中国在即将升级的贸易战中的“王牌”

dootbear

金融时报：中国在即将升级的贸易战中的“王牌”  

本月中美之间的贸易对抗显示出，如果特朗普重返白宫并兑现其加征中国关税的竞选承诺，未来可能面临更激烈的贸易战。  

美中双边制裁与反击  

美国近日采取了早该实施的出口管制措施，重点针对高带宽存储芯片和半导体制造设备。美国商务部还将另外140家中国公司列入“实体清单”，实质上切断了这些公司从美国获取技术的渠道。  

作为回应，中国迅速采取行动，禁止或限制对多种关键矿产的美国出口，同时加强石墨出口管制。

这一精准反制措施对美国多个重要行业具有战略影响，包括半导体，卫星，红外技术，光纤电缆，锂电池和太阳能电池等。  

中美相互依存的经济现实  

美国政策制定者似乎误以为中国在贸易和技术上对美国存在单方面依赖，忽视了全球经济中的双向依存关系。美国同样需要依赖中国的廉价商品以满足国内消费需求；需要中国的贸易顺差资金来弥补其国内储蓄的巨大缺口；还需依赖中国这个美国第三大出口市场。  

特朗普并不认同这一逻辑。在其第一任期内，美国对中国商品的关税从2016年的3%上升至2020年的19%。然而，他忽视了美国与106个国家之间的多边贸易逆差，错误地认为可以通过与中国的双边关税战来解决。  

关税战的反效果与成本转移  

结果适得其反。2018年至2023年，美国整体商品贸易逆差从8790亿美元扩大到1.06万亿美元。在此期间，美国对华贸易逆差占整体贸易逆差的比例从47%下降到26%。  

然而，这些贸易份额被转移到墨西哥、越南、加拿大、韩国、台湾、印度、爱尔兰和德国等地。超过70%的转移发生在生产成本更高或相近的国家，实质上对美国企业和消费者造成了额外的“税收”负担。  

中国的潜在反制选项  

如果特朗普在第二任期内加剧贸易战，可以预见，中国的反制措施将进一步扩大。最近的关键矿产出口管制行动可能扩展到稀土领域，而稀土对美国的战略重要性不言而喻。  

此外，中国还握有终极金融武器：超过1万亿美元的美国国债直接持仓（截至2024年9月，中国大陆持有7720亿美元，香港持有2330亿美元）。  

许多美国观察人士轻视这一潜在威胁，认为中国不会轻易出售这些债券，因为这将“伤人害己”。但情况未必如此。中国可能选择在即将到来的美国国债拍卖中拒绝购买，甚至可能抛售其巨额持仓。这两种情况都将对美国的债务依赖型经济造成严重打击，并在全球金融市场引发剧烈冲击。  

政策风险与应对思考  

虽然中国采取这些极端措施的可能性看似不大，但忽视一个被逼到绝境的对手的潜在风险同样不明智。在美国经济日益依赖中国商品与金融资本的现实下，特朗普的“美国优先”政策忽略了这种深层次的经济相互依存关系。  

中国手中的“王牌”随时可能重塑中美贸易与金融格局。未来的政策讨论不仅应关注美国的单边行动，更应考虑可能引发的广泛报复性反制措施。  






来源：

https://www.ft.com/content/bd3a0377-58a9-4283-b9c4-d7445b7d3df8

Stephen Roach December 13 2024

dootbear

本文要点：  

1. 美国加强对中国的半导体出口管制，并将140家中国公司列入“实体清单”，引发中方报复。  

2. 中国限制关键矿产出口，包括石墨与可能涉及稀土，旨在打击美国战略行业。  

3. 美国对中国的单边关税战未能减少贸易逆差，反而导致进口份额转移到成本更高的国家。  

4. 中国可能利用其持有的一万亿美元美国国债作为金融“核武器”，扰乱美国债券市场。  

5. 美国与中国在经济和金融上的深度相互依存，表明中美贸易战远非单方面主导。  

6. 忽视中国潜在反制措施将导致政策失误，加剧全球经济和金融市场的不确定性。

ctsnzakl12@gmai

嘴炮的特特

limuc1

有手握俩王，4个2的感觉，

Fsc

如同我以前说的，贸易战美国如果只是增加关税的话，首先一个个被拉爆的就是自己。懂王有本事来个1000倍试试。一个没有制造业的金融大国和一个贸易大国打贸易战，选错战场了。搞搞金融战，tiktok什么的还比较靠谱

aaronshady2

写了半天也就一个稀土一个美债 哈哈哈 没牌啦哈哈哈 小学生夜不能寐啊

Me!Bourne

川大人就是想把你拉到谈判桌上讨价还价。别上当。

他的一贯做法就是不择手段，以金钱为目的的商人意识。他因此也很懂人性的弱点。

不要作为了打败对方自断筋骨的事，你让他加关税好了。如果他一拳打出来，没人接。你觉得会怎么样？踏空。

如果美国有草根选民在叫嚣的话，集权政治担心啥。

excite

这些媒体评论都是不同利益集团的发声筒，对普通人来说都是垃圾

Me!Bourne

当你讲王牌的时候，你就输了。离开牌桌，你会死吗？

ub_mike

赶紧抛啊，别磨叽了

tepidus

对海外华人来说，理想状态是和北朝鲜一样脱钩断交，互相撤大使馆。尤其要取缔海外统战机构和相关人员。否则会祸害海外华人子孙后代。

galaa

aaronshady2 发表于 2024-12-14 08:54
写了半天也就一个稀土一个美债 哈哈哈 没牌啦哈哈哈 小学生夜不能寐啊

美国还有什么牌？

zg431193

美国的敌人是美国自己，毒品和枪支泛滥，非法移民涌入，种族歧视，贸易问题不是美国核心问题，老床会调整的

elin-lu

拭目以待
啥王牌啊？好奇…

guishenwu

稀土感觉已经喊了20多年了。。。

西门吹风

这文章的逻辑是：如果我在银行存有430亿澳元，这将是我对付澳洲银行的终极武器。（约为澳洲总存款的34分之一，中国持有美债也是美债总规模的34分之一）

流金岁月76

在我看来，中国贸易战的王牌是今早将产能转为各种适应应对少子化和老龄化的产业。

扶植美国及其他发达国家以外的市场，中国已经在做了，只不过很难而且需要时间。

hwdai

可以抛售啊，然后美债下跌，美国政府是不是就可以少付利息了？

pinkswan

不出来见川普  就是给了川普口实
这一招  白宫智库够高的

yybsn

难道，中或赢？

聊天灌水

这还不如中国小报写的，直接写轰六飞抵华盛顿好不好

zjgcs

双方都需要：放下幻想，努力战斗。

nvy

西门吹风 发表于 2024-12-14 10:17
这文章的逻辑是：如果我在银行存有430亿澳元，这将是我对付澳洲银行的终极武器。（约为澳洲总存款的34分之 ...

你没认真看。主要逻辑是，这个大客户可以为银行带来巨大的流动资金，银行才可以持续运作。

nvy

zjgcs 发表于 2024-12-14 11:05
双方都需要：放下幻想，努力战斗。

美国有幻想？

nvy

pinkswan 发表于 2024-12-14 11:01
不出来见川普  就是给了川普口实
这一招  白宫智库够高的

川普需要口实？

nvy

hwdai 发表于 2024-12-14 10:55
可以抛售啊，然后美债下跌，美国政府是不是就可以少付利息了？

正相反，是多付利息。利息是固定的，美债价钱便宜了，倒过来就是利息高了。

plainbbs

川普的贸易战有两个目的

一个是把工作机会带回美国，这个受很多因素的影响，目前效果还不明显

另一个 是就算有逆差，可以给东南亚，墨西哥，也不能给大陆，原因明摆着，你会资助天天憋着害你的敌人么，这方面效果已经出来了，“在此期间，美国对华贸易逆差占整体贸易逆差的比例从47%下降到26%。 ”

nvy

流金岁月76 发表于 2024-12-14 10:21
在我看来，中国贸易战的王牌是今早将产能转为各种适应应对少子化和老龄化的产业。

扶植美国及其他发达国家 ...

现在的中国政府认为技术升级才是终极王牌。虽然技术升级对当下的中国经济不一定有啥很好的效果，但国家的竞争最后一定是技术的竞争。

大悉尼居民

反正我有王牌，反正我只能赢，还赢两次

服不服

nvy

plainbbs 发表于 2024-12-14 11:22
川普的贸易战有两个目的

一个是把工作机会带回美国，这个受很多因素的影响，目前效果还不明显

针对中国是很多人套在川普头上而已，川普只是一个美国传统的孤立主义者。川普的敌人是全世界。