乎不会带来真正的赢家，而加密货币市场的表现并非孤立事件，整体市场都在应对潜在的风险对冲策略。摩根士丹利的经济学家指出，如果这些关税最终全面实施，墨西哥经济很可能陷入衰退，而短期内，美国的通胀和经济增长也会受到影响。这使得特朗普利用关税作为谈判工具的做法令人不安，也解释了为何市场恐慌之际，黄金价格创下历史新高。
尽管如此，10年期美国国债并未像黄金那样明显受到避险资金青睐，不过此次事件确实在一定程度上推动了美债收益率下降。同时，那些对全球经济增长更为敏感的资产类别（如工业金属）仍然保持沉默。曾被认为是“特朗普2.0”政策最大受益者的银行股，在开盘时一度大跌近3%，但随后收复了约一半的跌幅。
特朗普交易未必安全
这些市场交易策略未来会如何演变？特朗普的非传统政策传递方式使得市场更容易受到波动影响，而关税的实施将直接压缩企业盈利预期。RBC资本市场（RBC Capital Markets）的卡尔瓦西纳（Lori Calvasina）分析了上周的财报电话会议，发现关税议题已成为企业关注的焦点。
她指出，去年11月的财报季时，大多数提及关税的企业都在强调自己已将供应链从中国转移出去（部分转移至墨西哥），并声称可以有效应对供应链挑战，同时表示若关税成本增加，将通过价格调整转嫁给消费者。
然而，这一轮财报季的讨论却明显不同。
卡尔瓦西纳表示，目前许多企业在关税问题上态度不再坚定，有些企业希望获得豁免，而另一些企业则表示，由于关税风险，其供应链出现了“异常的需求提前采购”（即客户为了避免未来的关税上涨，提前囤货）。未来，类似的问题可能会越来越多，而答案可能要到4月1日后才会更加明朗。
生存指南
如果想要真正阻止毒品从墨西哥流入美国，《绝命毒师》（Breaking Bad）中的大反派弗林（Gustavo Fring）早就展示了一个“高效解决方案”：他曾在一次聚会上，给整个贩毒集团领导层下毒，彻底消灭了他们。
至少这次关税谈判的“结果”没有那么极端。
来源：
https://www.bloomberg.com/opinio ... ?srnd=homepage-asia
4 February 2025 at 4:22 pm AEDT
By John Authers |
|
悉尼FORSTER自驾游攻略（完全版） (2006-6-8) woodgreen 
发表于 2025-2-5 06:28
发表于 2025-2-5 06:39
