也谈谈A股估值

huang003261

最近A股多次回撤2700点， 让很多人都觉得是不是被低估了。

对比2015年， 这次有一些不同， 大部分蓝筹股跌幅并没有怎么低估。 比如CSI 300 Index 比2016年初的时候（当时A股股灾跌倒2661点）还高了12%左右， 比2014年涨了35%。

所以A股还远没有到闭上眼睛买就可以挣钱的地步。

因为最近央行MLF放水5000亿要搞基建， 我也看了2个板块（机场股， 高速公路股），算了下估值， 完全没觉得有低估。

1. 机场股。

-首都机场： PE，PB值都比其他几个同类公司（上海机场，白云机场，悉尼机场，新西兰机场）低很多，分红也不错， 财报和增长看上去都不错。 但是有几个致命问题， 1. 北京机场一直把机场建设费补贴算在收入里， 所以PE值会低， 但是财政部已经宣布这部分补贴从2019年开始取消（占年利润的15%）。 2. 非航运收入部分， 北京机场与中免集团签订了新的承包合同， 2018-2025年，抽点从原来25%左右增长到47.5%， 按照这样算2018年这部分收益要增长15亿左右。 但是， 北京机场有太多关联交易，大股东首都机场集团公司（占股56%）全资子公司要拿走新增收益部分的60%， 以及基本管理费25%。 实际上新增收益的85%要被大股东拿走。 业务是个赚钱业务， 但是和普通投资者有半毛钱关系吗？

-上海机场， 年客流量比首都机场少2500万， 但是国际旅客占比最高， 人均旅客收益是首都机场1.5倍。 Charlie Munger 也投资了。 和中免集团新签订了合同， 2018-2025年承包保底收益430亿， 去除租金外，有42.5%的免税销售提成。因为之前的财报也没有将机场建设费算在营业收入里， 所以取消建设费补贴不会对财报有大的影响。 各方面都很好，问题就是大盘跌了很多， 上海机场基本上跌幅很少。

2. 高速公路股

优点高分红。

-沪宁高速公路： 最大的问题是收费权有时间限制， 一般25-30年， 之后只剩下债务。 沪宁高速占这家公司50%的营收， 按照年报折旧数据算下来还剩17年收费权， 粗略算下现金流 （每年5%现金流增速， 15%的折扣率） 算下来价值还不到股价。 算上新投入90亿建的几条高速， 按照沪宁高速的投资现金流回报率， 总价值比市值高30%， 这一切的前提是经济持续增长， 债务不出问题，汇率不受影响。

给我的整体感觉是A股暂时还不是遍地是黄金的时候。

huang003261

没人关心A股到底有没有低估？

yanqishui32

高速公路板块是永远不能碰。涨起来比乌龟还慢。

datou1981

a股的那个估值算法有问题,....
早就不看沪深的指数.....里面权重不好看...
我一般看股指期货,和沪深300.
A股的散户太多.都喜欢赚快钱...所以a股一旦到上升周期,很快就能拉起来..然后把其他平淡的7-8年波动都覆盖了.
所以怎么抓波动就能赚钱.

韭菜花花

炒a股现在还看指数，那你是要赔到姥姥家了。
另外，机会不再上证，深圳，短时间内，沪深300也没有机会。
上证指数失真的很厉害。基本没有参考意义。

dingyipu

韭菜花花 发表于 2018-8-22 09:58
炒a股现在还看指数，那你是要赔到姥姥家了。
另外，机会不再上证，深圳，短时间内，沪深300也没有机会。
上 ...

指数肯定失真

huang003261

韭菜花花 发表于 2018-8-22 09:58
炒a股现在还看指数，那你是要赔到姥姥家了。
另外，机会不再上证，深圳，短时间内，沪深300也没有机会。
上 ...

从来没买过A股， 买中概股只买港股或者ADR。

sysmall

韭菜花花 发表于 2018-8-22 09:58
炒a股现在还看指数，那你是要赔到姥姥家了。
另外，机会不再上证，深圳，短时间内，沪深300也没有机会。
上 ...

不过楼主提的公共事业股的保守策略还是不错的。

huang003261

datou1981 发表于 2018-8-20 19:56
a股的那个估值算法有问题,....
早就不看沪深的指数.....里面权重不好看...
我一般看股指期货,和沪深300.

我指的就是上证跌下2700， 很多人认为低估了， 但是看CSI 300指数并没有觉得低估。

tantan0532

A股还是要把大多数资金配置到 高增长的股票。

jack2k

投资A股指数还行。

datou1981

huang003261 发表于 2018-8-22 11:01
我指的就是上证跌下2700， 很多人认为低估了， 但是看CSI 300指数并没有觉得低估。  ...

我观察的A股牛熊周期间隔..马上会到了...
我不做价值投资.所以低估这种操作方法完全没有研究.

datou1981

韭菜花花 发表于 2018-8-22 09:58
炒a股现在还看指数，那你是要赔到姥姥家了。
另外，机会不再上证，深圳，短时间内，沪深300也没有机会。
上 ...

msci的呢?

lopoo_23